Nedávný vzestup akcií online platformy Shopify není znamením k nákupu, proč?

Díky tomuto vzestupu si možná myslíte, že akcie SHOP již dosáhly svého dna a jsou připraveny na skutečné oživení. Přesto to, co se s akciemi softwarové společnosti pro elektronický obchod odehrává, lze zdaleka označit za „odraz mrtvé kočky“.

Jinými slovy, po delším poklesu ceny zažila dočasný pohyb vzhůru. Tento odraz „mrtvé kočky“ byl navíc spíše výsledkem působení vnějšího faktoru než zpráv souvisejících se společností. A aby toho nebylo málo, pozitivní vliv tohoto vnějšího faktoru začal slábnout.

Tržní podmínky se opět stávají nepříznivějšími. V kombinaci s problémy společnosti, které zdaleka nejsou vyjasněny, mohou investoři na další oživení zapomenout. Pravděpodobný zůstává posun na nová minima. Vynechat akcie SHOP je i nadále nejlepší krok.

Jak jsem uvedl ve svém posledním článku o společnosti Shopify, v červenci se objevily zprávy týkající se společnosti, které jí poskytly krátký impuls. Tento poslední vzestup je však způsoben něčím, co souvisí spíše s trhem: zvýšenými nadějemi, že Federální rezervní systém příští rok sníží úrokové sazby.

Vzhledem k rostoucí pravděpodobnosti recese investoři dočasně nabyli jistoty, že se tak stane. Snížení sazeb v příštím roce poté, co je letos zvýšil v rámci boje proti inflaci, by zmírnilo dopady hospodářského poklesu. Bylo by to také pozitivní pro akcie, zejména pro růstové akcie, jako je SHOP. Prudké zvýšení úrokových sazeb sehrálo roli ve velkém poklesu těchto akcií od počátku roku (YTD).

Nejnovější makrodata bohužel utlumila důvěru, že snížení sazeb je již za rohem. Silná zpráva o zaměstnanosti z minulého týdne naznačuje, že Fed může sazby dále zvyšovat, aniž by to způsobilo prudký nárůst nezaměstnanosti.

Pokud čísla indexu spotřebitelských cen (CPI) z tohoto týdne ukáží, že se inflace zhoršuje, trh to bude považovat za znamení, že Fed bude pokračovat ve své jestřábí fiskální politice. Zatímco podmínky na trhu se opět stávají nepříznivými, protivětry, které rovněž poškodily jeho výkonnost, nadále přetrvávají.

Mám zájem o více informací

Stále existuje značné riziko poklesu

Vysoké číslo CPI bude signálem, že Fed se zvyšováním úrokových sazeb nepoleví. Stejně jako jsou nižší sazby dobré pro růstové akcie, vyšší sazby jsou pro ně špatné. Vyšší úrokové sazby snižují současnou hodnotu budoucích zisků. To je špatná zpráva pro bohatě oceněné akcie SHOP. Nadále se obchoduje s prémiovým oceněním.

Při současných cenách se Shopify obchoduje za 417,2násobek odhadovaného zisku v roce 2023. Akcie jsou již nyní ohroženy snížením ocenění, a to nezávisle na vnějších faktorech, jako jsou úrokové sazby. Dalo by se namítnout, že její současné ocenění by bylo přiměřené, kdyby nadále rostla tempem 57 % ročně (jako tomu bylo v loňském roce).

Na základě jejích posledních finančních výsledků však dnešní ocenění nedává příliš smysl. Růst tržeb v posledním čtvrtletí zpomalil na pouhých 16 %. Zpomalení růstu spolu s rostoucími náklady vedlo k upravené čtvrtletní ztrátě ve výši 3 centů na akcii. Analytici očekávali zisk 3 centy na akcii.

A co hůř, ke zlepšení výsledků dojde spíše později než dříve. Přiznala to i sama společnost, která se odvolává na faktory, jako je vysoká inflace a rostoucí úrokové sazby, které budou i nadále vyvíjet tlak na spotřebitele. Již tak vysoká cena založená na očekáváních, která Shopify nemusí splnit, znamená další zklamání a riziko poklesu.

Verdikt

Vzhledem k mému medvědímu pohledu na společnost Shopify by nemělo být překvapením, že v mém Portfolio Graderu nadále získává hodnocení F. Ještě před rokem se společnosti dařilo. Růst e-commerce byl stále silný, i když pandemický vítr v zádech slábl. Stále se nacházela v režimu vysokého růstu. S tehdejším tržním smýšlením „růst za každou cenu“ se zdála téměř nepotopitelná.

Nyní se scénář obrátil. Zpomalení ekonomiky vážně poškozuje poptávku po jejích službách. Růst se zastavuje a společnost vykazuje čisté ztráty. Vyšší úrokové sazby vedly k tomu, že růstové akcie se dostaly do nemilosti.

Ačkoli akcie SHOP klesly oproti svému vrcholu o téměř 78 %, mnohé nasvědčuje tomu, že dojde k dalšímu výraznému propadu ceny. Vzhledem k tomu nepovažujte její nedávné odražení od mrtvé kočky za výzvu k nákupu.

Upozornění pro uživatele

Veškeré informace a materiály zveřejněné na internetových stránkách Burzovního Světa vycházejí z veřejně dostupných a důvěryhodných zdrojů. Při jejich zpracování je postupováno s odbornou péčí a cílem poskytovat čtenářům objektivní, aktuální a srozumitelné informace.

Obsah internetových stránek slouží výhradně k informačním a vzdělávacím účelům. Nepředstavuje individuální investiční doporučení, investiční poradenství ani nabídku či výzvu ke koupi nebo prodeji konkrétních finančních nástrojů. Veškeré názory, odhady, prognózy nebo očekávání uvedené v článcích vyjadřují informace dostupné v době jejich zveřejnění a mohou se v čase měnit.

Investování na kapitálových trzích je spojeno s rizikem. Hodnota investic může růst i klesat a návratnost investované částky není zaručena. Minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích. Před přijetím jakéhokoli investičního rozhodnutí doporučujeme posoudit vlastní finanční situaci, investiční cíle a toleranci k riziku, případně využít služeb licencovaného poskytovatele investičních služeb.

Burzovní Svět nenese odpovědnost za investiční rozhodnutí učiněná na základě informací zveřejněných na těchto internetových stránkách.

Diskusní příspěvky a komentáře zveřejněné uživateli vyjadřují názory jejich autorů a nemusí odpovídat stanovisku provozovatele portálu.

Odesláním kontaktního formuláře nebo udělením příslušného souhlasu bere uživatel na vědomí, že může být kontaktován obchodním partnerem Burzovního Světa za účelem poskytnutí informací o investičních službách nebo finančních nástrojích. Podrobnosti o zpracování osobních údajů, využívání souborů cookies a obchodních partnerech jsou uvedeny v příslušných dokumentech dostupných na těchto internetových stránkách.

U jednotlivých článků mohou být uvedeny informace o použitých zdrojích, datu původní analýzy nebo datu, ke kterému se vztahují uvedené tržní údaje.

Od konce července mají akcie společnosti Shopify (NYSE:SHOP) rostoucí tendenci. Díky tomuto vzestupu si možná myslíte, že akcie SHOP již dosáhly svého dna a jsou připraveny na skutečné oživení. Přesto to, co se s akciemi softwarové společnosti pro elektronický obchod odehrává, lze zdaleka označit za "odraz mrtvé kočky". Jinými slovy, po delším poklesu ceny zažila dočasný pohyb vzhůru. Tento odraz "mrtvé kočky" byl navíc spíše výsledkem působení vnějšího faktoru než zpráv souvisejících se společností. A aby toho nebylo málo, pozitivní vliv tohoto vnějšího faktoru začal slábnout. Tržní podmínky se opět stávají nepříznivějšími. V kombinaci s problémy společnosti, které zdaleka nejsou vyjasněny, mohou investoři na další oživení zapomenout. Pravděpodobný zůstává posun na nová minima. Vynechat akcie SHOP je i nadále nejlepší krok. Jak jsem uvedl ve svém posledním článku o společnosti Shopify, v červenci se objevily zprávy týkající se společnosti, které jí poskytly krátký impuls. Tento poslední vzestup je však způsoben něčím, co souvisí spíše s trhem: zvýšenými nadějemi, že Federální rezervní systém příští rok sníží úrokové sazby. Vzhledem k rostoucí pravděpodobnosti recese investoři dočasně nabyli jistoty, že se tak stane. Snížení sazeb v příštím roce poté, co je letos zvýšil v rámci boje proti inflaci, by zmírnilo dopady hospodářského poklesu. Bylo by to také pozitivní pro akcie, zejména pro růstové akcie, jako je SHOP. Prudké zvýšení úrokových sazeb sehrálo roli ve velkém poklesu těchto akcií od počátku roku (YTD). Nejnovější makrodata bohužel utlumila důvěru, že snížení sazeb je již za rohem. Silná zpráva o zaměstnanosti z minulého týdne naznačuje, že Fed může sazby dále zvyšovat, aniž by to způsobilo prudký nárůst nezaměstnanosti. Pokud čísla indexu spotřebitelských cen (CPI) z tohoto týdne ukáží, že se inflace zhoršuje, trh to bude považovat za znamení, že Fed bude pokračovat ve své jestřábí fiskální politice. Zatímco podmínky na trhu se opět stávají nepříznivými, protivětry, které rovněž poškodily jeho výkonnost, nadále přetrvávají. Stále existuje značné riziko poklesu Vysoké číslo CPI bude signálem, že Fed se zvyšováním úrokových sazeb nepoleví. Stejně jako jsou nižší sazby dobré pro růstové akcie, vyšší sazby jsou pro ně špatné. Vyšší úrokové sazby snižují současnou hodnotu budoucích zisků. To je špatná zpráva pro bohatě oceněné akcie SHOP. Nadále se obchoduje s prémiovým oceněním. Při současných cenách se Shopify obchoduje za 417,2násobek odhadovaného zisku v roce 2023. Akcie jsou již nyní ohroženy snížením ocenění, a to nezávisle na vnějších faktorech, jako jsou úrokové sazby. Dalo by se namítnout, že její současné ocenění by bylo přiměřené, kdyby nadále rostla tempem 57 % ročně (jako tomu bylo v loňském roce). Na základě jejích posledních finančních výsledků však dnešní ocenění nedává příliš smysl. Růst tržeb v posledním čtvrtletí zpomalil na pouhých 16 %. Zpomalení růstu spolu s rostoucími náklady vedlo k upravené čtvrtletní ztrátě ve výši 3 centů na akcii. Analytici očekávali zisk 3 centy na akcii. A co hůř, ke zlepšení výsledků dojde spíše později než dříve. Přiznala to i sama společnost, která se odvolává na faktory, jako je vysoká inflace a rostoucí úrokové sazby, které budou i nadále vyvíjet tlak na spotřebitele. Již tak vysoká cena založená na očekáváních, která Shopify nemusí splnit, znamená další zklamání a riziko poklesu. Verdikt Vzhledem k mému medvědímu pohledu na společnost Shopify by nemělo být překvapením, že v mém Portfolio Graderu nadále získává hodnocení F. Ještě před rokem se společnosti dařilo. Růst e-commerce byl stále silný, i když pandemický vítr v zádech slábl. Stále se nacházela v režimu vysokého růstu. S tehdejším tržním smýšlením "růst za každou cenu" se zdála téměř nepotopitelná. Nyní se scénář obrátil. Zpomalení ekonomiky vážně poškozuje poptávku po jejích službách. Růst se zastavuje a společnost vykazuje čisté ztráty. Vyšší úrokové sazby vedly k tomu, že růstové akcie se dostaly do nemilosti. Ačkoli akcie SHOP klesly oproti svému vrcholu o téměř 78 %, mnohé nasvědčuje tomu, že dojde k dalšímu výraznému propadu ceny. Vzhledem k tomu nepovažujte její nedávné odražení od mrtvé kočky za výzvu k nákupu.