Podívejte se na možné krátkodobé negativní jevy u akcií společnosti Microsoft

Přestože akcie společnosti Microsoft (NASDAQ:MSFT) v posledních týdnech rostly, nepočítejte s tím, že se hladce vrátí na své předchozí maximum. Přinejmenším do doby, než vnější nejistoty a navíc obavy, které se týkají spíše přímo společnosti, mohou potenciálně opět zakalit náladu investorů na softwarového giganta. Faktory jako pokračující růst úrokových sazeb by mohly obnovit tlak na jeho ocenění. Negativně mohou být pro akcie vnímány i některé aspekty nedávno přijatého zákona o snížení inflace. I když poslední finanční výsledky a pokyny společnosti naznačují, že zůstane odolná i během recese, obavy z dopadu hospodářského poklesu mohou opět vyvolat tlak. Je tedy s ohledem na tyto skutečnosti prodej do síly tím nejlepším krokem? Ne tak rychle. Nejenže jsou tyto obavy přinejhorším "drobné". Tato negativa nedokážou převážit četná pozitiva, která z této akcie nadále činí solidní dlouhodobou držbu. Jak již bylo zmíněno, akcie společnosti Microsoft se v poslední době posunuly vzhůru. Přestože tato technologická velmoc minulý měsíc vykázala čtvrtletní čísla, která nedosáhla odhadů, investoři zprávu přijali pozitivně. Proč? Za prvé, cloudová jednotka společnosti vykázala silný meziroční růst tržeb o 28 %. Ještě důležitější je, že vedení společnosti počítalo v tomto fiskálním roce s dvouciferným růstem. To je spolu s celkovou rallye technologických akcií důvodem, proč se akcie MSFT dostaly zpět do blízkosti hranice 300 USD za akcii. Přesto se teprve uvidí, zda se akcie dokáží i nadále rychle vracet k cenám na sever od 300 USD za akcii. Nebo dojde k dalšímu poklesu? Zdá se, že Federální rezervní systém bude pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb, dokud nebude inflace pod kontrolou. Na Microsoft by se mohly vztahovat nové daně zavedené zákonem o snížení inflace. Investoři by to mohli začít vnímat jako něco, co by mohlo být brzdou zisků do budoucna. Nehledě na slibné pokyny se mohou znovu objevit obavy z dopadu recese na provozní výsledky společnosti Microsoft. Zejména před dalším zveřejněním výsledků na podzim. Jakákoli z těchto krátkodobých negativ může vést k tomu, že se akcie stáhnou zpět k minimům dosaženým na začátku tohoto roku (pod 250 USD za akcii). Různé výše uvedené faktory by mohly v nadcházejících měsících poslat akcie MSFT níže. Přesto je důležité mít něco na paměti. Tato negativa budou mít v nejhorším případě jen minimální dopad na budoucí výkonnost. Její ocenění již může zohledňovat současné i budoucí zvyšování sazeb Fedu. Akcie již od počátku roku odepsaly téměř 13 %. Dnešní ocenění ve výši 28,5násobku zisku je vzhledem k očekávání dvouciferného růstu přiměřené. Daňové změny vyplývající ze zákona o snížení inflace nejsou tak špatné, jak naznačují některé titulky. Efektivní daňová sazba společnosti Microsoft je již nyní vyšší než nové minimum (15 %) pro velké společnosti. Daň z odkupu akcií, spotřební daň ve výši 1 %, ji pravděpodobně neodradí od provádění velkých odkupů v budoucnu. Koneckonců tak již činila v minulosti. Zvýšení zisku na akcii z odkupů bude pravděpodobně i nadále převyšovat zaplacené daně. Co se týče obnoveného pesimismu ohledně toho, jak se jí bude dařit v recesi? Větší zaměření společnosti na velké podnikové zákazníky by mohlo znamenat, že je stále na cestě k tomu, aby zůstala odolná i během poklesu. Vysoká angažovanost v trendech, jako je cloud computing, také pravděpodobně pomůže kompenzovat potenciální škrty v podnikových výdajích na IT. Kromě toho, že obavy z možných krátkodobých negativ jsou přehnané, je také důležité mít na paměti, že dlouhodobá pozitiva nad nimi stále převažují. Cloudový byznys společnosti v čele s platformou Azure by mohl i nadále zažívat vysoký růst. Další úspěchy s novějšími nabídkami, jako je telekonferenční platforma Teams, jí také pomohou udržet se v růstovém módu. Ve skutečnosti Tyler Radke ze Citi při snížení ratingu akcií Zoom (NASDAQ:ZM) poukázal na rostoucí konkurenci ze strany Teams jako na hlavní důvod změny svého hodnocení. Když se tento růst spojí se silou jeho vyspělejších provozních jednotek, těžko se status Microsoftu jako technologického holdingu pro každé počasí v dohledné době změní.