Turecká inflace pravděpodobně překročí 80 % a ještě nedosáhla svého vrcholu

Středeční údaje ukáží, že meziroční inflace minulý měsíc vystřelila těsně nad 80 % z červnových 78,6 %, jak vyplývá ze středního odhadu v průzkumu agentury Bloomberg mezi 22 analytiky. V Istanbulu, nejlidnatějším tureckém městě, růst cen v červenci překročil 99 % oproti předchozímu roku.

„Pokud bude tato měnová politika pokračovat, bude nemožné předběhnout inflaci,“ uvedl Ogeday Topcular, peněžní manažer společnosti RAM Capital SA v Ženevě. „Turecká měnová politika je neudržitelná.“

Dokonce i ve světě, který pohlcuje nejrychlejší inflace za poslední desetiletí, je Turecko odlehlým státem, který se řadí pouze za několik zemí, jako je Zimbabwe, Venezuela a Libanon, kde tempo růstu cen již přesáhlo trojcifernou hodnotu.

Uvolnění sevření inflace se v Turecku ukazuje jako obtížněji dosažitelné, protože centrální banka pod tlakem prezidenta Recepa Tayyipa Erdogana upustila od zvýšení své klíčové sazby ze 14 %. Turecký vůdce se v rozporu s hlavním ekonomickým proudem domnívá, že vyšší sazby způsobují rychlejší inflaci.

Tento přístup vyvedl politiky z rovnováhy s nejagresivnějším globálním zpřísňováním měnové politiky od 80. let 20. století a po očištění o ceny stlačil turecké sazby hluboko pod nulu.

Chcete využít této příležitosti?

Erdogan hodlá udržet rychlý růst ekonomiky před volbami, které se mají konat v červnu příštího roku, i když růst spotřebitelských nákladů snižuje disponibilní příjmy a ohrožuje jeho popularitu.

Guvernér centrální banky Sahap Kavcioglu minulý týden ve svém projevu vyjádřil přesvědčení, že tzv. model nové ekonomiky, který upřednostňuje výrobu, vývoz a zaměstnanost, pomůže stabilizovat ceny a liru.

Turecké úřady místo toho spoléhají na opatření, jako je omezení růstu komerčních úvěrů, a také na politiku zaměřenou na rozšíření používání místní měny a nasměrování kapitálu na dlouhodobé investice.

Výsledky se projevují na měnovém trhu, kde lira vůči dolaru ztratila více než čtvrtinu své hodnoty, což je největší letošní ztráta na rozvíjejících se trzích.

Hrozící rizika

To nejhorší z krize je pravděpodobně ještě před námi.

Podle grafu prognózovaného rozpětí, který doprovází poslední zprávu centrální banky o inflaci, by měl růst cen dosáhnout vrcholu kolem 85 % v září a říjnu. Projekce banky nyní ukazují, že inflace skončí rok na úrovni 60,4 %, což představuje revizi směrem nahoru o téměř 18 procentních bodů, což znamená, že ceny budou 12krát vyšší než cíl.

Tento výhled je ve srovnání s názory na trhu stále optimistický. Agentura Bloomberg Economics předpokládá, že inflace dosáhne ve třetím čtvrtletí maxima 91 % a zpomalí až na 69 % na konci roku 2022.

Kavcioglu minulý týden vyloučil možnost zpřísnění politiky a uvedl, že inflace v Turecku může být na konci roku pod prognózou centrální banky, přičemž zpomalení je možné již tento měsíc.

A přinejmenším ve zpracovatelském průmyslu se tempo růstu výrobních cen již zpomaluje, což podle S&P Global znamená „další známky toho, že proinflační vítr dosáhl svého vrcholu“.

Na otázku ohledně odklonu od ostatních centrálních bank Kavcioglu odpověděl, že pouze „čas ukáže, kdo měl pravdu“.

Pochod spotřebitelských cen vzhůru již letos donutil úředníky a ekonomy několikrát přepsat prognózy, protože snahy o stabilizaci liry ochabují v době, kdy ruská invaze na Ukrajinu zvyšuje ceny všeho od potravin po energie.Středeční údaje ukáží, že meziroční inflace minulý měsíc vystřelila těsně nad 80 % z červnových 78,6 %, jak vyplývá ze středního odhadu v průzkumu agentury Bloomberg mezi 22 analytiky. V Istanbulu, nejlidnatějším tureckém městě, růst cen v červenci překročil 99 % oproti předchozímu roku. „Pokud bude tato měnová politika pokračovat, bude nemožné předběhnout inflaci,“ uvedl Ogeday Topcular, peněžní manažer společnosti RAM Capital SA v Ženevě. „Turecká měnová politika je neudržitelná.“Dokonce i ve světě, který pohlcuje nejrychlejší inflace za poslední desetiletí, je Turecko odlehlým státem, který se řadí pouze za několik zemí, jako je Zimbabwe, Venezuela a Libanon, kde tempo růstu cen již přesáhlo trojcifernou hodnotu.Zdroj: The EconomistUvolnění sevření inflace se v Turecku ukazuje jako obtížněji dosažitelné, protože centrální banka pod tlakem prezidenta Recepa Tayyipa Erdogana upustila od zvýšení své klíčové sazby ze 14 %. Turecký vůdce se v rozporu s hlavním ekonomickým proudem domnívá, že vyšší sazby způsobují rychlejší inflaci.Tento přístup vyvedl politiky z rovnováhy s nejagresivnějším globálním zpřísňováním měnové politiky od 80. let 20. století a po očištění o ceny stlačil turecké sazby hluboko pod nulu.Chcete využít této příležitosti?Erdogan hodlá udržet rychlý růst ekonomiky před volbami, které se mají konat v červnu příštího roku, i když růst spotřebitelských nákladů snižuje disponibilní příjmy a ohrožuje jeho popularitu.Guvernér centrální banky Sahap Kavcioglu minulý týden ve svém projevu vyjádřil přesvědčení, že tzv. model nové ekonomiky, který upřednostňuje výrobu, vývoz a zaměstnanost, pomůže stabilizovat ceny a liru.Turecké úřady místo toho spoléhají na opatření, jako je omezení růstu komerčních úvěrů, a také na politiku zaměřenou na rozšíření používání místní měny a nasměrování kapitálu na dlouhodobé investice.Výsledky se projevují na měnovém trhu, kde lira vůči dolaru ztratila více než čtvrtinu své hodnoty, což je největší letošní ztráta na rozvíjejících se trzích.Zdroj: Getty ImagesTo nejhorší z krize je pravděpodobně ještě před námi.Podle grafu prognózovaného rozpětí, který doprovází poslední zprávu centrální banky o inflaci, by měl růst cen dosáhnout vrcholu kolem 85 % v září a říjnu. Projekce banky nyní ukazují, že inflace skončí rok na úrovni 60,4 %, což představuje revizi směrem nahoru o téměř 18 procentních bodů, což znamená, že ceny budou 12krát vyšší než cíl.Tento výhled je ve srovnání s názory na trhu stále optimistický. Agentura Bloomberg Economics předpokládá, že inflace dosáhne ve třetím čtvrtletí maxima 91 % a zpomalí až na 69 % na konci roku 2022.Kavcioglu minulý týden vyloučil možnost zpřísnění politiky a uvedl, že inflace v Turecku může být na konci roku pod prognózou centrální banky, přičemž zpomalení je možné již tento měsíc.A přinejmenším ve zpracovatelském průmyslu se tempo růstu výrobních cen již zpomaluje, což podle S&P Global znamená „další známky toho, že proinflační vítr dosáhl svého vrcholu“.Na otázku ohledně odklonu od ostatních centrálních bank Kavcioglu odpověděl, že pouze „čas ukáže, kdo měl pravdu“.