Jako dividendový investor se občas vracím ke společnostem, které prodávám. Prodávám společnosti, které snižují své dividendy. Snažím se stanovit logiku, podle které se vracím k investicím, které mě zklamaly. Někdy dokonce znovu získávám akcie společností, které snížily dividendu. To byl případ společnosti Kinder Morgan (KMI).
Jednou z akcií, které jsem v minulosti držel, byla společnost Carnival Cruise (NYSE:CCL). Společnost Carnival Cruise nesmírně utrpěla pandemií, protože ji donutila na více než rok zastavit celý provoz. Své akcie jsem prodal, jakmile byla zrušena dividenda. Proto jsem se vyhnul většině poklesu ceny akcií, který následoval, když investoři pochopili vážnost situace. V tomto článku se ke společnosti vrátím, abych zjistil, zda je hodná pro trpělivé investory do dividendového růstu s dlouhým investičním horizontem.
Společnost budu analyzovat pomocí své metodiky pro analýzu dividendových růstových akcií. Používám stejnou metodu, abych usnadnil porovnávání zkoumaných společností. Budu zkoumat základní údaje společnosti, její ocenění, možnosti růstu a rizika. Poté se pokusím určit, zda se jedná o dobrou investici.
Zdroj: Reuters
Carnival Corporation působí jako společnost zabývající se cestovním ruchem ve volném čase. Její lodě navštěvují přibližně 700 přístavů pod značkami Carnival Cruise Line, Princess Cruises, Holland America Line, P&O Cruises, Seabourn, Costa Cruises, AIDA Cruises, P&O Cruises a Cunard. Společnost rovněž poskytuje přístavní destinace a další služby a vlastní a provozuje hotely, lodžie, prosklené vagony a autokary.
Základní informace
Společnost Carnival Cruise se až do pandemie v roce 2020 těšila stálému nárůstu tržeb. Rok 2019 byl pro společnost rekordním rokem a poprvé v něm tržby Carnival Cruise přesáhly 20 miliard dolarů. Pandemie zhatila jejich růstové plány a tržby se ve čtyřech po sobě jdoucích čtvrtletích blížily nule. V roce 2022 však vidíme oživení tržeb, protože společnost zveřejnila zprávu za 2. čtvrtletí, která vykázala 50% nárůst tržeb oproti 1. čtvrtletí. Podle konsenzu analytiků, který vidíme na serveru Seeking Alpha, by se měly tržby společnosti v roce 2022 více než zdvojnásobit a v roce 2023 by měla společnost dosáhnout historicky nejvyšších tržeb.
Zisk na akcii (EPS) je pro společnost Carnival Cruise náročnější metrikou. Společnost prodělala miliardy USD a musela se zadlužit, aby si udržela provoz. Výdaje rostou, stejně jako počet akcií v oběhu. Zotavení zisku na akcii z roku 2019 proto bude trvat déle než v roce 2023. Investoři však mohou ve 2. čtvrtletí spatřit světlo, protože společnost stále ztrácela, ale hotovost z provozní činnosti se nakonec dostala do kladných čísel. Podle konsenzu analytiků, jak je vidět na serveru Seeking Alpha, by měla společnost v roce 2022 snížit své ztráty a v roce 2023 by měla dosáhnout celoroční ziskovosti s EPS ve výši 1 USD.
Zdroj: Carnival Corp.
Společnost spolehlivě vyplácela dividendy svým akcionářům. V roce 2008 během finanční krize snížila výplatu, ale od té doby přijala konzervativnější politiku. Žádná politika však nedokázala udržet dividendu během pandemie, kdy byla dividenda mnohem vyšší než tržby. Proto byla dividenda zrušena a bude obnovena až poté, co se společnost stabilizuje a sníží svou rozvahu, protože dluh slouží jako provozní riziko.
Kromě dividend mají společnosti tendenci vracet kapitál akcionářům prostřednictvím zpětných odkupů. Zpětné odkupy podporují růst zisku na akcii v budoucnu, a umožňují tak rychlejší zvyšování dividend a návrat většího množství kapitálu. Společnost Carnival Cruise rozředila své akcionáře agresivní emisí akcií, protože byla nucena získat peníze, aby přežila. Toto naředění znamená, že bude obtížnější získat zpět zisk na akcii, protože je mnohem více akcií v oběhu.
Ocenění
Poměr P/E (cena k zisku) je pro analýzu ocenění společnosti Carnival Cruise složitý. Důvodem je skutečnost, že společnost stále prodělává. Nicméně při pohledu na předpokládaný zisk na akcii pro fiskální rok končící v listopadu 2023, tedy za necelých 18 měsíců, se ocenění zdá být atraktivní, protože společnost se obchoduje za méně než jedenáctinásobek budoucího zisku. To je mnohem krásnější, než tomu bylo ještě před několika měsíci.
Průměrná valuace společnosti se v posledních dvaceti letech pohybovala kolem 17 a až do pandemie společnost rostla tempem 6 % ročně. Právě nyní mohou investoři využít předpokládaného rychlejšího růstu společnosti spolu se současným sníženým oceněním, které je výrazně nižší než průměr.
Jako dividendový investor se občas vracím ke společnostem, které prodávám. Prodávám společnosti, které snižují své dividendy. Snažím se stanovit logiku, podle které se vracím k investicím, které mě zklamaly. Někdy dokonce znovu získávám akcie společností, které snížily dividendu. To byl případ společnosti Kinder Morgan .Jednou z akcií, které jsem v minulosti držel, byla společnost Carnival Cruise . Společnost Carnival Cruise nesmírně utrpěla pandemií, protože ji donutila na více než rok zastavit celý provoz. Své akcie jsem prodal, jakmile byla zrušena dividenda. Proto jsem se vyhnul většině poklesu ceny akcií, který následoval, když investoři pochopili vážnost situace. V tomto článku se ke společnosti vrátím, abych zjistil, zda je hodná pro trpělivé investory do dividendového růstu s dlouhým investičním horizontem.Společnost budu analyzovat pomocí své metodiky pro analýzu dividendových růstových akcií. Používám stejnou metodu, abych usnadnil porovnávání zkoumaných společností. Budu zkoumat základní údaje společnosti, její ocenění, možnosti růstu a rizika. Poté se pokusím určit, zda se jedná o dobrou investici.Zdroj: ReutersCarnival Corporation působí jako společnost zabývající se cestovním ruchem ve volném čase. Její lodě navštěvují přibližně 700 přístavů pod značkami Carnival Cruise Line, Princess Cruises, Holland America Line, P&O Cruises, Seabourn, Costa Cruises, AIDA Cruises, P&O Cruises a Cunard. Společnost rovněž poskytuje přístavní destinace a další služby a vlastní a provozuje hotely, lodžie, prosklené vagony a autokary.Společnost Carnival Cruise se až do pandemie v roce 2020 těšila stálému nárůstu tržeb. Rok 2019 byl pro společnost rekordním rokem a poprvé v něm tržby Carnival Cruise přesáhly 20 miliard dolarů. Pandemie zhatila jejich růstové plány a tržby se ve čtyřech po sobě jdoucích čtvrtletích blížily nule. V roce 2022 však vidíme oživení tržeb, protože společnost zveřejnila zprávu za 2. čtvrtletí, která vykázala 50% nárůst tržeb oproti 1. čtvrtletí. Podle konsenzu analytiků, který vidíme na serveru Seeking Alpha, by se měly tržby společnosti v roce 2022 více než zdvojnásobit a v roce 2023 by měla společnost dosáhnout historicky nejvyšších tržeb.Chcete využít této příležitosti?Zisk na akcii je pro společnost Carnival Cruise náročnější metrikou. Společnost prodělala miliardy USD a musela se zadlužit, aby si udržela provoz. Výdaje rostou, stejně jako počet akcií v oběhu. Zotavení zisku na akcii z roku 2019 proto bude trvat déle než v roce 2023. Investoři však mohou ve 2. čtvrtletí spatřit světlo, protože společnost stále ztrácela, ale hotovost z provozní činnosti se nakonec dostala do kladných čísel. Podle konsenzu analytiků, jak je vidět na serveru Seeking Alpha, by měla společnost v roce 2022 snížit své ztráty a v roce 2023 by měla dosáhnout celoroční ziskovosti s EPS ve výši 1 USD.Zdroj: Carnival Corp.Společnost spolehlivě vyplácela dividendy svým akcionářům. V roce 2008 během finanční krize snížila výplatu, ale od té doby přijala konzervativnější politiku. Žádná politika však nedokázala udržet dividendu během pandemie, kdy byla dividenda mnohem vyšší než tržby. Proto byla dividenda zrušena a bude obnovena až poté, co se společnost stabilizuje a sníží svou rozvahu, protože dluh slouží jako provozní riziko.Kromě dividend mají společnosti tendenci vracet kapitál akcionářům prostřednictvím zpětných odkupů. Zpětné odkupy podporují růst zisku na akcii v budoucnu, a umožňují tak rychlejší zvyšování dividend a návrat většího množství kapitálu. Společnost Carnival Cruise rozředila své akcionáře agresivní emisí akcií, protože byla nucena získat peníze, aby přežila. Toto naředění znamená, že bude obtížnější získat zpět zisk na akcii, protože je mnohem více akcií v oběhu.Poměr P/E je pro analýzu ocenění společnosti Carnival Cruise složitý. Důvodem je skutečnost, že společnost stále prodělává. Nicméně při pohledu na předpokládaný zisk na akcii pro fiskální rok končící v listopadu 2023, tedy za necelých 18 měsíců, se ocenění zdá být atraktivní, protože společnost se obchoduje za méně než jedenáctinásobek budoucího zisku. To je mnohem krásnější, než tomu bylo ještě před několika měsíci.Průměrná valuace společnosti se v posledních dvaceti letech pohybovala kolem 17 a až do pandemie společnost rostla tempem 6 % ročně. Právě nyní mohou investoři využít předpokládaného rychlejšího růstu společnosti spolu se současným sníženým oceněním, které je výrazně nižší než průměr.
Během technologického boomu, který definoval druhou dekádu tohoto století, byla uniformou Silicon Valley obyčejná mikina s kapucí. Tento symbol ležérnosti...
