Údaje o inflaci v USA rozpoutaly nové kolo volatility na trzích. Roste riziko recese ve Spojených státech a v Evropě.
V posledním vydání pořadu Market Week in Review diskutovali manažerka akciového portfolia Olga Bezrokovová a zástupce ředitele investičních analytiků USI Chris Kyle o nejnovějších údajích o inflaci v Evropě. Rozebrali také srpnovou zprávu o indexu spotřebitelských cen (CPI) v USA a diskutovali o možných důsledcích pro trhy a ekonomiky v budoucnosti.
Míra inflace ve Spojeném království a Francii se zpomaluje
Kyle v úvodu rozhovoru poznamenal, že inflační tlaky v některých částech Evropy během srpna polevily, přičemž index spotřebitelských cen (CPI) ve Velké Británii meziročně vzrostl o 9,9 %, zatímco ceny ve Francii se ve stejném období zvýšily o 5,9 %. Bezrokov uvedl, že v obou případech tyto zisky znamenaly zpomalení oproti červenci, kdy inflace ve Spojeném království rostla tempem 10,1 % a ve Francii tempem 6,1 %.
Zdroj: Pixabay
„Zejména srpnová zpráva o inflaci ve Spojeném království byla pod tržním konsensem, který předpokládal velmi vysokou hodnotu 10,2 %,“ poznamenala a dodala, že výsledky z obou zemí naznačují, že inflace v Evropě možná dosáhla svého vrcholu. Navzdory tomuto pozitivnímu signálu však Bezrokov uvedl, že ukazatele ekonomického sentimentu v regionu se staly extrémně pesimistickými – zejména v Německu, kde se sentiment přiblížil historickému minimu. Tento chmurný výhled lze pravděpodobně přičíst obavám z toho, co by trvale vysoká evropská inflace – kterou ještě zhoršila energetická krize v regionu – mohla znamenat pro celou ekonomiku, poznamenala.
Srpnová zpráva o CPI vyvolala výprodej na trhu
Kyle a Bezrokov se zaměřili na srpnovou zprávu o indexu spotřebitelských cen, která po zveřejnění ministerstvem práce 13. září vedla k výraznému výprodeji na trzích. Zdálo se, že investory znervóznil zejména vyšší než očekávaný nárůst jádrového indexu spotřebitelských cen, který vylučuje ceny z volatilnějších sektorů energií a potravin, vysvětlil Bezrokov.
„Růst cen služeb včetně přístřeší pokračoval v nezmenšené míře i během srpna a ve skutečnosti překvapil směrem nahoru,“ poznamenala s tím, že jádrový index CPI se během srpna zvýšil o 0,6 % oproti očekávání 0,4% růstu. Bezrokov uvedl, že 60 % kategorií indexu CPI zaznamenalo v minulém měsíci nárůst cen, což naznačuje, že inflace v USA je trvalá a široká. Dodala, že údaje o jádrovém indexu cen výrobců (PPI) zveřejněné následující den příliš nezmírnily obavy, že inflace se v ekonomice stále více usazuje, přičemž čísla překvapila směrem nahoru.
Zdroj: Unsplash
Celkově vzato, nedávné zprávy pomohly rozpoutat značnou volatilitu na trzích v týdnu od 12. září, uvedla Bezrokovová s tím, že to je běžné v době obrovské nejistoty. „Je důležité si uvědomit, že trhy mají tendenci dívat se dopředu, což znamená, že oceňují nejen to, co se děje nyní, ale také očekávání do budoucna. A právě nyní existuje celá řada potenciálních scénářů zobrazujících, jak by se věci mohly vyvíjet, pokud jde o inflaci i politiku amerického Federálního rezervního systému (Fed),“ vysvětlil Bezrokov a zdůraznil, že každý scénář má slušnou pravděpodobnost, že nastane.
Kde se nejvíce zvyšují rizika recese?
Kyle a Bezrokov uzavřeli segment pohledem na to, jak nejnovější údaje o inflaci pravděpodobně ovlivní kampaň Fedu za zvýšení úrokových sazeb. Bezrokov uvedl, že srpnová zpráva o indexu spotřebitelských cen naznačuje, že americká centrální banka bude pravděpodobně pokračovat v nastoupené cestě agresivního zvyšování úrokových sazeb, přičemž většina obchodníků počítá s třetím zvýšením sazeb o 75 bazických bodů v řadě na nadcházejícím zasedání Fedu 20. a 21. září.
Bezrokov uvedl, že na začátku léta trhy počítaly s možností holubičího obratu Fedu – pokud by došlo k podstatnému zásahu do růstových očekávání v USA -, ale vzhledem k pokračující vysoké inflaci a jejímu potenciálnímu upevnění se v poslední době vrátily k oceňování jestřábí politiky Fedu.
„Důležité je, že agresivnější americká centrální banka zvyšuje pravděpodobnost chyby Fedu – což zase znamená, že se zvyšuje i pravděpodobnost recese v USA,“ poznamenal Bezrokov. Zdůraznila však, že americká ekonomika stojí na pevnějších základech ve srovnání s jinými částmi světa, například s Evropou, kde pokračující dopady rusko-ukrajinské války zvyšují rizika recese.
Kromě toho Bezrokovová uvedla, že ačkoli nedávné pohyby na trzích byly dramatické, ona a tým stratégů Russell Investments v současné době nevidí silné známky paniky ve všech třídách aktiv. Poznamenala také, že nedošlo k výraznému nárůstu míry selhání a že celkově je přecenění na trzích vzhledem k vysoké míře nejistoty normální.
„V konečném důsledku je klíčovým poznatkem to, že v době velké nejistoty je promyšlená strategická alokace aktiv – a její dodržování navzdory behaviorálním předsudkům – pravděpodobně jednou z nejužitečnějších věcí, které může investor udělat,“ uzavřela Bezrokovová.
Zveřejnění informací
Tyto názory se mohou kdykoli změnit v závislosti na tržních nebo jiných podmínkách a jsou aktuální k datu uvedenému v horní části stránky. Informace, analýzy a názory zde vyjádřené mají pouze obecný informační charakter a nejsou určeny k poskytování konkrétních rad nebo doporučení pro jakoukoli fyzickou nebo právnickou osobu.
Tento materiál není nabídkou, výzvou ani doporučením k nákupu jakéhokoli cenného papíru.
Prognózy představují předpovědi tržních cen a/nebo objemových vzorců s využitím různých analytických údajů. Nepředstavuje prognózu akciového trhu ani žádné konkrétní investice.
Nic z toho, co je obsaženo v tomto materiálu, nepředstavuje právní, daňové nebo investiční poradenství ani názor na vhodnost jakékoli investice. Na základě obecných informací obsažených v této publikaci by se nemělo jednat bez získání konkrétního právního, daňového a investičního poradenství od licencovaného odborníka.
Nezapomeňte, že všechny investice s sebou nesou určitou míru rizika, včetně možné ztráty investované jistiny. Obvykle nerostou rovnoměrným tempem a mohou zaznamenat záporný růst. Stejně jako u jakéhokoli typu strukturování portfolia může snaha o snížení rizika a zvýšení výnosu v určitých obdobích neúmyslně snížit výnos.
Informace, analýzy a názory vyjádřené v tomto dokumentu mají pouze obecný informační charakter a nejsou určeny k poskytování konkrétních rad nebo doporučení pro jednotlivé subjekty.
Údaje o inflaci v USA rozpoutaly nové kolo volatility na trzích. Roste riziko recese ve Spojených státech a v Evropě.V posledním vydání pořadu Market Week in Review diskutovali manažerka akciového portfolia Olga Bezrokovová a zástupce ředitele investičních analytiků USI Chris Kyle o nejnovějších údajích o inflaci v Evropě. Rozebrali také srpnovou zprávu o indexu spotřebitelských cen v USA a diskutovali o možných důsledcích pro trhy a ekonomiky v budoucnosti.Kyle v úvodu rozhovoru poznamenal, že inflační tlaky v některých částech Evropy během srpna polevily, přičemž index spotřebitelských cen ve Velké Británii meziročně vzrostl o 9,9 %, zatímco ceny ve Francii se ve stejném období zvýšily o 5,9 %. Bezrokov uvedl, že v obou případech tyto zisky znamenaly zpomalení oproti červenci, kdy inflace ve Spojeném království rostla tempem 10,1 % a ve Francii tempem 6,1 %.Zdroj: Pixabay„Zejména srpnová zpráva o inflaci ve Spojeném království byla pod tržním konsensem, který předpokládal velmi vysokou hodnotu 10,2 %,“ poznamenala a dodala, že výsledky z obou zemí naznačují, že inflace v Evropě možná dosáhla svého vrcholu. Navzdory tomuto pozitivnímu signálu však Bezrokov uvedl, že ukazatele ekonomického sentimentu v regionu se staly extrémně pesimistickými – zejména v Německu, kde se sentiment přiblížil historickému minimu. Tento chmurný výhled lze pravděpodobně přičíst obavám z toho, co by trvale vysoká evropská inflace – kterou ještě zhoršila energetická krize v regionu – mohla znamenat pro celou ekonomiku, poznamenala.Kyle a Bezrokov se zaměřili na srpnovou zprávu o indexu spotřebitelských cen, která po zveřejnění ministerstvem práce 13. září vedla k výraznému výprodeji na trzích. Zdálo se, že investory znervóznil zejména vyšší než očekávaný nárůst jádrového indexu spotřebitelských cen, který vylučuje ceny z volatilnějších sektorů energií a potravin, vysvětlil Bezrokov.Chcete využít této příležitosti?„Růst cen služeb včetně přístřeší pokračoval v nezmenšené míře i během srpna a ve skutečnosti překvapil směrem nahoru,“ poznamenala s tím, že jádrový index CPI se během srpna zvýšil o 0,6 % oproti očekávání 0,4% růstu. Bezrokov uvedl, že 60 % kategorií indexu CPI zaznamenalo v minulém měsíci nárůst cen, což naznačuje, že inflace v USA je trvalá a široká. Dodala, že údaje o jádrovém indexu cen výrobců zveřejněné následující den příliš nezmírnily obavy, že inflace se v ekonomice stále více usazuje, přičemž čísla překvapila směrem nahoru.Zdroj: UnsplashCelkově vzato, nedávné zprávy pomohly rozpoutat značnou volatilitu na trzích v týdnu od 12. září, uvedla Bezrokovová s tím, že to je běžné v době obrovské nejistoty. „Je důležité si uvědomit, že trhy mají tendenci dívat se dopředu, což znamená, že oceňují nejen to, co se děje nyní, ale také očekávání do budoucna. A právě nyní existuje celá řada potenciálních scénářů zobrazujících, jak by se věci mohly vyvíjet, pokud jde o inflaci i politiku amerického Federálního rezervního systému ,“ vysvětlil Bezrokov a zdůraznil, že každý scénář má slušnou pravděpodobnost, že nastane.Kyle a Bezrokov uzavřeli segment pohledem na to, jak nejnovější údaje o inflaci pravděpodobně ovlivní kampaň Fedu za zvýšení úrokových sazeb. Bezrokov uvedl, že srpnová zpráva o indexu spotřebitelských cen naznačuje, že americká centrální banka bude pravděpodobně pokračovat v nastoupené cestě agresivního zvyšování úrokových sazeb, přičemž většina obchodníků počítá s třetím zvýšením sazeb o 75 bazických bodů v řadě na nadcházejícím zasedání Fedu 20. a 21. září.Bezrokov uvedl, že na začátku léta trhy počítaly s možností holubičího obratu Fedu – pokud by došlo k podstatnému zásahu do růstových očekávání v USA -, ale vzhledem k pokračující vysoké inflaci a jejímu potenciálnímu upevnění se v poslední době vrátily k oceňování jestřábí politiky Fedu.„Důležité je, že agresivnější americká centrální banka zvyšuje pravděpodobnost chyby Fedu – což zase znamená, že se zvyšuje i pravděpodobnost recese v USA,“ poznamenal Bezrokov. Zdůraznila však, že americká ekonomika stojí na pevnějších základech ve srovnání s jinými částmi světa, například s Evropou, kde pokračující dopady rusko-ukrajinské války zvyšují rizika recese.Kromě toho Bezrokovová uvedla, že ačkoli nedávné pohyby na trzích byly dramatické, ona a tým stratégů Russell Investments v současné době nevidí silné známky paniky ve všech třídách aktiv. Poznamenala také, že nedošlo k výraznému nárůstu míry selhání a že celkově je přecenění na trzích vzhledem k vysoké míře nejistoty normální.„V konečném důsledku je klíčovým poznatkem to, že v době velké nejistoty je promyšlená strategická alokace aktiv – a její dodržování navzdory behaviorálním předsudkům – pravděpodobně jednou z nejužitečnějších věcí, které může investor udělat,“ uzavřela Bezrokovová.Tyto názory se mohou kdykoli změnit v závislosti na tržních nebo jiných podmínkách a jsou aktuální k datu uvedenému v horní části stránky. Informace, analýzy a názory zde vyjádřené mají pouze obecný informační charakter a nejsou určeny k poskytování konkrétních rad nebo doporučení pro jakoukoli fyzickou nebo právnickou osobu.Tento materiál není nabídkou, výzvou ani doporučením k nákupu jakéhokoli cenného papíru.Prognózy představují předpovědi tržních cen a/nebo objemových vzorců s využitím různých analytických údajů. Nepředstavuje prognózu akciového trhu ani žádné konkrétní investice.Nic z toho, co je obsaženo v tomto materiálu, nepředstavuje právní, daňové nebo investiční poradenství ani názor na vhodnost jakékoli investice. Na základě obecných informací obsažených v této publikaci by se nemělo jednat bez získání konkrétního právního, daňového a investičního poradenství od licencovaného odborníka.Nezapomeňte, že všechny investice s sebou nesou určitou míru rizika, včetně možné ztráty investované jistiny. Obvykle nerostou rovnoměrným tempem a mohou zaznamenat záporný růst. Stejně jako u jakéhokoli typu strukturování portfolia může snaha o snížení rizika a zvýšení výnosu v určitých obdobích neúmyslně snížit výnos.Informace, analýzy a názory vyjádřené v tomto dokumentu mají pouze obecný informační charakter a nejsou určeny k poskytování konkrétních rad nebo doporučení pro jednotlivé subjekty.
