Cloudflare: Není vše růžové, ale stále s pravděpodobností nadměrného růstu

Dnes dokončím hloubkovou analýzu společnosti Cloudflare (NYSE:NET). V rámci ní se budu zabývat obrovskou příležitostí, kterou má společnost před sebou, poskytnu stručný přehled technologií společnosti a nahlédnu pod pokličku, abych zjistil, jak si společnost vede. Kromě toho se budu zabývat řadou pozitivních a rizikových faktorů, nad kterými jsem se při dokončování této analýzy zamýšlel, provedu idealistické modelové hodnocení, abych posoudil, jak je společnost drahá, a mnoho dalšího.

Jak společnost Cloudflare ráda zdůrazňuje, internet ve své nejranější podobě nebyl vytvořen pro to, čím se stal dnes. Internet začínal jako médium, které sloužilo několika vědcům k přenosu souborů mezi jejich univerzitními počítači, což v té době vyžadovalo mimořádně složitou konstrukci, a nyní existuje jako médium, s nímž komunikují miliardy lidí a které pohání vnitřní mechanismy téměř všech známých podniků a ekonomik.

Jak se tato technologie rozšiřovala a pomalu se proplétala se strukturou modernity, začaly se objevovat problémy. V počátcích internetu se webové stránky tradičně načítaly na vyžádání na zařízeních koncových uživatelů v důsledku přímé interakce s přidruženým serverem. Jak jste si možná domysleli, to se může rychle stát problematickým, když velké množství požadavků zatíží zdroje serveru, což často vede ke špatnému výkonu nebo úplným pádům. Technologie CDN se představila jako schůdné řešení těchto výše zmíněných problémů. Namísto přímé interakce mezi uživatelem a serverem funguje síť CDN jako prostředník, který ukládá do mezipaměti odpověď, kterou by server normálně poskytl na žádost uživatele, distribuuje ji po síti CDN a poté ji na vyžádání doručí. Zde je důležité rozlišovat mezi statickými a dynamickými aktivy. Statická aktiva jsou součásti webové stránky/aplikace, které se při přechodu od uživatele k uživateli nemění, například položky navigačního panelu pro Netflix nebo řada karet na levé straně webové aplikace Twitter. Dynamická aktiva naproti tomu vyžadují zvýšené množství výpočetních prostředků, aby se vykreslila, například jedinečný obsah domovského feedu, který se zobrazí uživateli, nebo obrázky, které tvoří něčí profil na sociálních sítích, často počítané pomocí centralizovaných serverů. Sítě CDN jsou tak výkonné, protože v těchto systémech lze ukládat statické prostředky do mezipaměti, což umožňuje zpracovávat určité součásti webové stránky/aplikace blíže ke koncovému uživateli a následně doplňovat dynamické prostředky, což ve výsledku vede k vyššímu a citlivějšímu zážitku.

Není pochyb o tom, že CDN a další související aplikační služby se staly pravděpodobně základními principy, na kterých je společnost postavena. Analytikům zaměřeným pouze na tuto nabídku však uniká podstata věci. Díky široké škále nabídek společnost úspěšně vytvořila vysoce žádanou okrajovou síť, pravděpodobně stojí v čele vývoje obsaženého v rámci zabezpečení Zero Trust a s novou nabídkou cloudových služeb se pouští do boje s poskytovateli cloudových služeb. Cloudflare je mnohem víc, než se na první pohled zdá, a to se pokusím kvantifikovat ve zbytku této zprávy.

S těmito bláboly na mysli začněme kvantifikovat obrovské množství příležitostí, které má společnost Cloudflare před sebou.

TAM jsou obvykle velkého rozsahu, zejména pokud jsou posíleny vysoce prosperujícími technologickými společnostmi. Ať je to jakkoli, není pochyb o tom, že rychlý vývoj společnosti Cloudflare a její robustní technologické základy vedly k tomu, že se společnost může zaměřit na širokou škálu koncových trhů. Nedávný snímek z prezentace společnosti pro investory za 2. čtvrtletí 22. roku toto tvrzení potvrzuje a ukazuje růst příležitostí, které má společnost před sebou od roku 2018A do roku 2024E:

Jak bylo nastíněno výše, hlavní příležitosti společnosti Cloudflare lze rozdělit do čtyř hlavních složek: Aplikační služby a síťové služby, služby Zero Trust a objektové úložiště R2. V zájmu stručnosti zůstanu u několika z nich na úrovni povrchu a hlouběji se budu věnovat příležitostem, které mě jako analytika nejvíce těší. Začněme aplikačními službami, tato nabídka je chlebem společnosti a je závislá a funkční v důsledku rozsáhlé globální sítě, kterou Cloudflare buduje. V tuto chvíli může společnost dosáhnout téměř 95 % světové populace s latencí přibližně 50 ms, má datová centra rozmístěná ve 275 městech a 100 zemích, je k ní připojeno 11 000 sítí (včetně všech významných poskytovatelů internetových služeb a cloudových služeb) a disponuje 155 Tbsp globální kapacity okrajové sítě. Díky tomu může společnost usnadnit nepřeberné množství vývojových snah prostřednictvím ADC, WAN, CDN DDoS atd. Síťové služby využívají výše uvedené zázemí a nabízejí zákazníkům další funkce, které umožňují například vytváření privátních sítí. Všechny tyto možnosti jsou podmíněny tím, že společnost Cloudflare vybudovala infrastrukturu pro okrajovou síť a existuje jako taková. Proto je pravděpodobné, že související nárůst edge computingu povede k úměrnému nárůstu příležitostí. Jako příklad lze uvést, že IDC předpokládá, že téměř polovina nové IT infrastruktury bude na okrajových sítích nebo na nich bude závislá, a Garner předpovídá, že do roku 2025 bude přibližně 75 % podnikových dat vytvářeno a zpracováváno mimo tradiční datová centra nebo poskytovatele cloudu, což jsou šokující vyhlídky, když se nad tím člověk začne zamýšlet.