Volatilita na trhu bude pokračovat, dokud se pohyb sazeb neuklidní

Index S&P 500 se v pátek dočasně dostal pod své červnové uzavírací minimum 3 666, ale poté, co výnosy dluhopisů sklouzly zpět z vysokých hodnot, se nad něj vrátil. Stratégové uvedli, že pokud se index S&P opět dostane pod toto minimum a setrvá tam, mohlo by to signalizovat, že další cílové pásmo je na dohled na úrovni 3 400 nebo nižší.

Indexy S&P 500, Dow a Nasdaq v tomto týdnu výrazně klesly. Index S&P klesl o 4,6 % a týden zakončil na úrovni 3 693 bodů. Byl také na cestě k 6,6% měsíční ztrátě v září, které je pro akcie tradičně nejhorším měsícem v roce.

„Jediným býčím trhem v tomto roce byla hotovost. Jediné, co budeme hledat, je, aby si tato pozitivní korelace mezi akciemi a dluhopisy odpočinula,“ řekl Julian Emanuel, vedoucí amerického akciového, derivátového a kvantitativního výzkumu ve společnosti Evercore. Výnosy dluhopisů se pohybují v opačném směru než cena.

Zatímco akcie v uplynulém týdnu klesaly, výnosy státních dluhopisů stále rostly, přičemž desetiletý dluhopis dosáhl v pátek 11letého maxima 3,82 %, než sklouzl zpět pod 3,7 %. Dvouletý výnos státních dluhopisů byl koncem pátku na úrovni 4,19 % poté, co vzrostl na 15leté maximum 4,26 %.

V nadcházejícím týdnu je třeba sledovat některé ekonomické údaje, zejména páteční zveřejnění údajů o výdajích na osobní spotřebu, které zahrnují oblíbený ukazatel inflace Fedu.

„Pro příští týden si myslím, že to budou PCE v pátek a dlouhodobá inflační očekávání ve spotřebitelském sentimentu Michiganské univerzity. To jsou dva hlavní hybatelé trhu,“ řekl Michael Arone, hlavní investiční stratég společnosti State Street Global Advisors.

Chcete využít této příležitosti?

„Předtím potřebujeme vidět určitou stabilitu úrokových sazeb. Dvouleté a desetileté sazby musí přestat agresivně zrychlovat, aby získaly pevnější základ. Úrokové sazby tento týden rostly docela agresivně, což škodí rizikovým aktivům napříč všemi oblastmi,“ řekl.

Kromě PCE budou v úterý zveřejněny prodeje zboží dlouhodobé spotřeby a nových domů a v pátek spotřebitelské nálady.

Na programu je také řada řečníků z Fedu, včetně předsedy Fedu Jeroma Powella, který v úterý vystoupí na konferenci Banque de France a ve středu na akci komunitních bank Fedu v St. Louis. Mezi řečníky jsou místopředsedkyně Fedu Lael Brainardová, prezident Fedu v St. Louis James Bullard, prezidentka Fedu v San Franciscu Mary Dalyová a guvernérka Fedu Michelle Bowmanová.

Vystoupení představitelů Fedu bude pozorně sledováno poté, co se ve středu po očekávaném zvýšení úrokových sazeb Federálního rezervního systému o tři čtvrtě bodu změnil tón na akciových trzích na mnohem negativnější. Představil však také prognózu, podle které by mohl do začátku příštího roku zvýšit sazby až na 4,6 % a nezaměstnanost by mohla v příštím roce vzrůst o 0,7 %.

Investoři si zprávu Fedu vyložili tak, že by v případě potřeby mohl tolerovat recesi, protože sazby zvyšuje v rámci boje proti inflaci. Tato prognóza poslala akcie níže a výnosy státních dluhopisů ještě výše. Ke zvyšování sazeb Fedu se přidaly i další světové centrální banky a úrokové sazby po celém světě rostly v tandemu.

„První věc, kterou chceme vidět, je stabilizace výnosů dluhopisů v USA,“ řekl Emanuel. „I když to nevytvoří nákupní příležitost pro akcie v přesné současnosti, protože jste stále v procesu diskontování recese, o které vám předseda Fedu řekl, že přijde, nakonec se to stane.“

Z technického hlediska
Index S&P 500 by mohl v příštích několika seancích otestovat červnová minima a někteří techničtí stratégové vidí mnohem nižší minimum, než se trh odrazí.

„Myslím, že se vám převalí megakapacity. Trend je medvědí. Máte špatné sezónní ukazatele,“ řekl Ari Wald, vedoucí technické analýzy ve společnosti Oppenheimer. „Myslím, že se dostanete na nižší minimum k úrovni 3 500 bodů. … Co budu hledat, je divergující minimum a některé indikátory stále přicházejí.“

Scott Redler, partner společnosti T3Live.com, uvedl, že profesionálové na trhu nebudou počítat s rychlým poklesem pod červnový závěr minima S&P jako s jasným retestem a je pravděpodobné, že se bude pohybovat na tomto a intradenním minimu. Pokud tyto úrovně prolomí, mohl by se index S&P před ukončením výprodejů dotknout hodnoty 3385, uvedl.

Index S&P 500 se v pátek dočasně dostal pod své červnové uzavírací minimum 3 666, ale poté, co výnosy dluhopisů sklouzly zpět z vysokých hodnot, se nad něj vrátil. Stratégové uvedli, že pokud se index S&P opět dostane pod toto minimum a setrvá tam, mohlo by to signalizovat, že další cílové pásmo je na dohled na úrovni 3 400 nebo nižší.Indexy S&P 500, Dow a Nasdaq v tomto týdnu výrazně klesly. Index S&P klesl o 4,6 % a týden zakončil na úrovni 3 693 bodů. Byl také na cestě k 6,6% měsíční ztrátě v září, které je pro akcie tradičně nejhorším měsícem v roce.„Jediným býčím trhem v tomto roce byla hotovost. Jediné, co budeme hledat, je, aby si tato pozitivní korelace mezi akciemi a dluhopisy odpočinula,“ řekl Julian Emanuel, vedoucí amerického akciového, derivátového a kvantitativního výzkumu ve společnosti Evercore. Výnosy dluhopisů se pohybují v opačném směru než cena.Zatímco akcie v uplynulém týdnu klesaly, výnosy státních dluhopisů stále rostly, přičemž desetiletý dluhopis dosáhl v pátek 11letého maxima 3,82 %, než sklouzl zpět pod 3,7 %. Dvouletý výnos státních dluhopisů byl koncem pátku na úrovni 4,19 % poté, co vzrostl na 15leté maximum 4,26 %.V nadcházejícím týdnu je třeba sledovat některé ekonomické údaje, zejména páteční zveřejnění údajů o výdajích na osobní spotřebu, které zahrnují oblíbený ukazatel inflace Fedu.„Pro příští týden si myslím, že to budou PCE v pátek a dlouhodobá inflační očekávání ve spotřebitelském sentimentu Michiganské univerzity. To jsou dva hlavní hybatelé trhu,“ řekl Michael Arone, hlavní investiční stratég společnosti State Street Global Advisors.Chcete využít této příležitosti?„Předtím potřebujeme vidět určitou stabilitu úrokových sazeb. Dvouleté a desetileté sazby musí přestat agresivně zrychlovat, aby získaly pevnější základ. Úrokové sazby tento týden rostly docela agresivně, což škodí rizikovým aktivům napříč všemi oblastmi,“ řekl.Kromě PCE budou v úterý zveřejněny prodeje zboží dlouhodobé spotřeby a nových domů a v pátek spotřebitelské nálady.Zdroj: BloombergNa programu je také řada řečníků z Fedu, včetně předsedy Fedu Jeroma Powella, který v úterý vystoupí na konferenci Banque de France a ve středu na akci komunitních bank Fedu v St. Louis. Mezi řečníky jsou místopředsedkyně Fedu Lael Brainardová, prezident Fedu v St. Louis James Bullard, prezidentka Fedu v San Franciscu Mary Dalyová a guvernérka Fedu Michelle Bowmanová.Vystoupení představitelů Fedu bude pozorně sledováno poté, co se ve středu po očekávaném zvýšení úrokových sazeb Federálního rezervního systému o tři čtvrtě bodu změnil tón na akciových trzích na mnohem negativnější. Představil však také prognózu, podle které by mohl do začátku příštího roku zvýšit sazby až na 4,6 % a nezaměstnanost by mohla v příštím roce vzrůst o 0,7 %.Investoři si zprávu Fedu vyložili tak, že by v případě potřeby mohl tolerovat recesi, protože sazby zvyšuje v rámci boje proti inflaci. Tato prognóza poslala akcie níže a výnosy státních dluhopisů ještě výše. Ke zvyšování sazeb Fedu se přidaly i další světové centrální banky a úrokové sazby po celém světě rostly v tandemu.„První věc, kterou chceme vidět, je stabilizace výnosů dluhopisů v USA,“ řekl Emanuel. „I když to nevytvoří nákupní příležitost pro akcie v přesné současnosti, protože jste stále v procesu diskontování recese, o které vám předseda Fedu řekl, že přijde, nakonec se to stane.“Zdroj: BloombergZ technického hlediskaIndex S&P 500 by mohl v příštích několika seancích otestovat červnová minima a někteří techničtí stratégové vidí mnohem nižší minimum, než se trh odrazí.„Myslím, že se vám převalí megakapacity. Trend je medvědí. Máte špatné sezónní ukazatele,“ řekl Ari Wald, vedoucí technické analýzy ve společnosti Oppenheimer. „Myslím, že se dostanete na nižší minimum k úrovni 3 500 bodů. … Co budu hledat, je divergující minimum a některé indikátory stále přicházejí.“Scott Redler, partner společnosti T3Live.com, uvedl, že profesionálové na trhu nebudou počítat s rychlým poklesem pod červnový závěr minima S&P jako s jasným retestem a je pravděpodobné, že se bude pohybovat na tomto a intradenním minimu. Pokud tyto úrovně prolomí, mohl by se index S&P před ukončením výprodejů dotknout hodnoty 3385, uvedl.