Sazby se stabilizují Stabilizaci inflace (další index spotřebitelských cen vyjde 13. října) a… Komentáře k výsledkům, které si nevynutí plošnou revizi odhadů zisků (výsledková sezóna začíná zhruba za tři týdny)
Lowry, nejstarší služba technické analýzy v zemi, si všímá dramatického rozšíření 52týdenních minim na NYSE (v pátek téměř 1 000) a Nasdaqu, což znamená, že investoři zatím žádné výhodné nabídky neuchvacují. Rozsah je také slabý, stejně jako procento akcií nad jejich 50denním a 200denním klouzavým průměrem.
Nejvíce skličující je nedostatek zájmu o nákupy: trh prostě nedokáže dát dohromady několik šňůr růstových dnů.
„Je důležité si uvědomit, že bez ohledu na to, jak nízko se ceny pohybují nebo jak moc investory zachvátí panika, je zapotřebí robustní poptávky, nikoliv pouze vyčerpání nabídky, aby ceny výrazně vzrostly. Bohužel v současné době nejsou žádné známky toho, že by se poptávka vracela,“ uvedl Lowry ve víkendovém sdělení klientům.
Zdroj: Getty Images
Přesto jsme se v pátek vydali přímo proti červnovým minimům, to je přinejmenším dvojité dno. Je to důvod k vybírání na trhu? Jonathan Krinsky, technický stratég společnosti BTIG, si tím není tak jistý.
„Vzhledem k akceleraci dolaru směrem vzhůru, globálním výnosům a rozpadu napříč globálním FX je těžké nemít obavy z dlouhodobějších důsledků,“ uvedl o víkendu v poznámce klientům.
Stejně jako všichni ostatní, i Krinsky čeká, až se dostane ze září. „Několik z těchto ukazatelů (jako je dolar a globální výnosy) se nachází na úrovních nebo v jejich blízkosti, které naznačují, že by se brzy měl vytvořit odraz, zejména když se v polovině října stanou sezónní faktory protivětrem. Co se týče úrovně, i když se bude mluvit o dvojitém dnu na červnových minimech, smysl nám dává podseknutí, které se přiblíží k 200týdennímu klouzavému průměru (3 585).“
Přesto nejdůležitější hybatel trhů (úrokové sazby) nedává najevo, že by se chystal někam jinam než nahoru, nebo přinejlepším zůstat na současných vysokých úrovních.
„Rostoucí náklady na kapitál jsou neúprosné, výnosy korporátních dluhopisů s vysokým výnosem jsou nyní o 540 bazických bodů vyšší než loni na podzim, protože finanční podmínky se nadále zpřísňují,“ uvedl ředitel globálního makra Jurrien Timmer ve společnosti Fidelity ve víkendovém sdělení klientům.
Zdroj: Getty Images
„Globální příliv likvidity se rychle vrací zpět do moře a bere s sebou riziková aktiva,“ uvedl.
Co z toho vyplývá pro trhy? „Na základě kombinovaných vstupů nominálního dvouletého a reálného desetiletého indexu můj nejlepší odhad je, že S&P 500 má hodnotu 14,3x fwd EPS. Při současném odhadu 236 dolarů je to 3378,“ říká Timmer.
Vzhledem k tomu, že index S&P v pátek uzavřel na úrovni 3693, je to přibližně o 8 % méně. Rozptyl odhadů pro S&P v příštích několika měsících se v poslední době pohyboval zhruba mezi 3000 a 3600, takže Timmerův odhad je v rámci odhadů jeho kolegů stratégů.
Velké pohyby dolaru právě zabíjejí fondy rozvíjejících se trhů. Největší z nich, iShares Core Emerging Market ETF (IEMG), se v pátek dostal na více než dvouleté minimum. „Pohyb dolaru v posledních dnech byl extrémní,“ poznamenal o víkendu Marc Chandler, hlavní tržní stratég společnosti Bannockburn Global Forex. A protože dolarový index jen tento měsíc vzrostl zhruba o 4 %, klesly i ETF rozvíjejících se trhů.
Jsme blízko dna? Trh vypadá vážně přeprodaný.
Víme, co trh potřebuje, aby se ustálil:
Sazby se stabilizujíStabilizaci inflace (další index spotřebitelských cen vyjde 13. října) a…Komentáře k výsledkům, které si nevynutí plošnou revizi odhadů zisků (výsledková sezóna začíná zhruba za tři týdny)
Lowry, nejstarší služba technické analýzy v zemi, si všímá dramatického rozšíření 52týdenních minim na NYSE (v pátek téměř 1 000) a Nasdaqu, což znamená, že investoři zatím žádné výhodné nabídky neuchvacují. Rozsah je také slabý, stejně jako procento akcií nad jejich 50denním a 200denním klouzavým průměrem.
Nejvíce skličující je nedostatek zájmu o nákupy: trh prostě nedokáže dát dohromady několik šňůr růstových dnů.
"Je důležité si uvědomit, že bez ohledu na to, jak nízko se ceny pohybují nebo jak moc investory zachvátí panika, je zapotřebí robustní poptávky, nikoliv pouze vyčerpání nabídky, aby ceny výrazně vzrostly. Bohužel v současné době nejsou žádné známky toho, že by se poptávka vracela," uvedl Lowry ve víkendovém sdělení klientům.
Zdroj: Getty Images
Přesto jsme se v pátek vydali přímo proti červnovým minimům, to je přinejmenším dvojité dno. Je to důvod k vybírání na trhu? Jonathan Krinsky, technický stratég společnosti BTIG, si tím není tak jistý.
"Vzhledem k akceleraci dolaru směrem vzhůru, globálním výnosům a rozpadu napříč globálním FX je těžké nemít obavy z dlouhodobějších důsledků," uvedl o víkendu v poznámce klientům.
Stejně jako všichni ostatní, i Krinsky čeká, až se dostane ze září. "Několik z těchto ukazatelů (jako je dolar a globální výnosy) se nachází na úrovních nebo v jejich blízkosti, které naznačují, že by se brzy měl vytvořit odraz, zejména když se v polovině října stanou sezónní faktory protivětrem. Co se týče úrovně, i když se bude mluvit o dvojitém dnu na červnových minimech, smysl nám dává podseknutí, které se přiblíží k 200týdennímu klouzavému průměru (3 585)."
Přesto nejdůležitější hybatel trhů (úrokové sazby) nedává najevo, že by se chystal někam jinam než nahoru, nebo přinejlepším zůstat na současných vysokých úrovních.
"Rostoucí náklady na kapitál jsou neúprosné, výnosy korporátních dluhopisů s vysokým výnosem jsou nyní o 540 bazických bodů vyšší než loni na podzim, protože finanční podmínky se nadále zpřísňují," uvedl ředitel globálního makra Jurrien Timmer ve společnosti Fidelity ve víkendovém sdělení klientům.
Zdroj: Getty Images
"Globální příliv likvidity se rychle vrací zpět do moře a bere s sebou riziková aktiva," uvedl.
Co z toho vyplývá pro trhy? "Na základě kombinovaných vstupů nominálního dvouletého a reálného desetiletého indexu můj nejlepší odhad je, že S&P 500 má hodnotu 14,3x fwd EPS. Při současném odhadu 236 dolarů je to 3378," říká Timmer.
Vzhledem k tomu, že index S&P v pátek uzavřel na úrovni 3693, je to přibližně o 8 % méně. Rozptyl odhadů pro S&P v příštích několika měsících se v poslední době pohyboval zhruba mezi 3000 a 3600, takže Timmerův odhad je v rámci odhadů jeho kolegů stratégů.
Velké pohyby dolaru právě zabíjejí fondy rozvíjejících se trhů. Největší z nich, iShares Core Emerging Market ETF (IEMG), se v pátek dostal na více než dvouleté minimum. "Pohyb dolaru v posledních dnech byl extrémní," poznamenal o víkendu Marc Chandler, hlavní tržní stratég společnosti Bannockburn Global Forex. A protože dolarový index jen tento měsíc vzrostl zhruba o 4 %, klesly i ETF rozvíjejících se trhů.
Makroekonomická mlha a hledání bezpečného přístavu Nejistota je neodmyslitelnou součástí lidského života a na akciových trzích hraje naprosto klíčovou roli....
