Čína je po velkých poklesech „atraktivním trhem“ s „levnými“ akciemi

Čínské akciové trhy se v poslední době netěší velké oblibě investorů. Tento týden začal dalším novým záchvatem výprodejů, kdy čínští technologičtí giganti Alibaba a Tencent jen v pondělí ztratili více než 11 %. Ale skutečnost, že index MSCI China od začátku roku 2021 klesl o více než 50 %, znamená podle Briana Arcese ze společnosti Foord Asset Management, že se jedná o "atraktivní trh", na který se investoři mohou vrátit. "Zejména Čína je atraktivním trhem, [když jsou akcie] pod desetinásobkem zisku," řekl Arcese při rozhovoru pro CNBC "Pro Talks". "Existují fantastické dobře řízené soukromé společnosti, které se rovněž obchodují za levné ocenění." Pekingské úřady v posledních dvou letech přijaly rozsáhlá nařízení zaměřená především na technologický průmysl. Investoři se těchto kroků zalekli, což vedlo k vymazání miliard dolarů z čínských akciových trhů. Na čínské ekonomice se podepsala také politika nulového kurzu a pokračující propad trhu s nemovitostmi. V důsledku toho oficiální údaje ukázaly, že HDP ve třetím čtvrtletí vzrostl oproti předchozímu roku o 3,9 %, což je výrazně pod oficiálním cílem, který se pohybuje kolem 5,5 %. Vzhledem k ekonomické situaci však vláda nyní hledá způsoby, jak ekonomiku podpořit, a podle Arcese se objevují náznaky, že represe vůči technologickým společnostem se možná zmírní. "Věříme, že regulační převis se zmírňuje," řekl Arcese, který spravuje dva fondy dohlížející na aktiva v hodnotě 1,6 miliardy dolarů. "Myslíme si, že jakmile tato nejistota zmizí, budou společnosti, které generují poměrně velkou hotovost, vypadat velmi levně." Výběr akciíVíce než 12 % z 368 milionů dolarů fondu Foord Global Equity Fund, který spravuje Brian Arcese, je alokováno do akcií tří čínských společností: Tencent, Alibaba a JD.com. Společnost JD.com se těší nákupnímu hodnocení od 17 z 18 analytiků, kteří se jí věnují. Průměrná cílová cena 291 hongkongských dolarů (37,1 USD) znamená, že analytici očekávají, že akcie v příštích 12 měsících vzrostou o 105 %. Xiao Ai a James Cordwell, analytici společnosti Atlantic Equities, ve zprávě pro své klienty uvedli: "Očekáváme, že společnost JD bude nadále získávat podíl na trhu elektronického obchodování, a to díky přesunu poptávky do méně diskrétních kategorií, kde má JD lepší expozici." Alibabu, konkurenta JD a jednu z největších společností v Číně, hodnotí 45 ze 47 analytiků oslovených společností FactSet jako nákupní. Mediánová cílová cena 135 HKD znamená 119% potenciál růstu. Technologickou a zábavní společnost Tencent mezitím 48 z 55 analytiků hodnotí jako kupující nebo nadhodnocenou. Průměrná cílová cena analytiků pro akcie činí 397 HKD, což odpovídá 92% potenciálu růstu. James Lee ze společnosti Mizuho Securities, jeden z hrstky analytiků s neutrálním hodnocením akcií, uvedl: "Společnost Tencent vykázala smíšené čtvrtletí kvůli nižší propagaci her a regulaci reklamy. Herní byznys v Číně zůstal náročný kvůli nedostatku nových velkých titulů a pomalejšímu schvalovacímu procesu." Převážný počet nákupních hodnocení pochází od analytiků poté, co akcie všech tří společností za poslední rok klesly o více než 55 %. Arcese uvedl, že je "spokojen" se současným oceněním a věří, že se investoři do Číny vrátí. "V příštích 12 měsících bychom očekávali, že se ocenění v Číně začne zvedat," dodal.