Reakce na zprávy o hospodářských výsledcích investorům napovídají, že mnoho špatných zpráv je již na trhu započítáno
Společnost 3M Co.(MMM) překonala horní hranici, ale snížila celoroční odhad tržeb a zisku, a to především kvůli inflaci a silnému dolaru. Společnost JetBlue vykázala nižší zisk, než se očekávalo, ale tržby byly v souladu s očekáváním. General Electric se v úterý před zahájením obchodování obchodovala s růstem, přestože její zisk zaostal za odhady a snížila svůj celoroční výhled. Corning dosáhla stejných výsledků, ale poskytla slabý výhled. Xerox rovněž nedosáhl výsledků.
Pozitivní zprávou je, že Coca-Cola měla silnou zprávu, UPS překonala zisk (ale tržby byly o něco nižší), zatímco General Motors, Halliburton a Archer-Daniels-Midland byly dobré.
A přesto, když se podíváte na způsob, jakým se obchodují akcie, u nichž došlo ke ztrátám nebo zklamání z výhledů, sotva se u nich projeví výprodej. Společnost Corning se v úterý před zahájením obchodování propadla o 5 % kvůli špatným výhledům. Společnost MMM klesla o 3 %. To však bylo to nejhorší.
Zdroj: Reuters
Co to znamená? Znamená to, že spousta špatných zpráv je již v ceně trhu. „Snížení odhadů ještě nepřišlo… přesto index diskontoval spoustu špatných zpráv,“ uvedla Katy Hubertyová, ředitelka akciového výzkumu Morgan Stanley pro Ameriku, ve zprávě pro klienty s tím, že mnozí očekávají, že forwardové zisky pro S&P 500 klesnou na 200 USD za příštích 12 měsíců, zatímco konsenzus očekává 234 USD. To je dost pesimistický výhled.
Přesto se podmínky mohou rychle změnit.
Pokud chcete příklad toho, jak rychle se podmínky mění, podívejte se na společnost Pulte. Tento stavitel domů vykázal zisk a tržby pod očekáváním, přesto byla čísla stále silná: tržby vzrostly o 13 %, zisk o 44 %. Provozní marže byly vyšší díky vyšším cenám. To vše ale pochází ze smluv podepsaných před několika měsíci.
Výhled do budoucna společnosti Pulte je mnohem opatrnější: „V reakci na dnešní náročnější podmínky na trhu pokračujeme v úpravě našich prodejních, stavebních a investičních postupů, protože se snažíme obrátit zásoby a vyvážit naše zahájené stavby bytů tak, aby přiměřeně odpovídaly tempu prodeje,“ uvedla společnost v tiskové zprávě.
Akcie by mohly být ve čtvrtém čtvrtletí povzbuzeny touto obrovskou nákupní silou
Očekává se, že ve čtvrtém čtvrtletí se naplno projeví zpětné odkupy, které mohou volatilní akciový trh výrazně povzbudit.
Podle údajů společnosti Goldman Sachs již nyní společnosti v letošním roce odkoupí více než 1,1 bilionu amerických akcií, což bude nejvíce v historii akciového trhu. Podle společnosti Wall Street se v poslední době objevují známky zvýšené aktivity.
„Minulý týden byl na našem oddělení odkupů VELMI aktivní, přestože se stále nacházelo v období výpadku,“ uvedl John Flood, obchodník společnosti Goldman Sachs, ve své poznámce.
Veřejně obchodované společnosti mají politiku, která omezuje obchodování s vlastními akciemi počínaje dvěma týdny před koncem čtvrtletí až do 48 hodin po zveřejnění výsledků. Většina současných zpětných odkupů je prováděna prostřednictvím pravidla 10b5-1, které umožňuje společnostem vytvořit předem stanovený plán zpětného odkupu akcií.
Společnosti se snaží využít nižšího ocenění v období výprodeje v roce 2022. Index S&P 500 se letos propadl o 20 %, protože investoři se obávají, že agresivní zvyšování úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému by mohlo uvrhnout ekonomiku do recese a snížit zisky.
Společnosti by také mohly spěchat se zpětným odkupem akcií, aby se vyhnuly nové 1% spotřební dani na zpětné odkupy podle zákona o snížení inflace z roku 2022, který platí pro zdanitelná období začínající po 31. prosinci 2022.
„Myslím, že to bude těžké čtvrtletí, protože vidíme, že nákupy v 1., 23. čtvrtletí se zrychlí do 4. čtvrtletí, aby se vyhnuly nové dani a pokryly více zaměstnaneckých opcí,“ řekl CNBC Howard Silverblatt, hlavní analytik indexů S&P.
Zdroj: Getty Images
Zpětné odkupy jsou oblíbeným způsobem, jak společnosti vracejí hotovost akcionářům, a konkurují tak dividendám. Americké společnosti také používají zpětné odkupy akcií ke zlepšení zisku na akcii, protože zpětné odkupy snižují počet akcií.
Odkupy akcií utrpěly ztrátu v době hloubky pandemie, protože společnosti se zaměřily na šetření hotovosti, snižování nákladů a řízení rizika likvidity plynoucího z krize.
Reakce na zprávy o hospodářských výsledcích investorům napovídají, že mnoho špatných zpráv je již na trhu započítáno
Několik společností vykázalo zisky pod očekáváním nebo poskytlo slabý výhled.
Společnost 3M Co. (MMM) překonala horní hranici, ale snížila celoroční odhad tržeb a zisku, a to především kvůli inflaci a silnému dolaru. Společnost JetBlue vykázala nižší zisk, než se očekávalo, ale tržby byly v souladu s očekáváním. General Electric se v úterý před zahájením obchodování obchodovala s růstem, přestože její zisk zaostal za odhady a snížila svůj celoroční výhled. Corning dosáhla stejných výsledků, ale poskytla slabý výhled. Xerox rovněž nedosáhl výsledků.
Pozitivní zprávou je, že Coca-Cola měla silnou zprávu, UPS překonala zisk (ale tržby byly o něco nižší), zatímco General Motors, Halliburton a Archer-Daniels-Midland byly dobré.
A přesto, když se podíváte na způsob, jakým se obchodují akcie, u nichž došlo ke ztrátám nebo zklamání z výhledů, sotva se u nich projeví výprodej. Společnost Corning se v úterý před zahájením obchodování propadla o 5 % kvůli špatným výhledům. Společnost MMM klesla o 3 %. To však bylo to nejhorší.
Zdroj: Reuters
Co to znamená? Znamená to, že spousta špatných zpráv je již v ceně trhu. "Snížení odhadů ještě nepřišlo… přesto index diskontoval spoustu špatných zpráv," uvedla Katy Hubertyová, ředitelka akciového výzkumu Morgan Stanley pro Ameriku, ve zprávě pro klienty s tím, že mnozí očekávají, že forwardové zisky pro S&P 500 klesnou na 200 USD za příštích 12 měsíců, zatímco konsenzus očekává 234 USD. To je dost pesimistický výhled.
Přesto se podmínky mohou rychle změnit.
Pokud chcete příklad toho, jak rychle se podmínky mění, podívejte se na společnost Pulte. Tento stavitel domů vykázal zisk a tržby pod očekáváním, přesto byla čísla stále silná: tržby vzrostly o 13 %, zisk o 44 %. Provozní marže byly vyšší díky vyšším cenám. To vše ale pochází ze smluv podepsaných před několika měsíci.
Výhled do budoucna společnosti Pulte je mnohem opatrnější: "V reakci na dnešní náročnější podmínky na trhu pokračujeme v úpravě našich prodejních, stavebních a investičních postupů, protože se snažíme obrátit zásoby a vyvážit naše zahájené stavby bytů tak, aby přiměřeně odpovídaly tempu prodeje," uvedla společnost v tiskové zprávě.
Akcie by mohly být ve čtvrtém čtvrtletí povzbuzeny touto obrovskou nákupní silou
Očekává se, že ve čtvrtém čtvrtletí se naplno projeví zpětné odkupy, které mohou volatilní akciový trh výrazně povzbudit.
Podle údajů společnosti Goldman Sachs již nyní společnosti v letošním roce odkoupí více než 1,1 bilionu amerických akcií, což bude nejvíce v historii akciového trhu. Podle společnosti Wall Street se v poslední době objevují známky zvýšené aktivity.
"Minulý týden byl na našem oddělení odkupů VELMI aktivní, přestože se stále nacházelo v období výpadku," uvedl John Flood, obchodník společnosti Goldman Sachs, ve své poznámce.
Veřejně obchodované společnosti mají politiku, která omezuje obchodování s vlastními akciemi počínaje dvěma týdny před koncem čtvrtletí až do 48 hodin po zveřejnění výsledků. Většina současných zpětných odkupů je prováděna prostřednictvím pravidla 10b5-1, které umožňuje společnostem vytvořit předem stanovený plán zpětného odkupu akcií.
Společnosti se snaží využít nižšího ocenění v období výprodeje v roce 2022. Index S&P 500 se letos propadl o 20 %, protože investoři se obávají, že agresivní zvyšování úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému by mohlo uvrhnout ekonomiku do recese a snížit zisky.
Společnosti by také mohly spěchat se zpětným odkupem akcií, aby se vyhnuly nové 1% spotřební dani na zpětné odkupy podle zákona o snížení inflace z roku 2022, který platí pro zdanitelná období začínající po 31. prosinci 2022.
"Myslím, že to bude těžké čtvrtletí, protože vidíme, že nákupy v 1., 23. čtvrtletí se zrychlí do 4. čtvrtletí, aby se vyhnuly nové dani a pokryly více zaměstnaneckých opcí," řekl CNBC Howard Silverblatt, hlavní analytik indexů S&P.
Zdroj: Getty Images
Zpětné odkupy jsou oblíbeným způsobem, jak společnosti vracejí hotovost akcionářům, a konkurují tak dividendám. Americké společnosti také používají zpětné odkupy akcií ke zlepšení zisku na akcii, protože zpětné odkupy snižují počet akcií.
Odkupy akcií utrpěly ztrátu v době hloubky pandemie, protože společnosti se zaměřily na šetření hotovosti, snižování nákladů a řízení rizika likvidity plynoucího z krize.
