Jak si vedli největší investoři během extrémní volatility ve třetím čtvrtletí?

Historické turbulence na trzích ve třetím čtvrtletí prověřily nervy investorů, ale některé z největších firem na Wall Street dosáhly nejlepších výnosů za poslední roky, protože těžily z divokých výkyvů v různých třídách aktiv. Podle společnosti Bespoke Investment Group to bylo poprvé za posledních zhruba 80 let, kdy index S&P 500 utrpěl čtvrtletní ztrátu poté, co v jednu chvíli rostl o více než 10 %. Bláznivé pohyby jsou mezitím patrné také na výnosech dluhopisů, měnách a komoditách, protože Federální rezervní systém potvrdil svůj závazek zvyšovat sazby v rámci boje proti inflaci. Extrémní volatilita svědčí zejména hráčům na makro, kteří uzavírají sázky na politické a ekonomické události. Podle osoby obeznámené s výnosy firmy Bridgewater, která je hedgeovým fondem Raye Dalio, je její fond Pure Alpha II na cestě k nejlepšímu roku od roku 2010, když do 23. září vzrostl o 32,7 %. Citadel má za sebou také hvězdný rok, její vlajkový fond Wellington s více strategiemi vzrostl do konce srpna o více než 25 %, jak uvedla osoba obeznámená s výnosy. Vedoucí pracovníci společností Bridgewater a Citadel v nedávných veřejných vystoupeních popsali své názory na postup zpřísňování centrální banky a svůj ekonomický výhled. Ve středu na konferenci Delivering Alpha televize CNBC v New Yorku Ken Griffin, zakladatel a generální ředitel společnosti Citadel, řekl, že podle jeho názoru má Fed i po sérii velkých zvýšení sazeb ještě co dělat, aby snížil inflaci. Dodal, že v příštím roce by mohla nastat recese. V polovině září na konferenci SALT spoluředitel společnosti Bridgewater Greg Jensen řekl, že přesvědčení, že se inflace časem normalizuje na úroveň kolem 3 %, je příliš optimistické. Tento široce sledovaný stratég uvedl, že očekává, že cenové tlaky zůstanou "tvrdohlavě vyšší, než trh očekává". Přetrvávající inflace v kombinaci se zpomalujícím růstem ve Spojených státech bude i nadále zatěžovat ceny aktiv, uvedl Jensen. Na otázku, kam nyní investovat peníze, Jensen odpověděl, že Latinská Amerika a komoditní aktiva vypadají relativně atraktivně. Dalio nedávno vydal pesimistické varování pro trhy, když předpověděl, že politika udržování zvýšených úrokových sazeb za účelem zmáčknutí inflace by mohla ceny akcií propadnout o 20 %. Techničtí investoři nakupující poklesZatímco makro hráči využili chaosu na trhu, investoři zaměřující se na technologie utrpěli v tomto čtvrtletí větší ztráty v důsledku rostoucích sazeb. Vlajkový fond ARK Innovation ETF Cathie Woodové ztratil ve třetím čtvrtletí přibližně 4 % a utrpěl tak již páté záporné čtvrtletí v řadě. Investorka do inovací se věnovala nakupování poklesu trhu a během výprodeje skupovala akcie svých technologických miláčků, včetně dvou svých největších podílů, Roku a Zoom Video. Výkonný ředitel společnosti Altimeter Capital Brad Gerstner se také nachází uprostřed těžkého roku. Některé z jeho nejvýznamnějších podílů zaznamenaly výrazné ztráty. Microsoft ve třetím čtvrtletí klesl o více než 8 %, zatímco Meta Platforms ztratila 15 %. Společnosti Snowflake a Uber se však v tomto období odrazily ode dna. V polovině září Gerstner odhalil novou pozici ve společnosti Tesla a vsadil na lídra v oboru v souvislosti s celosvětovým trendem elektrifikace vozidel. Hodnotoví investoři se nezapřeliNěkteří z největších hodnotových investorů se během akciové krize vyvolané Fedem také činili. Leon Cooperman uvedl, že má za sebou "slušný" rok v porovnání s hlavními akciovými indexy a nachází mnoho jednotlivých akcií s atraktivní cenou. Generální ředitel Omega Family Office uvedl, že drží svá očekávání nízko, protože investoři stále uvízli ve špatném prostředí. Společnost Berkshire Hathaway Warrena Buffetta tento týden nakoupila další akcie společnosti Occidental Petroleum a pokračuje tak v navyšování svého masivního podílu, protože legendární investor zůstává neznepokojen poklesem cen ropy. Podíl Berkshire ve společnosti Occidental nyní dosáhl 20,8 %. Sázka se v posledních několika měsících neustále zvyšovala. V srpnu Buffettova firma obdržela souhlas regulačních orgánů s nákupem až 50 %, což podnítilo spekulace, že by nakonec mohla koupit celou houstonskou energetickou společnost.