Levné globální akcie s malou tržní kapitalizací podle Goldman Sachs

Nejlepší stratég Goldman Sachs vybírá globální akcie s malou tržní kapitalizací, které se podle něj zdají být levné Akcie s malou tržní kapitalizací zažívají těžké časy, a to i na poměry letošního medvědího trhu. Ale Peter Oppenheimer z Goldman Sachs věří, že to nejhorší by mohlo být pro menší společnosti za námi, a jmenuje několik akcií, které se mu v této oblasti líbí. „Akcie s malou tržní kapitalizací od počátku roku poklesly o 34 %. Jejich výkonnost je o 20 % nižší než výkonnost velkých akcií. To je nejhorší začátek od přelomu století,“ napsal Oppenheimer, hlavní globální akciový stratég Goldman Sachs, 14. října ve svém komentáři s kolegy včetně Guillauma Jaissona. Důvodů je podle nich několik, včetně vlivu slabé domácí měny , nedostatečné expozice vůči sektorům, které dosahují lepších výsledků, a vysoké cykličnosti. Podle Oppenheimera investoři také nacházejí méně příležitostí k dosažení vyšších výnosů – známých také jako alfa – v oblasti malých podniků, které jsou tradičně upřednostňovány sběrači akcií pro jejich relativní imunitu vůči makro faktorům. Zdroj: Getty Images Vysvětlil však, že prudké devizové pohyby a negativní výhled růstu v letošním roce vedly k silnému oslabení výkonnosti akcií s malou tržní kapitalizací, což způsobilo, že se tento sektor stal také makro-ovlivňovaným. Investoři, kteří doufají v oddech v osudech malých kapitalizací, by se však mohli dočkat delšího čekání.Chcete využít této příležitosti? „Náš makro výhled naznačuje, že většina těchto problémů bude přetrvávat . Přesto si dovolujeme tvrdit, že mnohé bylo již odečteno,“ dodal. Oppenheimer uvedl, že neočekává, že by se výkonnost akcií s malou tržní kapitalizací zlepšila dříve než výkonnost širšího trhu, který podle něj ještě nedosáhl svého dna. Podle něj lze dna dosáhnout pouze při „skutečně nízkém“ ocenění, zlepšení růstu, vrcholu inflace a úrokových sazeb a také negativním umístění akcií. Zdroj: Bloomberg „Ještě tam rozhodně nejsme. Nemyslíme si, že bychom byli svědky úplné kapitulace: odhady zisků na rok 2023 byly revidovány pouze o 4 % dolů,“ uvedl Oppenheimer. Výběr globálních akciíAčkoli obrat u akcií s nízkou kapitalizací nemusí nastat bezprostředně, Oppenheimer se domnívá, že tento sektor nyní vypadá „levně“. „Náš výhled by naznačoval, že se v příštím roce posuneme z fáze zoufalství do fáze naděje akciového cyklu. Tento radikální posun by měl změnit jejich osud – malé kapitalizace mají tendenci dosahovat lepších výsledků ve Fázi naděje spolu s ostatními cyklickými akciemi, vzhledem k tomu, že faktory, které dosahují horších výsledků během Fáze zoufalství, jsou obvykle těmi, které dosahují lepších výsledků během následující Fáze naděje,“ dodal. Zdroj: Getty Images Oppenheimer uvedl, že upřednostňuje společnosti s malou kapitalizací, které mají stabilní růst, silné rozvahy a dobrou ziskovost. Při hledání takových společností se u Goldman Sachs objevila maloobchodní jména, jako je Burberry a JD Sports. Zahrnovalo také francouzského dodavatele automobilů Valeo a chemické společnosti Brenntag a Johnson Matthey. Britská společnost poskytující finanční služby Hargreaves Lansdown a finská telekomunikační společnost Elisa se rovněž dostaly na seznam společnosti Goldman Sachs.