„Mr. Yen“ říká, že měna by mohla dále klesat

Sakakibara, známý jako „pan Jen“ pro svou snahu ovlivňovat kurz měny prostřednictvím slovních a oficiálních intervencí na konci 90. let, uvedl, že očekává další oslabování měny, která se pohybuje poblíž nejslabších hodnot za posledních 32 let.

V komentáři ke zprávám o další intervenci, kterou úředníci provedli koncem minulého týdne, Sakakibara řekl: „Většina podnikatelů nyní očekává další oslabení jenu. 170 je v dobrém rozsahu,“ když hovořil v pořadu „Street Signs Asia“ televize CNBC.

Japonští představitelé naposledy veřejně potvrdili, že podnikli přímé kroky na obranu měny v září, kdy podle agentury Reuters údajně vynaložili rekordních 2,8 bilionu jenů (19,7 miliardy USD) na zastavení prudkého poklesu jenu. Měna pokračovala v dalším oslabování a během měsíce prolomila klíčovou psychologickou úroveň 150.

Sakakibarova prognóza ohledně jenu přichází v době, kdy japonští představitelé zůstávají zdrženliví, pokud jde o veřejné potvrzení druhé intervence probíhající na obranu měny.

Prudké posílení jenu na úroveň kolem 146 vůči dolaru následovalo po zprávách médií o konání takové akce s odvoláním na osoby obeznámené s touto záležitostí – poté, co jen minulý týden prolomil úroveň 150 vůči americkému dolaru, což je jeho nejslabší hodnota od srpna 1990.

Pokud by se to potvrdilo, jednalo by se o druhou takovou intervenci poté, co úředníci potvrdili, že koncem září přijali opatření na obranu měny, když jen vůči americkému dolaru prolomil úroveň kolem 145.

Chcete využít této příležitosti?

Prozatím holubičí postoj

Lit up alleyway in Kyoto, Japan — Zdroj: Unsplash

Ministr financí Shunichi Suzuki se v úterý nechal slyšet, že uvolnění měnové politiky centrální banky a devizová intervence nejsou v rozporu.

„Uvolnění měnové politiky zaměřené na udržitelný a stabilní růst cen včetně růstu mezd a měnová intervence v reakci na nadměrné pohyby na trhu se z hlediska cílů politiky liší,“ uvedl podle agentury Reuters Suzuki.

Většina ekonomů oslovených agenturou Reuters neočekávala na příštím zasedání, které je naplánováno na čtvrtek, žádnou změnu holubičí měnové politiky.

Pětadvacet z 28 dotázaných ekonomů uvedlo, že Bank of Japan pravděpodobně zachová současný postoj až do druhé poloviny roku 2023.

Změna politiky v roce 2023?

Sakakibara dodal, že očekává, že Bank of Japan začne zvyšovat úrokové sazby pod vlivem pokračujících inflačních tlaků „někdy později v příštím roce“ – až guvernérovi centrální banky Haruhiko Kurodovi vyprší v dubnu 2023 mandát.

„Po změně vlády Bank of Japan, pokud bude japonská ekonomika přehřátá, může dojít ke změně její měnové politiky z uvolněné na zpřísněnou,“ uvedl. „Očekávám, že ke zpřísnění dojde koncem příštího roku,“ a dodal, že taková změna politiky by mohla mít podobu jednoho nebo dvou zvýšení sazeb.

„Záleží na stavu ekonomiky v příštím roce, jak se očekává, pokud dojde k přehřátí ekonomiky, což je docela možné, pak Bank of Japan pravděpodobně zvýší úrokové sazby,“ řekl.

„Historie neúspěšných intervencí“

Japanese cat figurines — Zdroj: Unsplash

I když budou úřady pokračovat v intervencích na obranu své měny, nebude to mít velký efekt, řekl Sakakibara.

„Myslím, že úřady vědí, že intervence sama o sobě není tak účinná,“ řekl.

Podle společnosti BK Asset Management japonské úřady nepopírají omezený dopad přímých devizových intervencí.

„Bank of Japan a ministerstvo financí mají za sebou historii neúspěšných intervencí – my to víme, oni to vědí,“ uvedla Kathy Lien, výkonná ředitelka pro devizovou strategii této firmy, krátce poté, co kurz jenu překonal hranici 150 vůči americkému dolaru, a předtím, než média informovala o druhé intervenci.

„Jediný případ, kdy intervenční snahy skutečně fungovaly, byly společné intervence s ostatními zeměmi G-7,“ řekla Lien.

S poukazem na měnověpolitické zasedání Bank of Japan, které je naplánováno na příští týden, Lien uvedla, že zvýšení sazeb by bylo při obraně jenu účinnější.

„To, co skutečně potřebují, je zvýšit úrokové sazby,“ řekla. „Mezi slabostí jenu a růstem výnosů dluhopisů se skutečně testuje ta čtvrtprocentní hranice desetiletých výnosů.“

„V tuto chvíli jim docházejí možnosti,“ řekla Lien. Tvůrci politik takový krok na podporu měny vyloučili.

Podle bývalého náměstka japonského ministra financí pro mezinárodní záležitosti Eisukeho Sakakibary by japonská měna mohla v příštím roce vůči americkému dolaru ještě více oslabit až na úroveň 170 za dolar. Sakakibara, známý jako "pan Jen" pro svou snahu ovlivňovat kurz měny prostřednictvím slovních a oficiálních intervencí na konci 90. let, uvedl, že očekává další oslabování měny, která se pohybuje poblíž nejslabších hodnot za posledních 32 let. V komentáři ke zprávám o další intervenci, kterou úředníci provedli koncem minulého týdne, Sakakibara řekl: "Většina podnikatelů nyní očekává další oslabení jenu. 170 je v dobrém rozsahu," když hovořil v pořadu "Street Signs Asia" televize CNBC. Japonští představitelé naposledy veřejně potvrdili, že podnikli přímé kroky na obranu měny v září, kdy podle agentury Reuters údajně vynaložili rekordních 2,8 bilionu jenů (19,7 miliardy USD) na zastavení prudkého poklesu jenu. Měna pokračovala v dalším oslabování a během měsíce prolomila klíčovou psychologickou úroveň 150. Sakakibarova prognóza ohledně jenu přichází v době, kdy japonští představitelé zůstávají zdrženliví, pokud jde o veřejné potvrzení druhé intervence probíhající na obranu měny. Prudké posílení jenu na úroveň kolem 146 vůči dolaru následovalo po zprávách médií o konání takové akce s odvoláním na osoby obeznámené s touto záležitostí - poté, co jen minulý týden prolomil úroveň 150 vůči americkému dolaru, což je jeho nejslabší hodnota od srpna 1990. Pokud by se to potvrdilo, jednalo by se o druhou takovou intervenci poté, co úředníci potvrdili, že koncem září přijali opatření na obranu měny, když jen vůči americkému dolaru prolomil úroveň kolem 145. Prozatím holubičí postoj Zdroj: Unsplash Ministr financí Shunichi Suzuki se v úterý nechal slyšet, že uvolnění měnové politiky centrální banky a devizová intervence nejsou v rozporu. "Uvolnění měnové politiky zaměřené na udržitelný a stabilní růst cen včetně růstu mezd a měnová intervence v reakci na nadměrné pohyby na trhu se z hlediska cílů politiky liší," uvedl podle agentury Reuters Suzuki. Většina ekonomů oslovených agenturou Reuters neočekávala na příštím zasedání, které je naplánováno na čtvrtek, žádnou změnu holubičí měnové politiky. Pětadvacet z 28 dotázaných ekonomů uvedlo, že Bank of Japan pravděpodobně zachová současný postoj až do druhé poloviny roku 2023. Změna politiky v roce 2023? Sakakibara dodal, že očekává, že Bank of Japan začne zvyšovat úrokové sazby pod vlivem pokračujících inflačních tlaků "někdy později v příštím roce" - až guvernérovi centrální banky Haruhiko Kurodovi vyprší v dubnu 2023 mandát. "Po změně vlády Bank of Japan, pokud bude japonská ekonomika přehřátá, může dojít ke změně její měnové politiky z uvolněné na zpřísněnou," uvedl. "Očekávám, že ke zpřísnění dojde koncem příštího roku," a dodal, že taková změna politiky by mohla mít podobu jednoho nebo dvou zvýšení sazeb. "Záleží na stavu ekonomiky v příštím roce, jak se očekává, pokud dojde k přehřátí ekonomiky, což je docela možné, pak Bank of Japan pravděpodobně zvýší úrokové sazby," řekl. "Historie neúspěšných intervencí" Zdroj: Unsplash I když budou úřady pokračovat v intervencích na obranu své měny, nebude to mít velký efekt, řekl Sakakibara. "Myslím, že úřady vědí, že intervence sama o sobě není tak účinná," řekl. Podle společnosti BK Asset Management japonské úřady nepopírají omezený dopad přímých devizových intervencí. "Bank of Japan a ministerstvo financí mají za sebou historii neúspěšných intervencí - my to víme, oni to vědí," uvedla Kathy Lien, výkonná ředitelka pro devizovou strategii této firmy, krátce poté, co kurz jenu překonal hranici 150 vůči americkému dolaru, a předtím, než média informovala o druhé intervenci. "Jediný případ, kdy intervenční snahy skutečně fungovaly, byly společné intervence s ostatními zeměmi G-7," řekla Lien. S poukazem na měnověpolitické zasedání Bank of Japan, které je naplánováno na příští týden, Lien uvedla, že zvýšení sazeb by bylo při obraně jenu účinnější. "To, co skutečně potřebují, je zvýšit úrokové sazby," řekla. "Mezi slabostí jenu a růstem výnosů dluhopisů se skutečně testuje ta čtvrtprocentní hranice desetiletých výnosů." "V tuto chvíli jim docházejí možnosti," řekla Lien. Tvůrci politik takový krok na podporu měny vyloučili.