Představujeme zajímavý ETF a Josh Brown prezentuje svůj názor na Fed

Tento ETF se díky svému zaměření na celkový výnos stal v uplynulém roce vzácným vítězem. Zde je popis jeho fungování Pomalé a stabilní kroky nejsou na Wall Street vždy v módě, ale strategie jednoho ETF pro konzistentní výnosy ochránila jeho investory během volatilního trhu a letos přilákala velký příliv peněz. Core Alternative ETF (CCOR) je jedním z mála velkých fondů na trhu, kterému se za posledních 12 měsíců dařilo, aniž by se zaměřoval výhradně na energie nebo inverzní sázky. "Naším cílem je dosahovat kladných absolutních výnosů bez ohledu na směr vývoje trhu," uvedl Daniel Gamache, výkonný ředitel společnosti Core Alternative Capital. Fond má portfolio jednotlivých akcií, které je kompenzováno prodejními opcemi na index S&P 500. Podle údajů společnosti FactSet dosáhl za poslední rok celkového výnosu více než 3 %, a to i přesto, že akciové trhy se propadly do medvědího trhu. Za rok 2022 klesl o méně než 1 % a podle FactSet přinesl fondům toky v hodnotě více než 250 milionů dolarů. "Používáme prodejní podíly jako hnací sílu výnosů při poklesu trhů a při volatilních bočních nebo rozkolísaných trzích, zatímco akcie jsou samozřejmě hnací silou výnosů při býčích trzích," řekl Gamache. Prodejní opce používané fondem jsou deriváty, které dávají držiteli právo prodat podkladové aktivum za stanovenou cenu, a tyto opce mají zkreslený výplatní profil, který pomáhá tomuto portfoliu fungovat. Pokud trh roste a prodejní opce není využita, držitel nepřijde o žádné peníze nad rámec poplatku zaplaceného za první nákup opce. To je jistě brzdou portfolia na býčím trhu, ale ne natolik, aby to fond potopilo, pokud se akciové straně daří dobře. Pokud však trh prudce klesá, může se držitel prodejní opce stát velkým vítězem. Gamache uvedl, že projekce prodejních opcí se často upravují - někdy dokonce denně -, aby se realizační cena držela blízko indexu a zachytila téměř veškerý potenciální zisk z poklesu trhu. Na dlouhé straně firma hledá "společnosti ve stylu růstu dividend a se sklonem ke kvalitě", řekl Gamache, ale zdůraznil, že investoři by se na fond neměli dívat jako na akciový fond s nízkou betou. Mezi jeho hlavní držitele patří energetičtí giganti Exxon Mobil a Chevron, stejně jako Eli Lilly. Fond má čistá aktiva ve výši přibližně 500 milionů dolarů a nákladový poměr 1,07 %. Je jisté, že zaměření fondu na celkový výnos a ochranu proti poklesu pravděpodobně povede k nižší výkonnosti než u indexu S&P 500 v době růstu trhů. V těchto obdobích fond nedosahoval výkonnosti indexu S&P 500 již od svého založení v roce 2017. Gamache uvedl, že někteří klienti vnímají fond jako součást svého akciového portfolia, zatímco jiní jej vzhledem k jeho zaměření na celkovou návratnost a ochranu proti poklesu vnímají částečně jako zástupce pevného výnosu. Josh Brown říká, že Fed má "nulovou důvěryhodnost" poté, co se mu nepodařilo naplnit prognózu zvýšení sazeb v roce 2022 Generální ředitel společnosti Ritholtz Wealth Management Josh Brown v úterý uvedl, že investoři by měli přikládat malou váhu předpovědím Federálního rezervního systému ohledně zvyšování úrokových sazeb po chybných krocích centrální banky v uplynulém roce. "Jedná se o sbor lidí, kteří nám dnes před rokem na základě svých prognóz tvrdili, že v roce 2022 nedojde k žádnému zvýšení sazeb. Žádnému," řekl Brown v pořadu "Halftime Report". "Právě jsme zažili nejrychlejší a nejzávažnější cyklus zvyšování sazeb, jaký kdy většina lidí na trhu viděla." "Nemají žádnou představu a jejich důvěryhodnost je nulová. Jediná věc, která je horší než prognóza Fedu, je žádná prognóza, což je důvod, proč na těchto věcech lpí, ale ve skutečnosti nevědí, co budou dělat," dodal. Federální rezervní systém provedl tři po sobě jdoucí zvýšení sazeb o 75 bazických bodů, tedy o tři čtvrtiny procenta. Všeobecně se očekává, že centrální banka na svém listopadovém zasedání provede další zvýšení v tomto rozsahu. Na posledním zasedání ukázal bodový graf Fedu zvýšení základní úrokové sazby v příštím roce nad 4,5 % oproti současnému rozpětí 3 % až 3,25 %. Rychlé zvyšování sazeb přichází v situaci, kdy inflace zůstává po celý rok 2022 tvrdošíjně vysoká a představitelé Fedu opustili své předchozí stanovisko, že růst cen se ukáže jako "přechodný". Brown přirovnal centrální banku k basketbalovému týmu, který ztratil kontrolu nad míčem, ale ještě si neuvědomuje, že musí hrát v obraně. "Je to téměř jako soutěž: "Jak rychle dokážeme vyvolat finanční krizi, abychom měli záminku přestat zvyšovat jestřábí tendenci a očekávání dalšího zvyšování sazeb," řekl. Brown však uvedl, že zvyšování sazeb Fedu zřejmě funguje na kontrolu inflace, přičemž trh s bydlením označil za "pevně zmrazený" a poukázal na údaje o kreditních kartách jako na důkaz, že výdaje v jiných oblastech začínají zpomalovat. Uvedl však, že trh práce se projeví jako poslední, protože firmy se zdráhají propouštět poté, co měly v předchozím roce a půl potíže s najímáním zaměstnanců.