Akcie telekomunikační společnosti Verizon Communications: Medvědi vs. býci

října propadly na 12leté minimum poté, co telekomunikační gigant zveřejnil zprávu o výsledcích za třetí čtvrtletí. Jeho tržby meziročně vzrostly o 4 % na 34,2 miliardy USD, což překonalo odhady analytiků o 410 milionů USD. Upravený zisk klesl o 7 % na 1,32 USD na akcii, ale i tak překonal konsenzuální odhad o 3 centy.Tato čísla nebyla nijak hrozná, tak proč byly akcie Verizonu v uplynulém roce tak výrazně zničeny? Porovnejme medvědí a býčí případy pro Verizon, abychom zjistili, zda se jedná o podhodnocený klenot, nebo padající nůž.Medvědi poukazují na to, že růst počtu předplatitelů telefonů Verizon se v posledním roce zpomalil. Poté, co v prvním čtvrtletí roku 2022 neočekávaně ztratil 36 000 účastníků postpaid telefonů v důsledku „dynamiky konkurence v odvětví“, přidal ve druhém čtvrtletí pouze 12 000 účastníků a ve třetím čtvrtletí pouhých 8 000 účastníků.Zdroj: Getty ImagesTo bylo obrovské zklamání: Analytici očekávali, že Verizon získá ve druhém čtvrtletí 167 000 předplatitelů a ve třetím čtvrtletí dalších 38 500 předplatitelů. Pro srovnání, společnost AT&T získala v prvním čtvrtletí 691 000 předplatitelů, ve druhém čtvrtletí 813 000 a ve třetím čtvrtletí 708 000 předplatitelů.Tato nelichotivá srovnání naznačují, že bezdrátový byznys společnosti Verizon, který generoval 55 % jejích příjmů ve třetím čtvrtletí, by mohl mít vážné problémy, protože AT&T a T-Mobile zvyšují své úsilí o předstižení společnosti na pozici největšího bezdrátového operátora v USA.Celkové příjmy společnosti Verizon z bezdrátových služeb ve třetím čtvrtletí meziročně vzrostly o 10 % , protože společnost využila zvýšení cen starších tarifů pro sdílení dat ke kompenzaci slabého růstu počtu předplatitelů. Tato riskantní strategie by však také mohla některé předplatitele přetlačit do náruče společností AT&T a T-Mobile.Chcete využít této příležitosti?Zdroj: Getty ImagesSpolečnost Verizon očekává, že její tržby z bezdrátových služeb vzrostou v tomto roce o 8,5-9,5 %, ale tento růst bude do značné míry kompenzován pomalejším růstem její divize drátových služeb a ostatních segmentů podnikání. Za celý rok analytici očekávají, že celkové vykazované tržby vzrostou pouze o 2 %, zatímco společnost očekává, že její upravený zisk EBITDA poklesne o 0 % až 1,5 % a že upravený zisk na akcii klesne o 3 % až 5 %. Tento pokles hospodářského výsledku bude způsoben meziročním snížením provozních marží ve spotřebitelských i obchodních divizích.Společnost Verizon tento pokles přičítá konkurenčnímu tlaku, zvýšeným výdajům na propagaci, vyšším dotacím na zařízení, nižším příjmům z menšího podnikání v oblasti drátových služeb a také inflačním vlivům. Prodej společnosti Verizon Media v září loňského roku, který odstranil její podnikání v oblasti digitální reklamy s vyšší marží , tento tlak ještě zhoršil.Býci věří, že Verizon může stabilizovat své podnikání pomocí několika strategií. Bojuje proti společnostem AT&T a T-Mobile rozšířením svého nového tarifu „Welcome Unlimited“, který poskytuje neomezené textové zprávy, hovory a data za 30 dolarů měsíčně, pro zákazníky, kteří si uvědomují svou cenu. Zvyšuje také ceny svých starších tarifů s měřením, aby je přiměla k neomezeným tarifům, a nadále nabízí flexibilnější tarify „Mix & Match“, které spojují její bezdrátové služby a služby domácího internetu.Zdroj: ShutterstockPokud jde o marže, společnost Verizon plánuje zavést nová opatření na snížení nákladů, aby do roku 2025 snížila své výdaje o 2 až 3 miliardy dolarů ročně. Příliš agresivní omezování výdajů by však mohlo způsobit, že v závodě o 5G zaostane a oslabí svou marketingovou palebnou sílu vůči dvěma hlavním rivalům.Býci také zdůrazňují, že akcie Verizonu se obchodují za pouhý sedminásobek budoucích zisků a vyplácejí vysoký budoucí dividendový výnos ve výši 7,1 %. Střední hodnota odhadovaného zisku na akcii v letošním roce by představovala pouze 50 % roční dividendy, takže má stále dostatek prostoru pro budoucí zvyšování. Toto nízké ocenění a vysoký výnos by měly omezit její potenciál poklesu, i když se snaží zrychlit růst počtu předplatitelů postpaid telefonů a stabilizovat provozní marže. Proto by se investoři mohli znovu zahřát i u akcií Verizonu jako bezpečného přístavu, protože úrokové sazby nadále rostou.Zdroj: ReutersNemyslím si, že akcie společnosti Verizon budou dále klesat, pokud ve čtvrtém čtvrtletí opět neztratí předplatitele postpaid telefonů. Stále se však bude potýkat s problémy, dokud neprojeví jasnější známky obratu. AT&T – která se také obchoduje na sedminásobku forwardového zisku a vyplácí forwardový výnos téměř 7 % – také získává bezdrátové předplatitele rychleji než Verizon a měla by zůstat atraktivnější telekomunikační akcií. Jednoduše řečeno, pravděpodobně ještě nenastal ten správný čas na nákup oslabených akcií společnosti Verizon.