Credit Suisse přehodnocuje akcie fintech kvůli horší makroekonomice

Analytik Credit Suisse Timothy Chiodo minulý týden přehodnotil ocenění v sektoru fintech a plateb a snížil rating společností Repay Holdings (NASDAQ:RPAY), Nuvei (NASDAQ:NVEI) a Global Payments (NYSE:GPN) na neutrální s odkazem na riziko pro odhady zisků v případě ekonomického oslabení a/nebo nedostatek krátkodobých katalyzátorů pro přehodnocení. Jinými slovy, většinu snížených hodnocení lze přičíst obavám z recese nebo nedostatku zajímavých událostí, které by akcie hnaly vzhůru. Podle něj je sektor od 4. čtvrtletí 2021 pod tlakem mimo jiné kvůli rostoucím úrokovým sazbám, inflaci, obecnému oslabení makrodat, geopolitickým dopadům rusko-ukrajinské války a kurzovému protivětru. Od začátku roku se mnoho fintech akcií propadlo: Affirm Holdings (AFRM) o 72 %, Block (NYSE:SQ) o 56 % a Global X FinTech Thematic ETF (FINX) o 41 %. Pro srovnání, tradičnější platební akcie Mastercard (NYSE:MA), ačkoli také klesly (-7,3 %), překonaly výkonnost indexu S&P 500, který klesl o16 %. Analytik vidí v nadcházejícím desetiletí dva vítězné obchodní modely v oblasti akceptace plateb - 1) být softwarovou platformou a zpeněžovat prostřednictvím plateb SaaS, vestavěných finančních služeb a služeb umožňujících obchodování; nebo 2) být preferovaným partnerem pro vestavbu a provoz dalších služeb podporujících ekosystém a zpeněžení. "Tyto dva moderní obchodní modely budou pro investory pravděpodobně zajímavé, jakmile se volatilita zmírní, a jako dva zisky akcií v souladu s tímto tématem vyzdvihujeme společnosti Adyen (OTCPK:ADYEY) (OTCPK:ADYYF) (vysoce ziskový, zisk akcií podniku, Adyen for Platforms) a Block (SQ) (mezinárodní a větší příspěvky obchodníků jako kompenzace recesního scénáře, vedoucí digitální banka Cash App)," uvedl Chiodo. Na sektor působí také očekávání revizí odhadů. Analytici totiž již začali snižovat své odhady zisku na akcii pro platební/fintech akcie. Například u společnosti PayPal (PYPL) bylo podle záložky Earnings Revisions společnosti Seeking Alpha za poslední tři měsíce provedeno 47 revizí odhadů zisku na akcii za rok 2022 směrem dolů a žádná revize směrem nahoru. Zatímco u tradičnější platební akcie Mastercard (MA) byly odhady zisku na akcii na rok 2022 revidovány pouze dvakrát směrem dolů a ve stejném období 15krát směrem nahoru. Chiodo upřednostňuje mezi akciemi velkých platebních společností giganty karetních sítí Mastercard (MA) a Visa (NYSE:V) pro jejich vyváženou expozici, algoritmus růstu odolný vůči recesi a schopnost snižovat diskreční výdaje na marketing. Pouze společnost Western Union (WU) má v portfoliu společnosti Chiodo hodnocení Underperform. Mezi vysoce postavenými fintech akciemi: (AFRM), SoFi Technologies (SOFI), Rocket Companies (RKT), Shopify (SHOP) jsou hodnoceny neutrálně. Mezi jména s lepšími výsledky patří Mastercard (MA), Visa (V), Adyen (OTCPK:ADYEY) a Block (SQ), PayPal (PYPL), Lightspeed Commerce (LSPD), FIS (FIS) a Fiserv (FISV). Pokud jde o techničtější přístup k tomuto odvětví, systém hodnocení Seeking Alpha Quant, který historicky překonává širší trh, ukazuje společnost Wex (WEX) jako nejlepší volbu následovanou společností EVO Payments (EVOP), jak je vidět v této tabulce. Mezi akciemi s prodejním hodnocením: Block (SQ), PayPal (PYPL), Nuvei (NVEI) a Marqeta (MQ). Všimněte si, že systém Quant 18. července zvýšil hodnocení společnosti Affirm Holdings (AFRM), která se zabývá nákupem nyní a placením později, na neutrální z prodejního. Přispěvatel SA The Asian Investor zaujímá neutrální postoj k společnosti Block (SQ), protože její hotovostní aplikace čelí normalizaci tempa růstu.