Nejznámější internetový obchod na světě totiž rozhodně nikam neodchází. Jen má malou krizi.
Nemusíte být dlouhodobým příznivcem akcií velkých technologických společností. Ještě na začátku tohoto roku mnozí analytici dokonce odvážně tvrdili, že akcie velkých technologických společností jsou v úpadku. Ano, mluvíme o gigantech, jako jsou Meta (META), Alphabet (GOOG, GOOGL), Nvidia (NVDA) a Amazon (AMZN).
Ale to bylo tenkrát – a teď jsme někde docela jinde.
Tehdy byly akcie velkých technologických firem stále ještě milovány jako nezastavitelní růstoví giganti a obchodovaly se za vysoké ceny, které znamenaly, že na obzoru není žádný problém. Tehdy byla doba, kdy se akcie velkých technologických firem prodávaly.
Nyní však máme zcela jiné nastavení trhu.
Zdroj: Getty Images
Akcie velkých technologických firem se zhroutily. Kdysi byly milovány, nyní jsou nenáviděny. Kdysi byly nezastavitelné, nyní jsou zranitelné. Dříve se obchodovaly s vysokými oceněními, která předpokládala dokonalost. Nyní se obchodují se sníženým oceněním, které počítá v podstatě s nulovým růstem.
Přesto mnohé z těchto firem stále představují jedny z největších, nejúspěšnějších a nejziskovějších podniků, které kdy existovaly.
Nyní je ten správný čas na nákup akcií velkých technologických firem. To se u dlouhodobých vítězů prostě dělá. Prodáváte je, když jsou nadhodnocené a podhodnocené. Nakupujete je, když jsou podhodnocené a podhodnocené.
Právě teď jsou akcie velkých technologických firem podhodnocené a podhodnocené. Pojďme tedy koupit tento pokles.
Jednou z velkých technologických akcií, na které se nyní vyplatí zaujmout býčí pohled na věc, jsou akcie Amazonu.
Amazon je stále jedničkou
Dovolíme si hádat a tvrdit, že téměř každý článek, který jste v poslední době o Amazonu četli, se týkal jeho „hrozného“ nebo „příšerného“ třetího čtvrtletí, toho, jak jeho cloudový byznys „rapidně zpomaluje“ a jeho výhled je „ošklivý“.
Takový je příběh, který se rozhodla vést mainstreamová média – ale zdaleka není pravdivý.
Čtvrtletí společnosti Amazon nebylo hrozné ani strašné. Ano, tržby nesplnily očekávání a cloudový byznys se postupně zpomalil. Ale tento cloudový byznys stále roste meziročně o 28 %. A zpomalil v souladu se zpomalením cloudových služeb u společností Alphabet a Microsoft (MSFT) – takže Amazon Web Services neztrácí podíl. Odvětví cloudu pouze prochází dočasným cyklickým zpomalením, které se obrátí, až se ekonomika zlepší.
Zdroj: Getty Images
Vůbec nic znepokojivého.
Mezitím reklamní byznys skutečně zaznamenal ve čtvrtletí zrychlení tempa růstu na 30 %. Na pozadí toho, že divize Meta a YouTube společnosti Alphabet vykázaly záporný růst příjmů z reklamy, je to velmi působivé. Reklamní byznys Amazonu zjevně získává významný podíl na trhu.
Podnikání v oblasti internetových obchodů se po třech po sobě jdoucích čtvrtletích poklesu v důsledku náročných pandemických kompenzací vrátilo k růstu. Obchod s fyzickými obchody nadále stabilně roste.
Jistě, ziskové marže jsou pod tlakem a obecně se tempo růstu tržeb zpomaluje. To je však téměř výhradně důsledkem nepříznivých měnových vlivů, které se v nadcházejících čtvrtletích pravděpodobně zmírní.
Když si to všechno sečteme, Amazon je stále lídrem v odvětví sekulárního růstu cloudových služeb. V odvětví digitální reklamy, které je v sekulárním růstu, získává podíly. A tento gigant stále úspěšně obhajuje svůj trůn v sekulárně rostoucím elektronickém obchodování. Amazon zůstává obrovskou společností.
Když se taková společnost dostane do prodeje, je čas nakupovat. A akcie Amazonu jsou konečně na prodej.
Zdroj: Shutterstock
Kupujte při tomto poklesu.
Akcie Amazonu jsou superlevné
Po včerejším propadu se akcie Amazonu staly velmi levnými – dostatečně levnými na to, abyste si nyní koupili tento pokles.
Akcie se obchodují kolem 1,8násobku klouzavých tržeb, což je více než dvě standardní odchylky pod pětiletým průměrným násobkem tržeb. To je také nejnižší násobek ocenění akcií od roku 2015 – předtím, než se cloudový byznys společnosti rozhořel a učinil firmu trvale ziskovou.
Tento násobek je pro tuto akcii příliš nízký. Pro ilustraci proč, modelujme podnikání na pět let dopředu.
V příštích několika letech bude maloobchodní činnost společnosti Amazon pravděpodobně růst poměrně stabilním tempem 10 % ročně. Podnikání v kamenných obchodech by mělo růst zhruba o 5 % ročně. Podnikání v oblasti reklamy pravděpodobně poroste o zhruba 20 % ročně, což představuje expanzi tržního podílu v odvětví s 10% až 15% růstem. A cloudový byznys pravděpodobně poroste o 25 % ročně, což odpovídá tržním odhadům růstu výdajů na cloud.
Celkově se jedná o společnost s jasnou viditelností růstu tržeb ve středních desítkách v příštích pěti letech. Provozní marže mají prostor pro růst až na 10 %, protože reklamní a cloudový byznys s vysokou marží tvoří větší část koláče tržeb. Když si tyto prognózy spočítáte, je jasné, že Amazon bude do roku 2027 snadno schopen dosáhnout čistého zisku na akcii ve výši přibližně 8 dolarů.
K tomu stačí připočíst 20násobný násobek budoucích zisků. Z toho vyplývá cílová cena akcií Amazonu pro rok 2026 ve výši 160 USD. Tuto hodnotu snižte o 10 % ročně. Dojdeme k cílové ceně v roce 2022 ve výši přibližně 110 USD.
Akcie Amazonu se dnes obchodují kolem 100 USD. Jistě, to není o moc méně než 110 dolarů. Ale vysoce kvalitní firmy jako Amazon se málokdy – pokud vůbec – obchodují pod svou reálnou hodnotou. Když se tak stane, musíte toho jednoduše využít.
Udělejte si tedy laskavost a nakupte tento pokles s velkým přesvědčením.
Závěrečné slovo
Současný jev, který se odehrává na akciích Amazonu, je mikrokosmem toho, co se děje na celém akciovém trhu.
Kvůli cyklickým obavám souvisejícím s potenciální recesí se desítky superkvalitních akcií s rostoucími tržbami, zisky a peněžními toky dostávají v tomto medvědím trhu v roce 2022 na mizinu.
To se děje neustále. Zhruba jednou za deset let se investoři začnou obávat potenciální recese. Vysoce kvalitní akcie jsou zdrceny – ale jejich výnosy, zisky a peněžní toky stále rostou. Investoři, kteří nakoupí pokles těchto akcií, nakonec vydělají spoustu peněz – protože se vždy odrazí zpět ve velkém stylu.
Tentokrát tomu nebude jinak. Investoři, kteří v roce 2022 nakoupí pokles vysoce kvalitních akcií, které byly zdrceny, vydělají v letech 2023 a 24 spoustu peněz. Je to tak jednoduché.
Akcie Amazonu jsou jednou z takových investic. Není však zdaleka jediná.
Vyvinuli jsme totiž kvantitativní systém, který nám pomáhá identifikovat nejlepší akcie, které je možné koupit a využít tak tohoto jevu.
Investoři mohou výhodně nakoupit aktuální pokles ceny akcií AMZN. Nejznámější internetový obchod na světě totiž rozhodně nikam neodchází. Jen má malou krizi.
Nemusíte být dlouhodobým příznivcem akcií velkých technologických společností. Ještě na začátku tohoto roku mnozí analytici dokonce odvážně tvrdili, že akcie velkých technologických společností jsou v úpadku. Ano, mluvíme o gigantech, jako jsou Meta (META), Alphabet (GOOG, GOOGL), Nvidia (NVDA) a Amazon (AMZN).
Ale to bylo tenkrát - a teď jsme někde docela jinde.
Tehdy byly akcie velkých technologických firem stále ještě milovány jako nezastavitelní růstoví giganti a obchodovaly se za vysoké ceny, které znamenaly, že na obzoru není žádný problém. Tehdy byla doba, kdy se akcie velkých technologických firem prodávaly.
Nyní však máme zcela jiné nastavení trhu.
Zdroj: Getty Images
Akcie velkých technologických firem se zhroutily. Kdysi byly milovány, nyní jsou nenáviděny. Kdysi byly nezastavitelné, nyní jsou zranitelné. Dříve se obchodovaly s vysokými oceněními, která předpokládala dokonalost. Nyní se obchodují se sníženým oceněním, které počítá v podstatě s nulovým růstem.
Přesto mnohé z těchto firem stále představují jedny z největších, nejúspěšnějších a nejziskovějších podniků, které kdy existovaly.
Nyní je ten správný čas na nákup akcií velkých technologických firem. To se u dlouhodobých vítězů prostě dělá. Prodáváte je, když jsou nadhodnocené a podhodnocené. Nakupujete je, když jsou podhodnocené a podhodnocené.
Právě teď jsou akcie velkých technologických firem podhodnocené a podhodnocené. Pojďme tedy koupit tento pokles.
Jednou z velkých technologických akcií, na které se nyní vyplatí zaujmout býčí pohled na věc, jsou akcie Amazonu.
Amazon je stále jedničkou
Dovolíme si hádat a tvrdit, že téměř každý článek, který jste v poslední době o Amazonu četli, se týkal jeho "hrozného" nebo "příšerného" třetího čtvrtletí, toho, jak jeho cloudový byznys "rapidně zpomaluje" a jeho výhled je "ošklivý".
Takový je příběh, který se rozhodla vést mainstreamová média - ale zdaleka není pravdivý.
Čtvrtletí společnosti Amazon nebylo hrozné ani strašné. Ano, tržby nesplnily očekávání a cloudový byznys se postupně zpomalil. Ale tento cloudový byznys stále roste meziročně o 28 %. A zpomalil v souladu se zpomalením cloudových služeb u společností Alphabet a Microsoft (MSFT) - takže Amazon Web Services neztrácí podíl. Odvětví cloudu pouze prochází dočasným cyklickým zpomalením, které se obrátí, až se ekonomika zlepší.
Zdroj: Getty Images
Vůbec nic znepokojivého.
Mezitím reklamní byznys skutečně zaznamenal ve čtvrtletí zrychlení tempa růstu na 30 %. Na pozadí toho, že divize Meta a YouTube společnosti Alphabet vykázaly záporný růst příjmů z reklamy, je to velmi působivé. Reklamní byznys Amazonu zjevně získává významný podíl na trhu.
Podnikání v oblasti internetových obchodů se po třech po sobě jdoucích čtvrtletích poklesu v důsledku náročných pandemických kompenzací vrátilo k růstu. Obchod s fyzickými obchody nadále stabilně roste.
Jistě, ziskové marže jsou pod tlakem a obecně se tempo růstu tržeb zpomaluje. To je však téměř výhradně důsledkem nepříznivých měnových vlivů, které se v nadcházejících čtvrtletích pravděpodobně zmírní.
Když si to všechno sečteme, Amazon je stále lídrem v odvětví sekulárního růstu cloudových služeb. V odvětví digitální reklamy, které je v sekulárním růstu, získává podíly. A tento gigant stále úspěšně obhajuje svůj trůn v sekulárně rostoucím elektronickém obchodování. Amazon zůstává obrovskou společností.
Když se taková společnost dostane do prodeje, je čas nakupovat. A akcie Amazonu jsou konečně na prodej.
Zdroj: Shutterstock
Kupujte při tomto poklesu.
Akcie Amazonu jsou superlevné
Po včerejším propadu se akcie Amazonu staly velmi levnými - dostatečně levnými na to, abyste si nyní koupili tento pokles.
Akcie se obchodují kolem 1,8násobku klouzavých tržeb, což je více než dvě standardní odchylky pod pětiletým průměrným násobkem tržeb. To je také nejnižší násobek ocenění akcií od roku 2015 - předtím, než se cloudový byznys společnosti rozhořel a učinil firmu trvale ziskovou.
Tento násobek je pro tuto akcii příliš nízký. Pro ilustraci proč, modelujme podnikání na pět let dopředu.
V příštích několika letech bude maloobchodní činnost společnosti Amazon pravděpodobně růst poměrně stabilním tempem 10 % ročně. Podnikání v kamenných obchodech by mělo růst zhruba o 5 % ročně. Podnikání v oblasti reklamy pravděpodobně poroste o zhruba 20 % ročně, což představuje expanzi tržního podílu v odvětví s 10% až 15% růstem. A cloudový byznys pravděpodobně poroste o 25 % ročně, což odpovídá tržním odhadům růstu výdajů na cloud.
Celkově se jedná o společnost s jasnou viditelností růstu tržeb ve středních desítkách v příštích pěti letech. Provozní marže mají prostor pro růst až na 10 %, protože reklamní a cloudový byznys s vysokou marží tvoří větší část koláče tržeb. Když si tyto prognózy spočítáte, je jasné, že Amazon bude do roku 2027 snadno schopen dosáhnout čistého zisku na akcii ve výši přibližně 8 dolarů.
K tomu stačí připočíst 20násobný násobek budoucích zisků. Z toho vyplývá cílová cena akcií Amazonu pro rok 2026 ve výši 160 USD. Tuto hodnotu snižte o 10 % ročně. Dojdeme k cílové ceně v roce 2022 ve výši přibližně 110 USD.
Akcie Amazonu se dnes obchodují kolem 100 USD. Jistě, to není o moc méně než 110 dolarů. Ale vysoce kvalitní firmy jako Amazon se málokdy - pokud vůbec - obchodují pod svou reálnou hodnotou. Když se tak stane, musíte toho jednoduše využít.
Udělejte si tedy laskavost a nakupte tento pokles s velkým přesvědčením.
Závěrečné slovo
Současný jev, který se odehrává na akciích Amazonu, je mikrokosmem toho, co se děje na celém akciovém trhu.
Kvůli cyklickým obavám souvisejícím s potenciální recesí se desítky superkvalitních akcií s rostoucími tržbami, zisky a peněžními toky dostávají v tomto medvědím trhu v roce 2022 na mizinu.
To se děje neustále. Zhruba jednou za deset let se investoři začnou obávat potenciální recese. Vysoce kvalitní akcie jsou zdrceny - ale jejich výnosy, zisky a peněžní toky stále rostou. Investoři, kteří nakoupí pokles těchto akcií, nakonec vydělají spoustu peněz - protože se vždy odrazí zpět ve velkém stylu.
Tentokrát tomu nebude jinak. Investoři, kteří v roce 2022 nakoupí pokles vysoce kvalitních akcií, které byly zdrceny, vydělají v letech 2023 a 24 spoustu peněz. Je to tak jednoduché.
Akcie Amazonu jsou jednou z takových investic. Není však zdaleka jediná.
Vyvinuli jsme totiž kvantitativní systém, který nám pomáhá identifikovat nejlepší akcie, které je možné koupit a využít tak tohoto jevu.
