Přichází recese? Společnost JPMorgan Chase nevidí její příchod v blízké době

Někteří si dokonce myslí, že bychom se do ní mohli dostat již nyní. JPMorgan Chase (JPM) je však jako největší banka v USA často považována za zvěstovatele ekonomiky, protože obchoduje s mnoha různými odvětvími a v mnoha různých částech země. Na nedávném hovoru k výsledkům hospodaření za druhé čtvrtletí JPMorgan uvedla, že zatím nepozoruje známky oslabování ekonomiky. Zde je důvod.

Spotřebitelé a podniky zůstali zdraví

Je zřejmé, že údaje jsou nyní mírně zastaralé, ale společnost JPMorgan i ve druhém čtvrtletí roku zaznamenala silný spotřebitelský růst. Zůstatky úvěrů na kreditních kartách v tomto čtvrtletí vzrostly o 9 %. Celkové výdaje klientů banky na debetní a kreditní karty rovněž meziročně vzrostly o 15 %.

Kromě toho se oproti prvnímu čtvrtletí letošního roku snížil počet 30denních a 90denních delikvencí u kreditních karet, ačkoli došlo k nárůstu 30denních delikvencí u úvěrů na automobily. Čisté odpisy – dluhy, které pravděpodobně nebudou vymoženy a které jsou dobrým ukazatelem skutečných ztrát z úvěrů – se ve druhém čtvrtletí rovněž udržely na stabilní úrovni a zůstaly blízko historických minim. JPMorgan také předpovídá, že úvěry z kreditních karet budou v letošním roce odepsány pod 2 %, což je velmi zdravá míra.

„Je to jako ohraná deska, spotřebitel je nyní ve skvělé kondici. Takže i kdybychom se dostali do recese, vstoupí do ní s menšími finančními pákami v mnohem lepší kondici, než v jaké byli doposud,“ uvedl generální ředitel JPMorgan Chase Jamie Dimon v rámci hovoru k výsledkům banky.

Finanční ředitel Jeremy Barnum uvedl, že na straně spotřebitelů sice nejsou vidět žádné skutečné trhliny, ale pokud se podíváte opravdu pozorně na zákazníky banky s nižšími příjmy, můžete vidět, že hotovost ubývá o něco rychleji než v jiných segmentech zákazníků. Barnum však dodal, že úroveň hotovosti v tomto segmentu je stále nad úrovní před pandemií a že je těžké určit, zda se situace pouze normalizuje, nebo zda dochází ke skutečnému zhoršení úvěrové situace.

Banka v průběhu čtvrtletí zaznamenala také dobrou aktivitu ze strany podniků, neboť průměrný zůstatek úvěrů v komerčním oddělení banky vzrostl oproti prvnímu čtvrtletí o 4 %, přičemž komerční a průmyslové úvěry, které jsou určeny například na provozní kapitál a kapitálové výdaje, vzrostly oproti prvnímu čtvrtletí o 6 %. Úvěry v selhání a úvěry na odpis zůstaly stabilní a u komerčních úvěrů se pohybovaly blízko historických minim.

Mám zájem o více informací

O co jde?

Hodně se diskutuje o tom, zda se nacházíme v recesi. Je však zřejmé, že do června zůstávali spotřebitelé a podniky zdraví a utráceli a půjčovali si na velmi zdravé úrovni.

Situace se může změnit. Dimon před nedávnem varoval investory před ekonomickým „hurikánem“. Dimon však také právě připustil, že spotřebitelé budou do recese vstupovat v lepší kondici než kdykoli předtím.

Ekonomika se také nachází v neprobádaných vodách, takže bychom mohli zažít jiný druh recese, než jaké jsme zažili v minulosti. Nakonec si myslím, že otázka není ani tak o vstupu do recese, jako spíše o tom, zda se dočkáme mírného, nebo silného propadu.

Pokud se brzy dostaneme do recese, silný spotřebitel a silný trh práce by se měly prosadit. Pokud však dojde k silnější recesi, pak je těžké odhadnout, co by se stalo, takže investoři by se měli méně soustředit na to, zda vstoupíme do recese, a více na její závažnost.

Ing. David Jukl
Asset Manager
Mercurius Pro, o.c.p., a. s.

Upozornění pro uživatele

Veškeré informace a materiály zveřejněné na internetových stránkách Burzovního Světa vycházejí z veřejně dostupných a důvěryhodných zdrojů. Při jejich zpracování je postupováno s odbornou péčí a cílem poskytovat čtenářům objektivní, aktuální a srozumitelné informace.

Obsah internetových stránek slouží výhradně k informačním a vzdělávacím účelům. Nepředstavuje individuální investiční doporučení, investiční poradenství ani nabídku či výzvu ke koupi nebo prodeji konkrétních finančních nástrojů. Veškeré názory, odhady, prognózy nebo očekávání uvedené v článcích vyjadřují informace dostupné v době jejich zveřejnění a mohou se v čase měnit.

Investování na kapitálových trzích je spojeno s rizikem. Hodnota investic může růst i klesat a návratnost investované částky není zaručena. Minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích. Před přijetím jakéhokoli investičního rozhodnutí doporučujeme posoudit vlastní finanční situaci, investiční cíle a toleranci k riziku, případně využít služeb licencovaného poskytovatele investičních služeb.

Burzovní Svět nenese odpovědnost za investiční rozhodnutí učiněná na základě informací zveřejněných na těchto internetových stránkách.

Diskusní příspěvky a komentáře zveřejněné uživateli vyjadřují názory jejich autorů a nemusí odpovídat stanovisku provozovatele portálu.

Odesláním kontaktního formuláře nebo udělením příslušného souhlasu bere uživatel na vědomí, že může být kontaktován obchodním partnerem Burzovního Světa za účelem poskytnutí informací o investičních službách nebo finančních nástrojích. Podrobnosti o zpracování osobních údajů, využívání souborů cookies a obchodních partnerech jsou uvedeny v příslušných dokumentech dostupných na těchto internetových stránkách.

U jednotlivých článků mohou být uvedeny informace o použitých zdrojích, datu původní analýzy nebo datu, ke kterému se vztahují uvedené tržní údaje.

Jak investoři pravděpodobně slyšeli, mnoho ekonomů a odborníků počítá s recesí někdy v tomto roce nebo v roce 2023. Někteří si dokonce myslí, že bychom se do ní mohli dostat již nyní. JPMorgan Chase (JPM) je však jako největší banka v USA často považována za zvěstovatele ekonomiky, protože obchoduje s mnoha různými odvětvími a v mnoha různých částech země. Na nedávném hovoru k výsledkům hospodaření za druhé čtvrtletí JPMorgan uvedla, že zatím nepozoruje známky oslabování ekonomiky. Zde je důvod. Spotřebitelé a podniky zůstali zdraví Je zřejmé, že údaje jsou nyní mírně zastaralé, ale společnost JPMorgan i ve druhém čtvrtletí roku zaznamenala silný spotřebitelský růst. Zůstatky úvěrů na kreditních kartách v tomto čtvrtletí vzrostly o 9 %. Celkové výdaje klientů banky na debetní a kreditní karty rovněž meziročně vzrostly o 15 %. Kromě toho se oproti prvnímu čtvrtletí letošního roku snížil počet 30denních a 90denních delikvencí u kreditních karet, ačkoli došlo k nárůstu 30denních delikvencí u úvěrů na automobily. Čisté odpisy - dluhy, které pravděpodobně nebudou vymoženy a které jsou dobrým ukazatelem skutečných ztrát z úvěrů - se ve druhém čtvrtletí rovněž udržely na stabilní úrovni a zůstaly blízko historických minim. JPMorgan také předpovídá, že úvěry z kreditních karet budou v letošním roce odepsány pod 2 %, což je velmi zdravá míra. "Je to jako ohraná deska, spotřebitel je nyní ve skvělé kondici. Takže i kdybychom se dostali do recese, vstoupí do ní s menšími finančními pákami v mnohem lepší kondici, než v jaké byli doposud," uvedl generální ředitel JPMorgan Chase Jamie Dimon v rámci hovoru k výsledkům banky. Finanční ředitel Jeremy Barnum uvedl, že na straně spotřebitelů sice nejsou vidět žádné skutečné trhliny, ale pokud se podíváte opravdu pozorně na zákazníky banky s nižšími příjmy, můžete vidět, že hotovost ubývá o něco rychleji než v jiných segmentech zákazníků. Barnum však dodal, že úroveň hotovosti v tomto segmentu je stále nad úrovní před pandemií a že je těžké určit, zda se situace pouze normalizuje, nebo zda dochází ke skutečnému zhoršení úvěrové situace. Banka v průběhu čtvrtletí zaznamenala také dobrou aktivitu ze strany podniků, neboť průměrný zůstatek úvěrů v komerčním oddělení banky vzrostl oproti prvnímu čtvrtletí o 4 %, přičemž komerční a průmyslové úvěry, které jsou určeny například na provozní kapitál a kapitálové výdaje, vzrostly oproti prvnímu čtvrtletí o 6 %. Úvěry v selhání a úvěry na odpis zůstaly stabilní a u komerčních úvěrů se pohybovaly blízko historických minim. O co jde? Hodně se diskutuje o tom, zda se nacházíme v recesi. Je však zřejmé, že do června zůstávali spotřebitelé a podniky zdraví a utráceli a půjčovali si na velmi zdravé úrovni. Situace se může změnit. Dimon před nedávnem varoval investory před ekonomickým "hurikánem". Dimon však také právě připustil, že spotřebitelé budou do recese vstupovat v lepší kondici než kdykoli předtím. Ekonomika se také nachází v neprobádaných vodách, takže bychom mohli zažít jiný druh recese, než jaké jsme zažili v minulosti. Nakonec si myslím, že otázka není ani tak o vstupu do recese, jako spíše o tom, zda se dočkáme mírného, nebo silného propadu. Pokud se brzy dostaneme do recese, silný spotřebitel a silný trh práce by se měly prosadit. Pokud však dojde k silnější recesi, pak je těžké odhadnout, co by se stalo, takže investoři by se měli méně soustředit na to, zda vstoupíme do recese, a více na její závažnost. Ing. David JuklAsset ManagerMercurius Pro, o.c.p., a. s.