Společnost Carvana je jednou z obětí medvědího trhu v roce 2022

Od svého IPO na historické maximum 370 USD v srpnu 2021 se akcie vrátily o více než 2 300 %. Nyní stojí pouhých 7,70 dolaru za akcii, což znamená, že od svého vrcholu klesla o 98 %. Prozkoumejme tři důvody, proč se zdá, že pokles ještě zdaleka není u konce.

Ztráty vypadají neudržitelně

Stejně jako mnoho jiných společností zaměřených na pobyt v domácnosti si i společnost Carvana vedla dobře během nejhoršího období pandemie COVID-19. Společnost se těšila prudkému nárůstu aktivity na své platformě online prodejců automobilů – v letech 2020 a 2021 se její tržby zvýšily o 65 %, resp. 129 %. Oslava je však u konce.

Tržby společnosti Carvana ve třetím čtvrtletí meziročně klesly o 3 % na 3,4 miliardy dolarů při 8% poklesu prodaných vozů (na 102 570). Pro vyspělou společnost by mírný pokles čtvrtletních tržeb nemusel být nutně velkým problémem. Pro „růstovou“ společnost, jako je Carvana, by však toto zpomalení mohlo znamenat katastrofu, protože její obchodní model nedosáhl rozsahu potřebného pro konzistentní ziskovost. Čistá ztráta společnosti se v daném období vyšplhala z 68 milionů dolarů na 508 milionů dolarů, což představuje skok o téměř 650 %.

S pouhými 316 miliony dolarů v hotovosti oproti 6,6 miliardám dolarů v dlouhodobém dluhu neexistuje snadné východisko z této situace.

Vedení společnosti by mohlo tuto situaci řešit tím, že by získalo další dluh na refinancování stávajících úvěrů. Tento krok by však mohl zvýšit riziko bankrotu a dále snížit ziskové marže prostřednictvím úrokových nákladů (které již nyní dosahují 153 milionů USD za čtvrtletí). Společnost se také může obrátit na ředění vlastního kapitálu, což znamená prodej většího množství vlastních akcií. To však může poškodit akcionáře tím, že se sníží jejich hlasovací práva ve společnosti a jejich nárok na budoucí zisky a peněžní toky.

Makroekonomické podmínky se zhoršují

Mám zájem o více informací

Největším problémem společnosti Carvana je nyní zhoršující se makroekonomické prostředí, které zahrnuje vysokou inflaci a rostoucí úrokové sazby. Po provozní stránce to vede k prudkému poklesu cen ojetých automobilů, které se oproti lednovému maximu snížily o 15 %. Vyšší sazby zdražují financování vozu, zatímco inflace snižuje kupní sílu spotřebitelů.

Rostoucí úrokové sazby také zvyšují úrokové náklady na stávající dluh společnosti Carvana a zároveň prodražují budoucí přijímání nových úvěrů.

Dobrou zprávou je, že tyto protivětry by neměly trvat věčně. Pokud vše půjde podle plánu, Fed nakonec dostane inflaci pod kontrolu a znovu získá možnost pružně snižovat úrokové sazby podle potřeby. Přesto není jasné, zda Carvana vydrží tak dlouho. Analytici Morgan Stanley jí v nejhorším případě dávají cílovou cenu 0,10 USD za akcii a 40 % jejích akcií v oběhu je v současné době shortováno, což poukazuje na značný pesimismus trhu ohledně budoucnosti společnosti.

Levné z nějakého důvodu

S poměrem ceny k prodejům (P/S) pouhých 0,05 jsou akcie společnosti Carvana ve srovnání s průměrem indexu S&P 500, který činí 2,4, neuvěřitelně levné. To znamená, že investoři, kteří věří, že společnost dokáže odvrátit bankrot dostatečně dlouho na to, aby se makroekonomické podmínky zlepšily, by mohli sázkou na tuto společnost dosáhnout zdravého zisku. Přesto je nákup společnosti Carvana riskantní. Vzhledem k rostoucímu dluhu a ztrátám existuje reálná možnost, že akcie klesnou na nulu.

Upozornění pro uživatele

Veškeré informace a materiály zveřejněné na internetových stránkách Burzovního Světa vycházejí z veřejně dostupných a důvěryhodných zdrojů. Při jejich zpracování je postupováno s odbornou péčí a cílem poskytovat čtenářům objektivní, aktuální a srozumitelné informace.

Obsah internetových stránek slouží výhradně k informačním a vzdělávacím účelům. Nepředstavuje individuální investiční doporučení, investiční poradenství ani nabídku či výzvu ke koupi nebo prodeji konkrétních finančních nástrojů. Veškeré názory, odhady, prognózy nebo očekávání uvedené v článcích vyjadřují informace dostupné v době jejich zveřejnění a mohou se v čase měnit.

Investování na kapitálových trzích je spojeno s rizikem. Hodnota investic může růst i klesat a návratnost investované částky není zaručena. Minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích. Před přijetím jakéhokoli investičního rozhodnutí doporučujeme posoudit vlastní finanční situaci, investiční cíle a toleranci k riziku, případně využít služeb licencovaného poskytovatele investičních služeb.

Burzovní Svět nenese odpovědnost za investiční rozhodnutí učiněná na základě informací zveřejněných na těchto internetových stránkách.

Diskusní příspěvky a komentáře zveřejněné uživateli vyjadřují názory jejich autorů a nemusí odpovídat stanovisku provozovatele portálu.

Odesláním kontaktního formuláře nebo udělením příslušného souhlasu bere uživatel na vědomí, že může být kontaktován obchodním partnerem Burzovního Světa za účelem poskytnutí informací o investičních službách nebo finančních nástrojích. Podrobnosti o zpracování osobních údajů, využívání souborů cookies a obchodních partnerech jsou uvedeny v příslušných dokumentech dostupných na těchto internetových stránkách.

U jednotlivých článků mohou být uvedeny informace o použitých zdrojích, datu původní analýzy nebo datu, ke kterému se vztahují uvedené tržní údaje.

Společnost Carvana (CVNA), kdysi známá svým rychlým růstem a poutavými automaty na auta, byla dříve miláčkem Wall Street. Od svého IPO na historické maximum 370 USD v srpnu 2021 se akcie vrátily o více než 2 300 %. Nyní stojí pouhých 7,70 dolaru za akcii, což znamená, že od svého vrcholu klesla o 98 %. Prozkoumejme tři důvody, proč se zdá, že pokles ještě zdaleka není u konce. Ztráty vypadají neudržitelně Stejně jako mnoho jiných společností zaměřených na pobyt v domácnosti si i společnost Carvana vedla dobře během nejhoršího období pandemie COVID-19. Společnost se těšila prudkému nárůstu aktivity na své platformě online prodejců automobilů - v letech 2020 a 2021 se její tržby zvýšily o 65 %, resp. 129 %. Oslava je však u konce. Tržby společnosti Carvana ve třetím čtvrtletí meziročně klesly o 3 % na 3,4 miliardy dolarů při 8% poklesu prodaných vozů (na 102 570). Pro vyspělou společnost by mírný pokles čtvrtletních tržeb nemusel být nutně velkým problémem. Pro "růstovou" společnost, jako je Carvana, by však toto zpomalení mohlo znamenat katastrofu, protože její obchodní model nedosáhl rozsahu potřebného pro konzistentní ziskovost. Čistá ztráta společnosti se v daném období vyšplhala z 68 milionů dolarů na 508 milionů dolarů, což představuje skok o téměř 650 %. S pouhými 316 miliony dolarů v hotovosti oproti 6,6 miliardám dolarů v dlouhodobém dluhu neexistuje snadné východisko z této situace. Vedení společnosti by mohlo tuto situaci řešit tím, že by získalo další dluh na refinancování stávajících úvěrů. Tento krok by však mohl zvýšit riziko bankrotu a dále snížit ziskové marže prostřednictvím úrokových nákladů (které již nyní dosahují 153 milionů USD za čtvrtletí). Společnost se také může obrátit na ředění vlastního kapitálu, což znamená prodej většího množství vlastních akcií. To však může poškodit akcionáře tím, že se sníží jejich hlasovací práva ve společnosti a jejich nárok na budoucí zisky a peněžní toky. Makroekonomické podmínky se zhoršují Největším problémem společnosti Carvana je nyní zhoršující se makroekonomické prostředí, které zahrnuje vysokou inflaci a rostoucí úrokové sazby. Po provozní stránce to vede k prudkému poklesu cen ojetých automobilů, které se oproti lednovému maximu snížily o 15 %. Vyšší sazby zdražují financování vozu, zatímco inflace snižuje kupní sílu spotřebitelů. Rostoucí úrokové sazby také zvyšují úrokové náklady na stávající dluh společnosti Carvana a zároveň prodražují budoucí přijímání nových úvěrů. Dobrou zprávou je, že tyto protivětry by neměly trvat věčně. Pokud vše půjde podle plánu, Fed nakonec dostane inflaci pod kontrolu a znovu získá možnost pružně snižovat úrokové sazby podle potřeby. Přesto není jasné, zda Carvana vydrží tak dlouho. Analytici Morgan Stanley jí v nejhorším případě dávají cílovou cenu 0,10 USD za akcii a 40 % jejích akcií v oběhu je v současné době shortováno, což poukazuje na značný pesimismus trhu ohledně budoucnosti společnosti. Levné z nějakého důvodu S poměrem ceny k prodejům (P/S) pouhých 0,05 jsou akcie společnosti Carvana ve srovnání s průměrem indexu S&P 500, který činí 2,4, neuvěřitelně levné. To znamená, že investoři, kteří věří, že společnost dokáže odvrátit bankrot dostatečně dlouho na to, aby se makroekonomické podmínky zlepšily, by mohli sázkou na tuto společnost dosáhnout zdravého zisku. Přesto je nákup společnosti Carvana riskantní. Vzhledem k rostoucímu dluhu a ztrátám existuje reálná možnost, že akcie klesnou na nulu.