Hlavní akciový stratég Goldman Sachs uvádí jediné zbývající velké tržní riziko a co s ním dělat
To by mohlo znamenat, že ceny akcií zase klesnou.
Existuje však jedna hlavní oblast, kde se investoři mohou krýt.
„Zatím jsme nezaznamenali žádné zhoršení – významné zhoršení – očekávané úrovně zisků, pokud se podíváte do období mezi dneškem a koncem příštího roku,“ řekl v pořadu „Squawk on the Street“ na CNBC. „Riziko spočívá v tom, že se zisky sníží.“
Trh se obchoduje výhradně v závislosti na trhu sazeb, protože ocenění akcií kleslo z 21násobku ceny zisků na začátku letošního roku na nedávný 16násobek, řekl Kostin.
Klesající zisky by mohly rozhodnout o zdraví širšího trhu v budoucnu, řekl. Ačkoli nepředpovídá recesi a v příštím roce stále očekává růst zisků kolem 3 %, existuje podle něj potenciál tvrdšího přistání, které přinese možný pokles zisků o zhruba 11 %.
Zdroj: Getty Images
„To je klíčové sdělení: To, že myšlenka prognózy směru akciového trhu od nynějška do konce tohoto roku a v příštím roce je skutečně funkcí zisků,“ řekl.
Kostin doporučil investorům, aby se i nadále věnovali energiím, a odmítl některé argumenty, že většina zisků se již realizovala. Podle údajů společnosti FactSet si tento sektor v tomto čtvrtletí zatím připsal 25,9 % a v letošním roce 64,5 %.
Uvedl, že sektor si „vydělává“ na cestu k vyšším úrovním zisků. To kontrastuje s jinými oblastmi trhu, jako jsou například velké technologie, které zatím v sezóně zisků za třetí čtvrtletí tak silně nepůsobily.
Kostin také zdůraznil závazek energetických společností vracet akcionářům hotovost, protože tyto silnější zisky společnosti zaznamenávají prostřednictvím dividend a zpětných odkupů. Podle něj je to důležitý faktor, na který je třeba se zaměřit, protože společnosti, které vracejí hotovost akcionářům, mají větší šanci dosáhnout lepších výsledků v době, kdy se ekonomika utahuje.
Jako další oblasti s „viditelnější a méně volatilní trajektorií zisků“ uvedl zdravotnictví a základní spotřební zboží. Při pohledu na konkrétní společnosti řekl, aby se stále zaměřovaly na to, které vracejí akcionářům hotovost.
„To jsou strategie, které si tradičně vedou dobře,“ řekl Kostin a poukázal konkrétně na dividendy. „To jsou sektory, které z této trajektorie profitovaly – které budou profitovat -. Ve skutečnosti tomu tak bylo doposud.“
Josh Brown říká, že je třeba se zaměřit na tyto spotřebitelsky orientované akcie, kterým se daří při vyšších nákladech v ekonomice
V dnešním tržním prostředí, které je poznamenáno volatilitou způsobenou vysokou inflací, geopolitickým rizikem a rostoucími úrokovými sazbami, mohou investoři hledat jistotu na několika místech.
„Přál bych si, abych vám mohl říct … ‚Přibližujeme se zpět k vysokým hodnotám, trh se zcela spokojil s 5% sazbou Fedu‘ – nemyslím si, že se tak stalo, a nemyslím si, že se ekonomika tak dobře udrží,“ v prvním čtvrtletí roku 2023, řekl Josh Brown, spoluzakladatel a generální ředitel společnosti Ritholtz Wealth Management, v úterý v pořadu CNBC „Halftime Report“.
Zdroj: Getty Images
„Je to prostě příliš vysoká míra na to, abychom předpokládali, že všechny tyto skvělé spotřebitelské podniky, které tvoří index S&P, mohou prosperovat,“ řekl.
To znamená, že investoři, kteří vědí, že se jedná o ekonomické pozadí, s nímž pracují, by se měli zaměřit na odvětví, kterým se daří dobře, když náklady rostou, a také na zákoutí trhu, která nabízejí věci, jichž se spotřebitelé nemohou vzdát, řekl. Za tímto účelem Brown vyzdvihl pojišťovny jako potenciální světlý bod.
„Téměř všechny názvy v této skupině – 40 jmen v pojišťovacím sektoru S&P 500 – se nacházejí v rozmezí 3 až 5 % od rekordních cen,“ řekl.
„Nic takového nyní na trhu není,“ dodal. ETF iShares U.S. Insurance od počátku roku vzrostl o více než 9 %, zatímco index S&P 500 se propadl o zhruba 19 %.
„Je to oblast, kde můžete najít akcie, jejichž grafy se pohybují od levého dolního rohu k pravému hornímu, nejsou drahé, mají dobré dividendy a obrovskou cenovou sílu,“ řekl. Mezi nejvýkonnější akcie ETF patří Allstate, která v roce 2022 vzrostla o více než 7 %. Je zde také Chubb, která posílila o více než 11 %, a Progressive, která vyskočila o 25 %.
Poznamenal také, že katastrofické počasí by jim mohlo dát možnost získat vyšší sazby za obnovu pojistek a vyšší ceny za tyto pojistky.
„Trh reaguje, že právě o to se chcete letos pokusit, a ne se obávat celkového tání indexu S&P,“ řekl.
Hlavní akciový stratég Goldman Sachs uvádí jediné zbývající velké tržní riziko a co s ním dělatTo by mohlo znamenat, že ceny akcií zase klesnou.Existuje však jedna hlavní oblast, kde se investoři mohou krýt.„Zatím jsme nezaznamenali žádné zhoršení – významné zhoršení – očekávané úrovně zisků, pokud se podíváte do období mezi dneškem a koncem příštího roku,“ řekl v pořadu „Squawk on the Street“ na CNBC. „Riziko spočívá v tom, že se zisky sníží.“Trh se obchoduje výhradně v závislosti na trhu sazeb, protože ocenění akcií kleslo z 21násobku ceny zisků na začátku letošního roku na nedávný 16násobek, řekl Kostin.Klesající zisky by mohly rozhodnout o zdraví širšího trhu v budoucnu, řekl. Ačkoli nepředpovídá recesi a v příštím roce stále očekává růst zisků kolem 3 %, existuje podle něj potenciál tvrdšího přistání, které přinese možný pokles zisků o zhruba 11 %.Zdroj: Getty Images„To je klíčové sdělení: To, že myšlenka prognózy směru akciového trhu od nynějška do konce tohoto roku a v příštím roce je skutečně funkcí zisků,“ řekl.Kostin doporučil investorům, aby se i nadále věnovali energiím, a odmítl některé argumenty, že většina zisků se již realizovala. Podle údajů společnosti FactSet si tento sektor v tomto čtvrtletí zatím připsal 25,9 % a v letošním roce 64,5 %.Chcete využít této příležitosti?Uvedl, že sektor si „vydělává“ na cestu k vyšším úrovním zisků. To kontrastuje s jinými oblastmi trhu, jako jsou například velké technologie, které zatím v sezóně zisků za třetí čtvrtletí tak silně nepůsobily.Kostin také zdůraznil závazek energetických společností vracet akcionářům hotovost, protože tyto silnější zisky společnosti zaznamenávají prostřednictvím dividend a zpětných odkupů. Podle něj je to důležitý faktor, na který je třeba se zaměřit, protože společnosti, které vracejí hotovost akcionářům, mají větší šanci dosáhnout lepších výsledků v době, kdy se ekonomika utahuje.Jako další oblasti s „viditelnější a méně volatilní trajektorií zisků“ uvedl zdravotnictví a základní spotřební zboží. Při pohledu na konkrétní společnosti řekl, aby se stále zaměřovaly na to, které vracejí akcionářům hotovost.„To jsou strategie, které si tradičně vedou dobře,“ řekl Kostin a poukázal konkrétně na dividendy. „To jsou sektory, které z této trajektorie profitovaly – které budou profitovat -. Ve skutečnosti tomu tak bylo doposud.“Josh Brown říká, že je třeba se zaměřit na tyto spotřebitelsky orientované akcie, kterým se daří při vyšších nákladech v ekonomiceV dnešním tržním prostředí, které je poznamenáno volatilitou způsobenou vysokou inflací, geopolitickým rizikem a rostoucími úrokovými sazbami, mohou investoři hledat jistotu na několika místech.„Přál bych si, abych vám mohl říct … ‚Přibližujeme se zpět k vysokým hodnotám, trh se zcela spokojil s 5% sazbou Fedu‘ – nemyslím si, že se tak stalo, a nemyslím si, že se ekonomika tak dobře udrží,“ v prvním čtvrtletí roku 2023, řekl Josh Brown, spoluzakladatel a generální ředitel společnosti Ritholtz Wealth Management, v úterý v pořadu CNBC „Halftime Report“.Zdroj: Getty Images„Je to prostě příliš vysoká míra na to, abychom předpokládali, že všechny tyto skvělé spotřebitelské podniky, které tvoří index S&P, mohou prosperovat,“ řekl.To znamená, že investoři, kteří vědí, že se jedná o ekonomické pozadí, s nímž pracují, by se měli zaměřit na odvětví, kterým se daří dobře, když náklady rostou, a také na zákoutí trhu, která nabízejí věci, jichž se spotřebitelé nemohou vzdát, řekl. Za tímto účelem Brown vyzdvihl pojišťovny jako potenciální světlý bod.„Téměř všechny názvy v této skupině – 40 jmen v pojišťovacím sektoru S&P 500 – se nacházejí v rozmezí 3 až 5 % od rekordních cen,“ řekl.„Nic takového nyní na trhu není,“ dodal. ETF iShares U.S. Insurance od počátku roku vzrostl o více než 9 %, zatímco index S&P 500 se propadl o zhruba 19 %.„Je to oblast, kde můžete najít akcie, jejichž grafy se pohybují od levého dolního rohu k pravému hornímu, nejsou drahé, mají dobré dividendy a obrovskou cenovou sílu,“ řekl. Mezi nejvýkonnější akcie ETF patří Allstate, která v roce 2022 vzrostla o více než 7 %. Je zde také Chubb, která posílila o více než 11 %, a Progressive, která vyskočila o 25 %.Poznamenal také, že katastrofické počasí by jim mohlo dát možnost získat vyšší sazby za obnovu pojistek a vyšší ceny za tyto pojistky.„Trh reaguje, že právě o to se chcete letos pokusit, a ne se obávat celkového tání indexu S&P,“ řekl.
V posledních letech dominoval investorským debatám především boom kolem infrastruktury umělé inteligence, zejména v oblasti polovodičů, datových center a hardwaru.
