Tento krok byl posledním z řady zvýšení sazeb, jejichž cílem je omezit inflaci. Zvýšení sazeb však v ideálním případě dostane inflaci pod kontrolu, ale zároveň může zpomalit ekonomiku natolik, že se dostane do recese.
Dobrá zpráva: při pohledu do příštího roku mnozí odborníci věří, že se Fed recesi vyhne. „Domníváme se, že existuje velmi dobrá šance, že dojde přinejmenším k ‚měkkému‘ přistání,“ říká Kristina Hooperová, hlavní globální tržní stratég společnosti Invesco.
Zde se dozvíte, co by to podle odborníků na trhy mohlo znamenat pro ekonomiku a vaše portfolio.
Zdroj: Getty Images
Jak vypadá měkké nebo „měkké“ přistání v roce 2023? „Měkké přistání“ by znamenalo odvrácení recese, která je volně definována jako trvalé období hospodářského poklesu a obvykle se vyznačuje prudkým úbytkem pracovních míst, vysokou nezaměstnaností a rozsáhlými finančními potížemi.
Prozatím se zdá, že v roce 2023 se tomu lze vyhnout, říká Ryan Detrick, hlavní tržní stratég společnosti Carson Group. „Nevidíme recesi. Když se podíváme na spotřebitele, jejichž výdaje tvoří asi 70 % hrubého domácího produktu, jsou stále mimořádně silní a zdraví.“
Silný zůstává i trh práce s minimální 3,7% mírou nezaměstnanosti. Zpomalující se ekonomika by sice teoreticky mohla donutit podniky propouštět, ale podle Hoopera firmy v současné době hlásí spoustu volných pracovních míst.
„Představa, že nezaměstnanost musí vzrůst o X, aby se inflace snížila, je příliš zjednodušená,“ říká. „Pokud by se firmy zaměřily spíše na snižování počtu volných pracovních míst než na snižování počtu pracovních míst, mohli byste dosáhnout stejného výsledku, aniž by došlo k výraznému zvýšení nezaměstnanosti.“
Existují také náznaky, že inflace zpomaluje a dolar oslabuje, což jsou známky toho, že režim Fedu v zásadě funguje.
To však neznamená, že ekonomika je z příslovečného průšvihu venku. Meziroční inflace byla sice v listopadu nižší než v říjnu, ale stále vysoká – 7,1 %.
Podle Jeffreyho Roache, hlavního ekonoma společnosti LPL Financial, by inflační ceny v kombinaci s dražšími půjčkami mohly nakonec dostat spotřebitele do úzkých.
Zdroj: Getty Images
„Je celkem jasné, že se obecně očekává, že ekonomika musí masivně zpomalit, aby se inflace vrátila do rovnováhy,“ říká. „Spotřebitelé začínají sahat k úvěrům a úsporám, což není překvapivé.“ Pokud bude inflace i nadále nutit spotřebitele k zadlužování, je jen otázkou času, kdy přijde recese, dodává.
Roach se domnívá, že recese se projeví v roce 2023, ale vzhledem k ostatním silným oblastem ekonomiky neočekává, že by situace byla příliš dlouho špatná.
„Nemyslím si, že by hospodářský pokles byl tak hluboký, jako kdybychom měli například zásadně chybný úvěrový trh,“ říká Roach. „Průměrná recese trvá 10 měsíců. Myslím, že bude kratší než průměr. Očekávám, že bude krátká a mělká.“
Co to znamená pro vaše portfolio Celkově by Fed plánující zmírnit zvyšování úrokových sazeb měl být pro investory – i pro ty relativně pesimistické – dobrou zprávou.
„Jakmile Fed přestane zpřísňovat a přejde k politice „watch and wait“, víme, že trhy na tyto podmínky reagují příznivě,“ říká Roach. „Rok 2023 by mohl být pro kapitálové trhy poměrně slušný.“
Historie rovněž přeje akciím, které se vracejí z náročného roku. „Index S&P 500 málokdy klesá dva roky po sobě,“ říká Detrick. „Pokud si myslíte, že by se ekonomika mohla vyhnout recesi, mohl by nastat slušný návrat akcií zpět.“
Zdroj: Getty Images
Pokud dojde k růstu cen akcií, bude z toho profitovat zejména několik typů investic, říkají profesionálové v oblasti investování.
Podílové fondy a hedgeové fondy, které představují 4,8 bilionu dolarů, zaujímají nadprůměrné pozice ve společnostech, které mohou těžit z toho, že se vyhnou tvrdému přistání, říkají analytici Goldman Sachs.
Patří mezi ně firmy v průmyslovém, materiálovém a energetickém sektoru, které jsou citlivé na ekonomické výkyvy. Tyto typy akciových sektorů, známé jako „cyklické“, „si pravděpodobně povedou lépe v počátečních fázích nového býčího trhu,“ říká Hooper.
Dalšími potenciálními příjemci „měkkého přistání“ jsou akcie rozvíjejících se trhů, které by podle Hoopera měly mít z oslabení amerického dolaru výrazný prospěch, a akcie malých a středních firem, které „budou pravděpodobně atraktivnější než firmy s velkou kapitalizací“.
Minulý týden Federální rezervní systém oznámil zvýšení úrokových sazeb o 0,50 procentního bodu, čímž se cílové rozpětí zvýšilo na 4,25 až 4,5 %.
Tento krok byl posledním z řady zvýšení sazeb, jejichž cílem je omezit inflaci. Zvýšení sazeb však v ideálním případě dostane inflaci pod kontrolu, ale zároveň může zpomalit ekonomiku natolik, že se dostane do recese.
Dobrá zpráva: při pohledu do příštího roku mnozí odborníci věří, že se Fed recesi vyhne. "Domníváme se, že existuje velmi dobrá šance, že dojde přinejmenším k 'měkkému' přistání," říká Kristina Hooperová, hlavní globální tržní stratég společnosti Invesco.
Zde se dozvíte, co by to podle odborníků na trhy mohlo znamenat pro ekonomiku a vaše portfolio.
Zdroj: Getty Images
Jak vypadá měkké nebo "měkké" přistání v roce 2023?"Měkké přistání" by znamenalo odvrácení recese, která je volně definována jako trvalé období hospodářského poklesu a obvykle se vyznačuje prudkým úbytkem pracovních míst, vysokou nezaměstnaností a rozsáhlými finančními potížemi.
Prozatím se zdá, že v roce 2023 se tomu lze vyhnout, říká Ryan Detrick, hlavní tržní stratég společnosti Carson Group. "Nevidíme recesi. Když se podíváme na spotřebitele, jejichž výdaje tvoří asi 70 % hrubého domácího produktu, jsou stále mimořádně silní a zdraví."
Silný zůstává i trh práce s minimální 3,7% mírou nezaměstnanosti. Zpomalující se ekonomika by sice teoreticky mohla donutit podniky propouštět, ale podle Hoopera firmy v současné době hlásí spoustu volných pracovních míst.
"Představa, že nezaměstnanost musí vzrůst o X, aby se inflace snížila, je příliš zjednodušená," říká. "Pokud by se firmy zaměřily spíše na snižování počtu volných pracovních míst než na snižování počtu pracovních míst, mohli byste dosáhnout stejného výsledku, aniž by došlo k výraznému zvýšení nezaměstnanosti."
Existují také náznaky, že inflace zpomaluje a dolar oslabuje, což jsou známky toho, že režim Fedu v zásadě funguje.
To však neznamená, že ekonomika je z příslovečného průšvihu venku. Meziroční inflace byla sice v listopadu nižší než v říjnu, ale stále vysoká - 7,1 %.
Podle Jeffreyho Roache, hlavního ekonoma společnosti LPL Financial, by inflační ceny v kombinaci s dražšími půjčkami mohly nakonec dostat spotřebitele do úzkých.
Zdroj: Getty Images
"Je celkem jasné, že se obecně očekává, že ekonomika musí masivně zpomalit, aby se inflace vrátila do rovnováhy," říká. "Spotřebitelé začínají sahat k úvěrům a úsporám, což není překvapivé." Pokud bude inflace i nadále nutit spotřebitele k zadlužování, je jen otázkou času, kdy přijde recese, dodává.
Roach se domnívá, že recese se projeví v roce 2023, ale vzhledem k ostatním silným oblastem ekonomiky neočekává, že by situace byla příliš dlouho špatná.
"Nemyslím si, že by hospodářský pokles byl tak hluboký, jako kdybychom měli například zásadně chybný úvěrový trh," říká Roach. "Průměrná recese trvá 10 měsíců. Myslím, že bude kratší než průměr. Očekávám, že bude krátká a mělká."
Co to znamená pro vaše portfolioCelkově by Fed plánující zmírnit zvyšování úrokových sazeb měl být pro investory - i pro ty relativně pesimistické - dobrou zprávou.
"Jakmile Fed přestane zpřísňovat a přejde k politice "watch and wait", víme, že trhy na tyto podmínky reagují příznivě," říká Roach. "Rok 2023 by mohl být pro kapitálové trhy poměrně slušný."
Historie rovněž přeje akciím, které se vracejí z náročného roku. "Index S&P 500 málokdy klesá dva roky po sobě," říká Detrick. "Pokud si myslíte, že by se ekonomika mohla vyhnout recesi, mohl by nastat slušný návrat akcií zpět."
Zdroj: Getty Images
Pokud dojde k růstu cen akcií, bude z toho profitovat zejména několik typů investic, říkají profesionálové v oblasti investování.
Podílové fondy a hedgeové fondy, které představují 4,8 bilionu dolarů, zaujímají nadprůměrné pozice ve společnostech, které mohou těžit z toho, že se vyhnou tvrdému přistání, říkají analytici Goldman Sachs.
Patří mezi ně firmy v průmyslovém, materiálovém a energetickém sektoru, které jsou citlivé na ekonomické výkyvy. Tyto typy akciových sektorů, známé jako "cyklické", "si pravděpodobně povedou lépe v počátečních fázích nového býčího trhu," říká Hooper.
Dalšími potenciálními příjemci "měkkého přistání" jsou akcie rozvíjejících se trhů, které by podle Hoopera měly mít z oslabení amerického dolaru výrazný prospěch, a akcie malých a středních firem, které "budou pravděpodobně atraktivnější než firmy s velkou kapitalizací".
