Ochromující omezení aktiv banky Wells Fargo ji stálo miliardy zisku

V roce 2016 vyšlo najevo, že zaměstnanci velké americké banky Wells Fargo (WFC) zakládali bankovní účty a účty kreditních karet bez souhlasu klientů banky. Tento skandál otřásl bankovním světem a společnost Wells Fargo už nikdy nebyla stejná, zejména proto, že se potýkala s pokutami a soudními spory a zároveň pracovala na zlepšení své regulační infrastruktury. Od začátku roku 2018 je také Wells Fargo omezena limitem aktiv, který jí brání v růstu rozvahy, což je klíčový způsob, jakým banky vydělávají peníze - zvyšováním úročených aktiv. Omezení objemu aktiv bylo jedním z hlavních brzdících faktorů akcií. V roce 2023 se však omezení aktiv může ukázat jako vítr v zádech společnosti Wells Fargo. Dovolte mi to vysvětlit. Lepší pozice u vkladů Když Fed v roce 2018 zavedl limit aktiv, omezil aktiva banky na 1,95 bilionu dolarů a pověřil ji vypracováním regulačního rámce a programů řízení rizik, které by fakticky nedovolily, aby se podobná událost, jako byl skandál s falešnými účty, opakovala. Od pandemie došlo k explozi bankovních rozvah díky intenzivnímu programu kvantitativního uvolňování Federálního rezervního systému, který až donedávna pumpoval do ekonomiky biliony dolarů likvidity. Na začátku letošního roku začal Fed svou rozvahu rozpouštět a nechal své držené dluhopisy odejít, což začalo efektivně stahovat likviditu z ekonomiky a snižovat vklady. Bankovní systém však stále disponuje zdravou likviditou, i když očekává, že celkový objem vkladů bude nadále klesat, protože Fed pokračuje v uvolňování své rozvahy. Protože banka Wells Fargo nemohla v posledních letech zvyšovat svou rozvahu, mohla si velmi vybírat vklady, které přijímala, uvedl na nedávné konferenci generální ředitel Wells Fargo Charlie Scharf. To platilo zejména na straně velkoobchodu, kde mohou být vklady citlivější na úrokové sazby. Výsledkem je, že vkladové sázky banky překonávají srovnatelné ukazatele. Vkladová beta označuje výši zvýšení úrokových sazeb, kterou banka přenáší na své klienty. Když sazby rostou, klienti se začnou honit za vyššími úroky ze svých vkladů. V této době se stává nesmírně důležitým typ zákazníků, které banka obsluhuje, vztah banky s těmito zákazníky a přilnavost těchto vkladů. Je to proto, že hlavní způsob, jakým banky vydělávají peníze, je čistý úrokový výnos, tedy zisk, který banky získají z úvěrů a cenných papírů po financování těchto aktiv. Velkou část této rovnice tvoří náklady na financování a Fed v posledních zhruba šesti měsících provedl čtyři masivní zvýšení sazeb o 0,75 procentního bodu. Za prvních devět měsíců roku se sazba federálních fondů změnila prakticky z nuly na přibližně 2,56 %. Jak může příští rok pomoci omezení aktiv Kdybyste se mě před několika lety zeptali, jestli bych si myslel, že omezení aktiv Wells Fargo už bude zrušeno, řekl bych ano. Ale vzhledem k tomu, že banka má stále mnoho nevyřízených souhlasných příkazů, je opravdu otázkou, kdy bude omezení odstraněno. Pozitivní je, že omezení aktiv bance od začátku pandemie skutečně umožnilo vybírat si skvělé vkladové klienty, čímž pravděpodobně vznikly pevnější vztahy. Uvidíme, nakolik se to vyplatí v příštím roce, kdy dojde k poklesu vkladů v celém odvětví, konkurenční boj o vklady se zvýší a ceny vkladů porostou.