Proč jsou akcie Li Auto výjimečné mezi čínskými výrobci elektromobilů?

Jakmile se zlepší podmínky na domácím trhu, nálada kolem akcií LI by se mohla výrazně změnit. Čínské akcie elektromobilů, včetně akcií společnosti Li Auto (NASDAQ:LI), to v poslední době neměly lehké. Kromě toho, že celkový sentiment na trhu se v posledních měsících změnil na negativní, investoři si zejména čínské společnosti vyrábějící elektromobily opravdu znechutili. Důvodem je mnoho problémů, které se v současné době odehrávají na tomto největším světovém trhu s elektromobily. Navzdory mnoha krátkodobým překážkám však zůstávají dlouhodobé vyhlídky čínského odvětví elektromobilů jasné. To může být důvodem k tomu, abychom šli proti proudu a před případným zotavením nakupovali vysoce kvalitní a atraktivně oceněná jména v tomto odvětví. Existuje mnoho čínských výrobců elektromobilů, kteří jsou kótováni na americkém akciovém trhu, ale Li Auto je možná jediný, který nabízí vítěznou kombinaci silného růstového potenciálu a nízkého ocenění. Tyto dva faktory mu dávají nejsilnější potenciál růstu, což pomáhá vyvážit vysoké riziko, které je s investováním do této oblasti spojeno. Makroekonomické nejistoty a příležitosti pro akcie Li Stejně jako americká ekonomika se i čínská ekonomika potýká s mnoha protivětry. Čína v současné době zažívá prudké zpomalení hospodářského růstu. Jak jsem zmínil v minulém článku o akciích LI, Čína čelí i dalším problémům, jako jsou pokračující výluky Covid-19 a také rostoucí napětí s americkou vládou. Zejména výluky Covid-19 zhoršily nedostatky v dodavatelském řetězci, což omezuje výrobu elektrických vozidel. Minulý měsíc společnost Li Auto s odkazem na tento faktor snížila výhled dodávek na třetí čtvrtletí. Kvůli těmto nejistotám se akcie společnosti Li Auto v posledních měsících propadly. Od června, kdy akcie dosáhly ceny téměř 41,50 USD za akcii, klesly o více než 42 %. Je pravda, že mezi čínskými akciemi elektromobilů to není nejdramatičtější pokles. Akcie XPeng (NYSE:XPEV), jednoho z Liových konkurentů, ztratily v tomto časovém rámci více než dvě třetiny své hodnoty. Ještě výraznější pokles zaznamenaly čínské elektromobily v rané fázi vývoje. Například společnost Zhejiang Leapmotor Technology, která koncem minulého měsíce vstoupila na hongkongskou burzu, se během prvního dne obchodování propadla o 33,5 %. Přestože společnost LI nezaznamenala nejdramatičtější pád, tento pokles z ní udělal ve srovnání s jejími kolegy atraktivnější nákup. Li Auto vs. ostatní významné akcie elektromobilů Vzhledem k tomu, že čínské akcie elektromobilů jsou celkově v nemilosti, možná se ptáte, proč jsou právě akcie LI lepší koupí pro ty, kteří loví na dně. Z hlediska ocenění není Li Auto technicky nejlevnější. Při použití metriky poměru forwardové hodnoty podniku k tržbám (neboli EV/Tržby) se XPEV obchoduje s mnohem nižším oceněním (1,3násobek forwardových tržeb) než LI (2,65). Jak jsem však uvedl koncem minulého měsíce, dodávky a finanční výsledky XPengu jsou problematické. To ospravedlňuje nižší ocenění. Naproti tomu společnost Li byla navzdory problémům odolná. Zářijové dodávky společnosti vzrostly meziročně o 62,5 %. Nedávný vývoj, jako například dřívější než očekávané uvedení šestimístného elektrického SUV Li L8, naznačuje podobně solidní počty dodávek i v následujících měsících. Ano, mnoho analytiků a investorů věří, že společnost Nio (NYSE:NIO) vykáže silné dodávky i v tomto čtvrtletí. Přesto NIO, přestože se obchoduje s valuační prémií (poměr EV/Prodej 3,04), vykázalo minulý měsíc vlažný meziroční růst dodávek (2,35 %). Jak je navíc patrné z prognóz analytiků, očekává se, že společnost LI vykáže kladný zisk na akcii (neboli EPS) v letech 2022 a 2023. Naproti tomu u společnosti NIO se očekává, že v tomto a příštím roce vykáže záporný zisk na akcii. Verdikt ohledně akcií LI Ve srovnání se svými nejznámějšími kolegy tato čínská akcie elektromobilů vyniká. Xpeng se obchoduje s nižším oceněním, ale má nejistější vyhlídky. Kolem společnosti Nio je velký rozruch, nicméně toto nadšení má za následek vyšší ocenění, a to i přes méně působivá čísla dodávek a dlouhou cestu k ziskovosti. Jednoduše řečeno, Li Auto nabízí růstový potenciál za příznivou cenu. I kdyby makroproblémy v Číně v období do konce roku 2022 přetrvávaly, společnost by mohla i nadále vykazovat čísla dodávek, která budou ve světle protivětrů působivá. Jakmile se makroproblémy vyřeší a změna nálady na trhu povede k opětovnému ocenění jejích dlouhodobých růstových vyhlídek, mohly by se akcie LI odrazit ode dna. Pokud jste příznivci rozšiřování elektromobilů v Číně, je nákup této akcie pravděpodobně nejlepším způsobem, jak na tento trend hrát.