Jak společnost Berkshire Hathaway Warrena Buffetta získala 20 % akcií American Express

„Nemůžete vytvořit další American Express,“ řekl Buffett v prosinci agentuře Bloomberg. „Mohl bych vytvořit další obchod s obuví. Mohl bych vytvořit další obchodní publikaci. Se stovkami miliard dolarů bych mohl udělat všechny možné věci. Ale nemohu vnést do myslí lidí to, co mají v hlavách o American Express.“

Ke dni 29. září 2022 držela společnost Berkshire 151 610 700 akcií AmEx, což představuje 20,29 % z celkového počtu akcií. Na konci roku 2021 byla společnost AmEx největším držitelem cenných papírů společnosti Berkshire podle váhy a třetím největším držitelem podle tržní kapitalizace, přičemž hodnota jejího podílu činila 24,8 miliardy USD – do 29. září 2022 se zvýšila na 26,1 miliardy USD.

V roce 2022 Berkshire vybudovala podíl ve výši nejméně 20,2 % ve společnosti Occidental Petrleum (OXY) a získala souhlas regulačních orgánů k nákupu až 50 % kmenových akcií tohoto ropného giganta. Ačkoli tedy AmEx již nemusí být váhově největším podílem Berkshire, hodnota společnosti pro Berkshire je zřejmá.

„Je to něco jako pečeť Good Housekeeping,“ řekl nedávno generální ředitel American Express Stephen Squeri pro Yahoo Finance. „Warren a Berkshire jsou ikoničtí investoři, a to, že mluví o značce, o společnosti a o směru, kterým se ubíráme, s takovým nadšením, je důležité.“

V roce 2020, kdy udeřila pandemie, klesly akcie AmEx až na 66 dolarů, protože výluky a zákazy cestování stáhly zisky o 39 %. Buffett si však svůj podíl ve společnosti ponechal, i když prodával akcie leteckých společností a bank.

AmEx se dokázal odrazit ode dna poté, co přestál hospodářský pokles způsobený COVID, a v roce 2022 dosáhl nejvyšší ceny za poslední desetiletí na úrovni 196 USD za akcii.

Chcete využít této příležitosti?

Tato dynamika se přenesla i do roku 2023: Společnost AmEx v posledních čtvrtletních výsledcích mírně zaostala za čtvrtým čtvrtletím, ale uvedla, že její výhled pro zbytek roku zůstává pozitivní.

Jak Buffett získal svůj podíl v AmEx
Ačkoli značka AmEx vyšla z pandemie v silné pozici, nebylo tomu tak vždy.

Buffettův zájem o AmEx začal v 60. letech 20. století, v době první vlny spotřebitelských úvěrů prostřednictvím bank. U společnosti American Express se to neobešlo bez kontroverzí.

V roce 1963 použil Anthony De Angelis, zakladatel společnosti Allied Crude Vegetable Oil Company, zásoby své společnosti jako zástavu za úvěry od více než 50 společností, včetně AmEx. De Angelis tyto půjčky využil ke zvýšení cen na trhu se sójovým olejem a ke zvýšení hodnoty společnosti Allied.

Nakonec se přihlásil oznamovatel, který tvrdil, že společnost Allied klamala společnost AmEx, aby získala další půjčky tím, že plnila nádrže s olejem vodou. To se ukázalo jako pravdivé a De Angelis vyhlásil bankrot a šel na sedm let do vězení. Tato nekalost se stala známou jako „skandál se salátovým olejem“ a vyvolala na Wall Street obavy, protože AmEx nyní musel zaplatit účet společnosti Allied.

„Každé oddělení důvěry ve Spojených státech zpanikařilo,“ řekl Buffett o skandálu. „Vzpomínám si, že Continental Bank držela více než 5 % společnosti a najednou nejenže viděli, že na svěřeneckých účtech budou mít akcie nulovou hodnotu, ale že by mohly být oceněny. Akcie se samozřejmě vysypaly a trh se na krátkou dobu stal mírně neefektivním.“

Buffett využil příležitosti a získal 5 % akcií AmEx za zhruba 20 milionů dolarů.

Díky boomu kreditních karet v 70. a 80. letech se AmEx stal špičkovým hráčem na trhu. Koncem 90. let měly kreditní kartu dvě třetiny amerických domácností. Buffett nyní mohl jít do všeho naplno a v roce 1991 vložit do společnosti svůj první velký podíl ve výši 300 milionů dolarů.

Během sedmi let vlastnil Buffett více než 50 milionů akcií společnosti. Od konce 90. let Berkshire Hathaway žádné akcie American Express nenakoupila, ale její podíl v AmEx se díky zpětnému odkupu akcií stále zvyšoval.

V letech 1998 až 2005 se podíl Berkshire zvýšil z 11,2 % na 12 %. V roce 2020 se AXP stala procentuálně největším podílem společnosti Berkshire.

A přestože AmEx měl v roce 2016 finančně těžký začátek, Buffett si za svou investicí stál.

„Nyní vlastníme 20 % společnosti American Express,“ řekl Buffett na výročním shromáždění akcionářů Berkshire Hathaway v roce 2022. „Náhodou to dopadlo velmi dobře. Pokud za akcie přeplatili a podobně – neřeší to každý problém -, ale je to úžasná věc, pokud máte aktivum, které se vám líbí, a oni váš vlastnický podíl zvýší.“

Pandemická obnova AmEx
Jednou z největších předností společnosti American Express bylo její vnímání jako symbolu statusu, které vydrželo i poté, co prošla řadou rebrandingových snah.

Společnost má jednoduchý model příjmů: Většina jejích příjmů pochází z úroků ze zůstatků a poplatků od držitelů karet a od obchodníků. Obchodníci si účtují vyšší poplatky než konkurenční společnosti AmEx, jako je Visa (V) nebo Mastercard (MA), protože držitelé karet AmEx jsou obvykle bohatší a více utrácejí, z čehož profitují obchodníci.

Společnost AmEx také inkasuje příjmy z údajů, které shromažďuje o výdajích držitelů karet a které využívá k cílenému marketingu a poskytování nabídek zákazníkům. To společnosti AmEx v posledních letech pomohlo získat zájem spotřebitelů z řad mileniálů a generace Z, protože se společnost vyvinula z tradičního poskytovatele luxusních kreditních karet na poskytovatele digitálních plateb.

Společnost AmEx přejmenovala svou kartu Platinum na „“lifestyle card““ tím, že zvýšila poplatky a výhody pro domácnosti, a vrhla se na služby elektronického obchodování a doručování potravin s tím, že zvýšila odměny. Od doby, kdy strategické změny vstoupily v platnost, společnost zdvojnásobila počet držitelů karet Platinum, přičemž mileniálové a zákazníci z generace Z tvoří zhruba 60 % veškerého nárůstu počtu nových držitelů spotřebitelských karet.

A protože byla zrušena pandemická omezení, AmEx rozšířil svůj globální dosah o nové cestovní výhody. Nabídla více odměn, bodů a nový luxusní letištní salonek Centurion. Platební metoda AmEx je nyní podle Statisty přijímána na většině webových stránek ve více než 178 zemích.

„Celý tento koncept generační relevance je pro nás obrovský,“ řekl Squeri pro Yahoo Finance. „Budeme pokračovat v úpravách našich produktů a přidávat k nim hodnotu, která osloví nejen mileniály, ale promluví i ke generaci X a osloví i lidi z generace Boomers. Mileniálové a generace Z jsou nejrychleji rostoucím segmentem, který máme.“

Generální ředitel společnosti AmEx také zdůraznil, že Buffett jako největší akcionář společnosti AmEx „má pravdu“.

„Chápe, že značka AmEx je výjimečná,“ řekl. „Říká mi to neustále. Oba se shodujeme na tom, že zákaznická základna je výjimečná. Každý, kdo má Warrena jako největšího akcionáře, by byl docela spokojený.“

Společnost American Express (AXP), jedna z nejvýznamnějších světových společností vydávajících kreditní karty, je již dlouho oblíbenou společností generálního ředitele společnosti Berkshire Hathaway (BRK-A, BRK-B) Warrena Buffetta. "Nemůžete vytvořit další American Express," řekl Buffett v prosinci agentuře Bloomberg. "Mohl bych vytvořit další obchod s obuví. Mohl bych vytvořit další obchodní publikaci. Se stovkami miliard dolarů bych mohl udělat všechny možné věci. Ale nemohu vnést do myslí lidí to, co mají v hlavách o American Express." Ke dni 29. září 2022 držela společnost Berkshire 151 610 700 akcií AmEx, což představuje 20,29 % z celkového počtu akcií. Na konci roku 2021 byla společnost AmEx největším držitelem cenných papírů společnosti Berkshire podle váhy a třetím největším držitelem podle tržní kapitalizace, přičemž hodnota jejího podílu činila 24,8 miliardy USD - do 29. září 2022 se zvýšila na 26,1 miliardy USD. V roce 2022 Berkshire vybudovala podíl ve výši nejméně 20,2 % ve společnosti Occidental Petrleum (OXY) a získala souhlas regulačních orgánů k nákupu až 50 % kmenových akcií tohoto ropného giganta. Ačkoli tedy AmEx již nemusí být váhově největším podílem Berkshire, hodnota společnosti pro Berkshire je zřejmá. "Je to něco jako pečeť Good Housekeeping," řekl nedávno generální ředitel American Express Stephen Squeri pro Yahoo Finance. "Warren a Berkshire jsou ikoničtí investoři, a to, že mluví o značce, o společnosti a o směru, kterým se ubíráme, s takovým nadšením, je důležité." Zdroj: Unsplash V roce 2020, kdy udeřila pandemie, klesly akcie AmEx až na 66 dolarů, protože výluky a zákazy cestování stáhly zisky o 39 %. Buffett si však svůj podíl ve společnosti ponechal, i když prodával akcie leteckých společností a bank. AmEx se dokázal odrazit ode dna poté, co přestál hospodářský pokles způsobený COVID, a v roce 2022 dosáhl nejvyšší ceny za poslední desetiletí na úrovni 196 USD za akcii. Tato dynamika se přenesla i do roku 2023: Společnost AmEx v posledních čtvrtletních výsledcích mírně zaostala za čtvrtým čtvrtletím, ale uvedla, že její výhled pro zbytek roku zůstává pozitivní. Jak Buffett získal svůj podíl v AmExAčkoli značka AmEx vyšla z pandemie v silné pozici, nebylo tomu tak vždy. Buffettův zájem o AmEx začal v 60. letech 20. století, v době první vlny spotřebitelských úvěrů prostřednictvím bank. U společnosti American Express se to neobešlo bez kontroverzí. V roce 1963 použil Anthony De Angelis, zakladatel společnosti Allied Crude Vegetable Oil Company, zásoby své společnosti jako zástavu za úvěry od více než 50 společností, včetně AmEx. De Angelis tyto půjčky využil ke zvýšení cen na trhu se sójovým olejem a ke zvýšení hodnoty společnosti Allied. Zdroj: Getty Images Nakonec se přihlásil oznamovatel, který tvrdil, že společnost Allied klamala společnost AmEx, aby získala další půjčky tím, že plnila nádrže s olejem vodou. To se ukázalo jako pravdivé a De Angelis vyhlásil bankrot a šel na sedm let do vězení. Tato nekalost se stala známou jako "skandál se salátovým olejem" a vyvolala na Wall Street obavy, protože AmEx nyní musel zaplatit účet společnosti Allied. "Každé oddělení důvěry ve Spojených státech zpanikařilo," řekl Buffett o skandálu. "Vzpomínám si, že Continental Bank držela více než 5 % společnosti a najednou nejenže viděli, že na svěřeneckých účtech budou mít akcie nulovou hodnotu, ale že by mohly být oceněny. Akcie se samozřejmě vysypaly a trh se na krátkou dobu stal mírně neefektivním." Buffett využil příležitosti a získal 5 % akcií AmEx za zhruba 20 milionů dolarů. Díky boomu kreditních karet v 70. a 80. letech se AmEx stal špičkovým hráčem na trhu. Koncem 90. let měly kreditní kartu dvě třetiny amerických domácností. Buffett nyní mohl jít do všeho naplno a v roce 1991 vložit do společnosti svůj první velký podíl ve výši 300 milionů dolarů. Během sedmi let vlastnil Buffett více než 50 milionů akcií společnosti. Od konce 90. let Berkshire Hathaway žádné akcie American Express nenakoupila, ale její podíl v AmEx se díky zpětnému odkupu akcií stále zvyšoval. V letech 1998 až 2005 se podíl Berkshire zvýšil z 11,2 % na 12 %. V roce 2020 se AXP stala procentuálně největším podílem společnosti Berkshire. A přestože AmEx měl v roce 2016 finančně těžký začátek, Buffett si za svou investicí stál. "Nyní vlastníme 20 % společnosti American Express," řekl Buffett na výročním shromáždění akcionářů Berkshire Hathaway v roce 2022. "Náhodou to dopadlo velmi dobře. Pokud za akcie přeplatili a podobně - neřeší to každý problém -, ale je to úžasná věc, pokud máte aktivum, které se vám líbí, a oni váš vlastnický podíl zvýší." Zdroj: Reuters Pandemická obnova AmExJednou z největších předností společnosti American Express bylo její vnímání jako symbolu statusu, které vydrželo i poté, co prošla řadou rebrandingových snah. Společnost má jednoduchý model příjmů: Většina jejích příjmů pochází z úroků ze zůstatků a poplatků od držitelů karet a od obchodníků. Obchodníci si účtují vyšší poplatky než konkurenční společnosti AmEx, jako je Visa (V) nebo Mastercard (MA), protože držitelé karet AmEx jsou obvykle bohatší a více utrácejí, z čehož profitují obchodníci. Společnost AmEx také inkasuje příjmy z údajů, které shromažďuje o výdajích držitelů karet a které využívá k cílenému marketingu a poskytování nabídek zákazníkům. To společnosti AmEx v posledních letech pomohlo získat zájem spotřebitelů z řad mileniálů a generace Z, protože se společnost vyvinula z tradičního poskytovatele luxusních kreditních karet na poskytovatele digitálních plateb. Společnost AmEx přejmenovala svou kartu Platinum na ""lifestyle card"" tím, že zvýšila poplatky a výhody pro domácnosti, a vrhla se na služby elektronického obchodování a doručování potravin s tím, že zvýšila odměny. Od doby, kdy strategické změny vstoupily v platnost, společnost zdvojnásobila počet držitelů karet Platinum, přičemž mileniálové a zákazníci z generace Z tvoří zhruba 60 % veškerého nárůstu počtu nových držitelů spotřebitelských karet. Zdroj: Getty Images A protože byla zrušena pandemická omezení, AmEx rozšířil svůj globální dosah o nové cestovní výhody. Nabídla více odměn, bodů a nový luxusní letištní salonek Centurion. Platební metoda AmEx je nyní podle Statisty přijímána na většině webových stránek ve více než 178 zemích. "Celý tento koncept generační relevance je pro nás obrovský," řekl Squeri pro Yahoo Finance. "Budeme pokračovat v úpravách našich produktů a přidávat k nim hodnotu, která osloví nejen mileniály, ale promluví i ke generaci X a osloví i lidi z generace Boomers. Mileniálové a generace Z jsou nejrychleji rostoucím segmentem, který máme." Generální ředitel společnosti AmEx také zdůraznil, že Buffett jako největší akcionář společnosti AmEx "má pravdu". "Chápe, že značka AmEx je výjimečná," řekl. "Říká mi to neustále. Oba se shodujeme na tom, že zákaznická základna je výjimečná. Každý, kdo má Warrena jako největšího akcionáře, by byl docela spokojený."