Jsou akcie Tesly po výsledcích hospodaření výhodnou koupí? Ne tak rychle

Co byste jako potenciální investoři měli vědět?

Rally okolo akcií automobilky Tesla (NASDAQ:TSLA) 2023 pokračuje díky poslední zprávě o čtvrtletních výsledcích společnosti vyrábějící elektromobily.

Spokojeni s čísly a pod dojmem výroků generálního ředitele Elona Muska ohledně výhledu společnosti investoři v den obchodování následující po výsledkové zprávě nabídli akcie TSLA o dalších 10,97 %.

Ačkoli se však může zdát, že se Tesla zcela vymanila z propadu v roce 2022 a možná je na cestě k mnohem vyšším cenám, nemusí tomu tak nutně být. Při bližším pohledu na výsledky je zřejmé, že je v nich více, než se na první pohled zdá.

Navíc klíčové problémy, jako je rostoucí konkurence a stlačování marží, zůstávají vážnou hrozbou pro budoucí výkonnost akcií.

Ačkoli by tento poúnorový růst mohl v nejbližší době pokračovat, vyhnul bych se honbě za touto rally. V následujících měsících by se výše uvedená rizika mohla vrátit do pozadí a způsobit vážný zvrat pro akcie.

Proč akcie TSLA po výsledcích hospodaření prudce rostou

Dne 25. ledna společnost Tesla oznámila výsledky za čtvrté čtvrtletí roku 2022. Za toto čtvrtletí dosáhly tržby přibližně 24,3 miliardy dolarů, což je meziroční nárůst o 37 % a mírné překonání odhadů analytiků. Non-GAAP zisk dosáhl 1,19 USD na akcii, což je o 6 centů na akcii nad konsensuálními odhady Wall Street.

Ale i když samotná čísla hrála roli, byl to komentář managementu, který skutečně podpořil rallye akcií TSLA po zveřejnění výsledků.

Jak 25. ledna uvedl americký investor a publicista Larry Ramer, generální ředitel Elon Musk se v konferenčním hovoru společnosti po skončení výsledků vyjádřil velmi slibně ohledně současné poptávky po vozidlech. Musk konkrétně poznamenal, že výrobce elektromobilů „zaznamenává objednávky dvakrát rychleji, než je výroba“, a že „poptávka bude dobrá“ i do budoucna.

Muskův komentář k poptávce spolu s prohlášeními, která naznačují, že nižší výrobní náklady na kus by mohly pomoci vyvážit nedávné snížení cen vozidel, možná uklidnily obavy mnoha investorů z konkurence a marží, které měli před touto zprávou o výsledcích.

Podle mého názoru to však není jednoznačný závěr z těchto posledních výsledků. Existuje důvod, proč čísla předčila očekávání. Nejen to, Muskova odvážná prohlášení týkající se současné poptávky nemusí být ukazatelem toho, jak se bude vyvíjet zbytek roku 2023.

Proč nejsou nejnovější čísla důvodem k oslavě?

Podíváme-li se na nejnovější výsledky, pokyny a komentáře vedení společnosti Tesla kritickým okem, je jasné, že ani jedno není důvodem k oslavám. Zaprvé, velkou příčinou toho, že Tesla v minulém čtvrtletí překonala tržby a zisk, bylo to, že analytici v průběhu čtvrtletí snižovali očekávání.

Přestože společnost překonala odhady, došlo ke zpomalení růstu tržeb. V porovnání s předchozím čtvrtletím se snížila i hrubá marže, a to přibližně o 360 bazických bodů.

Za druhé, i když Musk nyní hovoří o bezprecedentní poptávce, mějte na paměti, že toto zvýšení poptávky může být dočasné.

V reakci na masivní snížení cen vozidel, k němuž došlo tento měsíc, se kupující, kteří jsou na cestě, možná hromadně rozhodují, zda se rozhodnout pro koupi. Za několik měsíců se tento rozruch kolem snížení cen pravděpodobně vytratí.

Společnost by se tak mohla opět potýkat s poklesem poptávky, což byl důvod, proč ceny snížila. K tomu je třeba připočíst další znepokojivý faktor, kterým je rostoucí konkurence.

Růst prodejů v roce 2023 by stále nemusel vyvážit dopad nižších cen vozidel na marže. To by mohlo mít za následek mnohem méně nadšenou reakci investorů do akcií TSLA, až bude společnost vykazovat čísla v následujících čtvrtletích.

Verdikt

Na základě prudkého nárůstu ceny akcií po zveřejnění výsledků se čtvrtletní výsledky a výhled společnosti Tesla mnohým zdají být signálem, že se situace zlepšila a že se „příběh“ společnosti TSLA změnil. Podíváme-li se však na čísla v kontextu, je sporné, zda je výrobce elektromobilů svými posledními výsledky skutečně „vyrazil z kopýtka“.

Vzhledem k Muskovým býčím prohlášením o poptávce není jasné, zda se tento strategický krok společnosti vyplatí. Může mít na poptávku jen mírný dopad. Jak jsem již dříve tvrdil, pokud to bude ten druhý případ, ziskovost Tesly by mohla klesnout.

S cenou na úrovni 49,5násobku zisku a s rizikem, že při jakémkoli kousku budoucího zklamání se akcie TSLA výrazně stáhnou, je nejlepší i nadále postupovat přinejmenšopatrně.

Co byste jako potenciální investoři měli vědět?Rally okolo akcií automobilky Tesla 2023 pokračuje díky poslední zprávě o čtvrtletních výsledcích společnosti vyrábějící elektromobily.Spokojeni s čísly a pod dojmem výroků generálního ředitele Elona Muska ohledně výhledu společnosti investoři v den obchodování následující po výsledkové zprávě nabídli akcie TSLA o dalších 10,97 %.Ačkoli se však může zdát, že se Tesla zcela vymanila z propadu v roce 2022 a možná je na cestě k mnohem vyšším cenám, nemusí tomu tak nutně být. Při bližším pohledu na výsledky je zřejmé, že je v nich více, než se na první pohled zdá.Navíc klíčové problémy, jako je rostoucí konkurence a stlačování marží, zůstávají vážnou hrozbou pro budoucí výkonnost akcií.Ačkoli by tento poúnorový růst mohl v nejbližší době pokračovat, vyhnul bych se honbě za touto rally. V následujících měsících by se výše uvedená rizika mohla vrátit do pozadí a způsobit vážný zvrat pro akcie.Dne 25. ledna společnost Tesla oznámila výsledky za čtvrté čtvrtletí roku 2022. Za toto čtvrtletí dosáhly tržby přibližně 24,3 miliardy dolarů, což je meziroční nárůst o 37 % a mírné překonání odhadů analytiků. Non-GAAP zisk dosáhl 1,19 USD na akcii, což je o 6 centů na akcii nad konsensuálními odhady Wall Street.Ale i když samotná čísla hrála roli, byl to komentář managementu, který skutečně podpořil rallye akcií TSLA po zveřejnění výsledků.Jak 25. ledna uvedl americký investor a publicista Larry Ramer, generální ředitel Elon Musk se v konferenčním hovoru společnosti po skončení výsledků vyjádřil velmi slibně ohledně současné poptávky po vozidlech. Musk konkrétně poznamenal, že výrobce elektromobilů „zaznamenává objednávky dvakrát rychleji, než je výroba“, a že „poptávka bude dobrá“ i do budoucna.Muskův komentář k poptávce spolu s prohlášeními, která naznačují, že nižší výrobní náklady na kus by mohly pomoci vyvážit nedávné snížení cen vozidel, možná uklidnily obavy mnoha investorů z konkurence a marží, které měli před touto zprávou o výsledcích.Podle mého názoru to však není jednoznačný závěr z těchto posledních výsledků. Existuje důvod, proč čísla předčila očekávání. Nejen to, Muskova odvážná prohlášení týkající se současné poptávky nemusí být ukazatelem toho, jak se bude vyvíjet zbytek roku 2023.Podíváme-li se na nejnovější výsledky, pokyny a komentáře vedení společnosti Tesla kritickým okem, je jasné, že ani jedno není důvodem k oslavám. Zaprvé, velkou příčinou toho, že Tesla v minulém čtvrtletí překonala tržby a zisk, bylo to, že analytici v průběhu čtvrtletí snižovali očekávání.Přestože společnost překonala odhady, došlo ke zpomalení růstu tržeb. V porovnání s předchozím čtvrtletím se snížila i hrubá marže, a to přibližně o 360 bazických bodů.Za druhé, i když Musk nyní hovoří o bezprecedentní poptávce, mějte na paměti, že toto zvýšení poptávky může být dočasné.V reakci na masivní snížení cen vozidel, k němuž došlo tento měsíc, se kupující, kteří jsou na cestě, možná hromadně rozhodují, zda se rozhodnout pro koupi. Za několik měsíců se tento rozruch kolem snížení cen pravděpodobně vytratí.Společnost by se tak mohla opět potýkat s poklesem poptávky, což byl důvod, proč ceny snížila. K tomu je třeba připočíst další znepokojivý faktor, kterým je rostoucí konkurence.Růst prodejů v roce 2023 by stále nemusel vyvážit dopad nižších cen vozidel na marže. To by mohlo mít za následek mnohem méně nadšenou reakci investorů do akcií TSLA, až bude společnost vykazovat čísla v následujících čtvrtletích.Na základě prudkého nárůstu ceny akcií po zveřejnění výsledků se čtvrtletní výsledky a výhled společnosti Tesla mnohým zdají být signálem, že se situace zlepšila a že se „příběh“ společnosti TSLA změnil. Podíváme-li se však na čísla v kontextu, je sporné, zda je výrobce elektromobilů svými posledními výsledky skutečně „vyrazil z kopýtka“.Vzhledem k Muskovým býčím prohlášením o poptávce není jasné, zda se tento strategický krok společnosti vyplatí. Může mít na poptávku jen mírný dopad. Jak jsem již dříve tvrdil, pokud to bude ten druhý případ, ziskovost Tesly by mohla klesnout.S cenou na úrovni 49,5násobku zisku a s rizikem, že při jakémkoli kousku budoucího zklamání se akcie TSLA výrazně stáhnou, je nejlepší i nadále postupovat přinejmenšopatrně.