Víme však, že předchozí rok byl jedním z nejhorších v historii a index S&P 500 dosáhl sedmého nejhoršího ročního výkonu od roku 1929.
Ať už se na to tedy podíváme z jakéhokoli úhlu, většina investorů si uplynulých 12 měsíců na trhu neužila. Pozitivní však je, že celkový medvědí trend srazil ceny akcií dolů napříč všemi odvětvími, a proto se některé akcie ocitly na úrovních, které jsou nyní příliš levné na to, aby je bylo možné ignorovat.
To je jistě názor analytiků JPMorgan. Analytici tohoto bankovního titána vytipovali příležitost ve dvou jménech, jejichž ocenění se v poslední době výrazně snížilo – podle nich nezaslouženě. Souhlasí zbytek ulice s tím, že jde o levné akcie? Podívejme se na to blíže.
Zdroj: Getty Images
Palomar Holdings (PLMR)
Začneme společností Palomar Holdings, pojišťovnou s odlišností. Místo toho, aby se zaměřovala na tradiční pojištění, se Palomar zaměřuje na trhy, které označuje jako „nedostatečně pokryté“, jako je pojištění proti zemětřesení, povodním a hurikánům. Společnost nabízí svým klientům řadu všestranných produktů a cenových plánů na míru s využitím své datové analytiky a špičkové technologické platformy.
Rok 2022 se pro akcie této specializované pojišťovny vyvíjel poměrně dobře, ale pak Palomar zveřejnil zprávu o výsledcích za 3. čtvrtletí a ta nebyla taková, jakou ji investoři chtěli vidět.
Zdroj: Getty Images
Tržby sice meziročně vzrostly o 17,2 % na 79,3 milionu dolarů, ale toto číslo výrazně zaostalo za konsensuálním odhadem o 14,18 milionu dolarů. Stejně tak analytici očekávali adj. zisk na akcii ve výši 0,52 USD, ale tento údaj dosáhl 0,23 USD. Důsledkem těchto slabých ukazatelů byl pokles akcií; akcie nyní klesly o 47 % oproti loňským říjnovým maximům.
Jimmy Bhullar z JPM si je sice vědom slabých čtvrtletních výsledků a je si vědom „protivětrů, které budou pravděpodobně tlačit na výsledky PLMR až do roku 2023“, ale zároveň si myslí, že výprodej akcií „se zdá být příliš prudký“.
„Myslíme si, že současná cena akcií ignoruje krátkodobé zlepšení obchodních trendů, které se již projevuje (PLMR signalizuje oživení růstu pojistného v binárních liniích po měkčím 3Q22) a různé kroky, které PLMR podniká, aby kompenzovala dopad vyšších cen zajištění (i když se zpožděním),“ uvedl dále analytik. „Navíc se domníváme, že nadprůměrný růstový profil PLMR zůstává nedotčen vzhledem k příležitostem na jejím hlavním trhu zemětřesení a v nových liniích. Při současné ceně akcií se společnost PLMR obchoduje v souladu s velkými komerčními kolegy na základě zisku v roce 2024, který je již snížen o výše uvedené faktory, aniž by získala jakoukoli výhodu z ocenění své vyšší marže nebo růstového profilu v následujících letech.“
Bhullar proto hodnotí akcie PLMR jako Overweight (tj. Buy), zatímco jeho cílová cena 75 USD dává prostor pro 12měsíční růst o ~56 %.
Průměrný cíl ulice je téměř stejný; při ceně 75,40 USD se očekává, že akcie v nadcházejícím roce přinesou výnos 57 %. Celkově vzato, na základě 3 Buys and Holds, akcie si nárokuje konsenzuální hodnocení Moderate Buy.
TransUnion (TRU)
Další na našem seznamu levných akcií JPMorgan je TransUnion, americká agentura pro úvěrové zpravodajství. Vedle společností Experian a Equifax je tato společnost považována za jednu ze tří největších úvěrových agentur. TransUnion poskytuje služby více než 65 000 klientů ve více než 30 zemích a shromažďuje a kombinuje údaje o více než miliardě individuálních spotřebitelů, z nichž 200 milionů žije v USA. Mezi zboží a služby, které společnost nabízí, patří zprávy o spotřebitelských úvěrech, hodnocení rizik, analytické služby pro zmírnění rizik a rozhodovací schopnosti pro poskytování informací v celém životním cyklu spotřebitelských úvěrů.
Zdroj: Reuters
V poslední čtvrtletní zprávě – za 3Q22 – se tržby meziročně zvýšily o 26,2 % na 938 milionů dolarů, přesto tato částka zaostala za prognózou analytiků o 7,58 milionu dolarů. Společnost však dosáhla adj. zisku na akcii ve výši 0,93 USD, čímž se jí podařilo překonat konsensuální odhad ve výši 0,91 USD. Pro čtvrté čtvrtletí společnost očekává tržby v rozmezí 896 až 916 milionů dolarů, zatímco ulice očekávala 940,71 milionu dolarů. Adj. EPS se očekává v rozmezí 0,80-0,86 USD. Konsensus počítal s 0,91 USD.
To však nebylo důvodem nevýrazného výkonu akcií v roce 2022, během kterého akcie ztratily 52 % své hodnoty. Obecně řečeno, pozadí změkčujícího se spotřebitelského prostředí na pozadí úrokových sazeb tlačících se vzhůru není pro úvěrové agentury dobrou zprávou. Andrew Steinerman z JPMorgan však připisuje pochybnosti investorů kolem akvizice společnosti Neustar zabývající se řešením problémů s identitou (uzavřena v prosinci 2021) jako hlavní faktor, který stojí za poklesem akcií.
Analytik označuje TRU za svůj „oblíbený nápad pro rok 2023 v rámci informačních služeb“ a předkládá býčí argumenty pro rozšířenou společnost.
„Jsme přesvědčeni, že akcie TRU jsou příliš levné na to, abychom je ignorovali, a že akvizice společnosti Neustar posílí její schopnosti v oblasti boje proti podvodům a digitálního marketingu v nadcházejících letech,“ uvedl Steinerman. „Považujeme společnost Neustar za komplementární k portfoliu společnosti TRU v oblasti analýzy dat a myslíme si, že Neustar posiluje schopnosti společnosti TRU v oblasti boje proti podvodům a digitálního marketingu. V roce 2022 společnost TRU integrovala svá datová aktiva do platformy OneID společnosti Neustar a v roce 2023 plánuje společnost TRU integrovat OneID do řešení společnosti Neustar a vyvinout nové společné produkty. Uvědomujeme si, že první rok integrace narazil na některé překážky na cestě, ale věříme, že společnost TRU dosáhne svých cílů pro společnost Neustar, aby posílila organický růst příjmů a marží společnosti TransUnion.“
Celkově Steinerman hodnotí akcie TRU stupněm Overweight (tj. Buy), který je podpořen cílovou cenou 76 USD. Důsledek pro investory? Upside ~19 % ze současných úrovní.
Při pohledu na konsenzuální rozdělení, založené na 8 Buy oproti 7 Hold, je názor analytiků takový, že tato akcie je Moderate Buy. Vycházíme-li z průměrné cílové hodnoty 72,89 USD, akcie se v příštím roce vyšplhají o ~14 % výše.
Co čeká akciový trh v roce 2023, se teprve dozvíme. Víme však, že předchozí rok byl jedním z nejhorších v historii a index S&P 500 dosáhl sedmého nejhoršího ročního výkonu od roku 1929.
Ať už se na to tedy podíváme z jakéhokoli úhlu, většina investorů si uplynulých 12 měsíců na trhu neužila. Pozitivní však je, že celkový medvědí trend srazil ceny akcií dolů napříč všemi odvětvími, a proto se některé akcie ocitly na úrovních, které jsou nyní příliš levné na to, aby je bylo možné ignorovat.
To je jistě názor analytiků JPMorgan. Analytici tohoto bankovního titána vytipovali příležitost ve dvou jménech, jejichž ocenění se v poslední době výrazně snížilo - podle nich nezaslouženě. Souhlasí zbytek ulice s tím, že jde o levné akcie? Podívejme se na to blíže.
Zdroj: Getty Images
Palomar Holdings (PLMR)
Začneme společností Palomar Holdings, pojišťovnou s odlišností. Místo toho, aby se zaměřovala na tradiční pojištění, se Palomar zaměřuje na trhy, které označuje jako "nedostatečně pokryté", jako je pojištění proti zemětřesení, povodním a hurikánům. Společnost nabízí svým klientům řadu všestranných produktů a cenových plánů na míru s využitím své datové analytiky a špičkové technologické platformy.
Rok 2022 se pro akcie této specializované pojišťovny vyvíjel poměrně dobře, ale pak Palomar zveřejnil zprávu o výsledcích za 3. čtvrtletí a ta nebyla taková, jakou ji investoři chtěli vidět.
Zdroj: Getty Images
Tržby sice meziročně vzrostly o 17,2 % na 79,3 milionu dolarů, ale toto číslo výrazně zaostalo za konsensuálním odhadem o 14,18 milionu dolarů. Stejně tak analytici očekávali adj. zisk na akcii ve výši 0,52 USD, ale tento údaj dosáhl 0,23 USD. Důsledkem těchto slabých ukazatelů byl pokles akcií; akcie nyní klesly o 47 % oproti loňským říjnovým maximům.
Jimmy Bhullar z JPM si je sice vědom slabých čtvrtletních výsledků a je si vědom "protivětrů, které budou pravděpodobně tlačit na výsledky PLMR až do roku 2023", ale zároveň si myslí, že výprodej akcií "se zdá být příliš prudký".
"Myslíme si, že současná cena akcií ignoruje krátkodobé zlepšení obchodních trendů, které se již projevuje (PLMR signalizuje oživení růstu pojistného v binárních liniích po měkčím 3Q22) a různé kroky, které PLMR podniká, aby kompenzovala dopad vyšších cen zajištění (i když se zpožděním)," uvedl dále analytik. "Navíc se domníváme, že nadprůměrný růstový profil PLMR zůstává nedotčen vzhledem k příležitostem na jejím hlavním trhu zemětřesení a v nových liniích. Při současné ceně akcií se společnost PLMR obchoduje v souladu s velkými komerčními kolegy na základě zisku v roce 2024, který je již snížen o výše uvedené faktory, aniž by získala jakoukoli výhodu z ocenění své vyšší marže nebo růstového profilu v následujících letech."
Bhullar proto hodnotí akcie PLMR jako Overweight (tj. Buy), zatímco jeho cílová cena 75 USD dává prostor pro 12měsíční růst o ~56 %.
Průměrný cíl ulice je téměř stejný; při ceně 75,40 USD se očekává, že akcie v nadcházejícím roce přinesou výnos 57 %. Celkově vzato, na základě 3 Buys and Holds, akcie si nárokuje konsenzuální hodnocení Moderate Buy.
TransUnion (TRU)
Další na našem seznamu levných akcií JPMorgan je TransUnion, americká agentura pro úvěrové zpravodajství. Vedle společností Experian a Equifax je tato společnost považována za jednu ze tří největších úvěrových agentur. TransUnion poskytuje služby více než 65 000 klientů ve více než 30 zemích a shromažďuje a kombinuje údaje o více než miliardě individuálních spotřebitelů, z nichž 200 milionů žije v USA. Mezi zboží a služby, které společnost nabízí, patří zprávy o spotřebitelských úvěrech, hodnocení rizik, analytické služby pro zmírnění rizik a rozhodovací schopnosti pro poskytování informací v celém životním cyklu spotřebitelských úvěrů.
Zdroj: Reuters
V poslední čtvrtletní zprávě - za 3Q22 - se tržby meziročně zvýšily o 26,2 % na 938 milionů dolarů, přesto tato částka zaostala za prognózou analytiků o 7,58 milionu dolarů. Společnost však dosáhla adj. zisku na akcii ve výši 0,93 USD, čímž se jí podařilo překonat konsensuální odhad ve výši 0,91 USD. Pro čtvrté čtvrtletí společnost očekává tržby v rozmezí 896 až 916 milionů dolarů, zatímco ulice očekávala 940,71 milionu dolarů. Adj. EPS se očekává v rozmezí 0,80-0,86 USD. Konsensus počítal s 0,91 USD.
To však nebylo důvodem nevýrazného výkonu akcií v roce 2022, během kterého akcie ztratily 52 % své hodnoty. Obecně řečeno, pozadí změkčujícího se spotřebitelského prostředí na pozadí úrokových sazeb tlačících se vzhůru není pro úvěrové agentury dobrou zprávou. Andrew Steinerman z JPMorgan však připisuje pochybnosti investorů kolem akvizice společnosti Neustar zabývající se řešením problémů s identitou (uzavřena v prosinci 2021) jako hlavní faktor, který stojí za poklesem akcií.
Analytik označuje TRU za svůj "oblíbený nápad pro rok 2023 v rámci informačních služeb" a předkládá býčí argumenty pro rozšířenou společnost.
"Jsme přesvědčeni, že akcie TRU jsou příliš levné na to, abychom je ignorovali, a že akvizice společnosti Neustar posílí její schopnosti v oblasti boje proti podvodům a digitálního marketingu v nadcházejících letech," uvedl Steinerman. "Považujeme společnost Neustar za komplementární k portfoliu společnosti TRU v oblasti analýzy dat a myslíme si, že Neustar posiluje schopnosti společnosti TRU v oblasti boje proti podvodům a digitálního marketingu. V roce 2022 společnost TRU integrovala svá datová aktiva do platformy OneID společnosti Neustar a v roce 2023 plánuje společnost TRU integrovat OneID do řešení společnosti Neustar a vyvinout nové společné produkty. Uvědomujeme si, že první rok integrace narazil na některé překážky na cestě, ale věříme, že společnost TRU dosáhne svých cílů pro společnost Neustar, aby posílila organický růst příjmů a marží společnosti TransUnion."
Celkově Steinerman hodnotí akcie TRU stupněm Overweight (tj. Buy), který je podpořen cílovou cenou 76 USD. Důsledek pro investory? Upside ~19 % ze současných úrovní.
Při pohledu na konsenzuální rozdělení, založené na 8 Buy oproti 7 Hold, je názor analytiků takový, že tato akcie je Moderate Buy. Vycházíme-li z průměrné cílové hodnoty 72,89 USD, akcie se v příštím roce vyšplhají o ~14 % výše.
Investiční skupina Allwyn, jejíž akcie jsou kótovány na aténské burze (ATHEX), dnes oznámila úspěšné završení strategického spojení společností Allwyn International...
