Proč znovuotevření Číny zatím neprospívá světovým trhům s ropou?

Když k tomu připočteme řadu neočekávaných výpadků, výsledkem je trh, který je náchylný k velkým pohybům, takže pro obchodníky s fyzickými barely ropy je obtížné předvídat, jakým směrem by se ceny mohly ubírat.

„Podle mého názoru je trh přezásoben nejméně o 1 milion barelů denně,“ řekl Gary Ross, zkušený ropný konzultant, který se stal manažerem hedgeového fondu Black Gold Investors LLC. „Budeme mít velké zásoby. Za pár týdnů budete vytvářet 10 milionů barelů týdně, jak se s tím trh vypořádá?“.

Vzhledem k tomu, že krátkodobý převis nabídky nad poptávkou je umocněn uzavřením řady rafinerií v USA po nedávném hlubokém zmrazení, uvádíme některé z důvodů, proč trh s ropou zatím nepocítí výhody velkého znovuotevření Číny.

This platform had been in the North Sea along with many other rigs. My son-in-law worked on this rig during it’s decomissioning. It ended up at the Able UK port in Hartlepool, ready for dismantling. — Zdroj: Unsplash

Zima v USA

Krátce před Vánocemi zasáhly obrovské části USA mrazy, které si vynutily rychlé odstavení rafinérských kapacit. Na vrcholu bylo odstaveno přibližně 40 % kapacity na zpracování ropy v Texasu, přičemž část z nich zůstane mimo provoz až do prvního týdne roku 2023.

„V USA jsme byli svědky těchto velkých odstávek, což znamenalo, že bilance ropy ve skutečnosti oslabila,“ uvedla Amrita Senová, hlavní ropná analytička poradenské společnosti Energy Aspects Ltd., v rozhovoru pro televizi Bloomberg.

Chcete využít této příležitosti?

Globální zpomalení ekonomiky

Obavy o kondici celosvětové spotřeby nadále přetrvávají kvůli riziku synchronizovaného zpomalení v USA, Evropě a Číně. V úterý zveřejněné údaje z oblasti zpracovatelského průmyslu ukázaly, že čínská ekonomika koncem roku 2022 prudce klesá. Mobilita se sice v posledních dnech zlepšila, ale stále existují obavy, že poslední nárůst infekcí povede k dalšímu zpomalení ekonomiky.

Ve Spojených státech údaje o zpracovatelském průmyslu nesplnily očekávání a ve středu ukázaly pokračující pokles, zatímco evropské údaje za prosinec rovněž vykázaly pokles.

Sezónní slabost

První čtvrtletí roku je obvykle obdobím, kdy se vytvářejí zásoby. Poslední prognóza Mezinárodní agentury pro energii odhadovala, že zásoby ropy v prvním čtvrtletí převýší poptávku přibližně o 600 000 barelů denně, a to ještě předtím, než byl znám dopad chladného období v USA a následného uzavření rafinerií.

„Vytváření zásob v prvním čtvrtletí bude odrazem aktivity v prvním čtvrtletí a bude v útlumu,“ řekl Ross.

Následně teplé počasí na většině západu také snížilo určitý tlak na energetických trzích na uspokojení poptávky po vytápění. Podle Národního úřadu pro oceán a atmosféru se nyní na většině území USA očekávají od 10. do 16. ledna vyšší teploty, než je obvyklé.

Dříve poptávka po ropě dostala impuls, protože některé energetické jednotky přešly v souvislosti s nedostatkem zemního plynu z plynu na ropu.

Technické potíže

Trh s ropou se již několik měsíců potýká s nedostatečnou likviditou, protože rostoucí volatilita a marže stlačily otevřený zájem na mnohaletá minima. Toto omezení způsobilo, že ceny jsou náchylné k prudkým výkyvům ve dnech, kdy obchodování dominují techničtí obchodníci známí jako poradci pro obchodování s komoditami (CTA).

Tento týden futures kontrakty na americkou ropu krátce prorazily nad svůj 50denní klouzavý průměr a poté klesly zpět pod tuto úroveň – tento pohyb podnítil další technické prodeje. Lidé zapojení do trhu uvedli, že CTA prodávali ropu i během středečního poklesu ceny. Dodali, že k výprodejům přispívá také prodej poháněný hybnou silou.

Narušení poptávky

„Náhlé zrušení omezení a požadavku na testování Covid-19 od začátku prosince a následné silné oživení infekcí způsobily v posledních týdnech destrukci poptávky, zejména po benzinu a plynových olejích,“ uvádí se v poznámce FGE s odkazem na Čínu.

Zatímco velká města, jako je Peking, Šanghaj a Kanton, mají vrchol výskytu Covid za sebou, rostoucí počet případů ve vnitrozemí a venkovských oblastech bude v nejbližší době omezovat růst poptávky, dodal poradce z odvětví.

Peking také v letošním roce poskytl rafineriím další velkorysé příděly kvót na vývoz pohonných hmot, což přimělo obchodníky a analytiky předpovědět, že většina zvýšení poptávky z Číny přijde v pozdějších měsících.

Namísto toho globální trhy s ropou začaly letošní rok podobně jako na konci roku 2022: předzásobené v důsledku kombinace nedostatečné poptávky a robustní nabídky a zároveň se potýkají s menšími objemy obchodů, než tomu bylo v minulosti.Když k tomu připočteme řadu neočekávaných výpadků, výsledkem je trh, který je náchylný k velkým pohybům, takže pro obchodníky s fyzickými barely ropy je obtížné předvídat, jakým směrem by se ceny mohly ubírat.„Podle mého názoru je trh přezásoben nejméně o 1 milion barelů denně,“ řekl Gary Ross, zkušený ropný konzultant, který se stal manažerem hedgeového fondu Black Gold Investors LLC. „Budeme mít velké zásoby. Za pár týdnů budete vytvářet 10 milionů barelů týdně, jak se s tím trh vypořádá?“.Vzhledem k tomu, že krátkodobý převis nabídky nad poptávkou je umocněn uzavřením řady rafinerií v USA po nedávném hlubokém zmrazení, uvádíme některé z důvodů, proč trh s ropou zatím nepocítí výhody velkého znovuotevření Číny.Zdroj: UnsplashZima v USAKrátce před Vánocemi zasáhly obrovské části USA mrazy, které si vynutily rychlé odstavení rafinérských kapacit. Na vrcholu bylo odstaveno přibližně 40 % kapacity na zpracování ropy v Texasu, přičemž část z nich zůstane mimo provoz až do prvního týdne roku 2023.„V USA jsme byli svědky těchto velkých odstávek, což znamenalo, že bilance ropy ve skutečnosti oslabila,“ uvedla Amrita Senová, hlavní ropná analytička poradenské společnosti Energy Aspects Ltd., v rozhovoru pro televizi Bloomberg.Chcete využít této příležitosti?Globální zpomalení ekonomikyObavy o kondici celosvětové spotřeby nadále přetrvávají kvůli riziku synchronizovaného zpomalení v USA, Evropě a Číně. V úterý zveřejněné údaje z oblasti zpracovatelského průmyslu ukázaly, že čínská ekonomika koncem roku 2022 prudce klesá. Mobilita se sice v posledních dnech zlepšila, ale stále existují obavy, že poslední nárůst infekcí povede k dalšímu zpomalení ekonomiky.Ve Spojených státech údaje o zpracovatelském průmyslu nesplnily očekávání a ve středu ukázaly pokračující pokles, zatímco evropské údaje za prosinec rovněž vykázaly pokles.Sezónní slabostPrvní čtvrtletí roku je obvykle obdobím, kdy se vytvářejí zásoby. Poslední prognóza Mezinárodní agentury pro energii odhadovala, že zásoby ropy v prvním čtvrtletí převýší poptávku přibližně o 600 000 barelů denně, a to ještě předtím, než byl znám dopad chladného období v USA a následného uzavření rafinerií.„Vytváření zásob v prvním čtvrtletí bude odrazem aktivity v prvním čtvrtletí a bude v útlumu,“ řekl Ross.Následně teplé počasí na většině západu také snížilo určitý tlak na energetických trzích na uspokojení poptávky po vytápění. Podle Národního úřadu pro oceán a atmosféru se nyní na většině území USA očekávají od 10. do 16. ledna vyšší teploty, než je obvyklé.Zdroj: UnsplashDříve poptávka po ropě dostala impuls, protože některé energetické jednotky přešly v souvislosti s nedostatkem zemního plynu z plynu na ropu.Technické potížeTrh s ropou se již několik měsíců potýká s nedostatečnou likviditou, protože rostoucí volatilita a marže stlačily otevřený zájem na mnohaletá minima. Toto omezení způsobilo, že ceny jsou náchylné k prudkým výkyvům ve dnech, kdy obchodování dominují techničtí obchodníci známí jako poradci pro obchodování s komoditami .Tento týden futures kontrakty na americkou ropu krátce prorazily nad svůj 50denní klouzavý průměr a poté klesly zpět pod tuto úroveň – tento pohyb podnítil další technické prodeje. Lidé zapojení do trhu uvedli, že CTA prodávali ropu i během středečního poklesu ceny. Dodali, že k výprodejům přispívá také prodej poháněný hybnou silou.Narušení poptávky„Náhlé zrušení omezení a požadavku na testování Covid-19 od začátku prosince a následné silné oživení infekcí způsobily v posledních týdnech destrukci poptávky, zejména po benzinu a plynových olejích,“ uvádí se v poznámce FGE s odkazem na Čínu.Zatímco velká města, jako je Peking, Šanghaj a Kanton, mají vrchol výskytu Covid za sebou, rostoucí počet případů ve vnitrozemí a venkovských oblastech bude v nejbližší době omezovat růst poptávky, dodal poradce z odvětví.Peking také v letošním roce poskytl rafineriím další velkorysé příděly kvót na vývoz pohonných hmot, což přimělo obchodníky a analytiky předpovědět, že většina zvýšení poptávky z Číny přijde v pozdějších měsících.