Investiční pohled na akcie Amazon a Ford

Analytici říkají, že navzdory obavám z recese a zpomalujícímu se růstu AWS je třeba dlouhodobě kupovat Amazon Jedna věc je na základě výsledků hospodaření společnosti Amazon (AMZN) jistá: Nikdo není imunní vůči pokračujícím makroekonomickým tlakům. Ale i přes tyto krátkodobé protivětry zůstávají analytici přesvědčeni o dlouhodobé tezi pro giganta elektronického obchodování a jeho růstové trajektorii. Výsledky společnosti Amazon přicházejí v návaznosti na obtížný rok 2022, kdy tento zvěstovatel elektronického obchodování ztratil zhruba polovinu své hodnoty a zaznamenal nejpomalejší rok růstu. Akcie se před pátečním zahájení obchodování propadly o více než 4 %, protože lehké pokyny pro první čtvrtletí zastínily lepší než očekávané celkové tržby. Tržby divize Amazon Web Services zároveň zaostaly za odhady Wall Street a ukázaly zpomalující se růst tržeb v důsledku klesajících výdajů firem. Ačkoli všechny oblasti podnikání vykázaly zpomalení růstu, mnoho analytiků vyjádřilo důvěru ve schopnost společnosti přečkat makro bouři a vyjít z ní dlouhodobě neporušená. "Ačkoli několik příštích čtvrtletí bude pravděpodobně nadále volatilních jako výstup makroekonomické nestability, dlouhodobé příběhy Amazonu a přesvědčivý víceletý poměr rizika a výnosu by měly investory oslovit," napsal v pátečním komentáři Eric Sheridan z Goldman Sachs. Mark Mahaney z Evercore ISI vyzdvihl propouštění 18 000 zaměstnanců a 3,6% provozní marži ve čtvrtém čtvrtletí jako důkaz schopností Amazonu. Zopakoval také svůj názor na společnost jako na "nejsilnější, nejúspěšněji diverzifikovanou společnost" v rámci oblasti pokrytí firmy. Ačkoli má společnost "před sebou ještě hodně práce", Mahaney poznamenal, že "AMZN má jasnou zkušenost s fungováním v ekonomických cyklech a od 1Q22 utahuje opasky, takže investoři mohou mít jistou útěchu, že AMZN obhájí hospodářský výsledek". Mírný růst v rámci cloudové jednotky společnosti znamenal pro analytiky jednu z největších obav, ale zdaleka ne šok. Konkurenti napříč obory varovali před zpomalováním výdajů na cloud a IT, protože klienti stahují rozpočty. Růst tržeb za čtvrtletí dosáhl 20 % a byl nižší než již tak pomalý 27,5% růst, který společnost zaznamenala ve třetím čtvrtletí. Mark Shmulik ze společnosti Bernstein, který zpomalení růstu do značné míry očekával, vyslovil domněnku, že pokles může signalizovat, že AWS se nachází na dně, zatímco Justin Post z Bank of America uvedl, že dlouhodobá trajektorie cloudu je "ohnutá a ne zlomená". Sheridan ze společnosti Goldman Sachs uvedl, že AWS by měla dlouhodobě těžit z měnících se potřeb podnikových zákazníků. Zrychlující se růst maloobchodního podnikání Amazonu, včetně návratu ke kladným provozním výnosům v Severní Americe, by měl pomoci kompenzovat některé tlaky z podnikání AWS, poznamenal Doug Anmuth z JPMorgan. "Společnost má stále své výzvy - stále diskutujeme o maloobchodních maržích, úrovni investic do obsahu, mezinárodní strategii a o tom, kde je spodní hranice u AWS, ale naše míra přesvědčení, že letos uvidíme inflexi OI, se zvýšila," řekl Shmulik z Bernstein. "A to je vše, na čem záleží." Deutsche Bank snižuje rating Fordu, uvádí ošklivé čtvrté čtvrtletí a "agresivní" výhled na rok 2023 Velký výpadek Fordu (F) ve čtvrtém čtvrtletí vysílá varovný signál analytikům Deutsche Bank. Analytik Emmanuel Rosner v páteční zprávě klientům snížil rating akcií automobilky z "držet" na "prodat" s odkazem na vysoké ocenění společnosti a na "agresivní" výhled pro rok 2023. Výhled a chybějící čtvrté čtvrtletí "podle našeho názoru ukazují značné provozní nedostatky a naznačují významné riziko poklesu trajektorie zisku", uvedl. Podle Rosnera chybí Fordu jasná cesta ke zlepšení výnosů a hrozí také zrychlení ztrát u elektromobilů. Cílovou cenu banky snížil z 13 dolarů za akcii na 11 dolarů, což představuje více než 23% pokles oproti čtvrtečnímu závěru. Akcie ztratily před zvoněním více než 7 % poté, co Ford oznámil chmurné výsledky za čtvrté čtvrtletí, které zaostaly za odhady Wall Street i za jeho vlastním celoročním výhledem, protože se potýkal s problémy s realizací a řízením dodavatelského řetězce. Rosner také zpochybnil výhled společnosti na rok 2023, který počítá s upraveným ziskem před úroky a zdaněním ve výši 9 až 11 miliard USD, částečně díky iniciativám na snížení nákladů ve výši více než 2,5 miliardy USD. "Očekáváme sice určitý přínos z nižších cen komodit, ale těžko si dokážeme představit tak výrazné očekávané snížení materiálových nákladů a Ford neposkytl žádné barvy hmatatelného restrukturalizačního programu, který by takové úspory tak rychle přinesl," napsal. Ke čtvrtečnímu závěru se akcie Fordu po 44% propadu v roce 2022 letos zvýšily o více než 23 %.