Investiční pohled na společnosti Costco, Dollar Tree a Berkshire Hathaway

Deutsche Bank radí koupit tyto dvě maloobchodní akcie při jakémkoli poklesu po zveřejnění výsledků v tomto týdnu

Obě společnosti tento týden zveřejní své výsledky po neuspokojivých prognózách pro rok 2023 od společností jako Walmart a Home Depot. Walmart zaujímá opatrný výhled, protože spotřebitelé jsou stále pod velkým tlakem, uvedl minulý týden finanční ředitel John David Rainey. Home Depot očekává v tomto fiskálním roce stagnaci tržeb ve stejných prodejnách kvůli slabým spotřebitelským výdajům a určitému tlaku v sektoru zboží.

„Připravujeme se na větší volatilitu, protože očekáváme slabší průvodce několika maloobchodníků,“ napsala v pátek analytička Deutsche Krisztina Katai. „Naše nejlepší volby v rámci této skupiny v nestabilním prostředí – COST a DLTR – mají dynamiku horní linie a idiosynkratické faktory horní linie a marže (DLTR) a využili bychom jakéhokoli oslabení ceny akcií po výsledcích.“

Společnost Dollar Tree (DLTR) pravděpodobně poskytne výhled na rok 2023 výrazně pod konsensuálním odhadem, mimo jiné díky rostoucí makro nejistotě a investicím do zlepšení kvality produktů a prodejen, uvedla.

Maloobchodní řetězec má ve středu oznámit výsledky za čtvrté čtvrtletí. Deutsche Bank snížila odhad zisku na akcii za čtvrté čtvrtletí o 6 centů na 1,97 USD. Snížila také svůj celoroční odhad zisku na akcii pro roky 2022 a 2023. Všechny prognózy jsou pod odhady Wall Street, uvedla Katai.

Přesto její cílová cena 181 USD znamená téměř 26% nárůst oproti pátečnímu závěru.

Deutsche Bank rovněž snížila odhad zisku za poslední čtvrtletí společnosti Costco (COST) o 2 centy na 3,27 USD na akcii. To je stále nad konsensuálním odhadem pro velkoobchodní prodejce, uvedl Katai. Odhad zisku na akcii pro rok 2023 ve výši 14,54 USD zůstává beze změny a je rovněž nad prognózou ulice, poznamenala.

U společnosti Costco se zaměřila na marže ve světle zvýšené inflace u potravin a určitého tlaku na zlevňování běžného zboží.

„Očekáváme, že ve 2. čtvrtletí budou relativně čisté zásoby, což by mělo částečně eliminovat převládající medvědí tezi o akciích, protože to snižuje riziko zlevňování,“ napsala Katai.

Její cílová cena pro Costco je 574 USD za akcii, což naznačuje více než 17% nárůst oproti pátečnímu závěru. Costco má ve čtvrtek oznámit své hospodářské výsledky.

Costco letos vzrostlo o zhruba 7 %, zatímco Dollar Tree si připsal 2 %.

UBS tvrdí, že Berkshire Hathaway je i po neúspěchu ve výsledcích stále atraktivní hrou, a vidí před sebou 20% zisk

Banka UBS se domnívá, že Berkshire Hathaway Warrena Buffetta má i nadále dobrou pozici pro překonání volatilního trhu, a to i poté, co poslední čtvrtletní zisk konglomerátu nedosáhl odhadu firmy z Wall Street.

„Nadále se domníváme, že akcie BRK jsou atraktivní hrou v nejistém makroprostředí,“ uvedl v pondělní zprávě Brian Meredith, analytik UBS pro Berkshire.

UBS zachovala nákupní doporučení pro Berkshire a zvýšila 12měsíční cílovou cenu na 556 612 USD z 542 568 USD. Nová prognóza představuje 21% nárůst oproti současné úrovni akcií kolem 459 346 USD.

Provozní zisk společnosti Berkshire, který zahrnuje zisky jejího souboru podniků včetně pojišťovny Geico, železnice Burlington Northern Santa Fe a veřejné služby, nemluvě o společnostech Dairy Queen a Fruit of the Loom, dosáhl v minulém čtvrtletí 6,7 miliardy USD, což je o 7,9 % méně než před rokem. Provozní zisk konglomerátu ve výši 4 584 USD na akcii pro akcie třídy A byl nižší než odhad banky UBS, který činil 6 252 USD na akcii, uvedla banka.

Přesto je UBS pro Berkshire se sídlem v Omaze optimistická, a to z několika důvodů. Za prvé očekává, že Berkshire bude mít vyšší investiční výnosy z vyšších výnosů z hotovosti.

Pojišťovny a další společnosti Berkshire držely na konci roku 2022 hotovost, peněžní ekvivalenty a americké státní pokladniční poukázky v hodnotě 125 miliard USD, což zahrnovalo přibližně 95 miliard USD v amerických státních pokladničních poukázkách. Některé z krátkodobých pokladničních poukázek nyní nesou výnos 5 % a více.

Za druhé, UBS se domnívá, že automobilová pojišťovna Geico, která patří společnosti Berkshire, bude mít po několika čtvrtletích ztrát v budoucnu lepší výsledky v oblasti upisování.

Dále společnost Berkshire o víkendu oznámila, že zvýšila svůj podíl v řetězci zastávek pro nákladní automobily Pilot Travel Centers na 80 % z 38,6 % za platbu ve výši přibližně 8,2 miliardy USD. UBS uvedla, že její nová prognóza zahrnuje společnost Pilot jako plně konsolidovaný podnik v roce 2023.

UBS nakonec uvedla, že akcie Berkshire zůstávají atraktivně oceněné a obchodují se na úrovni, na které Buffett v minulosti akcie odkupoval.

„Podle našich výpočtů se akcie BRK v současnosti obchodují s přibližně 23% diskontem vůči vnitřní hodnotě, což odpovídá průměru od doby, kdy BRK ve 3Q18 obnovila zpětný odkup akcií,“ uvedla Meredith.

Berkshire ve čtvrtém čtvrtletí použila na zpětný odkup akcií 2,855 miliardy dolarů, čímž celková částka za rok 2022 dosáhla téměř 8 miliard dolarů. To znamenalo zpomalení oproti rekordním 27 miliardám dolarů v roce 2021, protože Buffett našel několik externích investičních příležitostí – například Occidental Petroleum a Allegheny Corp.

UBS očekává, že Berkshire v prvním čtvrtletí roku 2023 odkoupí akcie v celkové hodnotě 2 miliardy dolarů.