Investoři budou v nadcházejícím týdnu sledovat index spotřebitelských cen

Tři hlavní indexy mají nakročeno k tomu, aby týden zakončily poklesem, přičemž index S&P 500 je připraven vykázat nejhorší výkonnost od prosince. Navzdory ztrátovému týdnu jsou všechny tři průměry za celý rok stále v plusu, což podtrhuje sílu lednové rallye.

Tyto týdenní ztráty přicházejí navzdory úterní rally, která poslala Dow Jones Industrial Average o 250 bodů výše a Nasdaq Composite o 1,9 % výše, než kde seanci zahájil, díky posledním komentářům předsedy Federálního rezervního systému Jeroma Powella.

Nasdaq má ze všech tří benchmarků největší týdenní ztrátu, když od pátečního odpoledne klesl o více než 2 %. Prudký pokles společnosti Alphabet (GOOGL), která tento týden odepsala více než 9 %, táhl index s vysokým podílem technologických společností.

V úterním rozhovoru v Ekonomickém klubu ve Washingtonu Powell uvedl, že inflace začala klesat, ale je před ní ještě dlouhá cesta. Tím zopakoval své komentáře, které pronesl týden předtím na tiskové konferenci, jež následovala po oznámení posledního zvýšení úrokových sazeb o 25 bazických bodů.

Shana Sisselová, zakladatelka společnosti Banríon Capital Management, však uvedla, že trh se později v týdnu propadl, protože investoři měnili pozice a zároveň „trávili“ celý rozsah zvýšení úrokových sazeb, ekonomické údaje a komentáře řečníků z Fedu. Jako jeden z křížových proudů, které museli investoři zvážit, uvedla údaje o zaměstnanosti z minulého pátku, které překonaly očekávání a poukázaly na pokračující sílu na trhu práce.

Dále někteří uvedli, že trh zpočátku přehlížel části Powellova komentáře ve prospěch formulací kolem inflace, která se začíná snižovat, což podle nich věští dobré vyhlídky pro ty, kteří doufají, že se vyhnou recesi.

„Investoři slyší jen to, co chcete slyšet,“ řekl Eric Sterner, investiční ředitel společnosti Apollon Wealth Management. „Lidé prostě vzali … že Powell řekl ‚dezinflační‘ a běželi s tím. Neposloucháme celý kontext.“

V průběhu týdne také pokračovala výsledková sezóna, v jejímž čele stály známé společnosti zaměřené na spotřebitele, jako jsou Disney (DIS), Chipotle (CMG) a PepsiCo (PEP).

Společnost Disney byla na nejlepší cestě zakončit týden poklesem o více než 2 %. K poklesu došlo navzdory poslední čtvrtletní zprávě společnosti Disney, která ukázala menší než očekávané ztráty předplatitelů u její streamovací služby spolu se ziskem a tržbami, které překonaly odhady analytiků.

V pátek v poledne vykázalo podle FactSet zisk necelých 70 % společností v rámci indexu S&P 500. Z těchto společností přibližně 70 % vykázalo výsledky nad očekávání, což je menší podíl než tříletý průměr vypočítaný společností The Earnings Scout.

Lednový index spotřebitelských cen
Po posledním Powellově projevu se investoři nyní dívají dopředu na index spotřebitelských cen, aby získali přehled o tempu inflace.

Lednový údaj indexu, který sleduje ceny širokého koše zboží jako ukazatel inflace, bude zveřejněn v úterý. Ekonomové oslovení agenturou Dow Jones předpokládají meziměsíční nárůst celkového indexu spotřebitelských cen o 0,4 % a meziroční nárůst o 6,2 %.

Pozorovatelé trhu budou údaj o CPI pozorně sledovat, protože další kroky Fedu podle nich úzce souvisejí s tím, jak se pohybuje inflace.

„Příští týden bude skutečně záležet na jediné věci, a tou je CPI,“ řekl Scott Ladner, investiční ředitel společnosti Horizon Investments. „Pokud bude i nadále vykazovat známky dezinflace a bude i nadále vykazovat známky toho, že je pod kontrolou nebo směřuje správným směrem, může Fed umožnit, aby růst zůstal silný.“

Podle hlavního ekonoma společnosti Vanguard Andrewa Pattersona mohou být naděje na pokračování klesajícího trendu po prosincovém meziměsíčním poklesu o 0,1 % obtížné vzhledem k pravděpodobnosti, že inflace v krytech zůstane zvýšená.

Patterson však uvedl, že některé ukazatele, jako například údaje společnosti Zillow, naznačují, že tempo růstu nákladů na bydlení by se mohlo k polovině roku 2023 zpomalit, zatímco údaje v sektoru služeb rovněž vykazují známky ochlazení. Tato zjištění podporují jeho předpověď, že inflace bude na konci roku nižší.

Patterson sice očekává, že inflace skončí rok pod 3 %, ale k 2% hranici – cíli Fedu – se podle něj může přiblížit až na konci roku 2024.

Investoři budou také pozorně sledovat údaje o maloobchodních tržbách, zda se neobjeví známky oslabení zdraví spotřebitelů, uvedl Sal Bruno, investiční ředitel společnosti IndexIQ. Ekonomové podle Dow Jones předpokládají, že maloobchodní tržby v lednu vzrostly o 1,7 %.

„Maloobchodní tržby a index spotřebitelských cen jsou ve skutečnosti určovány spotřebiteli a hodně očí se upírá na to, jak si spotřebitelé vedou,“ řekl Bruno. „To může do značné míry přispět ke snaze udávat tón pro následující týden, pokud jde o nastavené akce na základě těchto čísel.“

Závěrečná část výsledkové sezóny pokračuje také příští týden, kdy budou reportovat společnosti jako Coca-Cola, Marriott, Cisco, Marathon a Paramount.