Lepší růstová akcie pro vaše portfolio: Zoom Video Communications vs. C3.ai

Zoom Video Communications (ZM) a C3.ai (AI) byly koncem roku 2020 žhavými růstovými akciemi. Akcie Zoomu v říjnu uzavřely na historickém maximu 568,34 USD, zatímco C3.ai v prosinci dosáhly rekordu 177,47 USD. Během následujících dvou let se však obě akcie propadly, protože investoři si uvědomili, že jejich zpomalující se růst nemůže podpořit jejich nadměrné ocenění. Rostoucí úrokové sazby a další makroekonomické faktory tyto poklesy ještě prohloubily. Zoom a C3.ai se nyní obchodují za přibližně 67, resp. 11 USD. Měli by investoři koupit některou z těchto klesajících růstových akcií jako příležitost k obratu? Co se stalo s akciemi společnosti Zoom? Společnost Zoom se během pandemie stala známou, protože stále více lidí využívalo její videokonferenční platformu k účasti na online kurzech, práci na dálku a udržování kontaktu s rodinou a přáteli. Zoom na tomto nasyceném trhu vynikal, protože měl chytlavou značku a byl jednodušší na používání než platformy zaměřené na podniky, jako je Webex společnosti Cisco Systems. Model freemium společnosti Zoom přilákal nové uživatele a poté je přiměl k přechodu na placené úrovně, které umožňují delší schůzky a více funkcí. Výsledkem je, že ve fiskálním roce 2021 (který skončil v lednu 2021) vzrostly tržby o 326 % na 2,65 miliardy dolarů a upravený čistý zisk se zvýšil téměř desetkrát na 996 milionů dolarů. S ukončením výluk se však růst společnosti Zoom ochladil. Na trhu videokonferencí expandoval také rostoucí počet konkurentů - včetně Microsoft Teams, Facebook Messenger Rooms od Meta Platforms a Google Meet od společnosti Alphabet. Společnost Zoom se pokusila koupit cloudovou komunikační společnost Five9, aby rozšířila svůj náskok před těmito konkurenty, ale z této transakce v září 2021 sešlo. Ve fiskálním roce 2022 tržby společnosti Zoom přesto vzrostly o 55 % na 4,1 miliardy dolarů a její upravený čistý zisk se zvýšil o 56 % na 1,6 miliardy dolarů. Ve fiskálním roce 2023 však očekává, že její tržby vzrostou pouze o 7 % a upravený čistý zisk klesne o 3-4 %, protože zvýší výdaje na prodejní kapacity, marketingové kampaně a nová partnerství. Stručně řečeno, společnost Zoom musí utrácet více peněz, aby si udržela růst i nyní, kdy skončila její pandemická éra rozkvětu. To investoři nechtěli slyšet, protože úrokové sazby nadále rostly, a tak přestali platit prémii za její akcie s vysokým výnosem. Ale i po prudkém poklesu se Zoom stále obchoduje za zhruba čtyřnásobek tržeb v příštím roce - což vzhledem k jednocifernému růstu tržeb pravděpodobně není výhodné. Co se stalo s akciemi společnosti C3.ai? Společnost C3.ai vyvíjí algoritmy umělé inteligence, které lze přímo zapojit do stávajícího softwaru organizace, aby se urychlily úkoly, snížily náklady, zvýšila bezpečnost zaměstnanců a odhalily podvody. Slouží především velkým zákazníkům z oblasti energetiky, průmyslu, finančnictví a armády. Tržby společnosti C3 se ve fiskálním roce 2020 (který skončil v dubnu 2020) zvýšily o 71 % na 157 milionů dolarů, ale ve fiskálním roce 2021 vzrostly jen o 17 % na 183 milionů dolarů, protože pandemie narušila energetický a průmyslový trh. Ve fiskálním roce 2022 se její tržby zvýšily o 38 % na 253 milionů dolarů, protože pandemie pominula, ale v letošním roce očekává pouze 1-2% růst, protože inflace, rostoucí úrokové sazby a další makroekonomické faktory přiměly podnikové zákazníky omezit výdaje na velké softwarové upgrady. Vzhledem ke zpomalení růstu zůstává společnost C3 hluboce ztrátová jak podle GAAP (obecně uznávaných účetních zásad), tak i podle jiných ukazatelů než GAAP. Více než 30 % svých příjmů získává ze společného podniku s energetickým gigantem Baker Hughes a tato dohoda vyprší ve fiskálním roce 2025 a nemusí být obnovena. Navíc nečekaný přechod z předplatného na poplatky za používání v roce 2022 naznačuje, že se snaží zákazníky zavázat k dlouhodobějším závazkům. Všechny tyto problémy spolu s neustálým snižováním směrných čísel a chaotickými změnami ve vedení pod třemi různými finančními řediteli v posledních dvou letech odehnaly býky. Pozitivní je, že společnost C3 stále očekává, že její tržby budou dlouhodobě růst o více než 30 % ročně. Nadále získává nové zakázky a probíhající partnerství se společností Google Cloud by jí mohlo pomoci oslovit více podnikových zákazníků a snížit celkovou závislost na společnosti Baker Hughes. Investoři také přestali platit prémii za akcie společnosti C3, protože její hlavní činnost ochladla. Stejně jako Zoom se i tato společnost obchoduje za zhruba čtyřnásobek tržeb v příštím roce. Vítěz: Zoom Ani jednu z těchto neoblíbených technologických akcií bych nekupoval, dokud se širší trh nestabilizuje. Ale kdybych si měl nyní vybrat jednu z nich, vybral bych si bez váhání Zoom místo C3, protože její obchodní model je jednodušší, roste rychleji, je ziskovější a nemá žádné velké problémy s koncentrací zákazníků.