Společnost Fastly: Činnost poskytovatele CDN se postupně stabilizuje

února zprávu o výsledcích za čtvrté čtvrtletí. Tržby poskytovatele sítě pro doručování obsahu (CDN) vzrostly meziročně o 22 % na 119,3 milionu USD a překonaly očekávání analytiků o 4,8 milionu USD. Jeho upravená čistá ztráta se snížila z 11,7 milionu USD na 9,5 milionu USD, tj. 0,08 USD na akcii, což rovněž o pětinu překonalo konsenzuální předpověď.

Za celý rok vzrostly tržby společnosti Fastly o 22 % na 432,7 milionu dolarů, což odpovídá 22% růstu v roce 2021, ale upravená čistá ztráta se zvýšila z 55,9 milionu dolarů na 72,3 milionu dolarů. Titulní čísla společnosti Fastly nebyla dokonalá, ale její akcie se již za posledních 12 měsíců snížily na polovinu. Pojďme si projít případy medvědů a býků.

CDN společnosti Fastly urychluje doručování obrázků, videí a dalšího digitálního obsahu webových stránek tím, že ukládá jejich kopie do mezipaměti na svých „okrajových“ serverech, které se nacházejí blíže k návštěvníkovi než „původní“ servery. Chrání také webové stránky před kybernetickými útoky řízenými roboty. Poptávka po těchto službách na trhu v posledních letech prudce vzrostla, protože společnosti spouštějí více mediálně náročných webových stránek, aby využily vyšší rychlosti internetu.

Někteří investoři vám řeknou, abyste místo do Fastly investovali do Cloudflare (NET) a profitovali z růstu tohoto trhu. Cloudflare poskytuje podobné služby, ale je větší, rychleji roste a má vyšší hrubé marže.

Příjmy společnosti Cloudflare vzrostly v roce 2021 o 52 % a v roce 2022 o 49 % a v roce 2023 očekává růst o 36-38 % na 1,33-1,34 miliardy dolarů. Společnost Fastly očekává, že její tržby letos vzrostou o 14-17 % na 495-500 milionů dolarů. Upravená hrubá marže společnosti Fastly klesla z 52,9 % v roce 2021 na 48,5 % v roce 2022, zatímco upravená hrubá marže společnosti Cloudflare se snížila pouze ze 78,6 % na 78,2 %.

Volný peněžní tok (FCF) společnosti Cloudflare se rovněž zlepšil ze záporných 43 milionů USD v roce 2021 na 40 milionů USD v roce 2022 a očekává, že v roce 2023 bude tento ukazatel kladný. FCF společnosti Fastly se zhoršil ze záporných 100 milionů USD v roce 2021 na 172 milionů USD v roce 2022.

Býci budou poukazovat na to, že i když Cloudflare roste rychleji, není levná a obchoduje se na 15násobku letošních tržeb. Fastly se obchoduje za pouhý trojnásobek letošních tržeb, takže by mohla mít větší potenciál růstu než Cloudflare, pokud vyšší úrokové sazby budou nadále tlačit na dražší růstové akcie. Nízká hodnota podniku společnosti Fastly ve výši 1,5 miliardy USD a přiměřený poměr dluhu k vlastnímu kapitálu ve výši 0,99 by z ní také mohly učinit atraktivní cíl pro převzetí větších a pomaleji rostoucích hráčů na trhu CDN, jako je například společnost Akamai.

Dvanáctiměsíční čistá míra retence společnosti Fastly, která sleduje meziroční růst příjmů na stávajícího zákazníka, se ve čtvrtém čtvrtletí rovněž zvýšila na 119 % – ve srovnání se 118 % v předchozím i předcházejícím čtvrtletí. Toto zlepšení se může zdát zanedbatelné, ale srovnatelná čistá míra retence v dolarech společnosti Cloudflare klesla ve čtvrtém čtvrtletí na 122 % – ve srovnání se 124 % v předchozím čtvrtletí a 125 % o rok dříve.

Rostoucí míra udržení společnosti Fastly, kterou připisuje vyšším výdajům mezi svými většími podnikovými zákazníky, naznačuje, že společnost Cloudflare ji v dohledné době nezastará. Společnost také očekává, že se její upravená čistá ztráta na akcii sníží z 0,59 USD v roce 2022 na 0,21-0,27 USD v roce 2023, protože sníží své náklady na infrastrukturu a další provozní výdaje.

Podle společnosti Grand View Research by celosvětový trh CDN mohl v letech 2022 až 2030 stále růst složenou roční mírou růstu (CAGR) ve výši 23 %. Proto by společnosti Fastly, Cloudflare, Akamai a další poskytovatelé služeb CDN mohli mít stále dostatek prostoru pro svůj rozkvět, aniž by se navzájem deptali.

Fastly vypadá mnohem lépe než před rokem, kdy se ještě vzpamatovávala z výpadku systému v polovině roku 2021 a rezignace svého generálního ředitele Joshuy Bixbyho. Zdá se, že Todd Nightingale, který se ujal vedení společnosti loni v září, stabilizoval příjmy společnosti Fastly, omezil její výdaje a zabránil dalším katastrofálním výpadkům. Akcie Fastly však stále nelze považovat za výhodnou koupi. Proto očekávám, že akcie společnosti Fastly si letos udrží stabilní výkonnost, ale neočekávám, že by překonaly trh – zejména když existuje spousta lepších možností pro investory orientované na hodnotu i na růst v oblasti technologií.