Analytici hodnotí akcie regionálních bank Comerica a PNC

Prodejci se zaměřují na tuto banku kvůli jejímu složení vkladů, ale Citi tvrdí, že je to nákup

Akcie, které v pondělí klesly o více než 27 %, ale v úterý se zotavovaly, byly jednou z mnoha regionálních bank, které se dostaly pod tlak po pátečním krachu Silicon Valley Bank.

Analytik Citi Keith Horowitz v úterý ve zprávě klientům uvedl, že zůstává u svého nákupního ratingu pro Comericu a že by tento odraz mohl výrazně vzrůst.

„Implikovaná hodnota COE pro banky je nyní 12,9 %, což podle našeho názoru představuje velmi dobrou hodnotu, a my ponecháváme rating Buy pro CMA, která má největší předpokládaný růst,“ uvedl Horowitz v poznámce. Pro akcie, které v pondělí uzavřely pod 42 dolary za akcii, má cílovou cenu 90 dolarů za akcii.

Horowitz uvedl, že banku pravděpodobně prodalo mnoho investorů kvůli vysokému podílu nepojištěných vkladů, který činí zhruba 70 %. To je vyšší než u průměrné banky, ale výrazně pod úrovní SVB a zkrachovalé Signature Bank.

Vysoká úroveň nepojištěných vkladů v bance Comerica odráží její zaměření na komerční klientelu, uvedl Horowitz, což byl i případ bank SVB a Signature.

Průměrný zůstatek na účtu banky u vkladů nad hranicí pojištění 250 000 USD byl však méně než poloviční oproti SVB, uvedl Horowitz. To by teoreticky mohlo Comericu učinit méně náchylnou k runu na banku.

Horowitz také uvedl, že nesouhlasí s logikou kroku agentury Moody’s Investor Service, která přezkoumává snížení ratingu dluhu společnosti Comerica.

„Chtěli bychom také poznamenat, že CMA má 10% [ukazatel kmenového kapitálu Tier 1], který je nejvyšší z regionálních bank v našem souboru a který Moody’s zřejmě nebere v úvahu,“ řekl Horowitz.

Ratingová služba v úterý snížila hodnocení celého amerického bankovního sektoru.

Přední bankovní analytik Mike Mayo vidí, že tato regionální banka získává vklady z krize

Podle analytika společnosti Wells Fargo Mikea Mayoa, který po setkání s generálním ředitelem PNC na místě uvedl, že tato regionální banka se sídlem v Pittsburghu má dobrou pozici pro zisky, je to pro PNC Financial Services Group, Inc (PNC) „business as usual“.

„Naše setkání s vrcholovými manažery PNC bylo pozoruhodné tím, do jaké míry se uprostřed takového tržního chaosu jevilo jako každý jiný den. PNC by měla těžit z útěku ke kvalitě,“ napsal Mayo v pondělní zprávě pro klienty.

Analytik, který svou kariéru zahájil v roce 1988 ve Federálním rezervním systému, potvrdil své doporučení „overweight“ pro společnost PNC a ponechal cílovou cenu 198 USD za akcii, což znamená 52% nárůst oproti pondělnímu závěru.

Akcie PNC klesly za měsíc do 13. března o více než 19 %, ale na začátku úterý krátce posílily až o 6,6 % v důsledku toho, že federální regulátoři koncem neděle podpořili vkladatele Silicon Valley Bank a Signature Bank.

Nemělo by dojít k nákaze z nedávných úpadků bank „na největší banky, jako je PNC, které mají mnohem sofistikovanější procesy ALM a řízení likvidity,“ napsal Mayo s odkazem na řízení aktiv a pasiv.

Wells Fargo se rovněž domnívá, že financování PNC je silné, a očekává, že dojde k nárůstu spotřebitelských i komerčních vkladů. Ceny úvěrů a vkladů se mohou postupně uvolňovat, dodává Mayo, což by bylo pro PNC dále výhodné.

Podle Mayo se také zlepšuje provozní efektivita PNC. „Za prvé, uzavírá fyzická místa (v roce 2023 více než 100 poboček a 1 000 bankomatů). Zadruhé, vzhledem k očekávání recese omezuje výdaje. Zatřetí, pokračuje ve samofinancování investic do technologií, k čemuž přispěla desetiletá modernizace, která vytvořila větší škálovatelnost,“ napsal.

Mayo pro jistotu poznamenává, že PNC není bez rizika, protože velké banky mohou po selhání SVB podléhat další regulaci.

„Před nedávnými událostmi PNC naznačovala, že se urychlil přechod od neúročených vkladů k úročeným,“ pokračoval Mayo. „Úvěry navíc zůstávají silné, i když kancelářské (expozice 9 miliard USD, 25 % úvěrů na komerční nemovitosti) je třeba sledovat,“ uvedl s odkazem na úvěry na komerční nemovitosti.