Mexické akcie jsou letos v jednom ohni. Zde je popis toho, co je příčinou těchto zisků

Mexický index S&P/BMV IPC, domácí akciový index této země, vzrostl v roce 2023 o 8,9 %, čímž překonal 0,6% růst indexu S&P 500. ETF iShares MSCI Mexico (EWW), který je tvořen mexickými akciemi, si vede ještě lépe – o 15,2 %.

Jedním z klíčových faktorů, které vedou k této počáteční výkonnosti, je „nearshoring“, což znamená, že společnosti přibližují dodavatelské řetězce své domovské zemi. V tomto případě mnoho společností se sídlem v USA přesouvá své dodavatelské řetězce do sousedního Mexika, což by mohlo vést k ještě většímu růstu mexických akcií.

„Nearshoring představuje pro Mexiko nejlepší příležitost k růstu na příštích 10 let a již k němu dochází,“ uvedl ve středeční poznámce Carlos Capistran, vedoucí ekonomického oddělení pro Kanadu a Mexiko v Bank of America. „Mexiko je díky své geografické poloze přirozeným kandidátem na přesun výroby pro firmy, které chtějí obsluhovat americký trh, a to v návaznosti na roztříštěnost globálních dodavatelských řetězců a probíhající odvrácení obchodního šoku z Číny z počátku roku 2000.“

Nearshoring
Přibližování dodavatelských řetězců přichází v době, kdy ve světě sílí geopolitické konflikty – a ohrožuje tak americké podniky, které se při výrobě svých produktů spoléhají na továrny v jiných zemích, uvedl Harry Moser, zakladatel a prezident iniciativy Reshoring. Spotřebitelé si na tento trend začali dávat obzvláštní pozor, protože v době pandemie Covid-19 se v dodavatelských řetězcích objevily problémy s dodávkami řady výrobků.

„Místo optimalizace na haléře optimalizují na desítky tisíc dolarů tím, že se ujistí, že mohou výrobek smontovat a odeslat,“ řekl.

Moser poukázal na ruskou invazi na Ukrajinu jako na další příklad, který podtrhuje důležitost toho, aby byla výroba blíže.

Chcete využít této příležitosti?

Dalším důkazem tohoto trendu bylo oznámení, že výrobce elektromobilů Tesla postaví závod v mexickém městě Monterrey. Analytik společnosti Morgan Stanley Nikolaj Lippmann označil tento závod za „velký obchod pro Mexiko“ a dodal, že investiční společnost upřednostňuje Mexiko ve srovnání s ostatními latinskoamerickými trhy. Lippmann uvedl, že se firmě líbí akcie, kterým přímo pomáhají trendy v oblasti nearshoringu, například realitní společnost Vesta a provozovatel letiště OMA.

„1. vlna nearshoringu byla vedena exportem a poháněna pandemií a problémy dodavatelského řetězce; klíčovou roli hrála elektronika. Další vlna je podle našeho názoru tažena investicemi a vedena automobilovým průmyslem a výrobou kapitálových statků,“ napsal nedávno Lipmann ve své poznámce.

Mexiko může být pro americké společnosti nejlepším řešením pro oba světy, protože přiblíží své dodavatelské řetězce k domovu a k hranicím spojence, aniž by musely platit relativně dražší náklady na pracovní sílu v Kanadě nebo USA, uvedl Moser.

Existují však jedinečné problémy, jako je relativní nedostatek automatizace, které by země mohla časem zlepšit, aby se stala větším konkurentem Číny. Moser dodal, že je nepravděpodobné, že by se některé výrobky někdy znovu nebo téměř znovu vyráběly kvůli tomu, kde jsou umístěny komponenty, a jako jeden z příkladů uvedl konkrétně iPhony.

Pedro Quintanilla Dieck, stratég pro rozvíjející se trhy ve společnosti UBS, uvedl, že tento trend je patrný především v severní oblasti země – kde se nachází nová továrna Tesla a letiště – vzhledem k jejímu zaměření na výrobu a zpracovatelský průmysl na rozdíl od jihu, kde je kladen důraz na cestovní ruch. Je to také trend, který byl dosud nejvíce přítomen v odvětvích, která již v zemi mají určitou infrastrukturu, jako je automobilový průmysl, strojírenství, kovovýroba a zdravotnické přístroje.

„V datech zatím nutně nevidíme podstatný dopad nearshoringu,“ řekl. „Ale anekdoticky, na mikroúrovni, určitě máte tyto projekty oznámeny v několika odvětvích a různých částech země.“

Spojení mezi USA a Mexikem
Mexiku letos pomáhá i další velká vazba na USA: přelévání ekonomických vlivů. Vzhledem k tomu, že americká ekonomika zůstává navzdory inflačním tlakům odolná, posílají mexičtí pracovníci v zemi americkou měnu zpět rodinným příslušníkům, kteří jsou stále ve své vlasti, uvedl Quintanilla Dieck. To zase může pomoci mexické ekonomice.

Stav vlády také činí Mexiko relativně atraktivním v rámci rozvíjejících se trhů, řekl Quintanilla Dieck. Za dobré znamení označil skutečnost, že země má poměrně mírné zadlužení a na nejbližším horizontu nehrozí žádná politická rizika.

Quintanilla Dieck rovněž poznamenal, že centrální banka země začala zvyšovat úrokové sazby s cílem omezit inflaci dříve než mnoho jejích globálních kolegů, což znamená, že je na cestě k vrcholu dále.

„Nemůže si dovolit sedět se založenýma rukama a říkat: ‚Aha, inflace je přechodná, takže očekáváme, že sazby zvyšovat nebudeme,'“ řekl. „Inflační očekávání na rozvíjejících se trzích jsou o něco citlivější.“

Mexické akcie s nejlepší výkonností

Mnoho z nejlepších výsledků v tomto roce je spojeno s průmyslovými odvětvími, která mohou těžit z nearshoringu.

V rámci EWW si letos nejlépe vedly akcie pojišťovny Quálitas, které vyskočily o 40,5 %. Analytici však neočekávají, že tato výkonnost bude pokračovat, pouze 40 % z nich hodnotí akcie jako nákupní a průměrná cílová cena ukazuje, že by akcie mohly v příštím roce klesnout o 7 %.

Mezi nejúspěšnější patřily také akcie několika letišť, včetně Centro Norte, Pacífico a Sureste. Společnost Centro Norte, která se líbila i Lippmannovi z Morgan Stanley, a Sureste se líbí více analytikům než Pacífico.

Letecká společnost Volaris, která je v rámci ETF letos druhým nejvýkonnějším fondem, má v seznamu nejlepší potenciál růstu, a to 60 %. Také více než devět z deseti analytiků hodnotí akcie jako nákupní.

Naopak nejhorší příští rok čeká akcie finanční společnosti Grupo Financiero Inbursa, odhadují analytici. Průměrný analytik očekává, že akcie v příštím roce poklesnou o 14 %, přičemž pouze 11 % z nich drží nákupní hodnocení.

Mexický index S&P/BMV IPC, domácí akciový index této země, vzrostl v roce 2023 o 8,9 %, čímž překonal 0,6% růst indexu S&P 500. ETF iShares MSCI Mexico , který je tvořen mexickými akciemi, si vede ještě lépe – o 15,2 %.Jedním z klíčových faktorů, které vedou k této počáteční výkonnosti, je „nearshoring“, což znamená, že společnosti přibližují dodavatelské řetězce své domovské zemi. V tomto případě mnoho společností se sídlem v USA přesouvá své dodavatelské řetězce do sousedního Mexika, což by mohlo vést k ještě většímu růstu mexických akcií.„Nearshoring představuje pro Mexiko nejlepší příležitost k růstu na příštích 10 let a již k němu dochází,“ uvedl ve středeční poznámce Carlos Capistran, vedoucí ekonomického oddělení pro Kanadu a Mexiko v Bank of America. „Mexiko je díky své geografické poloze přirozeným kandidátem na přesun výroby pro firmy, které chtějí obsluhovat americký trh, a to v návaznosti na roztříštěnost globálních dodavatelských řetězců a probíhající odvrácení obchodního šoku z Číny z počátku roku 2000.“NearshoringPřibližování dodavatelských řetězců přichází v době, kdy ve světě sílí geopolitické konflikty – a ohrožuje tak americké podniky, které se při výrobě svých produktů spoléhají na továrny v jiných zemích, uvedl Harry Moser, zakladatel a prezident iniciativy Reshoring. Spotřebitelé si na tento trend začali dávat obzvláštní pozor, protože v době pandemie Covid-19 se v dodavatelských řetězcích objevily problémy s dodávkami řady výrobků.„Místo optimalizace na haléře optimalizují na desítky tisíc dolarů tím, že se ujistí, že mohou výrobek smontovat a odeslat,“ řekl.Moser poukázal na ruskou invazi na Ukrajinu jako na další příklad, který podtrhuje důležitost toho, aby byla výroba blíže.Chcete využít této příležitosti?Dalším důkazem tohoto trendu bylo oznámení, že výrobce elektromobilů Tesla postaví závod v mexickém městě Monterrey. Analytik společnosti Morgan Stanley Nikolaj Lippmann označil tento závod za „velký obchod pro Mexiko“ a dodal, že investiční společnost upřednostňuje Mexiko ve srovnání s ostatními latinskoamerickými trhy. Lippmann uvedl, že se firmě líbí akcie, kterým přímo pomáhají trendy v oblasti nearshoringu, například realitní společnost Vesta a provozovatel letiště OMA.„1. vlna nearshoringu byla vedena exportem a poháněna pandemií a problémy dodavatelského řetězce; klíčovou roli hrála elektronika. Další vlna je podle našeho názoru tažena investicemi a vedena automobilovým průmyslem a výrobou kapitálových statků,“ napsal nedávno Lipmann ve své poznámce.Mexiko může být pro americké společnosti nejlepším řešením pro oba světy, protože přiblíží své dodavatelské řetězce k domovu a k hranicím spojence, aniž by musely platit relativně dražší náklady na pracovní sílu v Kanadě nebo USA, uvedl Moser.Existují však jedinečné problémy, jako je relativní nedostatek automatizace, které by země mohla časem zlepšit, aby se stala větším konkurentem Číny. Moser dodal, že je nepravděpodobné, že by se některé výrobky někdy znovu nebo téměř znovu vyráběly kvůli tomu, kde jsou umístěny komponenty, a jako jeden z příkladů uvedl konkrétně iPhony.Pedro Quintanilla Dieck, stratég pro rozvíjející se trhy ve společnosti UBS, uvedl, že tento trend je patrný především v severní oblasti země – kde se nachází nová továrna Tesla a letiště – vzhledem k jejímu zaměření na výrobu a zpracovatelský průmysl na rozdíl od jihu, kde je kladen důraz na cestovní ruch. Je to také trend, který byl dosud nejvíce přítomen v odvětvích, která již v zemi mají určitou infrastrukturu, jako je automobilový průmysl, strojírenství, kovovýroba a zdravotnické přístroje.„V datech zatím nutně nevidíme podstatný dopad nearshoringu,“ řekl. „Ale anekdoticky, na mikroúrovni, určitě máte tyto projekty oznámeny v několika odvětvích a různých částech země.“Spojení mezi USA a MexikemMexiku letos pomáhá i další velká vazba na USA: přelévání ekonomických vlivů. Vzhledem k tomu, že americká ekonomika zůstává navzdory inflačním tlakům odolná, posílají mexičtí pracovníci v zemi americkou měnu zpět rodinným příslušníkům, kteří jsou stále ve své vlasti, uvedl Quintanilla Dieck. To zase může pomoci mexické ekonomice.Stav vlády také činí Mexiko relativně atraktivním v rámci rozvíjejících se trhů, řekl Quintanilla Dieck. Za dobré znamení označil skutečnost, že země má poměrně mírné zadlužení a na nejbližším horizontu nehrozí žádná politická rizika.Quintanilla Dieck rovněž poznamenal, že centrální banka země začala zvyšovat úrokové sazby s cílem omezit inflaci dříve než mnoho jejích globálních kolegů, což znamená, že je na cestě k vrcholu dále.„Nemůže si dovolit sedět se založenýma rukama a říkat: ‚Aha, inflace je přechodná, takže očekáváme, že sazby zvyšovat nebudeme,'“ řekl. „Inflační očekávání na rozvíjejících se trzích jsou o něco citlivější.“Mexické akcie s nejlepší výkonnostíMnoho z nejlepších výsledků v tomto roce je spojeno s průmyslovými odvětvími, která mohou těžit z nearshoringu.V rámci EWW si letos nejlépe vedly akcie pojišťovny Quálitas, které vyskočily o 40,5 %. Analytici však neočekávají, že tato výkonnost bude pokračovat, pouze 40 % z nich hodnotí akcie jako nákupní a průměrná cílová cena ukazuje, že by akcie mohly v příštím roce klesnout o 7 %.Mezi nejúspěšnější patřily také akcie několika letišť, včetně Centro Norte, Pacífico a Sureste. Společnost Centro Norte, která se líbila i Lippmannovi z Morgan Stanley, a Sureste se líbí více analytikům než Pacífico.Letecká společnost Volaris, která je v rámci ETF letos druhým nejvýkonnějším fondem, má v seznamu nejlepší potenciál růstu, a to 60 %. Také více než devět z deseti analytiků hodnotí akcie jako nákupní.Naopak nejhorší příští rok čeká akcie finanční společnosti Grupo Financiero Inbursa, odhadují analytici. Průměrný analytik očekává, že akcie v příštím roce poklesnou o 14 %, přičemž pouze 11 % z nich drží nákupní hodnocení.