Jak byste měli vnímat propouštění ve společnosti Google?

Google je v posledních týdnech v centru pozornosti akcionářů i celého technologického světa. Společnost je tak trochu v bryndě – propouštění zaměstnanců ale nebude k dlouhodobé záchraně stačit. Management Googlu bude muset přijít s nějakým agresivnějším plánem. 12. ledna společnost Alphabet (NASDAQ:GOOG,NASDAQ:GOOGL) oznámila první velké propouštění v tomto roce. Tato zpráva o propouštění však mezi obchodníky s akciemi GOOG nevyvolala příliš velkou reakci. Akcie se po tomto oznámení téměř nepohnuly. To však není překvapivé vzhledem k omezené povaze tohoto kola propouštění. Společnost zatím neoznámila plošné snižování stavů, ale pouze několik stovek pozic ve dvou svých podnicích typu "Other Bets". Tedy podobné propouštění, jaké oznámili kolegové jako Amazon (NASDAQ:AMZN) a Meta Platforms (NASDAQ:META). Aby obnovila nadšení investorů, bude muset mateřská společnost Googlu a YouTube pravděpodobně následovat jejího příkladu a podniknout další kroky ke snížení nákladů. Ani pak však samotné propouštění nemusí vyřešit vše, co tuto těžce zasaženou součást rodiny FAANG trápí. Je tu ještě jedna velká obava, která, pokud nebude vyřešena, může nadále negativně ovlivňovat dlouhodobé vyhlídky akcií. Akcie GOOG a nejnovější zprávy o snižování počtu pracovních míst Jak informoval deník Wall Street Journal, plány na propouštění, které společnost Alphabet oznámila minulý týden, se skládaly ze snížení počtu zaměstnanců o 200 ve společnosti Verily, která zastřešuje "ostatní oddělení" společnosti Alphabet související se zdravotní péčí, a ze snížení počtu zaměstnanců o 40 ve společnosti Intrinsic, jedné z "ostatních sázek" společnosti související s robotikou. Jak bylo uvedeno výše, tyto zprávy neměly na akcie společnosti GOOG velký dopad. Ve světle nedávno oznámeného propouštění 18 000 zaměstnanců společnosti Amazon a více než 11 000 zaměstnanců společnosti Meta bude mít nejnovější oznámení společnosti Alphabet o snižování počtu pracovních míst pravděpodobně jen malý dopad na budoucí výsledky hospodaření. Současné ekonomické problémy budou pravděpodobně ovlivňovat výsledky po celý rok. Situace se může zlepšit do roku 2024, ale pokud se růst opět nezrychlí na úroveň pandemické éry (což se nezdá pravděpodobné), oživení zisků v příštím roce nemusí stačit k tomu, aby se akcie vrátily na minulá maxima a na nová maxima. Přesto nepředpokládejte ani to, že kdyby společnost Alphabet z ničeho nic oznámila rozsáhlý plán snižování nákladů, který by byl v souladu s doporučeními aktivistického investora TCI Fund Management, jež loni na podzim poskytl generálnímu řediteli Sundaru Pichaiovi, oživení by se plně projevilo. Proti snížení nákladů by mohl působit další faktor Není jisté, že výše zmíněné zprávy o propouštění budou v nejbližší době jedinou zprávou o restrukturalizaci akcií GOOG. Společnost Alphabet by mohla provést další škrty ve více svých podnicích typu "Other Bets". Oznámení o propouštění v pětimístné výši se může týkat ještě její hlavní činnosti. I kdyby však společnost Alphabet začala provádět rozsáhlé snižování nákladů, na dlouhodobou výkonnost akcií GOOG to může mít jen omezený vliv. Jakékoli výsledné zvýšení ziskovosti ze snížení počtu zaměstnanců nebo z omezení zaměstnaneckých výhod by mohlo být převáženo dopadem jiného faktoru: rostoucího konkurenčního rizika. Konkurence ze strany společností Amazon a Microsoft (NASDAQ:MSFT) může omezit potenciál segmentu cloud computingu společnosti Google, aby se stal významným přispěvatelem k jejím hospodářským výsledkům. Další vzestup TikToku by mohl jít i nadále na úkor YouTube. Již nyní ovlivňuje růst YouTube a časem by mohl vyvinout tlak na marže platformy. Největší obavy však vzbuzují potenciální dlouhodobé hrozby pro segment vyhledávání Google, hlavní obchodní jednotku společnosti Alphabet. Jak jsem nedávno uvedl, rostoucí vztah společnosti Microsoft s OpenAI (vývojářem ChatGPT) má potenciál vyčerpat hluboký příkop společnosti Google. Jinými slovy, vyvíjet tlak na její špičkové marže v oboru a tlačit ziskovost dolů. Podtrženo a sečteno Jednoduše řečeno, než se "příběh" společnosti Alphabet skutečně změní, musí dojít ke dvěma událostem. Výše zmíněné propouštění v několika jejích segmentech "Ostatní sázky" je krok správným směrem, ale vedení musí následovat příkladu svých konkurentů a začít optimalizovat provozní náklady. Vedle toho musí vedení společnosti Alphabet uvést do pohybu konkrétní plán, jak si udržet dominantní postavení v oblasti reklamy ve vyhledávání a jak se vypořádat s konkurenčními výzvami, kterým čelí její segmenty cloudových služeb a videa. Dokud se tak nestane, akcie pravděpodobně budou i nadále vykazovat slabé výsledky a v krátkodobém horizontu se budou obchodovat do strany, přičemž k mírnému částečnému oživení dojde až poté, co se celkový akciový trh začne odrážet ode dna. S ohledem na tuto skutečnost stále není příliš důvodů, proč se dnes znovu vrhnout do akcií společnosti GOOG.