Po více než bilionovém propadu se zdá, že Peking začíná být čínským technologickým gigantům nakloněn

Nyní se objevují náznaky, že ústřední vláda zmírňuje svůj postoj vůči internetovým titánům, jako je Alibaba, což by se mohlo ukázat jako pozitivní pro čínské technologické akcie.

„Regulační překážky, které jsme měli v posledních dvou letech… se nyní mění z protivětru na vítr v zádech,“ řekl ve středu v pořadu CNBC „Street Signs Asia“ George Efstathopoulos, portfolio manažer společnosti Fidelity International.

V úterý Alibaba (BABA) oznámila rozsáhlou reorganizaci, v rámci které chce rozdělit svou společnost na šest obchodních jednotek, a to v rámci iniciativy „zaměřené na uvolnění hodnoty pro akcionáře a podporu konkurenceschopnosti na trhu“.

V posledních dvou letech čínská vláda často brojí proti „neřízené kapitálové expanzi“ technologických firem, které se rozrostly do velkých konglomerátů. Část oznámení společnosti Alibaba uvádí, že tyto rozdělené podniky mohou získávat vnější kapitál a dokonce vstupovat na burzu, což zřejmě směřuje opačným směrem, než jsou obavy Pekingu.

Efstathopoulos uvedl, že tento krok by mohl znamenat zelenou od vyšších pater čínské vlády.

Chcete využít této příležitosti?

„Máte požehnání vyššího vedení pro uvolnění hodnoty, a to je podle mě fantastický náznak toho, že se nyní v podstatě posouváme od regulace, která není takovým problémem, jakým byla,“ řekl Efstathopoulos.

Návrat Jacka Ma
Restrukturalizace společnosti Alibaba není jedinou známkou toho, že by Peking mohl zmírnit svůj dohled nad technologickým sektorem. Jack Ma, zakladatel společnosti Alibaba, se v Číně poprvé po několika měsících vrátil na veřejnost.

Někteří Maovi připisují zásluhu na tom, že v říjnu 2020 zahájil represe vůči technologickým firmám, když miliardář pronesl komentáře, které se zdály být kritické vůči čínskému finančnímu regulátorovi. O několik dní později byla Ant Group, finančně technologická pobočka Alibaby, kterou Ma ovládal, nucena zrušit svůj masivní duální listing v Hongkongu a Šanghaji poté, co regulační orgány uvedly, že nesplňuje požadavky pro vstup na burzu.

V návaznosti na to čínská vláda udělila společnosti Alibaba a gigantu Meituan, který se zabývá doručováním potravin, obrovské antimonopolní pokuty a zavedla řadu regulací v oblastech od ochrany údajů až po způsob, jakým mohou společnosti používat algoritmy.

Maovo opětovné vystoupení v Chang-čou, kde Alibaba sídlí, bylo vnímáno jako další známka pozitivnějšího přístupu Pekingu k technologickému sektoru a podnikatelům.

„Jack se v Chang-čou neukázal jen proto, že byl unavený z cestování. Myslím, že to bylo dobře zorganizované a zapadá to do vládní kampaně, která má demonstrovat, že, víte, uvolňují tlak na svůj soukromý sektor a vítají zbytek světa,“ řekl Stephen Roach, vedoucí pracovník Yaleovy univerzity, v úterý v pořadu „Squawk Box Asia“ televize CNBC.

Hospodářský růst v centru pozornosti
V posledních několika týdnech se objevily další známky uvolnění regulačních opatření.

V roce 2021 byl tvrdě zasažen herní sektor, protože úřady se začaly obávat závislosti mezi mladými lidmi v Číně. Čínské regulační orgány na několik měsíců zmrazily schvalování nových herních titulů. Loni v dubnu začaly úřady dávat zelenou novým hrám, především od domácích firem. Tento měsíc dal regulační orgán pro udělování licencí na videohry své razítko ke schválení várky zahraničních titulů pro vydání v Číně.

Mezitím čínský gigant v oblasti přepravy autem Didi – jedna ze společností, kterou regulační revize zastihla – oznámil plány na rozšíření svého podnikání. Společnost Didi vstoupila na burzu v USA v červnu 2021, ale během několika dní po vstupu na burzu se ocitla pod kontrolou čínských regulačních orgánů v oblasti kybernetické bezpečnosti. Nakonec byla stažena z newyorské burzy a plánuje vstup na burzu v Hongkongu.

V posledních dnech navštívili Čínu a setkali se s vládními představiteli zahraniční technologičtí manažeři, včetně generálního ředitele společnosti Apple Tima Cooka a generálního ředitele společnosti Qualcomm Cristiana Amona.

Kromě toho, že se Čína snaží otevřít dveře domácímu technologickému sektoru, se také uchází o přízeň zahraničních podnikatelů. Její ekonomika byla v posledních dvou letech poškozena, mimo jiné díky přísné politice Covid a zpřísnění regulačních opatření. Vláda nyní usiluje o zhruba 5% hospodářský růst v letošním roce.

Aby toho dosáhla, bude potřebovat pomoc soukromých podniků – včetně technologického sektoru.

„Čína se potýká jak se slabým hospodářským růstem, tak s rostoucí technologickou konkurencí ze strany USA. To je dost těžká pozice. Potřebují tedy, aby ekonomika fungovala na plné obrátky. Tvrdá regulace velkých technologických platforem v této chvíli prostě nedává smysl,“ řekl CNBC e-mailem Linghao Bao, technologický analytik společnosti Trivium China.

Je čínský technologický sektor již z nejhoršího venku?
Přestože existují slibné náznaky pro investory, existuje také důvod k opatrnosti, varoval Xin Sun, vedoucí lektor čínského a východoasijského obchodu na King’s College London.

Sun popisuje reorganizaci Alibaby jako krok, jehož cílem je „rozbít obchodní impérium Alibaby a omezit její obrovský vliv, který by mohl potenciálně představovat hrozbu“ pro vládu Komunistické strany Číny.

„Po restrukturalizaci se organizační struktura společnosti Alibaba více decentralizuje a kontrola nad jejími aktivy, daty a zdroji bude méně koncentrovaná. Strana by pak mohla snáze zavést silnější politickou kontrolu nad každým z nových subjektů,“ dodal Sun.

Varuje před přílišným optimismem kolem čínského technologického sektoru. I když nejnovější kroky přinášejí určitou regulační jistotu, zůstává mnoho otázek ohledně toho, jak by se mohlo dařit dalším technologickým gigantům.

„V krátkodobém horizontu může být restrukturalizace společnosti Alibaba vnímána jako rutinizace vládních regulačních opatření a poskytnout sektoru určitou regulační jistotu,“ uvedl Sun.

„Z dlouhodobého hlediska však vyvolává více otázek ohledně osudu dalších technologických gigantů. Budou Tencent, Meituan a ByteDance také rozděleny? Pokud ano, rozhodnou se samy, nebo budou jen čekat na příkaz vlády? Taková nejistota bude nadále tížit podnikatele a investory a podkopávat jejich důvěru.“

Regulační zásah Pekingu proti čínskému technologickému sektoru začal na konci roku 2020 a vymazal z největších společností v zemi dohromady více než 1 bilion dolarů. Nyní se objevují náznaky, že ústřední vláda zmírňuje svůj postoj vůči internetovým titánům, jako je Alibaba, což by se mohlo ukázat jako pozitivní pro čínské technologické akcie. "Regulační překážky, které jsme měli v posledních dvou letech… se nyní mění z protivětru na vítr v zádech," řekl ve středu v pořadu CNBC "Street Signs Asia" George Efstathopoulos, portfolio manažer společnosti Fidelity International. V úterý Alibaba (BABA) oznámila rozsáhlou reorganizaci, v rámci které chce rozdělit svou společnost na šest obchodních jednotek, a to v rámci iniciativy "zaměřené na uvolnění hodnoty pro akcionáře a podporu konkurenceschopnosti na trhu". V posledních dvou letech čínská vláda často brojí proti "neřízené kapitálové expanzi" technologických firem, které se rozrostly do velkých konglomerátů. Část oznámení společnosti Alibaba uvádí, že tyto rozdělené podniky mohou získávat vnější kapitál a dokonce vstupovat na burzu, což zřejmě směřuje opačným směrem, než jsou obavy Pekingu. Efstathopoulos uvedl, že tento krok by mohl znamenat zelenou od vyšších pater čínské vlády. "Máte požehnání vyššího vedení pro uvolnění hodnoty, a to je podle mě fantastický náznak toho, že se nyní v podstatě posouváme od regulace, která není takovým problémem, jakým byla," řekl Efstathopoulos. Návrat Jacka MaRestrukturalizace společnosti Alibaba není jedinou známkou toho, že by Peking mohl zmírnit svůj dohled nad technologickým sektorem. Jack Ma, zakladatel společnosti Alibaba, se v Číně poprvé po několika měsících vrátil na veřejnost. Někteří Maovi připisují zásluhu na tom, že v říjnu 2020 zahájil represe vůči technologickým firmám, když miliardář pronesl komentáře, které se zdály být kritické vůči čínskému finančnímu regulátorovi. O několik dní později byla Ant Group, finančně technologická pobočka Alibaby, kterou Ma ovládal, nucena zrušit svůj masivní duální listing v Hongkongu a Šanghaji poté, co regulační orgány uvedly, že nesplňuje požadavky pro vstup na burzu. V návaznosti na to čínská vláda udělila společnosti Alibaba a gigantu Meituan, který se zabývá doručováním potravin, obrovské antimonopolní pokuty a zavedla řadu regulací v oblastech od ochrany údajů až po způsob, jakým mohou společnosti používat algoritmy. Maovo opětovné vystoupení v Chang-čou, kde Alibaba sídlí, bylo vnímáno jako další známka pozitivnějšího přístupu Pekingu k technologickému sektoru a podnikatelům. "Jack se v Chang-čou neukázal jen proto, že byl unavený z cestování. Myslím, že to bylo dobře zorganizované a zapadá to do vládní kampaně, která má demonstrovat, že, víte, uvolňují tlak na svůj soukromý sektor a vítají zbytek světa," řekl Stephen Roach, vedoucí pracovník Yaleovy univerzity, v úterý v pořadu "Squawk Box Asia" televize CNBC. Hospodářský růst v centru pozornostiV posledních několika týdnech se objevily další známky uvolnění regulačních opatření. V roce 2021 byl tvrdě zasažen herní sektor, protože úřady se začaly obávat závislosti mezi mladými lidmi v Číně. Čínské regulační orgány na několik měsíců zmrazily schvalování nových herních titulů. Loni v dubnu začaly úřady dávat zelenou novým hrám, především od domácích firem. Tento měsíc dal regulační orgán pro udělování licencí na videohry své razítko ke schválení várky zahraničních titulů pro vydání v Číně. Mezitím čínský gigant v oblasti přepravy autem Didi - jedna ze společností, kterou regulační revize zastihla - oznámil plány na rozšíření svého podnikání. Společnost Didi vstoupila na burzu v USA v červnu 2021, ale během několika dní po vstupu na burzu se ocitla pod kontrolou čínských regulačních orgánů v oblasti kybernetické bezpečnosti. Nakonec byla stažena z newyorské burzy a plánuje vstup na burzu v Hongkongu. V posledních dnech navštívili Čínu a setkali se s vládními představiteli zahraniční technologičtí manažeři, včetně generálního ředitele společnosti Apple Tima Cooka a generálního ředitele společnosti Qualcomm Cristiana Amona. Kromě toho, že se Čína snaží otevřít dveře domácímu technologickému sektoru, se také uchází o přízeň zahraničních podnikatelů. Její ekonomika byla v posledních dvou letech poškozena, mimo jiné díky přísné politice Covid a zpřísnění regulačních opatření. Vláda nyní usiluje o zhruba 5% hospodářský růst v letošním roce. Aby toho dosáhla, bude potřebovat pomoc soukromých podniků - včetně technologického sektoru. "Čína se potýká jak se slabým hospodářským růstem, tak s rostoucí technologickou konkurencí ze strany USA. To je dost těžká pozice. Potřebují tedy, aby ekonomika fungovala na plné obrátky. Tvrdá regulace velkých technologických platforem v této chvíli prostě nedává smysl," řekl CNBC e-mailem Linghao Bao, technologický analytik společnosti Trivium China. Je čínský technologický sektor již z nejhoršího venku?Přestože existují slibné náznaky pro investory, existuje také důvod k opatrnosti, varoval Xin Sun, vedoucí lektor čínského a východoasijského obchodu na King's College London. Sun popisuje reorganizaci Alibaby jako krok, jehož cílem je "rozbít obchodní impérium Alibaby a omezit její obrovský vliv, který by mohl potenciálně představovat hrozbu" pro vládu Komunistické strany Číny. "Po restrukturalizaci se organizační struktura společnosti Alibaba více decentralizuje a kontrola nad jejími aktivy, daty a zdroji bude méně koncentrovaná. Strana by pak mohla snáze zavést silnější politickou kontrolu nad každým z nových subjektů," dodal Sun. Varuje před přílišným optimismem kolem čínského technologického sektoru. I když nejnovější kroky přinášejí určitou regulační jistotu, zůstává mnoho otázek ohledně toho, jak by se mohlo dařit dalším technologickým gigantům. "V krátkodobém horizontu může být restrukturalizace společnosti Alibaba vnímána jako rutinizace vládních regulačních opatření a poskytnout sektoru určitou regulační jistotu," uvedl Sun. "Z dlouhodobého hlediska však vyvolává více otázek ohledně osudu dalších technologických gigantů. Budou Tencent, Meituan a ByteDance také rozděleny? Pokud ano, rozhodnou se samy, nebo budou jen čekat na příkaz vlády? Taková nejistota bude nadále tížit podnikatele a investory a podkopávat jejich důvěru."