Panuje stále větší shoda na tom, že i když inflace oproti loňskému letnímu vrcholu poklesla, dosáhla vysoké úrovně.
Při sledování situace z bankovního gigantu JPMorgan zastává generální ředitel Jamie Dimon názor, že se k 2% cíli Fedu v dohledné době nevrátíme.
Navíc Dimon sice chválí ekonomiku, které se „daří docela dobře“ a která má dostatek pracovních míst, ale zároveň zdůrazňuje, že je třeba vzít v úvahu spoustu nejistot. Nebo jak Dimon stručně říká: „Rusko, Ukrajina, ropa, plyn, válka, migrace, obchod, Čína“, to vše jsou potenciální protivětry. „Venku před námi je několik děsivých věcí. A vy i já víme, že nejistota je vždycky,“ varoval.
Standardní hrou pro investory, jak se s takovou nejistotou vyrovnat, je zaujmout silnou defenzivní pozici v portfoliu – a to nás přirozeně přivede k pohledu na dividendové akcie s vysokým výnosem. To jsou spolehliví plátci, kteří akcionářům poskytnou spoustu defenzivních atributů: stabilní tok příjmů, spolehlivé platby a výnosy překonávající inflaci.
Zdroj: Getty Images
Podívejme se tedy na dvě akcie, které analytici JPMorgan označili za ty, které je třeba v dnešní situaci upřednostnit. Obě jsou to akcie s ratingem Buy a vysokým dividendovým výnosem – v jednom případě přes 13 %. Zde jsou podrobnosti.
AGNC Investment (AGNC)
Začneme realitním investičním fondem (REIT). Tyto společnosti jsou již dlouho známé jako skuteční dividendoví šampioni a výběr společnosti JPM, AGNC Investment, je již dlouho známý svými vysokými výnosy. Společnost působí ve výklenku světa REIT v oblasti cenných papírů krytých hypotékami (MBS) a drží portfolio cenných papírů v celkové hodnotě 59,5 miliardy USD. Tato celková částka zahrnuje 39,5 miliardy USD v cenných papírech krytých rezidenčními hypotékami a dalších 18,6 miliardy USD v čistých pozicích TBA (to-be-announced). Největší část portfolia AGNC, přibližně 92 %, tvoří 30leté hypoteční nástroje s pevnou splatností.
Kvalitu portfolia lze posoudit z výsledků za poslední 4Q22. V konečném součtu společnost dosáhla čistého zisku na kmenovou akcii ve výši 93 centů, což je o určitý odstup nad prognózou 66 centů. Kromě solidního zisku měla společnost k 31. prosinci 2022 hotovostní aktiva ve výši 4,3 miliardy dolarů. Tato celková částka představovala 59 % celkového vlastního kapitálu společnosti AGNC.
Zdroj: Getty Images
Pro defenzivně smýšlející dividendové investory je však skutečnou novinkou výplata dividend této společnosti. AGNC vyplácí dividendy měsíčně, nikoliv čtvrtletně, čímž akcionářům poskytuje častější výplatní plán. Dividenda ve výši 12 centů na kmenovou akcii činí ročně 1,44 USD na akcii a poskytuje silný výnos 13,3 %. To překonává poslední zveřejněný údaj o inflaci – 6,4 % anualizovaně v lednu – o 6,9 bodu, což akcionářům zaručuje nejen spolehlivou reálnou míru výnosu, ale i to, že výnos bude značný.
Pětihvězdičkový analytik JPMorgan Richard Shane pokrývá AGNC a ve své poslední poznámce uznal za vhodné zvýšit rating akcie z Neutral na Overweight (tj. Buy). Na podporu svého postoje Shane napsal: „Očekáváme, že portfolio AGNC, které tvoří především agenturní MBS, bude hnací silou obnovy účetní hodnoty, protože ceny MBS se zotavují a nabízejí investorům úvěrovou ochranu ve zhoršujícím se ekonomickém prostředí. Zisky AGNC plně pokrývají dividendu a nabízejí atraktivní výnos. AGNC je jedním z nejlépe řízených MREIT v rámci našeho portfolia. Podle našeho názoru představuje interní řízení dlouhodobý faktor zvyšující hodnotu.“
Když to Shane vyjádří v číslech, dává akciím AGNC cílovou cenu 12,50 USD, což naznačuje jednoroční potenciál růstu o ~16 %. Na základě současného dividendového výnosu a očekávaného zhodnocení ceny má akcie ~29% profil potenciálního celkového výnosu.
Celkově lze říci, že s 9 zaznamenanými nedávnými recenzemi analytiků, které se rozdělily v poměru 6:3 ve prospěch nákupu oproti držení, získávají akcie AGNC od konsenzu analytiků hodnocení mírného nákupu.
The Williams Companies (WMB)
V druhém výběru dividend s vysokým výnosem se přesuneme od REIT k energetice. Společnost Williams Companies působí v americkém plynárenském průmyslu a provozuje síť přepravních plynovodů, zařízení pro shromažďování a skladování a zpracovatelské závody na zemní plyn. Síť společnosti se soustřeďuje podél pobřeží Texasu a Louisiany, zasahuje do Mexického zálivu a rozprostírá se na Floridě, ve středním Atlantiku a Appalačsku a na severozápadě ve Skalistých horách a na severozápadě Pacifiku. Přibližně 30 % denně spotřebovaného zemního plynu v USA prochází sítí společnosti Williams.
Zdroj: Getty Images
Společnost nedávno zveřejnila výsledky za celý rok a čtvrté čtvrtletí roku 2022. Za celý rok vykázala společnost Williams tržby ve výši 10,9 miliardy dolarů, zatímco v roce 2021 to bylo 10,6 miliardy dolarů. Z toho společnost realizovala čistý zisk ve výši 2,04 miliardy dolarů, respektive zředěný zisk na akcii ve výši 1,67 dolaru. Při vrtání na čtvrtletní úroveň dosáhl čistý zisk 668 milionů dolarů, tedy 55 centů na akcii. V neupraveném vyjádření podle metodiky GAAP to znamenalo čistý zisk 653 milionů dolarů, což představuje zředěný zisk na akcii ve výši 53 centů – tato hodnota překonala prognózu o 3 centy a meziročně vzrostla o téměř 36 %.
To také stačilo k zajištění plného financování dividendy z kmenových akcií firmy, která byla v lednovém prohlášení zvýšena o 5,3 %. Nová výplata, která má být odeslána letos 27. března, nyní činí 0,4475 USD na kmenovou akcii. Při anualizované sazbě 1,79 USD na kmenovou akcii činí nově zvýšený dividendový výnos o něco méně než 6 %. Ačkoli je dividenda společnosti Williams o něco nižší než současná inflační čísla, stále představuje přibližně trojnásobek průměrné výplaty, kterou lze nalézt mezi plátci divident kótovanými na burze S&P. A co víc, společnost Williams má solidní pověst spolehlivého plátce dividend, neboť od roku 1974 udržuje výplatu každé čtvrtletí.
Analytik Jeremy Tonet z JPMorgan sleduje společnosti Williams a to, co vidí, se mu líbí. Tonet se domnívá, že Williams je jednou z plynárenských společností s nejlepší pozicí, a píše: „Premiérová stávající stopa společnosti WMB ‚ocel v zemi‘ poskytuje jasné konkurenční výhody pro realizaci strategie společnosti zaměřené na dodávku z vrtu na trh… Zatímco současná dynamika S/D v oblasti zemního plynu vyvolává obavy z poklesu počtu vrtných souprav a uzavření trhu, aby se vyrovnal, vidíme další etapu poptávky po LNG, která v příštím roce až dvou letech vyrovná trh a podpoří případný nárůst úrovně produkce zemního plynu. S potenciálem středně vysokého jednociferného růstu EBITDA, pákovým efektem 3,55x v roce 22 a špičkovými výsledky v oblasti ESG vidíme v dlouhodobém horizontu konstruktivní pozadí, přičemž současný výnos ~6 % je podporou.“
Tonet dává akciím WMB rating Overweight (tj. Buy) a stanovuje cílovou cenu na 36 USD, což v ročním horizontu znamená růst o ~18 %.
Celkově získává WMB od konsensu analytiků na ulici hodnocení „Mírně koupit“, a to na základě 13 nedávných hodnocení, z nichž 8 je „Koupit“ oproti 5 „Držet“.
Blíží se jaro , a investoři budou muset při pohledu na tržní podmínky vytáhnout křišťálovou kouli. Panuje stále větší shoda na tom, že i když inflace oproti loňskému letnímu vrcholu poklesla, dosáhla vysoké úrovně.
Při sledování situace z bankovního gigantu JPMorgan zastává generální ředitel Jamie Dimon názor, že se k 2% cíli Fedu v dohledné době nevrátíme.
Navíc Dimon sice chválí ekonomiku, které se "daří docela dobře" a která má dostatek pracovních míst, ale zároveň zdůrazňuje, že je třeba vzít v úvahu spoustu nejistot. Nebo jak Dimon stručně říká: "Rusko, Ukrajina, ropa, plyn, válka, migrace, obchod, Čína", to vše jsou potenciální protivětry. "Venku před námi je několik děsivých věcí. A vy i já víme, že nejistota je vždycky," varoval.
Standardní hrou pro investory, jak se s takovou nejistotou vyrovnat, je zaujmout silnou defenzivní pozici v portfoliu - a to nás přirozeně přivede k pohledu na dividendové akcie s vysokým výnosem. To jsou spolehliví plátci, kteří akcionářům poskytnou spoustu defenzivních atributů: stabilní tok příjmů, spolehlivé platby a výnosy překonávající inflaci.
Zdroj: Getty Images
Podívejme se tedy na dvě akcie, které analytici JPMorgan označili za ty, které je třeba v dnešní situaci upřednostnit. Obě jsou to akcie s ratingem Buy a vysokým dividendovým výnosem - v jednom případě přes 13 %. Zde jsou podrobnosti.
AGNC Investment (AGNC)
Začneme realitním investičním fondem (REIT). Tyto společnosti jsou již dlouho známé jako skuteční dividendoví šampioni a výběr společnosti JPM, AGNC Investment, je již dlouho známý svými vysokými výnosy. Společnost působí ve výklenku světa REIT v oblasti cenných papírů krytých hypotékami (MBS) a drží portfolio cenných papírů v celkové hodnotě 59,5 miliardy USD. Tato celková částka zahrnuje 39,5 miliardy USD v cenných papírech krytých rezidenčními hypotékami a dalších 18,6 miliardy USD v čistých pozicích TBA (to-be-announced). Největší část portfolia AGNC, přibližně 92 %, tvoří 30leté hypoteční nástroje s pevnou splatností.
Kvalitu portfolia lze posoudit z výsledků za poslední 4Q22. V konečném součtu společnost dosáhla čistého zisku na kmenovou akcii ve výši 93 centů, což je o určitý odstup nad prognózou 66 centů. Kromě solidního zisku měla společnost k 31. prosinci 2022 hotovostní aktiva ve výši 4,3 miliardy dolarů. Tato celková částka představovala 59 % celkového vlastního kapitálu společnosti AGNC.
Zdroj: Getty Images
Pro defenzivně smýšlející dividendové investory je však skutečnou novinkou výplata dividend této společnosti. AGNC vyplácí dividendy měsíčně, nikoliv čtvrtletně, čímž akcionářům poskytuje častější výplatní plán. Dividenda ve výši 12 centů na kmenovou akcii činí ročně 1,44 USD na akcii a poskytuje silný výnos 13,3 %. To překonává poslední zveřejněný údaj o inflaci - 6,4 % anualizovaně v lednu - o 6,9 bodu, což akcionářům zaručuje nejen spolehlivou reálnou míru výnosu, ale i to, že výnos bude značný.
Pětihvězdičkový analytik JPMorgan Richard Shane pokrývá AGNC a ve své poslední poznámce uznal za vhodné zvýšit rating akcie z Neutral na Overweight (tj. Buy). Na podporu svého postoje Shane napsal: "Očekáváme, že portfolio AGNC, které tvoří především agenturní MBS, bude hnací silou obnovy účetní hodnoty, protože ceny MBS se zotavují a nabízejí investorům úvěrovou ochranu ve zhoršujícím se ekonomickém prostředí. Zisky AGNC plně pokrývají dividendu a nabízejí atraktivní výnos. AGNC je jedním z nejlépe řízených MREIT v rámci našeho portfolia. Podle našeho názoru představuje interní řízení dlouhodobý faktor zvyšující hodnotu."
Když to Shane vyjádří v číslech, dává akciím AGNC cílovou cenu 12,50 USD, což naznačuje jednoroční potenciál růstu o ~16 %. Na základě současného dividendového výnosu a očekávaného zhodnocení ceny má akcie ~29% profil potenciálního celkového výnosu.
Celkově lze říci, že s 9 zaznamenanými nedávnými recenzemi analytiků, které se rozdělily v poměru 6:3 ve prospěch nákupu oproti držení, získávají akcie AGNC od konsenzu analytiků hodnocení mírného nákupu.
The Williams Companies (WMB)
V druhém výběru dividend s vysokým výnosem se přesuneme od REIT k energetice. Společnost Williams Companies působí v americkém plynárenském průmyslu a provozuje síť přepravních plynovodů, zařízení pro shromažďování a skladování a zpracovatelské závody na zemní plyn. Síť společnosti se soustřeďuje podél pobřeží Texasu a Louisiany, zasahuje do Mexického zálivu a rozprostírá se na Floridě, ve středním Atlantiku a Appalačsku a na severozápadě ve Skalistých horách a na severozápadě Pacifiku. Přibližně 30 % denně spotřebovaného zemního plynu v USA prochází sítí společnosti Williams.
Zdroj: Getty Images
Společnost nedávno zveřejnila výsledky za celý rok a čtvrté čtvrtletí roku 2022. Za celý rok vykázala společnost Williams tržby ve výši 10,9 miliardy dolarů, zatímco v roce 2021 to bylo 10,6 miliardy dolarů. Z toho společnost realizovala čistý zisk ve výši 2,04 miliardy dolarů, respektive zředěný zisk na akcii ve výši 1,67 dolaru. Při vrtání na čtvrtletní úroveň dosáhl čistý zisk 668 milionů dolarů, tedy 55 centů na akcii. V neupraveném vyjádření podle metodiky GAAP to znamenalo čistý zisk 653 milionů dolarů, což představuje zředěný zisk na akcii ve výši 53 centů - tato hodnota překonala prognózu o 3 centy a meziročně vzrostla o téměř 36 %.
To také stačilo k zajištění plného financování dividendy z kmenových akcií firmy, která byla v lednovém prohlášení zvýšena o 5,3 %. Nová výplata, která má být odeslána letos 27. března, nyní činí 0,4475 USD na kmenovou akcii. Při anualizované sazbě 1,79 USD na kmenovou akcii činí nově zvýšený dividendový výnos o něco méně než 6 %. Ačkoli je dividenda společnosti Williams o něco nižší než současná inflační čísla, stále představuje přibližně trojnásobek průměrné výplaty, kterou lze nalézt mezi plátci divident kótovanými na burze S&P. A co víc, společnost Williams má solidní pověst spolehlivého plátce dividend, neboť od roku 1974 udržuje výplatu každé čtvrtletí.
Analytik Jeremy Tonet z JPMorgan sleduje společnosti Williams a to, co vidí, se mu líbí. Tonet se domnívá, že Williams je jednou z plynárenských společností s nejlepší pozicí, a píše: "Premiérová stávající stopa společnosti WMB 'ocel v zemi' poskytuje jasné konkurenční výhody pro realizaci strategie společnosti zaměřené na dodávku z vrtu na trh… Zatímco současná dynamika S/D v oblasti zemního plynu vyvolává obavy z poklesu počtu vrtných souprav a uzavření trhu, aby se vyrovnal, vidíme další etapu poptávky po LNG, která v příštím roce až dvou letech vyrovná trh a podpoří případný nárůst úrovně produkce zemního plynu. S potenciálem středně vysokého jednociferného růstu EBITDA, pákovým efektem 3,55x v roce 22 a špičkovými výsledky v oblasti ESG vidíme v dlouhodobém horizontu konstruktivní pozadí, přičemž současný výnos ~6 % je podporou."
Tonet dává akciím WMB rating Overweight (tj. Buy) a stanovuje cílovou cenu na 36 USD, což v ročním horizontu znamená růst o ~18 %.
Celkově získává WMB od konsensu analytiků na ulici hodnocení "Mírně koupit", a to na základě 13 nedávných hodnocení, z nichž 8 je "Koupit" oproti 5 "Držet".
