Švýcarsko překonalo nebývale vysokou inflaci. Jak to dokázali?

Zatímco mnoho zemí po celém světě bojuje s neústupně vysokou inflací, ve Švýcarsku, malé hornaté zemi v západní Evropě, byl růst cen mnohem méně dramatický. Inflace ve Švýcarsku dosáhla v roce 2022 svého 29letého maxima 3,5 %. I když je na švýcarské poměry stále vysoká, je výrazně nižší než dvouciferná míra inflace v jiných vyspělých ekonomikách, jako jsou USA (9,1 %), Velká Británie (11,1 %) a eurozóna (10,6 %). “Myslím, že v zahraničí to pociťují více než tady ve Švýcarsku,” řekl minulý měsíc CNBC jeden z nakupujících v Curychu. “Moje matka žije v Německu, v Berlíně, a pořád mi říká, že všechno strašně zdražilo.” Jaké faktory pomohly ochránit Švýcarsko před prudkou inflací? Ceny začínající na vysokém základu Švýcarsko je jednou z nejbohatších zemí na světě a jeho HDP na obyvatele převyšuje HDP jiných velkých ekonomik, jako jsou USA, Japonsko a Německo. Žijí zde také jedni z nejbohatších občanů na světě s průměrným majetkem 696 604 dolarů na dospělou osobu a s odpovídajícími vysokými životními náklady. Podle Economist Intelligence Unit se švýcarská města Curych a Ženeva v loňském roce udržela mezi deseti nejdražšími městy na světě, a to i přesto, že inflace zvýšila životní náklady v jiných drahých městech, jako je Singapur a New York. V důsledku toho jsou švýcarští občané obecně méně zasaženi růstem cen, protože mají tendenci utrácet menší část svých příjmů za základní potřeby, jako je jídlo a ubytování, než za diskrétní položky. “Protože jsou lidé v průměru poměrně bohatí, podíl potravin na celkovém rozpočtu domácností není tak velký jako třeba v jiných zemích,” řekl CNBC Tobias Straumann, profesor hospodářských dějin na univerzitě v Curychu. “Máme samozřejmě také nerovnost. Ale z mezinárodního hlediska máme, myslím, velmi dobře fungující sociální politiku,” dodal. Stabilita švýcarského franku Dalším důvodem relativní cenové stability Švýcarska je silný švýcarský frank. Měna země postupně posiluje a v roce 2022 dosáhne parity vůči euru. Zatímco mnoho měn se vůči posilujícímu americkému dolaru propadlo, švýcarský frank se v prostředí volatility v Evropě držel na stabilní úrovni. To je do značné míry způsobeno jeho statusem “bezpečné měny” nebo defenzivního aktiva. Švýcarský frank je silně podporován rozsáhlými rezervami zlata, dluhopisů a finančních aktiv, které pomáhají Švýcarské národní bance zajistit stabilitu měny v dobách volatility. To je výhodné i pro Švýcarsko, jehož ekonomika je silně závislá na mezinárodním obchodu. Švýcarsko každoročně dováží zboží a služby v hodnotě přibližně 302 miliard dolarů, přičemž většina z nich pochází ze sousedních zemí EU. Silnější švýcarský frank poskytuje účinnou slevu na tento dovoz. Švýcarsko mezitím vyváží téměř stejnou částku 305 miliard dolarů ročně - z velké části jde o zboží a služby s vyšší hodnotou, jako jsou hodinky a léky, které jsou méně náchylné k výkyvům cen než masově vyráběné zboží s nízkou marží. Odolné dodávky energie Švýcarsko je také méně vystaveno některým vnějším faktorům, které v roce 2022 tlačily ceny nahoru, jako je ruská válka na Ukrajině. Švýcarsko, které má hornatý reliéf a více než 1 500 jezer, je méně závislé na dovozu ropy a zemního plynu než některé jeho evropské sousední země a důležitou roli v zásobování energií hraje vodní energie. Švýcarští dodavatelé energie jsou také z velké části ve veřejném vlastnictví, což znamená, že jsou méně vystaveni extrémním výkyvům trhu prostřednictvím finančních záchranných sítí a zároveň podléhají přísnější regulaci cen. Na konci roku 2022 rostly ceny energií ve Švýcarsku tempem 16,2 %, což je méně než u hlavních srovnatelných zemí, jako je Německo (25 %), Nizozemsko (30 %), Spojené království (52,3 %) a Itálie (64,7 %). Energetický regulační úřad země nyní očekává, že ceny v roce 2023 vzrostou o dalších 27 % a průměrný účet za energie pro domácnost dosáhne 1 215 švýcarských franků (28 930 Kč). Jean-Claude Huber, ředitel hotelu Piz Buin Klosters na východě Švýcarska, uvedl, že standardizace dlouhodobých smluv na dodávky energií pomohla podnikům, jako je ten jeho, uchránit se v letošním roce před výrazným nárůstem cen. Díky dynamické cenové struktuře čtyřhvězdičkového hotelu se společnosti Huber podařilo přenést na zákazníky zvýšení cen o přibližně 5 až 10 %, aniž by to poškodilo poptávku. “Se sazbami si můžeme hrát mnohem více, než když máte neustále fixní sazby, a to nám velmi pomáhá. Jsem si jistý, že náklady budou vyšší než dříve, ale obrat by měl být také vyšší,” řekl Huber. Kontrola cen zboží a služeb Vedle energií je ve Švýcarsku také přísná kontrola cen zboží a služeb, což rovněž snižuje náchylnost k výkyvům způsobeným inflací. Ze základních produktů používaných k měření inflace v eurozóně, včetně potravin, bydlení a dopravy, podléhá ve Švýcarsku cenové regulaci téměř třetina (30 %), což je více než v kterékoli jiné evropské zemi. V prosinci loňského roku vzrostly ceny potravin ve Švýcarsku meziročně o 4,0 %, zatímco v USA o 11,9 %, ve Velké Británii o 16,9 % a v Německu o 19,8 %. Vysoká cla na dovoz některých zemědělských produktů také znamenají, že potraviny vyrobené v tuzemsku, jako je mléko a sýry, jsou cenově zvýhodněny a méně ovlivněny pohyby na světových trzích s potravinami. To zase pomáhá stimulovat ekonomiku země. “Snažíme se nakupovat co nejvíce švýcarských, ale i regionálních produktů,” řekl Huber. “Dlouhodobě chcete mít fungující místní průmysl.” Inflace klesne do roku 2024 pod 2 % To neznamená, že by švýcarští spotřebitelé byli vůči nedávnému zvýšení cen zcela imunní. Místní obyvatelé, kteří hovořili s CNBC, zaznamenali relativní nárůst cen nájemního ubytování i některých potravin. “Když jste nájemník... Myslím, že to je možná bod, který se trochu zvyšuje,” řekl jeden z nakupujících pro CNBC. Švýcarská národní banka však v prosinci uvedla, že podle ní inflace v roce 2023 klesne v průměru na 2,4 % a v roce 2024 dosáhne 1,8 %. To by bylo pod 2% cílem banky. Podle ekonomů to však ekonomice pravděpodobně neublíží. “I kdybychom měli nějaký recesní scénář, lidé stále přicházejí, a to samozřejmě stabilizuje poptávku,” řekl Straumann s odkazem na volný pohyb osob po Evropě. “Totéž očekávám pro letošní rok, rok 2023 a pravděpodobně i pro rok 2024.” Co se mohou ostatní země naučit od Švýcarska Jedinečné hospodářské prostředí Švýcarska se vytvářelo desítky let a většina zemí ho může jen těžko ve velkém napodobit. Například jeho kurzovou politiku nelze vzhledem k rozdílným ekonomikám v širší eurozóně kopírovat. Podle Straumanna je však znárodnění švýcarského zásobování energií důležitým poučením pro ostatní země, zejména pro ty evropské státy, které prošly rozsáhlým přechodem k privatizaci a nyní na to doplácejí. “Ve střednědobém až krátkodobém horizontu to byl velmi dobrý nápad,” řekl o privatizaci dodávek energie. “Ale není to příliš odolné a teď je to pronásleduje.” “Mnoho lidí tehdy říkalo, že Švýcaři jsou příliš konzervativní,” dodal. “Ale zpětně bych řekl, že to bylo velmi dobré rozhodnutí.”