JPMorgan se domnívá, že tento drastický krok společnosti Schwab by mohl v dlouhodobém horizontu vést k vyšší ceně akcií
Firma v pátek potvrdila rating „overweight“ na akcie s cílovou cenou 85 USD za akcii. To pro investory představuje 57% nárůst ve srovnání se čtvrtečním závěrem na úrovni 54 USD.
V pondělí společnost Schwab vykázala lepší než očekávaný zisk, ačkoli podle údajů společnosti FactSet byly tržby převážně v souladu s odhady Wall Street ve výši 5,12 miliardy USD.
Krach banky Silicon Valley Bank vyvolal obavy o širší bankovní sektor a investoři se obávali, že Schwab by mohl čelit podobným problémům v souvislosti s dlouhodobými dluhopisy, které drží ve své rozvaze.
Schwab se ohradil proti názorům, že firma bude nucena předčasně prodat cenné papíry se ztrátou, aby pokryla případné výběry od zákazníků, a minulý měsíc uvedl, že společnost má solidní přístup k likviditě a malý poměr úvěrů ke vkladům.
JP Morgan se však domnívá, že by společnosti Schwab mohlo prospět, kdyby se zbavila bankovních služeb, nebo kdyby se od bankovních služeb úplně vzdala.
„Schwab jako makléř, který vlastní banku, by teoreticky mohl de-bankovat a vrátit se ke způsobu fungování, který používal v minulosti, což bylo zaměření na zametání hotovosti do fondů peněžního trhu a vydělávání zvýšeného poplatku za správu spíše než ještě většího rozpětí,“ napsal v pátek analytik JP Morgan Kenneth Worthington.
Zdroj: Getty Images
Worthington dodal, že proces odblokování sice vyvolá tlak na zisk, ale tento krok by mohl vést k tomu, že se akcie Schwab budou obchodovat s vyšším násobkem.
„Při 20násobku, což je projekce de-bankingu v roce 2024 ve výši 3,20 USD, dojdeme k hodnotě 64 USD na akcii, což je znatelně vyšší než současná cena akcií,“ uvedl.
UBS říká, že tato polovodičová akcie je „buy“ – a zdvojnásobuje svou cílovou cenu
UBS zvyšuje hodnocení tchajwanské slévárny United Microelectronics (UMC) z „neutral“ na „buy“.
Švýcarská investiční banka zvýšila cílovou cenu akcií z 37 tchajwanských dolarů (1,20 USD) na 75 tchajwanských dolarů, což představuje potenciální nárůst o téměř 50 % oproti středeční závěrečné ceně.
„Očekáváme, že společnost UMC bude těžit ze stabilnějších cen v koncových slévárnách, které jsou podpořeny nižším využitím sléváren druhé úrovně, disciplinovanou konkurencí v odvětví a pevnou cenovou strategií společnosti (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company),“ napsali 17. dubna ve zprávě analytici UBS pod vedením Sunnyho Lina.
TSMC je největším smluvním výrobcem čipů na světě a je konkurentem UMC, který vyrábí destičky s integrovanými obvody pro společnosti bez továrny. UMC mezi své klíčové zákazníky řadí společnosti Qualcomm, Advanced Micro Devices, Infineon a MediaTek.
UBS uvedla, že očekává, že výrobce čipů bude „hlavním příjemcem“ stabilních cen sléváren do roku 2024. To by podle banky zlepšilo hrubé marže a celkovou ziskovost.
Podle prognózy UBS dosáhnou hrubé marže v roce 2024 38,1 %, což je více než průměrná hodnota 17,2 % v letech 2018 až 2020. Kromě toho banka očekává, že rentabilita vlastního kapitálu – ukazatel návratnosti čistých aktiv společnosti a běžně používaný ukazatel ziskovosti – vzroste na 19,1 % z průměrných 7,1 % ve stejném období.
Z tohoto důvodu banka zvyšuje své odhady zisku společnosti UMC pro roky 2023 a 2024 o 13 %, resp. 36 %.
„Nenáročné“ ocenění“ Akcie United Microelectronics letos vzrostly o více než 20 %, ale podle UBS se akcie stále obchodují za „nenáročné“ ocenění.
Podle analytiků odráží meziroční zhodnocení akcií UMC „rostoucí optimismus“ ohledně oživení polovodičového průmyslu a vyšší ziskovost akcií.
Dodali, že současné ocenění UMC „pravděpodobně nezohledňuje“ cenové a maržové upsides a představuje „významnou slevu“ vůči vyššímu pásmu obchodování v posledním polovodičovém vzestupném cyklu v letech 2021 až počátkem roku 2022.
Analytici rovněž upozornili na několik „rizik růstu“, která banka zatím nezohlednila, jako jsou potenciálně vyšší objednávky od klíčového klienta Novatek Microelectronics a větší objem zakázek díky geopolitickým podmínkám.
Zdroj: Getty Images
UBS není jediným býkem UBS není jedinou bankou, která je nakloněna společnosti United Microelectronics. Je to také jeden z nejlepších technologických tipů Credit Suisse.
Credit Suisse uvedla, že očekává slabší výhled pro UMC, ale „využije příležitosti k přidání pozic, jakmile trhy projdou cenovým propadem v 1H2023“. V poznámce z 19. dubna banka ponechala pro akcie rating „outperform“ a zvýšila cílovou cenu pro akcie na 60 NT$.
Poznamenala, že cena akcií UMC korigovala výrazně před ziskem, a uvedla, že marže by měly v současném cyklu poklesu „koryto vyšší“. Mezitím čistá hotovost na akcii společnosti UMC roste díky lepší ziskovosti, dodala banka.
„Vidíme potenciál k dalšímu odrazu násobku, jakmile se zlepší viditelnost vyšších zisků a oživení v rámci korekce v 1H23,“ uvedli analytici Credit Suisse pod vedením Randyho Abramse.
JPMorgan se domnívá, že tento drastický krok společnosti Schwab by mohl v dlouhodobém horizontu vést k vyšší ceně akcií
Podle banky JPMorgan by odklon od bankovních služeb mohl podpořit dlouhodobý růst akcií společnosti Charles Schwab (SCHW).
Firma v pátek potvrdila rating "overweight" na akcie s cílovou cenou 85 USD za akcii. To pro investory představuje 57% nárůst ve srovnání se čtvrtečním závěrem na úrovni 54 USD.
V pondělí společnost Schwab vykázala lepší než očekávaný zisk, ačkoli podle údajů společnosti FactSet byly tržby převážně v souladu s odhady Wall Street ve výši 5,12 miliardy USD.
Krach banky Silicon Valley Bank vyvolal obavy o širší bankovní sektor a investoři se obávali, že Schwab by mohl čelit podobným problémům v souvislosti s dlouhodobými dluhopisy, které drží ve své rozvaze.
Schwab se ohradil proti názorům, že firma bude nucena předčasně prodat cenné papíry se ztrátou, aby pokryla případné výběry od zákazníků, a minulý měsíc uvedl, že společnost má solidní přístup k likviditě a malý poměr úvěrů ke vkladům.
JP Morgan se však domnívá, že by společnosti Schwab mohlo prospět, kdyby se zbavila bankovních služeb, nebo kdyby se od bankovních služeb úplně vzdala.
"Schwab jako makléř, který vlastní banku, by teoreticky mohl de-bankovat a vrátit se ke způsobu fungování, který používal v minulosti, což bylo zaměření na zametání hotovosti do fondů peněžního trhu a vydělávání zvýšeného poplatku za správu spíše než ještě většího rozpětí," napsal v pátek analytik JP Morgan Kenneth Worthington.
Zdroj: Getty Images
Worthington dodal, že proces odblokování sice vyvolá tlak na zisk, ale tento krok by mohl vést k tomu, že se akcie Schwab budou obchodovat s vyšším násobkem.
"Při 20násobku, což je projekce de-bankingu v roce 2024 ve výši 3,20 USD, dojdeme k hodnotě 64 USD na akcii, což je znatelně vyšší než současná cena akcií," uvedl.
UBS říká, že tato polovodičová akcie je "buy" - a zdvojnásobuje svou cílovou cenu
UBS zvyšuje hodnocení tchajwanské slévárny United Microelectronics (UMC) z "neutral" na "buy".
Švýcarská investiční banka zvýšila cílovou cenu akcií z 37 tchajwanských dolarů (1,20 USD) na 75 tchajwanských dolarů, což představuje potenciální nárůst o téměř 50 % oproti středeční závěrečné ceně.
"Očekáváme, že společnost UMC bude těžit ze stabilnějších cen v koncových slévárnách, které jsou podpořeny nižším využitím sléváren druhé úrovně, disciplinovanou konkurencí v odvětví a pevnou cenovou strategií společnosti (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company)," napsali 17. dubna ve zprávě analytici UBS pod vedením Sunnyho Lina.
TSMC je největším smluvním výrobcem čipů na světě a je konkurentem UMC, který vyrábí destičky s integrovanými obvody pro společnosti bez továrny. UMC mezi své klíčové zákazníky řadí společnosti Qualcomm, Advanced Micro Devices, Infineon a MediaTek.
UBS uvedla, že očekává, že výrobce čipů bude "hlavním příjemcem" stabilních cen sléváren do roku 2024. To by podle banky zlepšilo hrubé marže a celkovou ziskovost.
Podle prognózy UBS dosáhnou hrubé marže v roce 2024 38,1 %, což je více než průměrná hodnota 17,2 % v letech 2018 až 2020. Kromě toho banka očekává, že rentabilita vlastního kapitálu - ukazatel návratnosti čistých aktiv společnosti a běžně používaný ukazatel ziskovosti - vzroste na 19,1 % z průměrných 7,1 % ve stejném období.
Z tohoto důvodu banka zvyšuje své odhady zisku společnosti UMC pro roky 2023 a 2024 o 13 %, resp. 36 %.
"Nenáročné" ocenění"Akcie United Microelectronics letos vzrostly o více než 20 %, ale podle UBS se akcie stále obchodují za "nenáročné" ocenění.
Podle analytiků odráží meziroční zhodnocení akcií UMC "rostoucí optimismus" ohledně oživení polovodičového průmyslu a vyšší ziskovost akcií.
Dodali, že současné ocenění UMC "pravděpodobně nezohledňuje" cenové a maržové upsides a představuje "významnou slevu" vůči vyššímu pásmu obchodování v posledním polovodičovém vzestupném cyklu v letech 2021 až počátkem roku 2022.
Analytici rovněž upozornili na několik "rizik růstu", která banka zatím nezohlednila, jako jsou potenciálně vyšší objednávky od klíčového klienta Novatek Microelectronics a větší objem zakázek díky geopolitickým podmínkám.
Zdroj: Getty Images
UBS není jediným býkemUBS není jedinou bankou, která je nakloněna společnosti United Microelectronics. Je to také jeden z nejlepších technologických tipů Credit Suisse.
Credit Suisse uvedla, že očekává slabší výhled pro UMC, ale "využije příležitosti k přidání pozic, jakmile trhy projdou cenovým propadem v 1H2023". V poznámce z 19. dubna banka ponechala pro akcie rating "outperform" a zvýšila cílovou cenu pro akcie na 60 NT$.
Poznamenala, že cena akcií UMC korigovala výrazně před ziskem, a uvedla, že marže by měly v současném cyklu poklesu "koryto vyšší". Mezitím čistá hotovost na akcii společnosti UMC roste díky lepší ziskovosti, dodala banka.
"Vidíme potenciál k dalšímu odrazu násobku, jakmile se zlepší viditelnost vyšších zisků a oživení v rámci korekce v 1H23," uvedli analytici Credit Suisse pod vedením Randyho Abramse.
