Společnosti s vysokým objemem hotovosti v rozvahách mohou využít zpomalující ekonomiky tím, že odkoupí své akcie nebo získají podniky za zvýhodněné ceny, uvedl stratég Morgan Stanley Todd Castagno.
Tyto společnosti podle něj mohou také generovat značné příjmy z úroků. Na druhou stranu společnosti s dluhopisy s pohyblivou úrokovou sazbou – která se může pravidelně měnit v souladu se změnami úrokových sazeb – budou muset v případě zpomalení ekonomiky začít vyčleňovat hotovost na nesplacené dluhy.
„Identifikovali jsme společnosti se silnými rozvahami a dostatečnou likviditou, které zároveň generují nadměrné výnosy nad náklady na kapitál,“ uvedl Castagno v poznámce pro klienty. „Díky dostatečné likviditě a solventnosti pro provoz a obsluhu dluhu by tyto akcie měly mít lepší ochranu proti poklesu než průměr.“
Investoři se stále více zaměřují na sílu podnikových rozvah v souvislosti s rostoucími obavami, že série zvyšování úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému by mohla americkou ekonomiku uvrhnout do zpomalení nebo recese.
Zdroj: Bloomberg
Castagno prověřil index Russell 1000 s výjimkou finančních, realitních a veřejných služeb, aby našel společnosti s rozvahami jako v pevnosti. Zde jsou použitá kritéria:
Peněžní prostředky v poměru k hodnotě podniku vyšší než 2,5 %. Kladné složené roční tempo růstu volných peněžních toků v příštích dvou letech. Očekávaná návratnost investovaného kapitálu v příštích dvou letech vyšší než 7,5 %. Poměr oběžných aktiv ke krátkodobým závazkům vyšší než 1 Nízký pákový poměr s poměrem dluhu k vlastnímu kapitálu pod 2,5 Úvěrový rating investičního stupně Kladný vlastní kapitál
Zde je 10 společností, které se dostaly na seznam:
Do seznamu se dostal i maloobchodní prodejce fitness zboží Nike (NKE) s poměrem hotovosti k hodnotě vlastního kapitálu na úrovni téměř 7 %. Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu této společnosti přitom dosáhl hodnoty 1,5. Akcie si letos zatím připsaly 2,9 % a získaly zpět půdu pod nohama poté, co v roce 2022 ztratily téměř 30 %.
Akcie byly také v hledáčku kolegů na Wall Street. V neděli analytik společnosti BMO Simeon Siegel navzdory některým otázkám zopakoval své hodnocení outperform pro akcie.
„Nadále upřednostňujeme velikost a rozsah společnosti NKE jako dlouhodobé konkurenční výhody, ale zůstáváme znepokojeni nad nadějemi na významný růst marží,“ uvedl.
FedEx (FDX)měl jeden z nejvyšších podílů hotovosti v porovnání s celkovou hodnotou podniku ve výši 7,7 %. Přepravní společnost minulý týden oznámila, že v rámci iniciativy na snížení nákladů ve výši 4 miliard USD sloučí doručovací jednotky.
Další společností na seznamu, která se zaměřila na snižování nákladů, byla Hasbro (HAS). Hasbro, Inc. je americká nadnárodní konglomerátní holdingová společnost. Výrobce hraček uvedl, že propustí přibližně 1 000 zaměstnanců, tj. 15 % pracovní síly, protože se potýká se slabými svátečními tržbami. Hasbro mimo jiné vlastní ochranné známky a produkty Kenner, Milton Bradley, Parker Brothers a Wizards of the Coast.
Tyto zprávy však akciím stejně nepomohly. Zatímco FedEx po loňském poklesu o 33 % letos vyskočil o zhruba 33 %, Hasbro navázalo na 40 % výprodej v roce 2022 a od začátku roku ztratilo téměř 15 %.
Obranná společnost Northrop Grumman (NOC) je mezitím jednou z akcií se silnou rozvahou, která se pohybovala opačně než širší trh. Akcie v roce 2023 klesly o 13,1 % a vrátily tak část ze svého loňského 41% zisku. Pro srovnání, index S&P 500 po propadu o 19,4 % v roce 2022 letos přidal 6,9 %.
Do seznamu se dostal také dodavatel v oblasti věd o živé přírodě Thermo Fisher (TMO). Morgan Stanley poznamenal, že poměr dluhu k vlastnímu kapitálu je nižší než 1 a poměr hotovosti k hodnotě podniku činí 3,5 %.
Thermo patří mezi společnosti, které se ucházejí o biofarmaceutickou jednotku Baxter, uvedla minulý měsíc agentura Reuters. Společnost Thermo Fisher také otevřela výrobní závod poblíž lékařského kampusu Kalifornské univerzity v San Francisku v rámci společného úsilí školy a společnosti o rozvoj buněčných terapií pro obtížně léčitelné stavy.
Společnost Thermo Fisher si letos polepšila o téměř 3 %, což je ve srovnání s indexem S&P 500 poměrně skromný zisk.
Společnosti s vysokým objemem hotovosti v rozvahách mohou využít zpomalující ekonomiky tím, že odkoupí své akcie nebo získají podniky za zvýhodněné ceny, uvedl stratég Morgan Stanley Todd Castagno.Tyto společnosti podle něj mohou také generovat značné příjmy z úroků. Na druhou stranu společnosti s dluhopisy s pohyblivou úrokovou sazbou – která se může pravidelně měnit v souladu se změnami úrokových sazeb – budou muset v případě zpomalení ekonomiky začít vyčleňovat hotovost na nesplacené dluhy.„Identifikovali jsme společnosti se silnými rozvahami a dostatečnou likviditou, které zároveň generují nadměrné výnosy nad náklady na kapitál,“ uvedl Castagno v poznámce pro klienty. „Díky dostatečné likviditě a solventnosti pro provoz a obsluhu dluhu by tyto akcie měly mít lepší ochranu proti poklesu než průměr.“Investoři se stále více zaměřují na sílu podnikových rozvah v souvislosti s rostoucími obavami, že série zvyšování úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému by mohla americkou ekonomiku uvrhnout do zpomalení nebo recese.Castagno prověřil index Russell 1000 s výjimkou finančních, realitních a veřejných služeb, aby našel společnosti s rozvahami jako v pevnosti. Zde jsou použitá kritéria:Peněžní prostředky v poměru k hodnotě podniku vyšší než 2,5 %.Kladné složené roční tempo růstu volných peněžních toků v příštích dvou letech.Očekávaná návratnost investovaného kapitálu v příštích dvou letech vyšší než 7,5 %.Poměr oběžných aktiv ke krátkodobým závazkům vyšší než 1Nízký pákový poměr s poměrem dluhu k vlastnímu kapitálu pod 2,5Úvěrový rating investičního stupněKladný vlastní kapitálChcete využít této příležitosti?Zde je 10 společností, které se dostaly na seznam:Do seznamu se dostal i maloobchodní prodejce fitness zboží Nike s poměrem hotovosti k hodnotě vlastního kapitálu na úrovni téměř 7 %. Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu této společnosti přitom dosáhl hodnoty 1,5. Akcie si letos zatím připsaly 2,9 % a získaly zpět půdu pod nohama poté, co v roce 2022 ztratily téměř 30 %.Akcie byly také v hledáčku kolegů na Wall Street. V neděli analytik společnosti BMO Simeon Siegel navzdory některým otázkám zopakoval své hodnocení outperform pro akcie.„Nadále upřednostňujeme velikost a rozsah společnosti NKE jako dlouhodobé konkurenční výhody, ale zůstáváme znepokojeni nad nadějemi na významný růst marží,“ uvedl.FedEx měl jeden z nejvyšších podílů hotovosti v porovnání s celkovou hodnotou podniku ve výši 7,7 %. Přepravní společnost minulý týden oznámila, že v rámci iniciativy na snížení nákladů ve výši 4 miliard USD sloučí doručovací jednotky.Další společností na seznamu, která se zaměřila na snižování nákladů, byla Hasbro . Hasbro, Inc. je americká nadnárodní konglomerátní holdingová společnost. Výrobce hraček uvedl, že propustí přibližně 1 000 zaměstnanců, tj. 15 % pracovní síly, protože se potýká se slabými svátečními tržbami. Hasbro mimo jiné vlastní ochranné známky a produkty Kenner, Milton Bradley, Parker Brothers a Wizards of the Coast.Tyto zprávy však akciím stejně nepomohly. Zatímco FedEx po loňském poklesu o 33 % letos vyskočil o zhruba 33 %, Hasbro navázalo na 40 % výprodej v roce 2022 a od začátku roku ztratilo téměř 15 %.Obranná společnost Northrop Grumman je mezitím jednou z akcií se silnou rozvahou, která se pohybovala opačně než širší trh. Akcie v roce 2023 klesly o 13,1 % a vrátily tak část ze svého loňského 41% zisku. Pro srovnání, index S&P 500 po propadu o 19,4 % v roce 2022 letos přidal 6,9 %.Do seznamu se dostal také dodavatel v oblasti věd o živé přírodě Thermo Fisher . Morgan Stanley poznamenal, že poměr dluhu k vlastnímu kapitálu je nižší než 1 a poměr hotovosti k hodnotě podniku činí 3,5 %.Thermo patří mezi společnosti, které se ucházejí o biofarmaceutickou jednotku Baxter, uvedla minulý měsíc agentura Reuters. Společnost Thermo Fisher také otevřela výrobní závod poblíž lékařského kampusu Kalifornské univerzity v San Francisku v rámci společného úsilí školy a společnosti o rozvoj buněčných terapií pro obtížně léčitelné stavy.Společnost Thermo Fisher si letos polepšila o téměř 3 %, což je ve srovnání s indexem S&P 500 poměrně skromný zisk.
