Boom IPO na Blízkém východě možná dosáhl svého zenitu

Objevují se náznaky, že stále pokračující boom IPO v Perském zálivu by mohl dosáhnout svého zenitu. Nižší příjmy z prodeje ropy a zemního plynu v důsledku klesajících cen ropy Brent, nepříznivý faktor v globální ekonomice, vysoká inflace v USA a eurozóně a pokračující zvyšování úrokových sazeb centrálních bank nejenže tlačí na energetické trhy, ale mohou mít negativní dopad i na navrhované IPO v horkých oblastech Saúdské Arábie a SAE. Jak již bylo zmíněno minulý týden po impozantních, ale přesto relativně nižších ziscích a tržbách společnosti Aramco než v 1. čtvrtletí 2022, je možné, že se arabské země v blízké budoucnosti dočkají poklesu příjmů z prodeje ropy a zemního plynu. V současné době ceny ropy, zemního plynu, LNG a ropných produktů stále zažívají tlak na pokles, což nevěstí nic dobrého pro optimistické plány veřejných výdajů arabského světa. Největší světová ropná společnost překvapila trh tím, že odložila očekávanou primární veřejnou nabídku svých aktivit v oblasti obchodování s energiemi. Primární veřejná nabídka akcií byla netrpělivě očekávána, s cílovou hodnotou přibližně 30 miliard dolarů a měla být jedním z největších prodejů akcií v roce 2023. Žádné konkrétní informace o novém harmonogramu uvedení na burzu však nebyly uvedeny a pokračující zpomalení aktivit společnosti Aramco naznačuje, že současný vývoj na trhu není vnímán jako slibný. Odložením IPO společnost Aramco rovněž naznačuje, že trhy jsou příliš volatilní a že v krátkodobém horizontu nelze reálně očekávat růstový trend cen. Případný termín vstupu na burzu v roce 2024 by sice mohl v současné době trh částečně šokovat, ale zároveň by mohl být vnímán jako záblesk naděje vzhledem k tomu, že Saúdská Arábie a její partneři z OPEC mají hlubší znalosti o reálné dynamice trhu než většina ostatních. Oficiálním důvodem odkladu IPO je to, že se společnost Aramco a její poradci obávají, že by Rijádská burza cenných papírů nemohla správně zvládnout objem akcií. Při pohledu na ostatní aktivity v oblasti IPO v regionu vypadá oficiální důvod jako neplatný, ale saúdský interní rozhodovací proces je častěji dosti neprůhledný. Dalším důvodem uváděným zasvěcenými osobami je, že Aramco chce dále integrovat svou obchodní jednotku se svou americkou rafinérskou společností Motiva Enterprises, která je plně vlastněna Aramcem. Překvapivý krok společnosti Aramco není jediný, protože ADES International Holding, saúdský vrtný gigant vlastněný a podporovaný PIF, jehož hlavním klientem je Saudi Aramco, rovněž odložil plánovaný vstup na burzu v druhé polovině roku 2023. Cílová hodnota IPO byla 1 miliarda dolarů. Společnost ADES vznikla sloučením egyptské vrtné společnosti ADES s dlouhým seznamem akvizic a stále prochází významnými integračními procesy, které neprobíhají hladce. Vzhledem k přímému propojení mezi společnostmi ADES a Aramco a jejím finančním podporovatelům by však IPO mohlo být stále úspěšné. Nicméně vzhledem k nejistotě na trzích lze očekávat zpoždění. V roce 2023 zatím v Saúdské Arábii nebyla kótována téměř žádná IPO. Ve Spojených arabských emirátech je zatím stále horko. V roce 2023 Saúdská Arábie zaznamenala pouze 72 milionů USD v kótovaných akcích, což je ve srovnání se stejným obdobím roku 2022, kdy byla zaznamenána úroveň 4 miliard USD, burský oříšek. Agentura Bloomberg uvedla, že trh s IPO v Perském zálivu se vrátil na úroveň před boomem. IPO v regionu dosud vynesly přibližně 3,5 miliardy dolarů, což je o 70 % méně než ve stejném období roku 2022. Trh IPO v regionu se ochladil v důsledku globálních ekonomických tlaků, nejistého potenciálu čínského hospodářského růstu, nižších příjmů z ropy a plynu a zvýšených výdajů v Saúdské Arábii, SAE a Kataru. V důsledku toho ochabuje apetit investorů a ceny akcií v regionu vykazují slabost. Spojené arabské emiráty mohou být výjimkou. Tento týden se objevila zpráva, že ADNOC Logistics & Services, globální vlastník lodí, má stále zájem vstoupit do června na burzu v Abú Zabí. V rámci IPO bude nabídnuto přibližně 15 % jejího podílu, tj. 1,1 milionu akcií. Celková hodnota IPO by měla činit přibližně 4 miliardy USD. Zpoždění IPO nejsou neobvyklá, když se trhům nedaří nebo se na obzoru objeví hrozby. Pro arabské ekonomiky v Perském zálivu jsou však tyto IPO klíčové pro jejich pokračující plány hospodářské diverzifikace. Zpeněžení státních aktiv prostřednictvím IPO umožňuje získat dodatečné finanční zdroje, aniž by se zvýšil dluh v rozvahách. Získané peníze jsou částečně potřebné k podpoře nebo přímému financování ambiciózních projektů hospodářské diverzifikace, zejména v Abú Zabí a Saúdské Arábii. Pokud Rijád a Abú Zabí nebudou schopny získat peníze prostřednictvím IPO, jako je IPO společnosti Aramco nebo ADNOC Gas, bude třeba zvolit alternativní cesty, které mohou být dražší, než se původně plánovalo. Výrazné zpomalení IPO by mělo za následek vyšší náklady na projekty Saúdské vize 2030 nebo na dekarbonizační úsilí společnosti ADNOC a také by podkopalo důvěru v celkový hospodářský výhled. Z pohledu výše uvedeného je pro tyto dva giganty OPEC jedinou další možností přijmout opatření k dalšímu zpřísnění trhu s ropou ve snaze stabilizovat ceny ropy. Navzdory riziku nové roztržky se Západem, Indií a Čínou budou vedoucí představitelé OPEC zvažovat všechny možnosti, jak maximalizovat příjmy z ropy, aby vyrovnali své fiskální rozpočty.