Pokles cen plynu přináší Evropě úlevu po energetické panice

Propad cen – futures na plyn klesly letos již o dvě třetiny – nezmírnil jen tlak na rozpočty domácností. Podkopává také jeden z největších trumfů prezidenta Vladimira Putina – možnost omezit dodávky plynu v regionu.

Vzhledem k tomu, že někteří obchodníci předpovídají, že krátkodobé ceny by se v létě mohly občas dostat i do záporných hodnot, nemůže být situace odlišnější než v květnu loňského roku. Tehdy byly futures kontrakty čtyřikrát dražší než nyní a země byly nuceny oživit výrobu elektřiny z uhlí, aby udržely světlo poté, co Rusko snížilo dodávky plynu.

Objevily se také obavy z nedostatku plynu a z toho, zda se Evropě podaří do zimy vytvořit zásoby plynu. Nyní jsou zásoby nadprůměrné a mohly by být naplněny i během léta, a to s předstihem.

Referenční nizozemské futures klesají již osm týdnů v řadě a pohybují se pod 25 EUR za megawatthodinu, což je nejnižší hodnota od května 2021.

Pomohl zvýšený dovoz zkapalněného zemního plynu, který nahradil ruské dodávky, a také relativně mírná zima, díky níž region nemusel příliš sahat do zásobníků. Zásoby jsou v Evropě naplněny téměř na 67 %, zatímco pětiletý průměr činí přibližně 50 %. Podle údajů společnosti Gas Infrastructure Europe jsou německé zásoby na úrovni 73 %.

**Vývoj cen plynu od roku 2021** – Zdroj: Bloomberg

Svou roli hraje i ekonomická slabost, která omezuje spotřebu energie. Oživení v Číně ztratilo na dynamice, evropský průmysl je v hlubokém propadu a Německo v prvním čtvrtletí nečekaně kleslo, což ho uvrhlo do recese.

Chcete využít této příležitosti?

Evropa navíc prosazuje větší využívání obnovitelných zdrojů energie. Nové solární a větrné farmy a dobré povětrnostní podmínky pomohly v letošním roce snížit potřebu plynu při výrobě elektřiny, což ještě více snížilo poptávku.

Pokles cen „je pro Evropu vynikající zprávou a ukazuje, že zvýšený dovoz LNG i snížení poptávky dokázaly rychle obnovit rovnováhu na evropském trhu poté, co Rusko uzavřelo kohoutky,“ uvedl Georg Zachmann, vedoucí pracovník bruselského think tanku Bruegel.

Pro domácnosti jsou cenové výhody zřejmé. Inflace v eurozóně v květnu pravděpodobně zpomalila na 6,3 %, což je nejnižší hodnota od doby těsně před ruskou invazí na Ukrajinu. Ve zprávě, která má být zveřejněna v úterý, ekonomové Nomury uvádějí, že očekávají „nižší velkoobchodní ceny energií, které se dostanou ke spotřebitelům v celé eurozóně“.

Ale i poté, co centrální banky zvýšily úrokové sazby, se ukazuje, že základní měřítka inflace jsou vyšší. Částečně proto, že náklady na energie se promítly do cen zboží a služeb v širší ekonomice. S poklesem celkové inflace se tlak na mzdy zmírní, ale tento proces bude trvat delší dobu.

Pro většinu odvětví začala krize v únoru 2022, kdy Rusko napadlo Ukrajinu. Pro energetiku začala před dvěma lety, kdy Moskva poprvé začala omezovat dodávky tím, že odmítla zvýšit dodávky do Evropy přes Ukrajinu. Nyní je Ukrajina poslední zbývající trasou pro ruský potrubní plyn do západní Evropy poté, co bylo v září poškozeno odstavené spojení Nord Stream do Německa.

Trh pozorně sleduje poptávku po plynu z Číny. Podle analytiků společnosti Energy Aspects by evropské ceny plynu mohly ještě více klesnout, a to pod 20 eur za megawatthodinu, pokud se ukáže, že čínský dovoz LNG je velmi slabý.

V samotné Evropě současné nízké ceny nevyvolávají nárůst průmyslové poptávky, která byla v loňském roce během prudkého nárůstu cen energií snížena. Zda a kdy se tato situace vrátí, je jednou z největších otázek pro obchodníky s plynem, kteří se snaží odhadnout, kde by mohlo být dno trhu. Někteří tvrdí, že část této ztráty bude trvalá.

„Ničení poptávky je hezký výraz pro kolaps průmyslu,“ řekla Brenda Shafferová, vedoucí pracovnice Globálního energetického centra Atlantické rady ve Washingtonu. „Kvůli vysokým cenám energií v Evropě se mnoho průmyslových odvětví, zejména těch náročných na plyn, buď zhroutilo, nebo přesunulo mimo Evropu.“

„Tato odvětví se nevrátí, ani když ceny energií klesnou,“ dodala.

Evropské ceny plynu klesly na nejnižší úroveň od poloviny roku 2021, kdy Rusko před invazí na Ukrajinu teprve začalo omezovat dodávky, což pomohlo zvrátit prudký nárůst inflace a ulevilo spotřebitelům. Propad cen - futures na plyn klesly letos již o dvě třetiny - nezmírnil jen tlak na rozpočty domácností. Podkopává také jeden z největších trumfů prezidenta Vladimira Putina - možnost omezit dodávky plynu v regionu. Vzhledem k tomu, že někteří obchodníci předpovídají, že krátkodobé ceny by se v létě mohly občas dostat i do záporných hodnot, nemůže být situace odlišnější než v květnu loňského roku. Tehdy byly futures kontrakty čtyřikrát dražší než nyní a země byly nuceny oživit výrobu elektřiny z uhlí, aby udržely světlo poté, co Rusko snížilo dodávky plynu. Objevily se také obavy z nedostatku plynu a z toho, zda se Evropě podaří do zimy vytvořit zásoby plynu. Nyní jsou zásoby nadprůměrné a mohly by být naplněny i během léta, a to s předstihem. Referenční nizozemské futures klesají již osm týdnů v řadě a pohybují se pod 25 EUR za megawatthodinu, což je nejnižší hodnota od května 2021. Pomohl zvýšený dovoz zkapalněného zemního plynu, který nahradil ruské dodávky, a také relativně mírná zima, díky níž region nemusel příliš sahat do zásobníků. Zásoby jsou v Evropě naplněny téměř na 67 %, zatímco pětiletý průměr činí přibližně 50 %. Podle údajů společnosti Gas Infrastructure Europe jsou německé zásoby na úrovni 73 %. Vývoj cen plynu od roku 2021 - Zdroj: Bloomberg Svou roli hraje i ekonomická slabost, která omezuje spotřebu energie. Oživení v Číně ztratilo na dynamice, evropský průmysl je v hlubokém propadu a Německo v prvním čtvrtletí nečekaně kleslo, což ho uvrhlo do recese. Evropa navíc prosazuje větší využívání obnovitelných zdrojů energie. Nové solární a větrné farmy a dobré povětrnostní podmínky pomohly v letošním roce snížit potřebu plynu při výrobě elektřiny, což ještě více snížilo poptávku. Pokles cen "je pro Evropu vynikající zprávou a ukazuje, že zvýšený dovoz LNG i snížení poptávky dokázaly rychle obnovit rovnováhu na evropském trhu poté, co Rusko uzavřelo kohoutky," uvedl Georg Zachmann, vedoucí pracovník bruselského think tanku Bruegel. Pro domácnosti jsou cenové výhody zřejmé. Inflace v eurozóně v květnu pravděpodobně zpomalila na 6,3 %, což je nejnižší hodnota od doby těsně před ruskou invazí na Ukrajinu. Ve zprávě, která má být zveřejněna v úterý, ekonomové Nomury uvádějí, že očekávají "nižší velkoobchodní ceny energií, které se dostanou ke spotřebitelům v celé eurozóně". Ale i poté, co centrální banky zvýšily úrokové sazby, se ukazuje, že základní měřítka inflace jsou vyšší. Částečně proto, že náklady na energie se promítly do cen zboží a služeb v širší ekonomice. S poklesem celkové inflace se tlak na mzdy zmírní, ale tento proces bude trvat delší dobu. Pro většinu odvětví začala krize v únoru 2022, kdy Rusko napadlo Ukrajinu. Pro energetiku začala před dvěma lety, kdy Moskva poprvé začala omezovat dodávky tím, že odmítla zvýšit dodávky do Evropy přes Ukrajinu. Nyní je Ukrajina poslední zbývající trasou pro ruský potrubní plyn do západní Evropy poté, co bylo v září poškozeno odstavené spojení Nord Stream do Německa. Zdroj: Chappatte.com Trh pozorně sleduje poptávku po plynu z Číny. Podle analytiků společnosti Energy Aspects by evropské ceny plynu mohly ještě více klesnout, a to pod 20 eur za megawatthodinu, pokud se ukáže, že čínský dovoz LNG je velmi slabý. V samotné Evropě současné nízké ceny nevyvolávají nárůst průmyslové poptávky, která byla v loňském roce během prudkého nárůstu cen energií snížena. Zda a kdy se tato situace vrátí, je jednou z největších otázek pro obchodníky s plynem, kteří se snaží odhadnout, kde by mohlo být dno trhu. Někteří tvrdí, že část této ztráty bude trvalá. "Ničení poptávky je hezký výraz pro kolaps průmyslu," řekla Brenda Shafferová, vedoucí pracovnice Globálního energetického centra Atlantické rady ve Washingtonu. "Kvůli vysokým cenám energií v Evropě se mnoho průmyslových odvětví, zejména těch náročných na plyn, buď zhroutilo, nebo přesunulo mimo Evropu." "Tato odvětví se nevrátí, ani když ceny energií klesnou," dodala.