Příští týden slibuje, že jakákoli úleva od dluhové dohody může být krátkodobá, blíží se zpráva o zaměstnanosti a rozhodnutí Fedu

Podobně, jakmile opadne bezprostřední euforie kolem knockoutové předpovědi společnosti Nvidia za druhé čtvrtletí a nadšení ze všeho, co souvisí s umělou inteligencí, pozornost se zaměří na údaje o pracovních místech mimo zemědělský sektor za měsíc květen, které budou zveřejněny příští pátek (odhad sestavený společností Dow Jones hovoří o 188 000 nových pracovních místech), na další politické zasedání Federálního rezervního systému, které se uskuteční 13. a 14. června, a na nepříjemnou skutečnost, že se tolika akciím nedaří odstartovat.

Nejnovější obavy v obchodních sálech jsou takové, že ekonomika se v poslední době ukázala být natolik odolná a inflace se jen pomalu snižuje, že Fed možná zvedne sazby o dalšího čtvrt bodu, když ne na červnovém zasedání, tak na následujícím 25.-26. července.

Odhad modelu GDPNow atlantského Fedu pro růst reálného hrubého domácího produktu ve druhém čtvrtletí naposledy činil 1,9 %, zatímco nástroj CME FedWatch koncem pátku ukázal téměř 67% šanci, že Fed v červnu zvýší sazbu o další čtvrt procentní bod a zvedne sazbu federálních fondů na 5,25 až 5,50 %. Podle CME existuje dokonce 25% šance, že do konce červencového zasedání bude sazba 5,50 % až 5,75 %. Část tohoto pohybu by mohla souviset se sentimentem souvisejícím s diskusemi o dluhovém stropu.

K tomu všemu je červen pro akcie v každém případě obvykle mizerný měsíc, bez ohledu na machinace ve Washingtonu nebo věštění z čajových lístků Fedu.

„Důvodem, proč je červen obvykle slabým trhem, je skutečnost, že máme za sebou výsledkovou sezónu za první čtvrtletí, což znamená, že společnosti jsou relativně klidné, což ponechává investory závislé především na politických zprávách, které jsou pro trh obvykle rizikem,“ uvedl Jay Hatfield, generální ředitel společnosti Infrastructure Capital Management. „Převisy nad trhem v tomto roce jsou jednání o dluhovém stropu, jestřábí komentáře Fedu a bankovní krize. Zdá se, že o víkendu dojde k dohodě o dluhovém stropu, což by mělo trhu pomoci ke stabilizaci.“

Problémem pro mnohé na ulici je, že akce technologického indexu S&P 500, který tento týden vzrostl o více než 5 %, Nasdaq Composite, který je vpředu o zhruba 2,5 %, a S&P 500 se ziskem 0,3 % maskuje pod povrchem tolik slabosti. Spotřební zboží, materiály, zdravotní péče a veřejné služby v indexu S&P 500 tento týden poklesly o 2,4 až 3,2 % a index Dow Industrials o 1 %.

Přestože je index S&P 500 v roce 2023 zatím o 9,5 % výše, daří se jen několika akciím. ″Počet akcií obchodujících se nad svým 200denním klouzavým průměrem se od poloviny dubna snižuje,“ napsala ve čtvrtek na blogu Liz Youngová, vedoucí investiční strategie ve společnosti SoFi. „Navzdory růstu trhu v posledním měsíci a drobných změnách se síla pod povrchem ve skutečnosti zhoršila.“

To vše přichází v období, které je pro akcie bez ohledu na sezónnost velmi náročné. „Historická výkonnost v červnu byla pro indexy [DJIA] a S&P 500 vlažná,“ napsal tento týden Christopher Mistal z časopisu Stock Trader’s Almanac, i když poznamenal, že výkonnost v letech, jako je tento, tedy před prezidentskými volbami, bývá silnější.

Přesto je červen z historického hlediska pro Dow Industrials až 11. nejsilnějším měsícem roku, pro S&P 500 a Russell 1000 devátým nejsilnějším a pro Russell 2000 sedmým nejsilnějším.

„Letní rally“ je ve většině let nejslabší rally ze všech čtyř ročních období,“ uvádí almanach.

Bohužel pozadí trhu „zůstává opatrné a stále vytváří předpoklady pro další boční akci a pravděpodobné stažení nebo korekci během slabých letních měsíců, zejména po polovině července do dvou nejhorších měsíců roku – srpna a září,“ napsal ve čtvrtek šéfredaktor almanachu Jeffrey Hirsch.