Armstrong, který řídí akciovou strategii u správce majetku Plurimi, řekl v pondělí televizi CNBC Pro, že má krátké pozice v akciích společností British Land kotovaných na londýnské burze, Simon Property(SPG) kotované v USA, Vonovia kotované ve Frankfurtu a China Vanke kotované v Hongkongu.
Investoři, kteří drží krátké pozice, profitují z poklesu akcií. Dělají to tak, že si půjčují akcie od jiných investorů, aby je okamžitě prodali; později, když je cena nižší, akcie odkoupí a na rozdílu vydělají.
Stratég se domnívá, že akcie komerčních nemovitostí jsou nadhodnocené i na současných úrovních, protože přetrvává nedostatečná poptávka a vyšší výpůjční náklady.
„Práce z domova snížila poptávku po kancelářských nemovitostech a snížila také poptávku po městských nemovitostech,“ uvedl Armstrong. „Nakupování na internetu snížilo poptávku po nákupních centrech – takže jsme krátcí na celou řadu realitních společností.“
Zdroj: Getty Images
Přichází v době, kdy rostoucí počet investorů a regulačních orgánů vyjadřuje obavy o tento sektor, protože vyšší úrokové sazby zvýšily náklady na půjčky a snížily ocenění.
Začátkem tohoto měsíce investorský veterán a pobočník Warrena Buffeta Charlie Munger uvedl, že podle jeho názoru na americký trh komerčních nemovitostí číhají „problémy“.
V dubnu mezitím Evropská centrální banka varovala před „jasnými známkami zranitelnosti“ v sektoru nemovitostí a jako důvod nejistoty uvedla „klesající likviditu trhu a cenové korekce“.
British Land Negativní nálada se projevuje ve vývoji cen akcií realitních společností. Například akcie společnosti British Land se v letošním roce propadly o zhruba 10 % a zůstávají o více než třetinu níže než před pandemií.
Společnost tento trend také uznala a minulý týden snížila hodnotu svého portfolia o 12,3 % na 8,9 miliardy liber (11,1 miliardy USD), což poslalo její akcie níže.
Přesto Armstrong očekává další poklesy.
„Čistá hodnota aktiv British Land klesla více, než většina analytiků očekávala, a nejsem přesvědčen, že ocenění je ještě na dně,“ řekl. „Podle mého názoru je to drahá společnost, která čelí dosti toxickému prostředí.“
Armstrong také není sám, kdo má na British Land medvědí názor. Podle informací poskytnutých britským regulačním orgánům zvýšily hedgeové fondy svůj celkový krátký zájem na 2 % volně obchodovatelných akcií společnosti z 0,7 % na začátku roku.
Společnost British Land na žádost CNBC o komentář nereagovala.
Tato 167 let stará společnost je diverzifikovaná a spravuje 21,3 milionu čtverečních stop komerčních nemovitostí ve třech kancelářských budovách, maloobchodních parcích a logistických centrech.
Podle Armstronga však její koncentrace kolem centra Londýna způsobila, že je „protivětrem růstu“.
„V Londýně bude míra neobsazenosti pravděpodobně i nadále růst. Nová nabídka se zvyšuje, zatímco poptávka klesá,“ dodal.
Uvedl, že by uzavřel svou krátkou pozici ve společnosti, „pokud by akcie klesly o dalších 15 %… za předpokladu podobného prostředí úrokových sazeb“.
Blízko „spravedlivému ocenění“? Ekonomové londýnské poradenské společnosti Capital Economics však mají na sektor komerčních nemovitostí optimističtější pohled.
Poznamenali, že ačkoli akcie nemovitostí jako celek vypadají nadhodnocené, je to způsobeno především tím, že ocenění průmyslových nemovitostí zůstává výrazně vyšší.
Zdroj: Getty Images
„Kanceláře a maloobchod jsou nyní skutečně na úrovni spravedlivého ocenění nebo velmi blízko němu,“ uvedl 17. května Matthew Pointon, hlavní ekonom pro nemovitosti ve společnosti Capital Economics, ve zprávě pro klienty.
„A vzhledem k lepšímu výhledu nájemného pochybujeme, že by výnosy z průmyslových nemovitostí musely v letošním roce dále růst.“
Mezitím se evropská realitní společnost Vonovia rovněž dostala na seznam akcií „conviction buy“, které Goldman Sachs v letošním roce nakupuje. Banka z Wall Street očekává, že v příštích 12 měsících vzroste na 37,30 eura (40,20 USD), což jí dává téměř 115% potenciál růstu.
Akcie je také součástí akciových obrazovek investiční banky „akcie s vysokým dividendovým výnosem“ a „akcie s kupní hodnotou“.
Důležité informace
Upozornění pro uživatele
Veškeré informace a materiály zveřejněné na internetových stránkách
Burzovního Světa vycházejí z veřejně dostupných a důvěryhodných
zdrojů. Při jejich zpracování je postupováno s odbornou péčí a cílem
poskytovat čtenářům objektivní, aktuální a srozumitelné informace.
Obsah internetových stránek slouží výhradně k informačním a
vzdělávacím účelům. Nepředstavuje individuální investiční doporučení,
investiční poradenství ani nabídku či výzvu ke koupi nebo prodeji
konkrétních finančních nástrojů. Veškeré názory, odhady, prognózy
nebo očekávání uvedené v článcích vyjadřují informace dostupné v době
jejich zveřejnění a mohou se v čase měnit.
Investování na kapitálových trzích je spojeno s rizikem. Hodnota
investic může růst i klesat a návratnost investované částky není
zaručena. Minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích. Před
přijetím jakéhokoli investičního rozhodnutí doporučujeme posoudit
vlastní finanční situaci, investiční cíle a toleranci k riziku,
případně využít služeb licencovaného poskytovatele investičních
služeb.
Burzovní Svět nenese odpovědnost za investiční rozhodnutí učiněná na
základě informací zveřejněných na těchto internetových stránkách.
Diskusní příspěvky a komentáře zveřejněné uživateli vyjadřují názory
jejich autorů a nemusí odpovídat stanovisku provozovatele portálu.
Odesláním kontaktního formuláře nebo udělením příslušného souhlasu
bere uživatel na vědomí, že může být kontaktován obchodním partnerem
Burzovního Světa za účelem poskytnutí informací o investičních
službách nebo finančních nástrojích. Podrobnosti o zpracování
osobních údajů, využívání souborů cookies a obchodních partnerech jsou
uvedeny v příslušných dokumentech dostupných na těchto internetových
stránkách.
U jednotlivých článků mohou být uvedeny informace o použitých
zdrojích, datu původní analýzy nebo datu, ke kterému se vztahují
uvedené tržní údaje.
Hlavní investiční ředitel Patrick Armstrong sází na to, že řada globálních akcií komerčních nemovitostí bude dále klesat.
Armstrong, který řídí akciovou strategii u správce majetku Plurimi, řekl v pondělí televizi CNBC Pro, že má krátké pozice v akciích společností British Land kotovaných na londýnské burze, Simon Property (SPG) kotované v USA, Vonovia kotované ve Frankfurtu a China Vanke kotované v Hongkongu.
Investoři, kteří drží krátké pozice, profitují z poklesu akcií. Dělají to tak, že si půjčují akcie od jiných investorů, aby je okamžitě prodali; později, když je cena nižší, akcie odkoupí a na rozdílu vydělají.
Stratég se domnívá, že akcie komerčních nemovitostí jsou nadhodnocené i na současných úrovních, protože přetrvává nedostatečná poptávka a vyšší výpůjční náklady.
"Práce z domova snížila poptávku po kancelářských nemovitostech a snížila také poptávku po městských nemovitostech," uvedl Armstrong. "Nakupování na internetu snížilo poptávku po nákupních centrech - takže jsme krátcí na celou řadu realitních společností."
Přichází v době, kdy rostoucí počet investorů a regulačních orgánů vyjadřuje obavy o tento sektor, protože vyšší úrokové sazby zvýšily náklady na půjčky a snížily ocenění.
Začátkem tohoto měsíce investorský veterán a pobočník Warrena Buffeta Charlie Munger uvedl, že podle jeho názoru na americký trh komerčních nemovitostí číhají "problémy".
V dubnu mezitím Evropská centrální banka varovala před "jasnými známkami zranitelnosti" v sektoru nemovitostí a jako důvod nejistoty uvedla "klesající likviditu trhu a cenové korekce".
British LandNegativní nálada se projevuje ve vývoji cen akcií realitních společností. Například akcie společnosti British Land se v letošním roce propadly o zhruba 10 % a zůstávají o více než třetinu níže než před pandemií.
Společnost tento trend také uznala a minulý týden snížila hodnotu svého portfolia o 12,3 % na 8,9 miliardy liber (11,1 miliardy USD), což poslalo její akcie níže.
Přesto Armstrong očekává další poklesy.
"Čistá hodnota aktiv British Land klesla více, než většina analytiků očekávala, a nejsem přesvědčen, že ocenění je ještě na dně," řekl. "Podle mého názoru je to drahá společnost, která čelí dosti toxickému prostředí."
Armstrong také není sám, kdo má na British Land medvědí názor. Podle informací poskytnutých britským regulačním orgánům zvýšily hedgeové fondy svůj celkový krátký zájem na 2 % volně obchodovatelných akcií společnosti z 0,7 % na začátku roku.
Společnost British Land na žádost CNBC o komentář nereagovala.
Tato 167 let stará společnost je diverzifikovaná a spravuje 21,3 milionu čtverečních stop komerčních nemovitostí ve třech kancelářských budovách, maloobchodních parcích a logistických centrech.
Podle Armstronga však její koncentrace kolem centra Londýna způsobila, že je "protivětrem růstu".
"V Londýně bude míra neobsazenosti pravděpodobně i nadále růst. Nová nabídka se zvyšuje, zatímco poptávka klesá," dodal.
Uvedl, že by uzavřel svou krátkou pozici ve společnosti, "pokud by akcie klesly o dalších 15 %… za předpokladu podobného prostředí úrokových sazeb".
Blízko "spravedlivému ocenění"?Ekonomové londýnské poradenské společnosti Capital Economics však mají na sektor komerčních nemovitostí optimističtější pohled.
Poznamenali, že ačkoli akcie nemovitostí jako celek vypadají nadhodnocené, je to způsobeno především tím, že ocenění průmyslových nemovitostí zůstává výrazně vyšší.
"Kanceláře a maloobchod jsou nyní skutečně na úrovni spravedlivého ocenění nebo velmi blízko němu," uvedl 17. května Matthew Pointon, hlavní ekonom pro nemovitosti ve společnosti Capital Economics, ve zprávě pro klienty.
"A vzhledem k lepšímu výhledu nájemného pochybujeme, že by výnosy z průmyslových nemovitostí musely v letošním roce dále růst."
Mezitím se evropská realitní společnost Vonovia rovněž dostala na seznam akcií "conviction buy", které Goldman Sachs v letošním roce nakupuje. Banka z Wall Street očekává, že v příštích 12 měsících vzroste na 37,30 eura (40,20 USD), což jí dává téměř 115% potenciál růstu.
Akcie je také součástí akciových obrazovek investiční banky "akcie s vysokým dividendovým výnosem" a "akcie s kupní hodnotou".
Bullionářův newsletter přináší nejdůležitější novinky z finančních trhů a informace ze světa investic.
Zadejte své údaje a získejte 4 originální e-booky ZDARMA!
Odesláním formuláře vyjadřujete zájem o kontaktování licencovaným obchodním partnerem Burzovního světa, který vám může poskytnout informace o investičních službách nebo finančních nástrojích.
Při obchodování CFD ztrácí peníze 77,7 % účtů.
Investování do finančních nástrojů je spojeno s rizikem. Hodnota investic může růst i klesat a návratnost investované částky není zaručena. Informace zveřejněné na Burzovním světě mají informační charakter a nepředstavují individuální investiční doporučení, investiční poradenství ani nabídku ke koupi či prodeji konkrétního finančního nástroje. Před přijetím investičního rozhodnutí doporučujeme pečlivě zvážit svou finanční situaci, investiční cíle a toleranci k riziku.
V případě obchodování s CFD: Při obchodování CFD ztrácí peníze 77,7 % účtů retailových investorů u jednotlivých poskytovatelů. Zvažte, zda rozumíte fungování CFD a zda si můžete dovolit podstoupit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.
Bullionářovo odpolední menu
Bullionářův newsletter přináší nejdůležitější novinky z finančních trhů a informace ze světa investic.
Zadejte své údaje a získejte 4 originální e-booky ZDARMA!
Odesláním formuláře vyjadřujete zájem o kontaktování licencovaným obchodním partnerem Burzovního světa, který vám může poskytnout informace o investičních službách nebo finančních nástrojích.
Při obchodování CFD ztrácí peníze 77,7 % účtů.
Investování do finančních nástrojů je spojeno s rizikem. Hodnota investic může růst i klesat a návratnost investované částky není zaručena. Informace zveřejněné na Burzovním světě mají informační charakter a nepředstavují individuální investiční doporučení, investiční poradenství ani nabídku ke koupi či prodeji konkrétního finančního nástroje. Před přijetím investičního rozhodnutí doporučujeme pečlivě zvážit svou finanční situaci, investiční cíle a toleranci k riziku.
V případě obchodování s CFD: Při obchodování CFD ztrácí peníze 77,7 % účtů retailových investorů u jednotlivých poskytovatelů. Zvažte, zda rozumíte fungování CFD a zda si můžete dovolit podstoupit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.
Bullionářův newsletter přináší nejdůležitější novinky z finančních trhů a informace ze světa investic. Zadejte své telefonní číslo a získejte originální e-booky ZDARMA!
Odesláním formuláře vyjadřujete zájem o kontaktování licencovaným obchodním partnerem Burzovního světa, který vám může poskytnout informace o investičních službách nebo finančních nástrojích.
Při obchodování CFD ztrácí peníze 77,7 % účtů.
Investování do finančních nástrojů je spojeno s rizikem. Hodnota investic může růst i klesat a návratnost investované částky není zaručena. Informace zveřejněné na Burzovním světě mají informační charakter a nepředstavují individuální investiční doporučení, investiční poradenství ani nabídku ke koupi či prodeji konkrétního finančního nástroje. Před přijetím investičního rozhodnutí doporučujeme pečlivě zvážit svou finanční situaci, investiční cíle a toleranci k riziku.
V případě obchodování s CFD: Při obchodování CFD ztrácí peníze 77,7 % účtů retailových investorů u jednotlivých poskytovatelů. Zvažte, zda rozumíte fungování CFD a zda si můžete dovolit podstoupit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.
