Pojďme se na celou situaci ale tentokrát podívat z tak trochu jiného a ne úplně tradičního pohledu. Pojďme se podívat na konkrétní akciové tituly, které současným geopolitickým napětím prokazatelně utrpěly ty největší rány. Máme tady jak společnost ze sektoru cestovního ruchu, tak třeba i těžaře zlata, který byl aktivní právě na území Ruska.
Trhy byly i jako celek vystaveny velkému šoku v důsledku pandemie, která se stala černou labutí. To je mimochodem koncept, o kterém mluví filozof a investor Nassim Taleb ve stejnojmenné knize. V době, kdy se ekonomiky vracely do normálu, vyvolala rusko-ukrajinská válka nové obavy v několika sektorech ekonomiky. Válka katalyzovala nárůst seznamu potlučených akcií v roce 2022.
S rusko-ukrajinskou válkou prudce vzrostly ceny ropy, což se promítlo do široké inflace světové ekonomiky. Zatímco producenti komodit z toho profitovali, na spotřebitele komodit to mělo dopad. Válka měla za následek také překážky v dodavatelském řetězci, což přispělo k vyšší inflaci.
Mezi poškozenými akciemi měly některé společnosti významnou expozici vůči Rusku. Patří sem společnosti s maloobchodními aktivitami nebo společnosti, které mají komoditní aktiva. Domnívám se, že většina obav souvisejících s rusko-ukrajinskou válkou byla u těchto akcií diskontována. Zůstávám opatrně optimistický.
Promluvme si o 2 zasažených akciích, které to od začátku rusko-ukrajinské války zatím pěkně odnášejí.
Akcie společnosti Carnival Corporation (NYSE:CCL) se potýkaly s problémy kvůli pandemii. Společnost se nadměrně zadlužila a naředila vlastní kapitál, aby se udržela nad vodou. Právě když začalo oživení, čelil Carnival protivětru v podobě rusko-ukrajinské války. Od začátku roku 2022 se akcie CCL propadly o 62 %. Zdá se pravděpodobné, že náročné prostředí bude pro společnost pokračovat i v roce 2023.
Bezprostředním dopadem rusko-ukrajinské války byl prudký nárůst cen pohonných hmot. Za zmínku stojí, že společnost Carnival vykázala za prvních devět měsíců roku 2022 tržby ve výši 8,3 miliardy USD. Kč, nicméně ztráty na úrovni EBITDA se udržely.
Zdroj: Carnival Corp.
Další dopad války je na globální dodavatelský řetězec a obchod. Existuje několik důvodů, proč v roce 2023 očekávat recesi; válka je jedním z katalyzátorů. Případná recese bude mít dopad na cestování výletními loděmi a v příštích letech by se mohlo udržet spalování hotovosti. Vzhledem k tomu, že úvěrové ukazatele zůstávají napjaté, akcie CCL budou i nadále oslabené.
Válka také donutila několik podniků odejít z Ruska. Ztráty byly významné, protože odchod lze přirovnat k prodeji ohrožených aktiv. Odejít jako gesto solidarity je samozřejmě chvályhodné – ekonomické dopady to s sebou ale pochopitelně nese. A když si představíme trh ve velikosti Ruska – je nám jedním dechem jasné, že nebudou zrovna dvakrát zanedbatelné. Případ této společnosti je ale tak trochu jiný.
Mezi oběti války patří i společnost Kinross Gold (NYSE:KGC). V dubnu bylo oznámeno, že Kinross prodá svá aktiva v oblasti těžby zlata v Rusku za 680 milionů USD. Ruská subkomise pro kontrolu zahraničních investic však transakci schválila pouze za 340 milionů dolarů.
Zdroj: Unsplash
Nejprve byly akcie KGC ovlivněny nižším než očekávaným přílivem hotovosti z prodeje aktiv. Kromě toho byl ovlivněn výhled produkce společnosti na příští roky.
Bez ohledu na to byly tyto faktory v ceně akcií již diskontovány. Akcie KGC vypadají atraktivně, mají silnou hotovostní rezervu a stabilní výhled produkce na několik příštích let. Pozoruhodné je, že společnost stanovila orientační volné peněžní toky i v případě, že se zlato bude obchodovat kolem 1 700 až 1 800 USD za unci.
Dopad inflace v důsledku růstu cen pohonných hmot a přítomnost v Rusku byly pro tyto společnosti protivětrem. Pojďme se na celou situaci ale tentokrát podívat z tak trochu jiného a ne úplně tradičního pohledu. Pojďme se podívat na konkrétní akciové tituly, které současným geopolitickým napětím prokazatelně utrpěly ty největší rány. Máme tady jak společnost ze sektoru cestovního ruchu, tak třeba i těžaře zlata, který byl aktivní právě na území Ruska.
Trhy byly i jako celek vystaveny velkému šoku v důsledku pandemie, která se stala černou labutí. To je mimochodem koncept, o kterém mluví filozof a investor Nassim Taleb ve stejnojmenné knize. V době, kdy se ekonomiky vracely do normálu, vyvolala rusko-ukrajinská válka nové obavy v několika sektorech ekonomiky. Válka katalyzovala nárůst seznamu potlučených akcií v roce 2022.
S rusko-ukrajinskou válkou prudce vzrostly ceny ropy, což se promítlo do široké inflace světové ekonomiky. Zatímco producenti komodit z toho profitovali, na spotřebitele komodit to mělo dopad. Válka měla za následek také překážky v dodavatelském řetězci, což přispělo k vyšší inflaci.
Mezi poškozenými akciemi měly některé společnosti významnou expozici vůči Rusku. Patří sem společnosti s maloobchodními aktivitami nebo společnosti, které mají komoditní aktiva. Domnívám se, že většina obav souvisejících s rusko-ukrajinskou válkou byla u těchto akcií diskontována. Zůstávám opatrně optimistický.
Promluvme si o 2 zasažených akciích, které to od začátku rusko-ukrajinské války zatím pěkně odnášejí.
Carnival Corporation (CCL)
Akcie společnosti Carnival Corporation (NYSE:CCL) se potýkaly s problémy kvůli pandemii. Společnost se nadměrně zadlužila a naředila vlastní kapitál, aby se udržela nad vodou. Právě když začalo oživení, čelil Carnival protivětru v podobě rusko-ukrajinské války. Od začátku roku 2022 se akcie CCL propadly o 62 %. Zdá se pravděpodobné, že náročné prostředí bude pro společnost pokračovat i v roce 2023.
Bezprostředním dopadem rusko-ukrajinské války byl prudký nárůst cen pohonných hmot. Za zmínku stojí, že společnost Carnival vykázala za prvních devět měsíců roku 2022 tržby ve výši 8,3 miliardy USD. Kč, nicméně ztráty na úrovni EBITDA se udržely.
Zdroj: Carnival Corp.
Další dopad války je na globální dodavatelský řetězec a obchod. Existuje několik důvodů, proč v roce 2023 očekávat recesi; válka je jedním z katalyzátorů. Případná recese bude mít dopad na cestování výletními loděmi a v příštích letech by se mohlo udržet spalování hotovosti. Vzhledem k tomu, že úvěrové ukazatele zůstávají napjaté, akcie CCL budou i nadále oslabené.
Kinross Gold (KGC)
Válka také donutila několik podniků odejít z Ruska. Ztráty byly významné, protože odchod lze přirovnat k prodeji ohrožených aktiv. Odejít jako gesto solidarity je samozřejmě chvályhodné – ekonomické dopady to s sebou ale pochopitelně nese. A když si představíme trh ve velikosti Ruska – je nám jedním dechem jasné, že nebudou zrovna dvakrát zanedbatelné. Případ této společnosti je ale tak trochu jiný.
Mezi oběti války patří i společnost Kinross Gold (NYSE:KGC). V dubnu bylo oznámeno, že Kinross prodá svá aktiva v oblasti těžby zlata v Rusku za 680 milionů USD. Ruská subkomise pro kontrolu zahraničních investic však transakci schválila pouze za 340 milionů dolarů.
Zdroj: Unsplash
Nejprve byly akcie KGC ovlivněny nižším než očekávaným přílivem hotovosti z prodeje aktiv. Kromě toho byl ovlivněn výhled produkce společnosti na příští roky.
Bez ohledu na to byly tyto faktory v ceně akcií již diskontovány. Akcie KGC vypadají atraktivně, mají silnou hotovostní rezervu a stabilní výhled produkce na několik příštích let. Pozoruhodné je, že společnost stanovila orientační volné peněžní toky i v případě, že se zlato bude obchodovat kolem 1 700 až 1 800 USD za unci.
