Čína zvažuje širokou stimulaci s podporou nemovitostí a snížením sazeb

Návrhy stimulačních opatření, které vypracovalo několik vládních agentur a o nichž částečně informovala agentura Bloomberg News na začátku tohoto měsíce, zahrnují nejméně tucet opatření určených na podporu oblastí, jako jsou nemovitosti a domácí poptávka, uvedli tito lidé, kteří si nepřáli být jmenováni, protože se jedná o soukromou záležitost.

Dodali, že mezi zvažovanými opatřeními je i další snížení úrokových sazeb. Spekulace investorů o chystaném snížení dlouhodobých úrokových sazeb v Číně zesílily v úterý poté, co centrální banka nečekaně snížila svou sedmidenní reverzní repo sazbu.

Klíčovou součástí navrhovaného stimulačního balíčku je podpora trhu s nemovitostmi. Regulační orgány se snaží snížit náklady na nesplacené hypoteční úvěry na bydlení a zvýšit poskytování úvěrů prostřednictvím národních bank, aby se zajistilo, že domy budou dodány, uvedl jeden z nich.

Dodali, že plán ještě nebyl dokončen a může se změnit. Státní rada může o politice jednat již tento pátek, ale není jasné, kdy bude vyhlášena nebo zavedena, uvedli lidé. Další podrobnosti o rozsahu navrhovaného stimulačního balíčku nebyly bezprostředně k dispozici.

Larry Hu, vedoucí ekonomického oddělení pro Čínu ve společnosti Macquarie Group Ltd., uvedl, že snížení sazeb signalizuje, že se postoj Pekingu stává příznivějším a že budou podniknuty různé politické kroky stejným směrem.

„Politika je jediným prostředkem, který mění situaci“ tváří v tvář slabé důvěře spotřebitelů a podniků v ekonomiku, uvedl Hu. „Dnešní snížení sazeb vyslalo jasný signál, že politika se v příštích měsících změní na více podpůrnou, což je výrazný posun od omezování stimulačních opatření od dubna.“

Chcete využít této příležitosti?

Úřady v poslední době přijaly různé cílené kroky na podporu konkrétních odvětví ekonomiky. Největším státním bankám v zemi bylo minulý týden povoleno snížit sazby z vkladů, což pomohlo zmírnit tlak na jejich ziskové marže. Na trhu s automobily, zejména s elektromobily, se zavádějí daňové pobídky a podpora úvěrů. Uvažuje se také o daňových úlevách pro špičkové výrobní podniky.

Pevninský jüan snížil ztráty až o 0,3 % a obchodoval se o 0,1 % slabší na úrovni 7,1570 za dolar, zatímco výnosy desetiletých čínských státních dluhopisů si udržely pokles o čtyři bazické body na devítiměsíční minimum.

Investoři pravděpodobně uvítají další snahy čínských úřadů o podporu ekonomiky, hodně však bude záležet na konečném rozsahu a složení stimulačních opatření. Nevýrazná reakce trhu na úterní snížení reverzní repo sazby centrální bankou podtrhla rostoucí skepsi, že samotná měnová politika může oživit ekonomiku, kterou tíží rekordní zadlužení, klesající globální poptávka a slabá důvěra podniků a spotřebitelů, kteří jsou rozrušeni roky nepředvídatelných politických změn.

Obavy z finanční křehkosti – zejména u čínských místních samospráv a developerů – také způsobily, že se politici obávají opakovat megastimulační balíčky, které pomohly oživit ekonomiku v předchozích obdobích poklesu.

Centrální banka a nejvyšší národní plánovací agentura na žádosti o komentář bezprostředně nereagovaly.

Čínská vláda stanovila pro letošní rok poměrně konzervativní cíl růstu ve výši přibližně 5 %, přičemž nedávný pokles aktivity výhled na tento cíl zkresluje.

Známky obnovené slabosti se objevují také na trhu s bydlením, který je jedním z největších motorů čínského růstu, a to navzdory 16bodovému záchrannému plánu z listopadu. Nová politika by sice mohla pomoci zmírnit náhlý kolaps v tomto sektoru, ale je nepravděpodobné, že by v dohledné době otevřela kohoutek úvěrů a podnítila nákupní horečku.

Analytici Goldman Sachs Group Inc. očekávají několikaleté zpomalení trhu s nemovitostmi, protože se zdá, že politici nechtějí používat nemovitosti jako krátkodobý stimulační nástroj a chtějí snížit závislost ekonomiky na tomto odvětví. V poznámce uvedli, že Čína by mohla uvolnit úvěry pro nové zájemce o bydlení a zájemce o modernizaci, umožnit další snížení hypotečních sazeb a poměru akontace a dále uvolnit omezení pro nákup domů.

Guvernér PBOC Yi Gang minulý týden přislíbil zintenzivnit „proticyklické úpravy“, což podle některých analytiků signalizuje další uvolnění. Přislíbil také, že „vynaloží veškeré úsilí na podporu reálné ekonomiky“, protože oživení poptávky zaostává za oživením nabídky.

Po krátkém oživení na začátku letošního roku prodeje v realitním sektoru ustrnuly. Problémy se šíří od soukromých developerů ke státním podnikům a od menších měst k těm nejvýznamnějším, kde „sekundární trhy trpí přebytkem dychtivých prodejců navzdory klesajícím prodejům“, napsali analytici Nomura Holdings Inc. pod vedením Lu Tinga.

Podle agentury Bloomberg Economics hrozí nesplácení dluhů developerů, které se rovnají přibližně 12 % čínského HDP. Obnovený útlum tohoto odvětví byl v letošním roce hlavním faktorem, který zatěžoval čínské trhy.

Klíčový ukazatel akcií čínských developerů se letos propadl přibližně o 20 %, přičemž Sunac China Holdings Ltd. se propadl o 68 %. Železná ruda se od počátku roku propadla asi o 6 % poté, co rally začala v polovině března slábnout.

Podle lidí obeznámených s touto záležitostí Čína zvažuje rozsáhlý balíček stimulačních opatření, protože tlak na vládu Si Ťin-pchinga, aby podpořila druhou největší ekonomiku světa, roste. Návrhy stimulačních opatření, které vypracovalo několik vládních agentur a o nichž částečně informovala agentura Bloomberg News na začátku tohoto měsíce, zahrnují nejméně tucet opatření určených na podporu oblastí, jako jsou nemovitosti a domácí poptávka, uvedli tito lidé, kteří si nepřáli být jmenováni, protože se jedná o soukromou záležitost. Dodali, že mezi zvažovanými opatřeními je i další snížení úrokových sazeb. Spekulace investorů o chystaném snížení dlouhodobých úrokových sazeb v Číně zesílily v úterý poté, co centrální banka nečekaně snížila svou sedmidenní reverzní repo sazbu. Klíčovou součástí navrhovaného stimulačního balíčku je podpora trhu s nemovitostmi. Regulační orgány se snaží snížit náklady na nesplacené hypoteční úvěry na bydlení a zvýšit poskytování úvěrů prostřednictvím národních bank, aby se zajistilo, že domy budou dodány, uvedl jeden z nich. Dodali, že plán ještě nebyl dokončen a může se změnit. Státní rada může o politice jednat již tento pátek, ale není jasné, kdy bude vyhlášena nebo zavedena, uvedli lidé. Další podrobnosti o rozsahu navrhovaného stimulačního balíčku nebyly bezprostředně k dispozici. Larry Hu, vedoucí ekonomického oddělení pro Čínu ve společnosti Macquarie Group Ltd., uvedl, že snížení sazeb signalizuje, že se postoj Pekingu stává příznivějším a že budou podniknuty různé politické kroky stejným směrem. "Politika je jediným prostředkem, který mění situaci" tváří v tvář slabé důvěře spotřebitelů a podniků v ekonomiku, uvedl Hu. "Dnešní snížení sazeb vyslalo jasný signál, že politika se v příštích měsících změní na více podpůrnou, což je výrazný posun od omezování stimulačních opatření od dubna." Zdroj: Getty Images Úřady v poslední době přijaly různé cílené kroky na podporu konkrétních odvětví ekonomiky. Největším státním bankám v zemi bylo minulý týden povoleno snížit sazby z vkladů, což pomohlo zmírnit tlak na jejich ziskové marže. Na trhu s automobily, zejména s elektromobily, se zavádějí daňové pobídky a podpora úvěrů. Uvažuje se také o daňových úlevách pro špičkové výrobní podniky. Pevninský jüan snížil ztráty až o 0,3 % a obchodoval se o 0,1 % slabší na úrovni 7,1570 za dolar, zatímco výnosy desetiletých čínských státních dluhopisů si udržely pokles o čtyři bazické body na devítiměsíční minimum. Investoři pravděpodobně uvítají další snahy čínských úřadů o podporu ekonomiky, hodně však bude záležet na konečném rozsahu a složení stimulačních opatření. Nevýrazná reakce trhu na úterní snížení reverzní repo sazby centrální bankou podtrhla rostoucí skepsi, že samotná měnová politika může oživit ekonomiku, kterou tíží rekordní zadlužení, klesající globální poptávka a slabá důvěra podniků a spotřebitelů, kteří jsou rozrušeni roky nepředvídatelných politických změn. Obavy z finanční křehkosti - zejména u čínských místních samospráv a developerů - také způsobily, že se politici obávají opakovat megastimulační balíčky, které pomohly oživit ekonomiku v předchozích obdobích poklesu. Centrální banka a nejvyšší národní plánovací agentura na žádosti o komentář bezprostředně nereagovaly. Čínská vláda stanovila pro letošní rok poměrně konzervativní cíl růstu ve výši přibližně 5 %, přičemž nedávný pokles aktivity výhled na tento cíl zkresluje. Známky obnovené slabosti se objevují také na trhu s bydlením, který je jedním z největších motorů čínského růstu, a to navzdory 16bodovému záchrannému plánu z listopadu. Nová politika by sice mohla pomoci zmírnit náhlý kolaps v tomto sektoru, ale je nepravděpodobné, že by v dohledné době otevřela kohoutek úvěrů a podnítila nákupní horečku. Zdroj: Unsplash Analytici Goldman Sachs Group Inc. očekávají několikaleté zpomalení trhu s nemovitostmi, protože se zdá, že politici nechtějí používat nemovitosti jako krátkodobý stimulační nástroj a chtějí snížit závislost ekonomiky na tomto odvětví. V poznámce uvedli, že Čína by mohla uvolnit úvěry pro nové zájemce o bydlení a zájemce o modernizaci, umožnit další snížení hypotečních sazeb a poměru akontace a dále uvolnit omezení pro nákup domů. Guvernér PBOC Yi Gang minulý týden přislíbil zintenzivnit "proticyklické úpravy", což podle některých analytiků signalizuje další uvolnění. Přislíbil také, že "vynaloží veškeré úsilí na podporu reálné ekonomiky", protože oživení poptávky zaostává za oživením nabídky. Po krátkém oživení na začátku letošního roku prodeje v realitním sektoru ustrnuly. Problémy se šíří od soukromých developerů ke státním podnikům a od menších měst k těm nejvýznamnějším, kde "sekundární trhy trpí přebytkem dychtivých prodejců navzdory klesajícím prodejům", napsali analytici Nomura Holdings Inc. pod vedením Lu Tinga. Podle agentury Bloomberg Economics hrozí nesplácení dluhů developerů, které se rovnají přibližně 12 % čínského HDP. Obnovený útlum tohoto odvětví byl v letošním roce hlavním faktorem, který zatěžoval čínské trhy. Klíčový ukazatel akcií čínských developerů se letos propadl přibližně o 20 %, přičemž Sunac China Holdings Ltd. se propadl o 68 %. Železná ruda se od počátku roku propadla asi o 6 % poté, co rally začala v polovině března slábnout.