Jádrová inflace v USA zpomaluje jen mírně, Fed je tak na cestě ke zvýšení sazeb

Jádrový index spotřebitelských cen, který nezahrnuje potraviny a energie a který Fed bedlivě sleduje, vzrostl oproti předchozímu měsíci o 0,4 %, což bylo v souladu s odhady ekonomů. Přesto klíčové ukazatele nákladů na bydlení zaznamenaly nejmenší měsíční nárůst za zhruba rok a ceny potravin klesly, ukázala zpráva Úřadu pro statistiku práce.Investoři na zprávu reagovali pozitivně. Výnosy státních dluhopisů klesly, index S&P 500 otevřel výše a dolar rozšířil denní ztráty. Obchodníci stále z velké části sázejí na zvýšení sazeb o 25 bazických bodů na květnovém zasedání Fedu.Inflace však zůstává příliš vysoká. Jádrový index spotřebitelských cen, který ekonomové považují za lepší ukazatel základní inflace, vzrostl oproti předchozímu roku o 5,6 %. Je to poprvé za více než dva roky, kdy jádrový index překonal celkový ukazatel, který vzrostl o 5 %.To je oproti předchozímu měsíci výrazné zpomalení, protože údaj je nyní srovnáván s březnem 2022, kdy ceny energií prudce vzrostly bezprostředně po ruské invazi na Ukrajinu.Zpráva nabízí záblesky budoucí dezinflace, a to i přesto, že upozorňuje na vyšší inflaci – zejména v sektoru služeb. Zatímco tvůrci politiky pozorně sledují jakékoli známky toho, že poslední bankovní turbulence zatěžují ekonomiku, rychlý růst spotřebitelských cen ve spojení se stále silným trhem práce pravděpodobně povede Fed k tomu, aby ještě nejméně jednou zvýšil úrokové sazby před tím, než podle jejich slov nastane delší pauza.„Květen by měl stále směřovat ke zvýšení,“ řekl Derek Tang, ekonom společnosti LH Meyer/Monetary Policy Analytics ve Washingtonu. „To však trochu ubírá vítr z plachet tomu, zda bude další zvýšení v červnu vůbec potřeba.“Chcete využít této příležitosti?Podrobné údaje ukázaly, že náklady na přístřeší rostly nejpomaleji od listopadu, ačkoli zůstaly „zdaleka“ největším přispěvatelem k měsíčnímu nárůstu, uvedla zpráva. Ceny potravin klesly poprvé od září 2020 – včetně největšího měsíčního poklesu cen vajec od roku 1987 – zatímco náklady na stravování v restauracích nadále pevně rostly.Takzvané jádrové ceny zboží, které nezahrnují potraviny a energetické komodity, vzrostly o 0,2 %, což je nejvíce od srpna. To je rozdíl oproti konci loňského roku, kdy naprostá deflace v této kategorii pomohla zmírnit celkové cenové tlaky.Ceny ojetých automobilů v březnu klesly, zatímco ceny letenek, vybavení domácnosti a pojištění motorových vozidel vzrostly.Ceny energií klesly o 3,5 %, což odráží pokles cen benzinu, zemního plynu a elektřiny. Tento pokles se však může ukázat jako krátkodobý poté, co OPEC+ začátkem tohoto měsíce oznámil snížení produkce ropy. Ceny u pump jsou nyní nejvyšší od listopadu.Náklady na přístřeší, které jsou největší složkou služeb a tvoří přibližně třetinu celkového indexu CPI, vzrostly o 0,6 %. Ukazatele nákladů na bydlení se vyvíjely nejpomaleji zhruba za poslední rok, zatímco ceny hotelů vyskočily nejvíce od října.Vzhledem ke způsobu výpočtu metrik bydlení dochází ke značnému zpoždění mezi změnami cen v reálném čase a vládními statistikami. Další metriky naznačují, že se tyto ukazatele brzy obrátí, ale ekonomové se v názoru na přesné načasování rozcházejí.Bez zahrnutí bydlení a energií vzrostly ceny služeb podle výpočtů agentury Bloomberg o 0,4 %. Ve srovnání s předchozím rokem se tento ukazatel zvýšil o 5,8 %, což je nejméně za posledních sedm měsíců.Předseda Fedu Jerome Powell a jeho kolegové zdůrazňují, že je důležité se na tento ukazatel dívat při hodnocení trajektorie inflace v zemi, ačkoli jej vypočítávají na základě samostatného indexu. Fed považuje růst mezd za jeden z hlavních faktorů ovlivňujících inflaci v této kategorii, a proto bedlivě sleduje jakékoli změny v různých mzdových ukazatelích.Zápis z březnového zasedání Fedu, který bude zveřejněn později ve středu, poskytne více informací o tom, jak tvůrci politiky vyvažovali řadu bankovních bankrotů s vytrvalými cenovými tlaky.Poslední zpráva o zaměstnanosti ukázala, že tempo růstu výdělků v posledních měsících zpomalilo na úroveň, která více odpovídá 2% inflačnímu cíli centrální banky. Ekonomové však budou pozorně sledovat index nákladů na zaměstnání, který je považován za čistší a přesnější měřítko růstu mezd a který vyjde koncem tohoto měsíce.Samostatná zpráva zveřejněná ve středu ukázala, že reálný průměrný hodinový výdělek v březnu vzrostl o 0,2 %, což je první nárůst v tomto roce, a oproti předchozímu roku se snížil o 0,7 %.Index spotřebitelských cen je jedním z posledních důležitých údajů, které bude mít Fed k dispozici před svým zasedáním 2. a 3. května. V nadcházejících týdnech budou tvůrci politiky také pečlivě zkoumat údaje o velkoobchodní a maloobchodní inflaci a další údaje včetně spotřebitelských výdajů očištěných o inflaci, cenového indexu výdajů na osobní spotřebu a indexu ECI.