LME plánuje změny, díky kterým budou kontrakty přívětivější pro algoritmy

Způsob určování cen je na LME, která postupně zavádí moderní obchodní technologie vedle své ikonické 146 let staré otevřené obchodní haly, známé jako „Ring“, velmi složitým problémem. Burza také čelí bezprecedentní regulační kontrole, neboť Úřad pro finanční etiku (Financial Conduct Authority) proti ní zahájil vyšetřování v souvislosti se stlačením krátkých pozic, které loni zasáhlo její trh s niklem.

Ring byl v roce 2020 uzavřen kvůli pandemii koronaviru, což donutilo LME stanovit své referenční ceny elektronicky. Burza původně navrhovala, aby bylo uzavření trvalé, ale po vzpouře členů od něj ustoupila. Když byla burza v roce 2021 znovu otevřena, zachovala praxi elektronického stanovování závěrečných cen a uvedla, že plánuje zdokonalit svou metodiku.

Výsledná diskuse byla kontroverzní. Ve svém středečním oznámení LME uvedla, že pracovní skupina účastníků trhu, která byla zřízena v roce 2021 za účelem projednání této otázky, byla ostře rozdělena, přičemž někteří účastníci byli „silně proti“ rozšířenému používání objemově vážených průměrných cen, zatímco jiní byli „silně pro takovou metodiku“.

Tento krok by mohl nakonec zvýhodnit velké banky a arbitrážní obchodníky před tradičnějšími makléři. Mnoho účastníků trhu se snaží obchodovat za zavírací cenu, ať už je jakákoli, a přechod od používání poslední obchodované ceny k objemově váženému průměru by poskytl výhodu technologicky vyspělejším makléřům, kteří mohou vyvinout algoritmy pro předvídání zavírací ceny.

LME vzala tuto obavu na vědomí, ale vyjádřila přesvědčení, že její návrh nabízí „vhodnou rovnováhu“.

Analýza, kterou zveřejnila LME, ukázala, že pokud by toto opatření platilo v uplynulých devíti měsících, změna metodiky by v naprosté většině případů vedla ke změně závěrečných cen o méně než 1 USD za tunu. V některých případech by však změna znamenala rozdíl až 22 USD za tunu.

Burza ve středu oznámila také několik dalších opatření, která již dříve uvedla ve svém „akčním plánu“ v reakci na niklovou krizi.

Jedna z navrhovaných změn by skladům uložila povinnost hlásit veškeré zásoby uložené ve skladech registrovaných na LME, které jsou „způsobilé“ k dodání na základě burzovních kontraktů, a to i v případě, že majitel nemá v úmyslu tak učinit. Další opatření by trvale zavedlo stávající opatření LME k omezení dopadů na ceny v době, kdy jsou zásoby nízké, a to tak, že by obchodníkům s krátkými pozicemi umožnilo odložit dodávku za pevně stanovené náklady.

Matthew Chamberlain, výkonný ředitel LME, uvedl, že návrhy jsou „navrženy tak, aby zajistily dlouhodobé zdraví a efektivitu trhů LME a podpořily obchodní komunitu při budování hluboké a odolné likvidity ve prospěch všech našich uživatelů.“

LME

LME je zkratka pro London Metal Exchange, což je největší a nejstarší burza kovů na světě. LME byla založena v roce 1877 a je tržištěm, na kterém účastníci obchodují s širokou škálou průmyslových kovů. Poskytuje platformu pro kupující a prodávající k obchodování s futures a opčními kontrakty na různé kovy, včetně mědi, hliníku, niklu, zinku, olova a cínu.

LME slouží jako celosvětový referenční bod pro ceny kovů a její ceny jsou široce používány jako referenční hodnoty v kovoprůmyslu. Burza usnadňuje účastníkům trhu zjišťování cen a řízení rizik, umožňuje jim zajistit se proti volatilitě cen a řídit svou expozici vůči kolísání cen kovů.

Jedním z jedinečných rysů burzy LME je její systém otevřeného obchodování, kdy se obchodníci shromažďují na obchodní ploše, aby sjednávali a prováděli obchody prostřednictvím otevřeného obchodování a ručních signálů. Nedílnou součástí činnosti LME se však stalo také elektronické obchodování, které umožňuje účastníkům obchodovat na dálku.

Kromě obchodních činností poskytuje LME tržní údaje a informace o kovech, včetně historických cen, úrovně zásob a zpráv o trhu. Tyto informace jsou cenné pro účastníky trhu, analytiky a výzkumné pracovníky při posuzování tržních trendů, dynamiky nabídky a poptávky a při přijímání informovaných obchodních rozhodnutí.

LME působí pod dohledem britského úřadu Financial Conduct Authority (FCA) a podléhá přísným předpisům, které zajišťují spravedlivé a transparentní obchodování. Je známá svou robustní tržní infrastrukturou, včetně přísných norem kvality kovů, skladovacích zařízení a komplexního systému pro vypořádání obchodů.

LME hraje významnou roli v celosvětovém kovoprůmyslu a poskytuje platformu pro zjišťování cen, řízení rizik a obchodování s průmyslovými kovy. Její činnost a služby přispívají k efektivnímu fungování trhů s kovy, umožňují účastníkům řídit cenová rizika a zajišťují dostupnost kovů pro různé průmyslové aplikace.

Burza ve středu oznámila dlouho očekávané změny metodiky stanovování závěrečných cen a uvedla, že rozšíří používání objemově vážených průměrů pro stanovení cen svých pěti hlavních kontraktů. Tento krok ještě podléhá zpětné vazbě od jejích členů.Způsob určování cen je na LME, která postupně zavádí moderní obchodní technologie vedle své ikonické 146 let staré otevřené obchodní haly, známé jako „Ring“, velmi složitým problémem. Burza také čelí bezprecedentní regulační kontrole, neboť Úřad pro finanční etiku proti ní zahájil vyšetřování v souvislosti se stlačením krátkých pozic, které loni zasáhlo její trh s niklem.Ring byl v roce 2020 uzavřen kvůli pandemii koronaviru, což donutilo LME stanovit své referenční ceny elektronicky. Burza původně navrhovala, aby bylo uzavření trvalé, ale po vzpouře členů od něj ustoupila. Když byla burza v roce 2021 znovu otevřena, zachovala praxi elektronického stanovování závěrečných cen a uvedla, že plánuje zdokonalit svou metodiku.Výsledná diskuse byla kontroverzní. Ve svém středečním oznámení LME uvedla, že pracovní skupina účastníků trhu, která byla zřízena v roce 2021 za účelem projednání této otázky, byla ostře rozdělena, přičemž někteří účastníci byli „silně proti“ rozšířenému používání objemově vážených průměrných cen, zatímco jiní byli „silně pro takovou metodiku“.Tento krok by mohl nakonec zvýhodnit velké banky a arbitrážní obchodníky před tradičnějšími makléři. Mnoho účastníků trhu se snaží obchodovat za zavírací cenu, ať už je jakákoli, a přechod od používání poslední obchodované ceny k objemově váženému průměru by poskytl výhodu technologicky vyspělejším makléřům, kteří mohou vyvinout algoritmy pro předvídání zavírací ceny.LME vzala tuto obavu na vědomí, ale vyjádřila přesvědčení, že její návrh nabízí „vhodnou rovnováhu“.Analýza, kterou zveřejnila LME, ukázala, že pokud by toto opatření platilo v uplynulých devíti měsících, změna metodiky by v naprosté většině případů vedla ke změně závěrečných cen o méně než 1 USD za tunu. V některých případech by však změna znamenala rozdíl až 22 USD za tunu.Burza ve středu oznámila také několik dalších opatření, která již dříve uvedla ve svém „akčním plánu“ v reakci na niklovou krizi.Jedna z navrhovaných změn by skladům uložila povinnost hlásit veškeré zásoby uložené ve skladech registrovaných na LME, které jsou „způsobilé“ k dodání na základě burzovních kontraktů, a to i v případě, že majitel nemá v úmyslu tak učinit. Další opatření by trvale zavedlo stávající opatření LME k omezení dopadů na ceny v době, kdy jsou zásoby nízké, a to tak, že by obchodníkům s krátkými pozicemi umožnilo odložit dodávku za pevně stanovené náklady.Matthew Chamberlain, výkonný ředitel LME, uvedl, že návrhy jsou „navrženy tak, aby zajistily dlouhodobé zdraví a efektivitu trhů LME a podpořily obchodní komunitu při budování hluboké a odolné likvidity ve prospěch všech našich uživatelů.“LMELME je zkratka pro London Metal Exchange, což je největší a nejstarší burza kovů na světě. LME byla založena v roce 1877 a je tržištěm, na kterém účastníci obchodují s širokou škálou průmyslových kovů. Poskytuje platformu pro kupující a prodávající k obchodování s futures a opčními kontrakty na různé kovy, včetně mědi, hliníku, niklu, zinku, olova a cínu.LME slouží jako celosvětový referenční bod pro ceny kovů a její ceny jsou široce používány jako referenční hodnoty v kovoprůmyslu. Burza usnadňuje účastníkům trhu zjišťování cen a řízení rizik, umožňuje jim zajistit se proti volatilitě cen a řídit svou expozici vůči kolísání cen kovů.Jedním z jedinečných rysů burzy LME je její systém otevřeného obchodování, kdy se obchodníci shromažďují na obchodní ploše, aby sjednávali a prováděli obchody prostřednictvím otevřeného obchodování a ručních signálů. Nedílnou součástí činnosti LME se však stalo také elektronické obchodování, které umožňuje účastníkům obchodovat na dálku.Kromě obchodních činností poskytuje LME tržní údaje a informace o kovech, včetně historických cen, úrovně zásob a zpráv o trhu. Tyto informace jsou cenné pro účastníky trhu, analytiky a výzkumné pracovníky při posuzování tržních trendů, dynamiky nabídky a poptávky a při přijímání informovaných obchodních rozhodnutí.LME působí pod dohledem britského úřadu Financial Conduct Authority a podléhá přísným předpisům, které zajišťují spravedlivé a transparentní obchodování. Je známá svou robustní tržní infrastrukturou, včetně přísných norem kvality kovů, skladovacích zařízení a komplexního systému pro vypořádání obchodů.LME hraje významnou roli v celosvětovém kovoprůmyslu a poskytuje platformu pro zjišťování cen, řízení rizik a obchodování s průmyslovými kovy. Její činnost a služby přispívají k efektivnímu fungování trhů s kovy, umožňují účastníkům řídit cenová rizika a zajišťují dostupnost kovů pro různé průmyslové aplikace.