Podle Morgan Stanley dosáhla inflace v Asii svého vrcholu, růst v regionu předstihne USA a Evropu

„Domníváme se, že do čtvrtého čtvrtletí letošního roku bude růst Asie překonávat růst USA a Evropy přibližně o 450 bazických bodů,“ uvedl hlavní ekonom investiční banky pro Asii Chetan Ahya v úterním webináři, několik hodin před zveřejněním květnové inflace v USA.

S odkazem na důvody svého optimismu uvedl, že se v Asii očekává zdravější tempo růstu, zatímco Západ zaostává. Kromě toho by ve druhé polovině letošního roku mohlo dojít k rozsáhlému oživení v Číně, zatímco tři velké asijské ekonomiky – Indie, Indonésie a Japonsko – rovněž vykazují silnou domácí poptávku.

Asijská inflace „není tak intenzivní“
„Rozhodně očekáváme, že růst těchto dvou ekonomik bude omezen tím, že měly tento výrazný problém s inflací,“ řekl Ahya v narážce na USA a Evropu.

Dodal, že centrální banky na těchto trzích musí sáhnout k restriktivním sazbám, aby dostaly inflaci pod kontrolu.

„Asie nezažila úrokový šok, který zažily USA a Evropa,“ řekl a dodal, že inflace v Asii je téměř o polovinu nižší než v ostatních dvou regionech.

Míra inflace v USA se drží výrazně nad 2% ročním cílem Fedu.

V květnu inflace zpomalila na 4 %, což je nejnižší míra za poslední dva roky, poté co loni v červnu dosáhla nejvyšší hodnoty 9,1 %. Federální rezervní systém tento týden vynechal zvýšení sazeb, protože boj s inflací se ukázal jako slibný.

Právě minulý měsíc centrální banka provedla své desáté zvýšení úrokových sazeb v řadě za více než rok, což znamenalo nejrychlejší zpřísnění měnové politiky Fedu od 80. let minulého století.

Stejně tak v Evropě inflace v eurozóně v květnu klesla na 6,1 %, což představuje nejnižší úroveň od února 2022. ECB v květnu zvýšila své základní sazby z -0,5 % před rokem na 3,25 %, což je nejvyšší hodnota od listopadu 2008.

„Problém inflace v Asii nebyl tak intenzivní. A myslíme si, že inflace v tomto regionu dosáhla svého vrcholu,“ řekl. „V době, kdy budeme v září [nebo] říjnu, by se inflace v 80 % zemí [regionu] vrátila do komfortní zóny centrálních bank.“

Mezi centrální banky v Asii, které přibrzdily úrokové sazby, patří Jižní Korea, Austrálie, Indie, Indonésie a Singapur.

Čínská spotřeba „na dobré cestě“
Dalším motorem asijského růstu je předpokládané oživení čínské ekonomiky ve druhé polovině roku.

„Očekáváme, že oživení Číny se ve druhé polovině letošního roku rozšíří,“ řekl Ahya. Banka předpokládá, že růst této velmoci bude v roce 2023 činit 5,7 % oproti 3 % v loňském roce.

„Myslíme si, že oživení spotřeby v Číně je do značné míry na dobré cestě,“ řekl. To se podle něj jistě pozitivně projeví i v dalších částech regionu.

Údaje o spotřebitelské inflaci v Číně za květen vzrostly oproti předchozímu roku o 0,2 %, zatímco index cen výrobců klesl o 4,6 % a zaznamenal tak nejprudší meziroční propad za posledních sedm let.

Ahya uvedl, že v příštích zhruba třech měsících by se na čínských trzích měla projevit dobrá úroveň výdajů.

Banka také očekává, že čínská vláda oznámí další stimulační opatření v podobě uvolnění nákupů v sektoru nemovitostí a také dodá program financování infrastruktury v hodnotě přibližně bilionu dolarů.

Čína ve čtvrtek snížila svou klíčovou úrokovou sazbu a snížila jednoletou střednědobou zápůjční facilitu (MLF) o 10 bazických bodů. V úterý Čínská lidová banka snížila sedmidenní reverzní repo sazbu, typ krátkodobé výpůjční sazby, z 2 % na 1,9 %.

Indie, Indonésie a Japonsko
Celkové tempo růstu v regionu podporují také Indie, Indonésie a Japonsko, které mají své vlastní cykly oživení domácí poptávky.

„Indie v posledních pěti letech rovněž provádí strukturální reformy …, které zvyšují soukromé investice,“ uvedl Ahya.

Předpověděl, že v roce 2023 dosáhne indický růst 6,5 %, čímž překoná prognózu Mezinárodního měnového fondu, který do roku 2023 předpokládá 5,9 %.

Indonéské provádění ortodoxních makroekonomických politik také strukturálně snížilo inflaci v této jihovýchodní asijské zemi, uvedl ekonom a připsal to závazku vlády udržet fiskální deficit pod 3 %. To vedlo k tomu, že poměr veřejného dluhu k HDP je v Indonésii jeden z nejnižších v prostoru rozvíjejících se trhů a činí méně než 40 %, uvedl.

Morgan Stanley zastává názor, že Japonsko se nachází v „sladkém bodě“, kdy má deflaci za sebou, ale nemá tak akutní problémy s inflací jako USA a Evropa.

„To vytváří prostředí, kde ekonomický stroj funguje.“