Čínská výsledková sezóna právě začíná. Zde jsou někteří vítězové, které je třeba sledovat

Zatímco se kolem čínské makroekonomické politiky točí velké otazníky, v některých sektorech dochází k fundamentálním změnám v jejich prospěch. Podle banky HSBC se zisky přesouvají do průmyslových podniků, spotřebního zboží a základních produktů - a pryč od materiálů a energií. Vyplývá to z analýzy zhruba 1 700 společností kótovaných na burze v pevninské Číně, které zveřejnily předběžné výsledky hospodaření za první pololetí. Zpráva uvádí, že důvodem změny zisků jsou klesající výrobní ceny a jejich prohlubující se rozdíl oproti spotřebitelským cenám v Číně. To znamená, že podniky působící na trhu vydělávají méně peněz, zatímco náklady společností působících na středním a nižším stupni trhu klesají. V dalším členění analytici HSBC hledali dílčí odvětví s nízkou úrovní zásob a silnou dynamikou poptávky. Jejich analýza ukázala, že mezi odvětví, která tomu odpovídají, patří domácí spotřebiče, média a software. Index cen výrobců klesá již devět měsíců v řadě. Index spotřebitelských cen v červnu zpomalil na 0 %. To podnítilo obavy z deflace v Číně a širšího zpomalení druhé největší světové ekonomiky. To nejhorší však může být brzy za námi. Velkou událostí příštích sedmi dnů je očekávané setkání čínských představitelů, tzv. politbyra. "Všichni se těší na zasedání na konci července," řekla Ding Wenjie, investiční stratéžka pro globální kapitálové investice ve společnosti China Asset Management Co. Vyplývá to z překladu jejích poznámek v mandarínštině pro televizi CNBC. Upozornila, že kromě rozhodnutí přijatých na samotném zasedání mohou po jeho skončení vyjít najevo i další podrobnosti o politice. Žádné datum nebylo oznámeno, ale loni v červenci se politbyro sešlo poslední čtvrtek v měsíci. Peking v posledních dvou týdnech začal signalizovat větší podporu ekonomiky. V obsáhlém vládním dokumentu a na následném tiskovém brífinku ve čtvrtek se hovořilo o důležitosti pomoci soukromému, státem nevlastněnému sektoru. Trhy stále čekají na opatření. Důvěra byla narušena zpřísněním regulačních opatření, které pozastavilo IPO společnosti Ant Group několik dní před jejím vstupem na burzu a donutilo společnost Didi pozastavit registrace nových uživatelů několik dní po jejím IPO v USA. Důležitým ukazatelem, který je třeba sledovat, je to, zda společnosti internetových platforem mohou uvést své dceřiné společnosti na veřejné trhy, uvedla Ding. Dceřiná společnost společnosti Ant Alibaba v březnu uvedla, že se rozdělí na šest obchodních jednotek, z nichž každá by pak mohla získat finanční prostředky v rámci primární veřejné nabídky. Společnost JD.com rovněž plánuje IPO svých průmyslových a realitních jednotek. Mezitím regulační orgány naznačily uzavření tím, že povolily Didi obnovit registrace nových uživatelů a nakonec v červenci udělily společnosti Ant pokutu. Politici jinak nemají vzhledem k vysoké míře zadlužení ekonomiky příliš prostoru k jednání, uvedla Ding. Očekává, že zahraniční trhy budou pro čínské společnosti oblastí růstu zisku, zatímco domácí oživení potřebuje jen o něco více času. Čína se podle ní znovu otevřela teprve před šesti měsíci a poznamenala, že s růstem ekonomiky se může zlepšit i spotřeba. Již v létě došlo k nárůstu domácího cestovního ruchu. Analytici Goldman Sachs v pátek uvedli, že implikovaná poptávka po ropě z pravidelných vnitrostátních letů v červenci by měla být nad úrovní roku 2019. Vítězové v oblasti ziskůPři pohledu do budoucna předpokládá Lei Meng, akciový stratég UBS Securities China, "mírné, ale ne agresivní politické stimuly" a líbí se mu odvětví, jako jsou spotřebiče, potraviny a nápoje, počítačový software a pojišťovnictví. Meng očekává, že první čtvrtletí bylo pro letošní zisky nejnižším bodem a ve zbytku roku dojde k postupnému zlepšování, což by znamenalo 10% růst zisku na akcii v indexu A-akcií CSI300 za celý rok. Index CSI 300, který zahrnuje společnosti kótované v Šanghaji a Šen-čenu, za celý rok zatím mírně klesl, zatímco šanghajský kompozitní index se drží v zisku. Pokud jde o jednotlivé akcie, banka HSBC hledala jména, u nichž byly jejich odhady nejvíce nad konsensem. "Nadále věříme, že se fundamenty (jako jsou zisky a ocenění) vrátí do centra pozornosti a že akcie, jejichž výsledky překonají konsenzuální odhady, mohou těžit," uvedl Steven Sun, vedoucí výzkumu HSBC Qianhai Securities, a jeho tým ve zprávě z 19. července. Na prvním místě v seznamu je softwarová společnost 360 Security, jejíž odhad zisku za letošní rok je podle HSBC dvojnásobný oproti konsensu. Do první desítky se dostala i další softwarová společnost Baosight a také společnost Sanhua, která vyrábí domácí spotřebiče. Všechny tři akcie zatím v letošním roce vzrostly o dvouciferná čísla. Ne všechny softwarové akcie se však do žebříčku dostaly. Známá technologická společnost iFlytek se dostala na seznam 10 akcií HSBC, u nichž jsou odhady analytiků výrazně nižší než konsenzus - což znamená, že se jim nedaří. Všechny čtyři akcie jsou kótovány v pevninské Číně. Studie HSBC se zabývala pouze jmény s tržní kapitalizací vyšší než 10 miliard dolarů a tříměsíčním průměrným denním objemem obchodů vyšším než 10 milionů dolarů.